編者按：本文來自微信公眾號(hào) ，吳曉波頻道（ID：wuxiaobopd），作者：林波，編輯：何夢(mèng)飛，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

廣州的中國(guó)500強(qiáng)，為什么不賺錢？

日本的股災(zāi)，英特爾、花旗、UPS、特斯拉等萬(wàn)人級(jí)裁員紛至沓來，無(wú)休止的中東與俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)、阿根廷的激進(jìn)的經(jīng)濟(jì)實(shí)驗(yàn)……種種現(xiàn)象，表明全球經(jīng)濟(jì)在強(qiáng)烈波動(dòng)。

2024年《財(cái)富》世界500強(qiáng)或可以佐證：世界500強(qiáng)排行榜企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入總和約為41萬(wàn)億美元，相當(dāng)于全球GDP的三分之一，比去年略微增長(zhǎng)了約0.1%。所有上榜公司的凈利潤(rùn)總和同比增長(zhǎng)2.3%，約為2.97萬(wàn)億美元。

較往年，這一數(shù)據(jù)頗為平庸。比如《財(cái)富》世界500強(qiáng)在2019、2018年的利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別為14.5%、23%。

具體來說，今年中國(guó)公司的上榜企業(yè)數(shù)量自2018年以后首次少于美國(guó)。中國(guó)共有133家公司上榜，比去年減少9家。相比去年142家上榜公司，營(yíng)收總額下降約6%。

透過2024年《財(cái)富》中國(guó)500強(qiáng)更可以觀察中國(guó)企業(yè)的情況：2023年的總營(yíng)業(yè)收入達(dá)到14.6萬(wàn)億美元，和去年上榜公司相比，下降約3%；凈利潤(rùn)達(dá)到7064億美元，較上年下降約1.5%。

進(jìn)一步來說，北京、上海、深圳、杭州、廣州的中國(guó)500強(qiáng)個(gè)數(shù)占據(jù)前五個(gè)內(nèi)地城市位置，個(gè)數(shù)分別為99、49、37、23、22；

營(yíng)收收入的前五名分別是北京（62939億美元）、上海（10932億美元）、深圳（9197億美元）、杭州（7168億美元）、廣州（4842億美元）；

利潤(rùn)收入的前五名是北京（3436億美元）、深圳（800億美元）、上海（503億美元）、杭州（274億美元）、福州（115億美元）。

可以很快發(fā)現(xiàn)一個(gè)突出現(xiàn)象：作為一線城市的廣州不僅僅在上榜的中國(guó)500強(qiáng)個(gè)數(shù)、營(yíng)業(yè)收入落后于新一線城市杭州，利潤(rùn)收入方面也跌出了城市的五強(qiáng)榜單。

事實(shí)上，廣州上榜的中國(guó)500強(qiáng)的利潤(rùn)收入不僅僅跌出五強(qiáng)榜單，而且落后于遵義（106億美元）、南京（87億美元）、寧德（62億美元）、佛山（53億美元）、烏魯木齊（49億美元）、西安（44億美元）、寧波（44億美元）、珠海（44億美元）等一大批二三線城市。

原因是：廣州上榜的22家中國(guó)500強(qiáng)的利潤(rùn)總收入為：-1296.3（百萬(wàn)美元），即-12.96億美元。

廣州與杭州“換位”：托起一個(gè)城市經(jīng)濟(jì)的是穿越周期的企業(yè)

廣州的數(shù)據(jù)是可以作為一個(gè)城市經(jīng)濟(jì)的典型進(jìn)行分析的。

總結(jié)上述廣州上榜的22家《財(cái)富》中國(guó)500強(qiáng)圖表：

◎ 其一，虧損額排在前五名的分別是（以下括號(hào)內(nèi)單位為百萬(wàn)美元）：廣州富力（-2848.4）、雅居樂集團(tuán)（-1949.5）、小鵬汽車（-1465.7）、中國(guó)奧園（-1346.7）、中國(guó)南方航空（-584.8）。

可以發(fā)現(xiàn)，行業(yè)因素占據(jù)較大成分，它們主要集中于房地產(chǎn)、汽車、航空，均為不景氣或競(jìng)爭(zhēng)十分激烈的行業(yè)。

◎ 其二，盈利額排在前五名的分別是：中國(guó)南方電網(wǎng)（2342.2）、唯品會(huì)（1146.5）、廣發(fā)證券（985.7）、廣東海大（387.2）、廣州汽車（345.4）。

其中，南方電網(wǎng)在2023年凈利潤(rùn)186億元，同比增長(zhǎng)54%；唯品會(huì)在2023年的非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的凈利潤(rùn)95億元，同比增長(zhǎng)39.1%。

南方電網(wǎng)廣州變電站科普中心

但是，廣發(fā)證券2023年凈利潤(rùn)69.78億元，同比減少12%；海大集團(tuán)2023年凈利潤(rùn)27.41億元，同比下滑7.31%；廣汽集團(tuán)2023年凈利潤(rùn)44億元，同比下降45%。

可見，即便是盈利排在前列的廣州企業(yè)也存在不樂觀的態(tài)勢(shì)。廣州的中國(guó)500強(qiáng)似乎大都處于焦灼的行業(yè)與企業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)之中。

此外，我們還可以引入逐漸與廣州拉開差距的杭州作為對(duì)比。通過2023年《財(cái)富》中國(guó)500強(qiáng)可以知道：

杭州的企業(yè)上榜數(shù)是21個(gè)，廣州是19個(gè)；杭州上榜企業(yè)的營(yíng)收為6294美元，廣州則為4426億美元；杭州上榜企業(yè)利潤(rùn)為232億美元，排在內(nèi)地城市第四名，廣州同樣是虧損，為更嚴(yán)重的57.2億美元，同樣重重地跌出了利潤(rùn)榜榜單。

這成了近幾年，杭州與廣州的中國(guó)500強(qiáng)的基本格局。一言以蔽之：杭州的中國(guó)500強(qiáng)更為穩(wěn)健，廣州的中國(guó)500強(qiáng)衰態(tài)已顯。

借助上表，可以發(fā)現(xiàn)：杭州2024年上榜的中國(guó)500強(qiáng)中，沒有一個(gè)企業(yè)是虧損的。

無(wú)論是可能創(chuàng)造巨虧的房地產(chǎn)還是汽車行業(yè)：杭州濱江房產(chǎn)集團(tuán)2023年的歸母凈利潤(rùn)同比下降32.41%，但凈利潤(rùn)仍為25.29億元。而吉利2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)達(dá)53.08億元，同比大漲51%，與利潤(rùn)大降45%的廣汽相比，一增一降，盛衰趨勢(shì)格外鮮明。

作為盈利龍頭的前五名分別為（以下括號(hào)內(nèi)單位為百萬(wàn)美元）：阿里巴巴（11165.1）、網(wǎng)易（4155.3）、浙商銀行（2125.7）、杭州銀行（2031.8）、農(nóng)夫山泉（1706.3）。

阿里2024財(cái)年凈利潤(rùn)為人民幣713.32億元，同比增長(zhǎng)9%；網(wǎng)易2023年凈利潤(rùn)294億元，同比增長(zhǎng)45%；浙商銀行2023年歸母凈利潤(rùn)為150.48億元，同比增長(zhǎng)10.50%。杭州銀行2023年歸母凈利潤(rùn)143.83億元，同比增長(zhǎng)23.15%；農(nóng)夫山泉2023年凈利潤(rùn)120.79億元，同比增長(zhǎng)42.2%。

較廣州盈利龍頭五強(qiáng)，發(fā)展更為穩(wěn)健。通過企業(yè)在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不振背景下的利潤(rùn)狀況，或可以作出如下總結(jié)：

相較廣州，杭州較多乃至多數(shù)中國(guó)500強(qiáng)企業(yè)是具有穿越周期、尤其是下行周期的能力的。

這很大程度上，推動(dòng)著杭州企業(yè)整體影響力不斷提升，愈加形成超越并取代廣州登臨“一線城市”之勢(shì)。

所以，在當(dāng)今的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境中，廣州、杭州在頭部企業(yè)培育方面與頭部企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)方面的教訓(xùn)和經(jīng)驗(yàn)，是值得多數(shù)城市及企業(yè)重視的。

廣州中國(guó)500強(qiáng)企業(yè)主要是國(guó)企和民營(yíng)房企，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)占比較高，在經(jīng)濟(jì)調(diào)整期，尤其是房地產(chǎn)深度調(diào)整期，盈利水平出現(xiàn)倒退甚至虧損，在意料之中。

深圳和杭州上榜的500強(qiáng)企業(yè)中，民企、混合所有制企業(yè)為主，不少企業(yè)都是轉(zhuǎn)型成功、抓住產(chǎn)業(yè)風(fēng)口的企業(yè)，比如騰訊、比亞迪、立訊精密等。

杭州的情況跟深圳類似，也是民企占比高、轉(zhuǎn)型升級(jí)成功的企業(yè)占比高、行業(yè)龍頭企業(yè)占比較高，所以營(yíng)業(yè)額、利潤(rùn)水平都還不錯(cuò)。

長(zhǎng)期以來，我一直用資金總量（金融機(jī)構(gòu)本外幣存款余額）來觀察城市發(fā)展。我認(rèn)為GDP是一座城市每年的財(cái)富增量，而資金總量是歷年財(cái)富以現(xiàn)金方式的總留存。

GDP受到政績(jī)考核的影響，可能不準(zhǔn)；而資金總量沒有納入政績(jī)考核，是央行系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)的，所以更能反映一座城市的真實(shí)財(cái)富水平、城市綜合實(shí)力，以及真實(shí)的增長(zhǎng)情況。

過去5年（2018—2023），資金總量TOP50城市中，杭州增長(zhǎng)第一，5年增長(zhǎng)了95%，深圳增長(zhǎng)了84%，名列第六。

前十名城市里，浙江城市占了6個(gè)，廣東占了3個(gè)，江蘇1個(gè)。廣州的增幅為58%，基本跟全國(guó)平均增幅持平。

這說明，過去5年杭州的確大幅拉近了跟一線城市的距離，這5年也是浙江全面發(fā)力的5年。

歷史上，廣州一直是中國(guó)頭部房企最集中的城市之一。現(xiàn)在房地產(chǎn)的深度調(diào)整，對(duì)廣州經(jīng)濟(jì)影響比較大。

此外，廣州此前還是中國(guó)汽車第一城，主要靠日系合資燃油車登上王座。

廣州汽車產(chǎn)業(yè)

但最近幾年汽車的新風(fēng)口是“新能源+智能化+民族品牌”，重慶汽車行業(yè)在華為加持下（華為兩大合作伙伴賽力斯、長(zhǎng)安汽車總部在重慶），今年上半年汽車總產(chǎn)量超過廣州成為全國(guó)第一，深圳則在比亞迪加持下躍居新能源車第一城。

廣州汽車行業(yè)面臨著轉(zhuǎn)型的陣痛。

杭州正在趕超廣州，還有一個(gè)數(shù)據(jù)值得關(guān)注。截至去年底，杭州上市公司達(dá)到了290家，而廣州為249家。去年杭州新增上市公司19家，廣州新增14家。

不過，廣州的綜合實(shí)力還是比較雄厚的。截至今年6月末，廣州的資金總量為8.81萬(wàn)億元，杭州為7.67萬(wàn)億元，差距仍然還有1.14萬(wàn)億元，相當(dāng)于徐州或者保定這樣一個(gè)比較強(qiáng)的地級(jí)市。

什么時(shí)候杭州的資金總量超過了廣州，才可以說杭州真的把廣州從一線城市里擠出來了。

看到這個(gè)榜單，令人相對(duì)悲觀。這一榜單反映出廣州幾個(gè)挑戰(zhàn)：

1.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)還處在上一個(gè)周期中，一是地產(chǎn)，二是國(guó)企。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)尚處于突破中。

地產(chǎn)行業(yè)過去的華南板塊屬于全國(guó)領(lǐng)頭羊，在這一輪的地產(chǎn)危機(jī)之下，普遍承受巨大壓力。

2.戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)展緩慢。在高能電池、光伏、新能源汽車這三大件中，廣州始終沒有起勢(shì)、起質(zhì)。

特別是廣州過去的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)——合資汽車產(chǎn)業(yè)，在這一輪國(guó)產(chǎn)車躍升的過程中，全面失勢(shì)，經(jīng)營(yíng)承壓。

3.廣州的特點(diǎn)是傳統(tǒng)商貿(mào)類城市，從貿(mào)易的角度看，其網(wǎng)絡(luò)連接全球。服務(wù)類、制造類的資源和稟賦還是有很強(qiáng)大的優(yōu)勢(shì)。

如“希音”等新一代的互聯(lián)網(wǎng)零售公司，其“小單快返”的商業(yè)模式，只有在廣州這片土壤上才能生產(chǎn)出來。

但就目前的國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)而言，全球政治局勢(shì)、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)都不太樂觀，一定程度上也對(duì)廣州造成不小的影響。

4.廣州的中大型規(guī)模以上企業(yè)的數(shù)量、市場(chǎng)化服務(wù)水平、服務(wù)業(yè)、服裝、化妝品、生物健康的產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)力，在全國(guó)還是處于突出水平。

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