編者按：本文來自微信公眾號 靈獸（ID：lingshouke），作者：十里 ，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

全球零售業(yè)在通脹壓力下

一位TikTok博主近期發(fā)布了一段視頻，對比了2022年與現(xiàn)在的購物成本：在美國沃爾瑪購買45件生活用品，去年僅需125美元，如今卻要花費415美元。這個直觀的對比揭示了一個簡單的經(jīng)濟現(xiàn)象——通貨膨脹，即商品價格隨時間上漲，貨幣購買力下降。

美國的通脹壓力不僅影響國內(nèi)經(jīng)濟，還波及全球供應(yīng)鏈，導(dǎo)致物流成本上升、原材料價格波動，進(jìn)一步增加全球零售業(yè)的運營成本。今年以來，許多零售企業(yè)因此陷入了困境。

以7-Eleven為例，上周Seven & i Holdings宣布計劃關(guān)閉北美444家業(yè)績不佳的門店。由于通脹壓力，7-Eleven的業(yè)務(wù)增長放緩。

根據(jù)財報，2024財年第一季度，公司營收為2.73萬億日元（約合1329億元），僅實現(xiàn)3%的溫和增長；實現(xiàn)營業(yè)利潤593億日元（約合28.8億元），同比下降28%；凈利潤為214億日元（約合10.3億元），同比下降49%，幾乎腰斬。

與此同時，北美門店的客流量持續(xù)負(fù)增長，8月份下降了7.3%，香煙需求也有所下滑。

面對這一局面，7-Eleven下調(diào)了今年在美國的利潤預(yù)期，并表示將關(guān)閉表現(xiàn)較差的門店。預(yù)計此舉將帶來3000萬美元的營業(yè)收入收益，并提升年化運營效率1.1億美元。

在全球通脹背景下，7-Eleven的困境只是整個零售業(yè)的一個縮影。

宜家首席執(zhí)行官林格所言：“今年，全球消費者都受到了通脹的影響，每個人都為住房、食品和能源支付了更多費用?！睘榱藨?yīng)對這一挑戰(zhàn)并推動需求，宜家在全球范圍內(nèi)將產(chǎn)品價格降低了約10%，這是公司歷史上最大幅度的年度降價。

他坦言：“許多消費者不得不將更多的預(yù)算用于生活必需品，因此，我們必須盡可能為他們提供更具性價比的商品。”

盡管降價舉措吸引了更多客流，但未能扭轉(zhuǎn)宜家擴張放緩的趨勢。

2024財年財報顯示，截至8月31日，宜家全球零售總額為451億歐元（約合3489億人民幣），同比下降5.3%。新店開業(yè)數(shù)量也從去年的60家縮減至41家。盡管母公司英卡集團(tuán)計劃在2025財年全球新開58家門店，但當(dāng)前的經(jīng)濟環(huán)境迫使宜家放慢了擴張步伐。

實際上，宜家的降價并非個例。過去幾年，全球供應(yīng)鏈中斷和人力成本上升迫使零售商大幅提價，而當(dāng)時消費者的購買力尚能支撐這些漲價。然而，隨著經(jīng)濟放緩以及消費者對非必需品需求的下降，零售商不得不在縮小的市場中爭奪份額。

甚至不久前，轟動行業(yè)的永輝易主事件，其前投資方牛奶國際的母公司香港怡和集團(tuán)認(rèn)為，“高利率、通脹壓力及中國大陸更廣泛的經(jīng)濟放緩”將對其業(yè)務(wù)增長產(chǎn)生較大影響，從而產(chǎn)生了轉(zhuǎn)移投資的意愿。

全球零售業(yè)無不在通脹的影響之中。

國內(nèi)通脹還是通縮？

反觀國內(nèi)，每次數(shù)據(jù)的出爐，都會引發(fā)業(yè)內(nèi)對于通脹和通縮的討論。

《靈獸》此前分析指出，無論是通脹還是通縮，零售企業(yè)都可能面臨挑戰(zhàn)。適度的通脹或許能帶來價格上漲和利潤增加，但過度通脹會侵蝕消費者的購買力。而通縮則通常意味著需求疲軟，企業(yè)利潤下降。

根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，9月CPI同比增速+0.4%（市場預(yù)期+0.6%），環(huán)比+0.0%；PPI同比增速-2.8%（市場預(yù)期-2.5%），環(huán)比-0.6%。

盡管9月份CPI略有回升，PPI和生產(chǎn)者購進(jìn)價格指數(shù)的跌幅也有所收窄，但整體來看，物價水平依然低迷。這種低增長的CPI和負(fù)增長的PPI，顯現(xiàn)出經(jīng)濟中存在一定的通縮壓力。

回顧今年一季度，通脹數(shù)據(jù)CPI連續(xù)三個月下跌，業(yè)內(nèi)對此的表述是：結(jié)構(gòu)性通縮。言下之意，某些商品價格上漲，另一些商品價格下跌的現(xiàn)象，例如，大宗商品價格依然堅挺，而房價已經(jīng)出現(xiàn)大幅度下滑。

但想要改變結(jié)構(gòu)性通縮拉升到通脹，采取的方法有目共睹，通過成本傳導(dǎo)到物價的上漲，形成了典型的“成本推動型通脹”。

比如，4月開始，多個領(lǐng)域的價格相繼上漲：

4月份，許多城市宣布水電燃?xì)獾裙卜?wù)漲價；5月份，高鐵票價上調(diào)20%；6月份，豬肉價格上漲18.1%；7月份，中藥價格普遍上漲，部分品種漲幅高達(dá)50%；8月份，蔬菜價格上漲66%。9月份，鋼筋水泥天然氣，原材料整體上漲。

這些價格上漲并非由需求拉動，而是由于成本上升所致。生產(chǎn)企業(yè)面臨的原材料、能源、運輸?shù)瘸杀敬蠓黾?，不得不將這些成本轉(zhuǎn)嫁給消費者，推動了部分商品的價格上漲。

但消費者的購買力并未同步提升，導(dǎo)致需求端疲軟。換句話說，當(dāng)前的CPI上漲主要是由成本上升推動的，而非需求增加所致。

這就產(chǎn)生了一些通縮的現(xiàn)象。通縮是指物價水平持續(xù)性的上漲。如果其他多個領(lǐng)域也持續(xù)出現(xiàn)漲價情況，那么通脹風(fēng)險將進(jìn)一步增大。同時，市場對于相對寬松的貨幣政策和積極的財政政策也有一定預(yù)期。

實際上，受全球大宗商品價格波動的影響，中國對糧食、能源等資源的進(jìn)口依賴度較高，輸入型通脹難以避免。特別是美國的通脹壓力通過全球供應(yīng)鏈傳導(dǎo)，加之人民幣貶值，進(jìn)一步推高了國內(nèi)的進(jìn)口成本。這使得國內(nèi)商品價格在全球通脹壓力下不可避免地上漲。

對于普通消費者而言，可以預(yù)測，未來的生活成本顯著增加，而工資水平并未同步上升，這將在一定程度上影響居民生活。

畢竟，在全球產(chǎn)業(yè)鏈背景之下，沒有誰可以獨善其身。但從最新數(shù)據(jù)看，一些國家的通脹率有下降的趨勢。

中國零售業(yè)通縮

IPG中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜對《靈獸》表示，中國目前的經(jīng)濟狀況呈現(xiàn)通脹與通縮共存，也即以政府直接控制的計劃體系內(nèi)通脹和純市場調(diào)節(jié)的市場化通縮狀態(tài)。但由于零售業(yè)處于市場體系，且處于產(chǎn)業(yè)鏈末端，因此對于零售業(yè)而言市場狀態(tài)更傾向于通縮而不是通脹。

在通縮環(huán)境下，消費需求減弱，或者是推遲購買，期待價格進(jìn)一步下降，導(dǎo)致零售商超的銷售下降。這種心理預(yù)期導(dǎo)致消費需求的整體減弱，直接影響零售業(yè)的銷售額。

這在大潤發(fā)、永輝超市以及人人樂的財報中都提到過，當(dāng)消費者預(yù)計未來價格還會繼續(xù)下降時，他們會傾向于減少當(dāng)前的購買量。這種情況不僅影響到了日常消費品的銷售，還特別影響了耐用品的銷售業(yè)績。

而由于通縮導(dǎo)致的價格下降，會可能導(dǎo)致庫存積壓，增加倉儲成本和資金占用，以及零售商超的利潤空間可能會被進(jìn)一步壓縮。由于對未來經(jīng)濟預(yù)期的不確定性，零售商超可能會減少投資和擴張計劃。

在宏觀層面，中國零售企業(yè)面臨的是整個經(jīng)濟預(yù)期的下行和消費不振的大環(huán)境。

在此種情況下，零售企業(yè)銷售上不去，但包括租金和人力等在內(nèi)的總成本卻在上升，零售企業(yè)要維持企業(yè)正常運營必須保持一定的業(yè)績增速，才能夠可持續(xù)生存。如何維持生存和實現(xiàn)企業(yè)業(yè)績增長等都是很大難題。

柏文喜表示，其一，零售企業(yè)可以通過提升供應(yīng)鏈效率和降低成本，來抵消價格下降帶來的壓力。

自有品牌也成為國內(nèi)各大零售商都在重點發(fā)力的方向和差異化突破口，零售企業(yè)自有品牌的數(shù)量、銷售占比等都在提升。

發(fā)力自有品牌，一方面是當(dāng)前消費者需求所致，倒逼商超在供應(yīng)鏈做出升級，通過自有品牌，縮短中間環(huán)節(jié)，簡化供應(yīng)鏈，掌握定價主動權(quán)，有更多的利潤空間，同時能更好的與消費者產(chǎn)生粘性；另一方面，打造高性價比、差異化的商品，進(jìn)而建立競爭優(yōu)勢。

其二，多元化產(chǎn)品線：提供更多性價比高的產(chǎn)品，吸引價格敏感型消費者。

價格戰(zhàn)過去曾一度成為互聯(lián)網(wǎng)零售突破傳統(tǒng)零售的武器，也成為競爭的主要手段，更激發(fā)了行業(yè)內(nèi)的“鲇魚效應(yīng)”。現(xiàn)在各方都在進(jìn)行“折扣化”變革，讓消費者感知到它們的商品更具價格競爭力。只是，僅靠打“價格戰(zhàn)”并非長久之計。要在競爭中立足，商超必須依靠大規(guī)模采購和精細(xì)化的供應(yīng)鏈管理，持續(xù)壓低采購成本，并將這些優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為低售價，以吸引更多消費者。

其三，增加線上銷售渠道：拓展線上銷售，利用電子商務(wù)平臺增加銷售渠道和覆蓋更廣泛的消費者群體。

永輝超市在2024年半年度報告顯示，2024年上半年，永輝實現(xiàn)營業(yè)收入377.79億元，較去年同期有所下降；雖然銷售額受市場消費疲軟影響，同比下滑，但永輝通過主動閉店和系統(tǒng)性改革，上半年實現(xiàn)歸母凈利潤達(dá)2.75億元。

同時，線上減虧明顯。線上業(yè)務(wù)方面，永輝2024年上半年實現(xiàn)營收78.4億元，占當(dāng)期公司總體營業(yè)收入的20.8%。

而紅旗連鎖也表示，持續(xù)加強與線上平臺的合作，在夯實線下門店客戶基礎(chǔ)上，持續(xù)開拓線上引流、落地門店的功能，上半年通過線上，引流客戶535萬人次到店，線上銷售近 5 億元。

總之，零售企業(yè)在應(yīng)對無論是通縮還是通脹的經(jīng)濟環(huán)境時，需要通過供應(yīng)鏈優(yōu)化、自有品牌打造、線上渠道拓展等多種手段，靈活調(diào)整策略，以應(yīng)對市場變化并保持競爭力。

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