編者按：本文來(lái)自微信公眾號(hào) 智本社（ID：zhibenshe0-1），作者：清和，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

大過(guò)年的，被DeepSeek鬧得沸沸騰騰。

這是一場(chǎng)剛到海里開(kāi)會(huì)的浙大學(xué)霸創(chuàng)辦的頂級(jí)量化基金開(kāi)發(fā)的A股股民贊助的被稱為國(guó)運(yùn)級(jí)別的低成本高性能的國(guó)產(chǎn)大模型一舉擊潰英偉達(dá)股價(jià)刺破美股科技泡沫單挑美國(guó)硅谷震驚特朗普或引來(lái)聯(lián)邦政府調(diào)查堪稱美國(guó)斯普特尼克時(shí)刻的在中國(guó)蛇年春節(jié)上演的東西方頂尖技術(shù)對(duì)決大戲。

說(shuō)DeepSeek是一場(chǎng)春晚，并不是指它華而不實(shí)，而是說(shuō)，這是一個(gè)中國(guó)方面樂(lè)見(jiàn)其成的情緒價(jià)值滿滿的故事，正如新年人人互道：新年好。

很多人會(huì)在除夕夜看春晚，但看完后又免不了吐槽幾句。DeepSeek這出新年大戲太完美，完美到讓一些人冷靜下來(lái)后不禁懷疑。一些社友在微信上問(wèn)我怎么看。大年初二，我來(lái)公司加班簡(jiǎn)單地說(shuō)兩句。

本文邏輯

一、討論兩個(gè)問(wèn)題

二、對(duì)美股的影響

三、中美技術(shù)競(jìng)賽

討論兩個(gè)問(wèn)題

先討論兩個(gè)問(wèn)題。

第一個(gè)問(wèn)題：DeepSeek的技術(shù)是不是這么牛？

這是一個(gè)首要的關(guān)鍵問(wèn)題。但是，我不懂技術(shù)，也不懂技術(shù)測(cè)試，沒(méi)辦法正面回答。我看了一些技術(shù)文章說(shuō)得也不清不楚，可能是DeepSeek目前披露的信息還太少。

我下載了DeepSeek，問(wèn)了幾個(gè)我熟悉的問(wèn)題：介紹公眾號(hào)智本社，誰(shuí)創(chuàng)立的？回答很糟糕，居然不知道是我創(chuàng)立的。同樣的問(wèn)題，Kimi的表現(xiàn)要出色得多。這個(gè)Seek不夠Deep呀？

后來(lái)，一些社友跟我說(shuō)，社長(zhǎng)可能沒(méi)有聯(lián)網(wǎng)。我不知道這個(gè)系統(tǒng)還要聯(lián)網(wǎng)。然后，一個(gè)美國(guó)的小朋友把同樣的問(wèn)題輸入DeepSeek，輸出的結(jié)果讓我很滿意。

這事只能說(shuō)明我不懂測(cè)試，仍不知DeepSeek水平幾何。

接下來(lái)，我用常識(shí)去理解這個(gè)事情，沒(méi)錯(cuò)，用常識(shí)就夠了。

根據(jù)現(xiàn)在披露的信息，DeepSeek最厲害之處是性價(jià)比極高：DeepSeek-V3的基準(zhǔn)測(cè)試性能接近GPT-4，但其預(yù)訓(xùn)練成本約為557.6萬(wàn)美元，而GPT-4的訓(xùn)練成本成本高達(dá)7800萬(wàn)美元甚至是1億美元，雙方的成本至少是10倍的差距。

DeepSeek不需要消耗大量英偉達(dá)昂貴的高性能芯片，其性能也能夠接近GPT-4的水平，因此被稱為“大模型界的拼多多”。其原因是，DeepSeek改進(jìn)了算法。

不過(guò)，有些人懷疑DeepSeek撒謊，難道Open AI和美國(guó)團(tuán)隊(duì)不會(huì)改進(jìn)算法？其實(shí)，性價(jià)比極高是典型的中國(guó)故事，從制造業(yè)到技術(shù)產(chǎn)業(yè)皆如此。

有人懷疑DeepSeek是“套殼”，認(rèn)為是基于OpenAI的GPT企業(yè)版API做了一些二次封裝和微調(diào)。美國(guó)官方對(duì)DeepSeek是否“偷竊”展開(kāi)調(diào)查。這個(gè)估計(jì)不容易有結(jié)果，即便有結(jié)果也是來(lái)回扯皮。

根據(jù)常識(shí)，美國(guó)團(tuán)隊(duì)在原創(chuàng)技術(shù)方面（0-1）天下第一，中國(guó)團(tuán)隊(duì)在技術(shù)應(yīng)用方面（1-1000）尤其是在性價(jià)比上天下第一。

所以，當(dāng)美國(guó)研發(fā)出大模型后，中國(guó)團(tuán)隊(duì)跟進(jìn)是很快的。你看，現(xiàn)在的硅谷AI公司，哪家沒(méi)有華人工程師。沒(méi)有華人工程師，他們的活誰(shuí)干？

但是，DeepSeek團(tuán)隊(duì)是怎么做到的？

這是個(gè)迷。

不過(guò)，DeepSeek R1發(fā)布文本的第二行提到一個(gè)被很多人忽略的技術(shù)，叫蒸餾技術(shù)。這個(gè)概念是 Geoffrey Hinton等在其論文《Distilling the Knowledge in a Neural Network》（2015）提出來(lái)的。

什么意思？打個(gè)比方。上高中時(shí)，班里的學(xué)霸只學(xué)習(xí)了10年的數(shù)學(xué)，在考試時(shí)比學(xué)習(xí)了近60年數(shù)學(xué)的數(shù)學(xué)老師更強(qiáng)（同是150分，但速度更快）。沒(méi)錯(cuò)，當(dāng)時(shí)我們的數(shù)學(xué)老師就是退休返聘的60多歲的數(shù)學(xué)大牛，但滿身武藝的數(shù)學(xué)老師怎么考不過(guò)學(xué)生呢？原因就是，學(xué)生用了蒸餾技術(shù)，迅速地從知識(shí)豐富的老師身上學(xué)到滿足考試的數(shù)學(xué)知識(shí)、思維和技能，加上拳怕少壯，學(xué)生反而能在小領(lǐng)域（考試）比試中表現(xiàn)得更出色。這類書(shū)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的“干中學(xué)”。

但是，蒸餾技術(shù)有缺陷，最開(kāi)始你可以蒸餾一個(gè)小模型出來(lái)，成本很低，性能很好，但是想要繼續(xù)突破，做成真正的大模型，要投入很高的研發(fā)和訓(xùn)練成本。這就是DeepSeek后面的難題。就像一個(gè)考上大學(xué)的學(xué)霸，想要真正學(xué)好數(shù)學(xué)，還是要投入大量的時(shí)間。??

祛魅后，這個(gè)故事變成：美國(guó)AI在原創(chuàng)技術(shù)上依然天下無(wú)敵，中國(guó)在低成本計(jì)算應(yīng)用層面迅速跟進(jìn)，如今二者似乎直接競(jìng)爭(zhēng)，但讓子彈飛一會(huì)兒。

第二個(gè)問(wèn)題：是不是媒體炒作？

這是毫無(wú)疑問(wèn)的，但不能否定什么。

這個(gè)春節(jié)大戲太完美，完美就是最大的破綻。剛剛在海里開(kāi)完會(huì)的中國(guó)學(xué)霸單挑硅谷精英，帶領(lǐng)量化私募四大天王之一幻方研發(fā)AI，在蛇年春節(jié)跟美國(guó)爭(zhēng)奪技術(shù)主導(dǎo)權(quán)，以低成本高效能擊潰英偉達(dá)股價(jià)、震撼美國(guó)，突破半導(dǎo)體技術(shù)“卡脖子”。

這個(gè)故事有太多宏大敘事的元素，我們憑常識(shí)就能夠判斷媒體在其中扮演了重要角色。了解中國(guó)金融的人都知道，金融是吃資源飯的，任何一家頂級(jí)量化私募都不是一個(gè)學(xué)霸能夠搞定的。了解中國(guó)媒體的人也知道，媒體是特殊行業(yè)，一類信息集中密集發(fā)布，不僅僅是平臺(tái)算法發(fā)揮神力，更是背后的人在操作。

不過(guò)，從中國(guó)方面來(lái)說(shuō)，大多數(shù)人都樂(lè)于看到這故事的出現(xiàn)。中國(guó)官方肯定希望看到這樣的團(tuán)隊(duì)和技術(shù)出來(lái)，同時(shí)希望把它提升到宣傳層面。技術(shù)人喜歡看新東西，投資人喜歡看前景，還有一些投資人可以趁機(jī)做空英偉達(dá)。官方媒體有宣傳可寫，有廣告費(fèi)收入，自媒體人有話題有流量。

我也希望看到這種事情發(fā)生。只是我不希望它是一個(gè)被宣傳的故事，不希望它變成春晚，而是希望看到真實(shí)的故事，盡管這是不可能的。我更希望看到的是，AI應(yīng)用落地，包括在量化交易上。

有實(shí)力才能炒作，你看沒(méi)有媒體炒作智本社。而且，有實(shí)力才能經(jīng)得起炒作。后面這句話更為重要。頂級(jí)技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)，容不得半點(diǎn)虛假，如果在美國(guó)資本市場(chǎng)上，任何虛假很快就被做空者擊穿，價(jià)格很快就會(huì)懲罰弄虛作假的行為。

所以，我的態(tài)度是，中國(guó)有一些杰出的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，如果做出不錯(cuò)的應(yīng)用技術(shù)，讓市場(chǎng)去評(píng)價(jià)，讓價(jià)格去檢驗(yàn)，讓用戶去體驗(yàn)，不要被宏大敘事所裹挾，要努力創(chuàng)造消費(fèi)福利。

對(duì)美股的影響

如果這是中國(guó)單方面炒作，那么人家美國(guó)人為啥配合你？

你看，特朗普都震驚了，美國(guó)政府準(zhǔn)備調(diào)查，英偉達(dá)不得不出來(lái)發(fā)聲明，黃仁勛、馬斯克、Open AI和微軟一群硅谷大佬都出來(lái)說(shuō)話。

更重要的是，美股也配合。

周一（27日），英偉達(dá)股價(jià)收盤暴跌16.86%，創(chuàng)下自2020年3月以來(lái)的最大跌幅，市值在一日之內(nèi)蒸發(fā)了近6000億美元。這成為美股歷史上最大的單日市值蒸發(fā)案例。除了英偉達(dá)外，博通跌17.40%，AMD下滑6.35%，微軟下跌2.14%。受半導(dǎo)體股沖擊，當(dāng)天納指大跌3.07%。

我們經(jīng)常講，價(jià)格不會(huì)騙人，尤其是美國(guó)資本市場(chǎng)的價(jià)格更不會(huì)騙人。那么，這是否能夠說(shuō)明DeepSeek一舉擊潰英偉達(dá)股價(jià)、挑戰(zhàn)整個(gè)硅谷、刺破美股AI泡沫、讓美國(guó)各界與投資人感到恐慌？

一些投資美股的社友比較著急地問(wèn)我：DeepSeek是否改變了美股走勢(shì)？

我的觀點(diǎn)有四：

第一，毫無(wú)疑問(wèn)，DeepSeek在媒體上的表現(xiàn)，是導(dǎo)致英偉達(dá)以及半導(dǎo)體股價(jià)大跌的直接原因。

邏輯上是這樣的：DeepSeek的訓(xùn)練成本大幅度下降，對(duì)英偉達(dá)高性能芯片的依賴度大大降低，英偉達(dá)等半導(dǎo)體公司的短期營(yíng)收被看空；隱含的問(wèn)題是，美國(guó)科技公司在大模型方面的資本開(kāi)支過(guò)高。

第二，但是，DeepSeek不過(guò)是誘因，主要的問(wèn)題還在英偉達(dá)和生成式AI自身上。

自大模型爆發(fā)以來(lái)，生成式AI潛藏著一個(gè)讓投資者擔(dān)心的問(wèn)題：到目前為止，大模型還沒(méi)有出現(xiàn)一個(gè)殺手級(jí)的應(yīng)用。

當(dāng)前，微軟、谷歌等科技公司大規(guī)模采購(gòu)英偉達(dá)芯片，推動(dòng)英偉達(dá)的業(yè)績(jī)和股價(jià)狂奔，實(shí)際上，這是投資者在不斷地給AI輸血。但是，如果終端市場(chǎng)上一直沒(méi)能涌現(xiàn)一個(gè)殺手級(jí)應(yīng)用，沒(méi)能大幅提高生產(chǎn)率，沒(méi)能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益，那么大型科技公司最終會(huì)放棄對(duì)算力的瘋狂儲(chǔ)備，而英偉達(dá)的“鏟子”終有一天會(huì)賣不動(dòng)。

這個(gè)擔(dān)憂就像懸在英偉達(dá)頭上的達(dá)摩克利斯之劍，一旦英偉達(dá)股價(jià)漲勢(shì)太猛，投資者會(huì)感覺(jué)它太貴了、泡沫太大了，一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)就較大幅度回調(diào)，近半年皆如此。更何況，這次DeepSeek所宣稱的極高性價(jià)比，可謂直擊英偉達(dá)的“軟肋”。這就好比在野球場(chǎng)上一個(gè)光腳大叔碾壓了一個(gè)裝配齊全、身穿24號(hào)、跳投美如畫的籃球小子。

但是，英偉達(dá)的技術(shù)實(shí)力是毋庸置疑的，客觀上來(lái)說(shuō)，DeepSeek不是英偉達(dá)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而是英偉達(dá)的客戶。如果DeepSeek真能如它所宣稱的那樣把成本降到這么低，那么DeepSeek實(shí)際上擴(kuò)展了市場(chǎng)，促進(jìn)了英偉達(dá)的業(yè)務(wù)，只是當(dāng)前英偉達(dá)遭遇了杰文斯悖論（Jevons paradox）。

微軟首席執(zhí)行官納德拉就在社交媒體X上引用了杰文斯悖論（Jevons paradox）來(lái)解釋。1865年，英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰文斯在《煤炭問(wèn)題》一文中提出，隨著蒸汽機(jī)效率的提升，煤炭消耗量不降反增。

如果DeepSeek把成本壓低，短期內(nèi)市場(chǎng)對(duì)低性能（類似于煤炭）半導(dǎo)體的需求增加，對(duì)英偉達(dá)高性能的采購(gòu)會(huì)下降。

第三，成本下降是大勢(shì)所趨，DeepSeek等高性價(jià)比應(yīng)用的出現(xiàn)，將擴(kuò)展到整個(gè)內(nèi)容式AI市場(chǎng)，長(zhǎng)期對(duì)英偉達(dá)、半導(dǎo)體、人工智能產(chǎn)業(yè)以及美股AI板塊都是利好的。

為什么內(nèi)容式AI在大模型誕生三年來(lái)都未能出現(xiàn)殺手級(jí)應(yīng)用？

最重要的原因是成本過(guò)高，尤其是算力成本。

ChatGPT是一個(gè)革命性的產(chǎn)品，但它為什么不是一個(gè)殺手級(jí)應(yīng)用？

我一個(gè)朋友分析得有道理，他說(shuō)，從應(yīng)用的角度來(lái)看，ChatGPT是一個(gè)過(guò)時(shí)的產(chǎn)品，是互聯(lián)網(wǎng)1.0時(shí)代的搜索產(chǎn)品。這個(gè)時(shí)代，用戶獲取信息的方式完全被算法控制，已經(jīng)形成了算法推送、被動(dòng)接收的習(xí)慣，用戶不再是互聯(lián)網(wǎng)1.0時(shí)代的精英用戶，他們提不出幾個(gè)好問(wèn)題，甚至懶得提問(wèn)。

我的理解是，如果要產(chǎn)生殺手級(jí)應(yīng)用，那么它一定是在垂直領(lǐng)域。ChatGPT是通用人工智能，就像是一個(gè)智力超群的數(shù)學(xué)天才，他的智力要產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)價(jià)值，必須落到具體的領(lǐng)域，比如AI生文、繪圖、制作視頻、制作數(shù)字人、創(chuàng)作音樂(lè)、教授英文、實(shí)驗(yàn)分析、財(cái)務(wù)核算、市場(chǎng)預(yù)測(cè)、量化交易等等。

垂直領(lǐng)域?yàn)槭裁礇](méi)有產(chǎn)生殺手級(jí)應(yīng)用？

成本是攔路虎。目前，ChatGPT多數(shù)版本都未開(kāi)源，垂直領(lǐng)域的公司沒(méi)有能力自己開(kāi)發(fā)大模型。大多數(shù)垂直行業(yè)的公司一不具備頂尖的技術(shù)力量，二無(wú)法承受技術(shù)失敗的風(fēng)險(xiǎn)。而初創(chuàng)公司往往又不具備行業(yè)數(shù)據(jù)和行業(yè)專業(yè)能力。

但是，幻方量化是特殊的，這家量化私募的規(guī)模很大、資金雄厚，背后定然有強(qiáng)力支持者。這家公司的創(chuàng)始人梁文鋒又是技術(shù)背景出身，而且擁有一個(gè)懷揣技術(shù)理想的精英團(tuán)隊(duì)。2021年，幻方管理基金規(guī)模一度超過(guò)千億元。2022年，幻方量化大力進(jìn)攻AI，平均每天用近2000張GPU卡在跑科研，而不是在做量化交易。第二年，他們把DeepSeek獨(dú)立出來(lái)運(yùn)作。令人疑惑的是，DeepSeek擁有萬(wàn)卡集群算力，是大廠之外唯一擁有萬(wàn)張 A100 芯片的公司。在中國(guó)，只有騰訊、阿里等極少數(shù)公司有能力有動(dòng)力囤積如此大規(guī)模的芯片和算力。

可見(jiàn)，這不是一個(gè)簡(jiǎn)單的創(chuàng)業(yè)故事，可能是另外一個(gè)華為，其背后市場(chǎng)之外的力量是關(guān)鍵。

不管是DeepSeek也好，還是通用AI也好，只要能夠把算力成本降下來(lái)，并且對(duì)全世界開(kāi)源，那么，很多垂直領(lǐng)域都可能出現(xiàn)殺手級(jí)應(yīng)用。

所以，性價(jià)比下降和開(kāi)源推動(dòng)垂直領(lǐng)域殺手級(jí)應(yīng)用涌現(xiàn)，將是全球生成式AI的現(xiàn)金牛時(shí)代。

第四，不管DeepSeek真正實(shí)力如何，都不會(huì)影響這輪美股的成長(zhǎng)性，仍堅(jiān)持之前的預(yù)測(cè)，2025年美股繼續(xù)上漲，其中代表周期性的道瓊斯指數(shù)比代表成長(zhǎng)性的納斯達(dá)克指數(shù)更穩(wěn)定。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在擺脫2008年以來(lái)的低增長(zhǎng)、低利率、低通脹陷阱，正在形成一輪新的景氣周期，未來(lái)三年美股的走勢(shì)基本上由經(jīng)濟(jì)周期決定。

正如我之前預(yù)測(cè)的，2025年，美股整體上漲，代表周期性的道瓊斯指數(shù)上漲，受AI影響的納斯達(dá)克指數(shù)波動(dòng)會(huì)大一些。你看，27日，納斯達(dá)克指數(shù)大跌3.07%，道瓊斯指數(shù)依然上漲0.65%。

2025年，在配置策略上，納斯達(dá)克指數(shù)和科技七巨頭回撤時(shí)買入，切勿追高；同時(shí)，資金可以往道瓊斯指數(shù)和周期性龍頭股調(diào)配。拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，未來(lái)3年，AI的商業(yè)化應(yīng)用應(yīng)該可以兌現(xiàn)，納斯達(dá)克指數(shù)和科技七巨頭能夠跑贏道瓊斯指數(shù)。

當(dāng)前，市場(chǎng)一直在懷疑AI泡沫風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)反而不大；當(dāng)市場(chǎng)達(dá)成共識(shí)，形成美國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣周期和AI商業(yè)化兌現(xiàn)的預(yù)期，市場(chǎng)泡沫反而會(huì)快速地堆積。

中美技術(shù)競(jìng)賽

中美技術(shù)競(jìng)賽，是當(dāng)下正在發(fā)生、且未來(lái)十年將持續(xù)加劇的不可回避的主旋律。

DeepSeek火爆中外媒體，中國(guó)民間喜歡看到本土學(xué)霸挑戰(zhàn)美國(guó)硅谷高富帥，而美國(guó)總統(tǒng)特朗普借梯子上樓，趁機(jī)強(qiáng)化中美技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)。

如果DeepSeek的低成本、高性價(jià)比是真實(shí)的，那么，中國(guó)低成本（生產(chǎn)制造與技術(shù)應(yīng)用）與美國(guó)高技術(shù)之間的競(jìng)爭(zhēng)，已經(jīng)從制造業(yè)蔓延到最火熱的AI領(lǐng)域。

對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)，中國(guó)的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力到底是什么水平？

美國(guó)人說(shuō)的不客觀，中國(guó)人說(shuō)的也不清楚。國(guó)內(nèi)有兩種傾向：一是認(rèn)為中國(guó)技術(shù)很強(qiáng)大，除了美國(guó)，其它國(guó)家都不用看，而且喜歡上升到意識(shí)形態(tài)的對(duì)抗上；二是認(rèn)為中國(guó)技術(shù)很弱，拿蘋果、微軟和ChatGPT做對(duì)比。

我的觀點(diǎn)是，中國(guó)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力在國(guó)際上是“七七八八”，比上不足、比下有余，不要夸夸其談，也不要妄自菲薄。

美國(guó)在原創(chuàng)技術(shù)上，如芯片底層設(shè)計(jì)、大模型算法，是天下第一。而這個(gè)天下第一，是匯集天下英才而成。這源自其國(guó)家制度的吸引力。這也是美國(guó)最核心的競(jìng)爭(zhēng)力。

中國(guó)在產(chǎn)業(yè)鏈上，尤其是生產(chǎn)制造低成本和技術(shù)應(yīng)用層面，是天下第一。不用懷疑，你去長(zhǎng)三角、珠三角的工廠，去騰訊、阿里、聯(lián)想這些大廠走一遍，然后去美國(guó)、日本、歐洲、越南、印度走一遍，不用深入調(diào)查，走馬觀花，就能夠理解我說(shuō)的話。

中國(guó)最大的優(yōu)勢(shì)就是極其廉價(jià)的全產(chǎn)業(yè)鏈，為全球提供了30%多的產(chǎn)品。廉價(jià)全產(chǎn)業(yè)鏈的好處為新技術(shù)的落地提供了條件，即非常有利于技術(shù)應(yīng)用。以手機(jī)為例，過(guò)去10年，蘋果等智能手機(jī)不斷迭代，除了操作系統(tǒng)等少部分頂尖技術(shù)外，大部分軟件和硬件的應(yīng)用技術(shù)的創(chuàng)新和落地都發(fā)生在中國(guó)。原因是全球手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈基本都在中國(guó)。

在AI方面，中國(guó)擁有龐大的AI基礎(chǔ)和工程師隊(duì)伍，而且，很多工程師在美國(guó)頂尖高校畢業(yè)，在美國(guó)科技公司工作過(guò)，接觸到全球最領(lǐng)先的技術(shù)。中國(guó)工程師在某些AI領(lǐng)域作出創(chuàng)新成果，其實(shí)并不意外。實(shí)際上，AI創(chuàng)新在硅谷華人工程師中每天都在涌現(xiàn)。

假如這種產(chǎn)業(yè)格局是全球化競(jìng)爭(zhēng)與比較優(yōu)勢(shì)選擇的結(jié)果，這沒(méi)多大的問(wèn)題。但是，如今美國(guó)認(rèn)為，這不是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果。

這到底是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果，還是人為設(shè)計(jì)的？

肯定是有市場(chǎng)的因素，中國(guó)勞動(dòng)力人口多，工人愿意加班，等等。當(dāng)然，也有明顯的非市場(chǎng)因素。例如，要素價(jià)格均等化為什么沒(méi)有發(fā)生？工人工資為什么沒(méi)有快速上升？假如工人工資上升到一定水平，他們還愿意加班？又如，為什么大規(guī)模的貿(mào)易順差長(zhǎng)期存在？匯率機(jī)制為什么失靈？如果開(kāi)放進(jìn)口市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、金融市場(chǎng)，是否可以平抑貿(mào)易失衡？

這些問(wèn)題我認(rèn)為是說(shuō)得清楚的，但是沒(méi)辦法呈現(xiàn)出來(lái)，更沒(méi)辦法成為雙方溝通的內(nèi)容。于是，貿(mào)易摩擦與技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)不可避免地成為主旋律。

特朗普的想法是簡(jiǎn)單粗暴，懶得區(qū)分市場(chǎng)因素、非市場(chǎng)因素，不管民間的因素還是官方的因素，看到貿(mào)易逆差就暴躁，看到DeepSeek就來(lái)勁。他習(xí)慣于用關(guān)稅手段、制裁手段來(lái)施壓。不僅是對(duì)中國(guó)，包括解決邊境的非法移民問(wèn)題，特朗普也是用關(guān)稅手段來(lái)警告、懲罰鄰國(guó)。

這次DeepSeek震驚了美國(guó)，美國(guó)人沒(méi)有想到，中國(guó)廉價(jià)競(jìng)爭(zhēng)力這么快從制造業(yè)領(lǐng)域滲透到AI領(lǐng)域。而且，DeepSeek-R1基于MIT許可協(xié)議，允許全球開(kāi)發(fā)者自由修改、使用、分發(fā)模型，這涉及到內(nèi)容式AI的領(lǐng)導(dǎo)權(quán)之爭(zhēng)。

客觀上來(lái)說(shuō)，DeepSeek乃至中國(guó)整個(gè)AI都無(wú)法撼動(dòng)美國(guó)的技術(shù)力量。但是，在中美競(jìng)爭(zhēng)的當(dāng)下，特朗普會(huì)借此機(jī)會(huì)強(qiáng)調(diào)來(lái)自中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)，而且，可能會(huì)對(duì)半導(dǎo)體和AI技術(shù)領(lǐng)域?qū)嵤└鼑?yán)厲的禁令。另外，特朗普政府已宣布投資5000億美元建設(shè)AI基礎(chǔ)設(shè)施“星際之門”，有人此項(xiàng)目比喻為當(dāng)年美國(guó)的“星球大戰(zhàn)”計(jì)劃。

過(guò)去，我可能會(huì)說(shuō)，像DeepSeek這樣的產(chǎn)品出來(lái)，不要過(guò)度宣傳，尤其不要上升到中美競(jìng)爭(zhēng)的內(nèi)宣層面。如今信息非常通暢，這類內(nèi)宣很快就進(jìn)入美國(guó)社交媒體，最終或引來(lái)更多的沖突。

同一個(gè)商業(yè)故事，在全球化時(shí)代，與在國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，其結(jié)局是完全不同的。

DeepSeek的出現(xiàn)，放在20年前，可能就像淘寶的出現(xiàn)，一個(gè)成本更低的應(yīng)用在中國(guó)誕生，然后獲得美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資，經(jīng)過(guò)幾輪融資，最終赴美上市，美國(guó)投資者獲利，中國(guó)創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)富，中國(guó)消費(fèi)者獲得普遍實(shí)惠。這就是一個(gè)全球化的完美故事。但是，放到今天，DeepSeek可能面臨來(lái)自兩國(guó)競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)，正如深陷困境的TikTok。

實(shí)際上，兩國(guó)競(jìng)爭(zhēng)，很多無(wú)辜的人會(huì)被卷入。但是，這將不可避免地發(fā)生。

大多數(shù)人沒(méi)辦法用歷史的視角看待當(dāng)下，當(dāng)下的中國(guó)是美國(guó)從未見(jiàn)過(guò)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，美國(guó)不好定義當(dāng)下的中國(guó)，二者的競(jìng)爭(zhēng)將以什么的方式展開(kāi)，邊界在哪里、競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域在哪，還在探索之中。

所以，2025年，我們需要直面現(xiàn)實(shí)，看清大勢(shì)，做好對(duì)沖，做好小事。

從歷史的角度來(lái)看，福山的時(shí)代已一去不復(fù)返，當(dāng)然當(dāng)下與未來(lái)也絕不是亨廷頓的時(shí)代。

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