中國芯片首富，是個資本狠人

華商韜略·2024-08-07

關(guān)注

股票是可以當(dāng)錢用的。

編者按：本文來自微信公眾號華商韜略（ID：hstl8888），作者：華商韜略，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

虞仁榮曾說：“半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展需要很長的持續(xù)性，只要我們耐得住寂寞，孜孜不倦地投入技術(shù)，深耕十年、二十年，一定會出現(xiàn)幾千億美金市值的芯片公司。我對未來充滿信心?！?/p>

現(xiàn)在，不只是半導(dǎo)體，更多行業(yè)和行業(yè)中人，也都需要更耐得住寂寞了。

首富的煩惱

“中國芯片首富”、A股上市公司韋爾股份董事長虞仁榮，近來應(yīng)該是壓力不小。

虞仁榮成為“芯片首富”的最大支撐，來自資本市場對其多番運作的長期支持，但現(xiàn)在，他開始在這方面頻頻失手和失守了。

最新的挑戰(zhàn)來自于，他名下的芯片企業(yè)“新恒匯”，坎坷的上市之旅。

“新恒匯”是一家從事芯片封裝材料研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與封裝測試服務(wù)的芯片企業(yè)，并在全球智能卡芯片材料具有突出地位，但在2017年，當(dāng)時還分成恒匯電子、凱勝電子的它卻因債務(wù)問題陷入絕境。

時任紫光國微副董事長兼總裁的任志軍，看好“新恒匯”的前景，希望收購該公司但卻囊中羞澀，進而找到已在芯片業(yè)大顯身手，而且還是清華校友的虞仁榮幫忙。

虞仁榮也愉快地出手相助了，不僅當(dāng)即借給任志軍上億資金支持他入主，還親自下場一起成了“恒匯”“凱勝”的主人，并將公司更名為“新恒匯”，他的第一大股東也就是這么來的。

在虞仁榮的加持下，“新恒匯”很快迎來爆發(fā)，并借助智能卡爆發(fā)的機遇成為全球行業(yè)龍頭，于2019年、2020年、2021年分別實現(xiàn)營收4.14億元、3.88億元、5.48億元，對應(yīng)凈利潤7445.27萬元、4388.85萬元、1.01億元。

做出好看的業(yè)績之后，2022年新恒匯就開始沖擊IPO，計劃募資5.19億元，并在一輪問詢后于2023年3月完成過會。但隨著監(jiān)管部門收緊IPO審核，“新恒匯”的IPO之路也因此停滯，其最新進展只是6月13日發(fā)布了對交易所最新問詢的回復(fù)。

“新恒匯”若成功上市，持有31.41%股權(quán)、身為第一大股東的虞仁榮自然會成為大贏家，但此時的新恒匯卻不如2022年申報時的業(yè)績亮眼了，智能卡的前景也多了一些問號。

“新恒匯”的另一邊，虞仁榮也還有不如意：他在芯片產(chǎn)業(yè)的核心旗艦韋爾股份，不但交出連年敗退的業(yè)績，而且股價持續(xù)低迷。

作為全球第三，中國第一的CIS芯片廠商，韋爾2021年創(chuàng)下44.76億的凈利潤高峰之后就一路吃癟，2022、2023年的凈利潤已分別暴跌至9.9億、5.56億；其扣非歸母凈利潤更從2021年的40.03億分別暴跌至2022、2023年的9579.31萬元、1.38億元。

韋爾主營的CIS芯片，又叫CMOS圖像傳感器，是一種能將光信號轉(zhuǎn)換為電信號的光學(xué)傳感器，是手機、汽車等終端產(chǎn)品攝像頭里不可或缺的核心部件，其目前主要集中在手機端。

韋爾的業(yè)績因此與手機產(chǎn)業(yè)強相關(guān)，但近年來，全球智能手機需求見頂、出貨低迷，韋爾雖正努力向汽車芯片等新興市場轉(zhuǎn)型，但成效也并不顯著，因而也就有了業(yè)績的壓力山大。

與之相對應(yīng)，韋爾的股價也從2021年345元的最高點，跌到百元左右的尷尬境地。

而縱觀虞仁榮過往的運作，股價對他的意義，比大多數(shù)上市公司董事長都要大。

造富傳奇

1985年，“鎮(zhèn)海狀元”虞仁榮，考入清華大學(xué)無線電系EE85班。

這個班堪稱中國半導(dǎo)體行業(yè)的傳奇，走出了紫光趙偉國、兆易舒清明、卓勝微馮晨暉、格科微趙立新等一群“猛人”。

但虞仁榮是最猛的之一。

在校時，別人啃書本，他通宵打麻將，結(jié)果第二天全校數(shù)學(xué)競賽，照樣拿第一。閑暇之余，他還把海淀模擬題弄到外地販賣，小買賣做得風(fēng)生水起。

走出清華校園后，虞仁榮先進國企、后做銷售，然后下海做起電子元器件分銷生意。趕上智能手機崛起的大風(fēng)口，他不到10年就做成了北京最大的電子元器件經(jīng)銷商，年賺美金過千萬。

2007年，虞仁榮創(chuàng)立“韋爾股份”，靠著對香港華清、北京京鴻志、北京泰和志、無錫中普微等企業(yè)的一連串并購，成功在半導(dǎo)體分立器領(lǐng)域創(chuàng)出一片天，并于2017年成功登陸A股，然后借助一個可遇不可求的機遇，實現(xiàn)了超級爆發(fā)。

2016年下半年，由四個中國留學(xué)生在美國硅谷創(chuàng)立的、全球第三大CIS芯片企業(yè)豪威科技（OmniVision），被中信資本、清芯華創(chuàng)和金石投資組成的財團以19億美元收購并從納斯達克退市后，出現(xiàn)可被收購的機會。

2011年就已在A股上市，主營嵌入式CPU、智能視頻芯片的芯片公司“北京君正”，首先對豪威下手，于2016年12月提出收購計劃：擬通過“增發(fā)股份+支付現(xiàn)金”的方式，作價120多億收購豪威，且快速與相關(guān)股東機構(gòu)達成了協(xié)議。

但2個月后，證監(jiān)會突然發(fā)布“再融資新規(guī)”，令君正增發(fā)失敗，并購夭折。韋爾股份上市后，實力和雄心都更上層樓的虞仁榮，很快對依然還在找下家的“豪威”發(fā)起了沖鋒。

當(dāng)時，韋爾的市值僅80多億，利潤只有1.37億，但豪威作價高達120多億，總資產(chǎn)是韋爾的5倍、凈資產(chǎn)是韋爾的8倍，可謂是典型的“蛇吞象”。

實力更強的北京君正都功敗垂成了，虞仁榮能心想事成嗎？

但事情的奇跡就在這里，一番運作之后的韋爾不但完成了這次“蛇吞象”，而且是用了北京君正被證監(jiān)會否定的方案：“增發(fā)股份+支付現(xiàn)金”。

2019年7月，韋爾成功增發(fā)4.01億新股、募資135.12億，另加16.87億元現(xiàn)金，完成了這場一波三折的并購，也搖身一變成了全球第三，中國第一的CIS芯片廠商。

但更大的奇跡還在后頭。

2019年后，美國對中國高科技產(chǎn)業(yè)打壓加劇，為減少關(guān)鍵部件的外部依賴，中國手機廠商愈發(fā)青睞國產(chǎn)供應(yīng)鏈，作為國產(chǎn)替代的韋爾CIS因此坐地受益。

最直接的體現(xiàn)就是，韋爾凈利潤也從并購前2018年的1.45億飆升到2020年的27.06億。

猛增的業(yè)績，疊加對國產(chǎn)芯片的熱情，韋爾股份的股價也一路走高，并從2019年收購前的不足30元飆升到2021年超過340元的高點，公司市值也一路飆升至3000億大關(guān)。

虞仁榮的個人財富也迎來飆漲。

2021年4月，他以123億美元位列《2021福布斯全球富豪榜》第181名；2022年，再以950億財富位列《胡潤全球富豪榜》第132名，妥妥地穩(wěn)坐 “中國芯片首富”之位。

一個業(yè)績1億出頭的公司，一場主要靠發(fā)股票的百億收購，加上跟時間做兩年朋友，就變成了3000億市值的炫目財富。

如此的形勢大好，讓虞仁榮進一步加速走向了投資、并購的發(fā)展路徑。

其中，最具標(biāo)志性的當(dāng)屬，2021-2022年期間，虞仁榮旗下的紹興韋豪通過增發(fā)、增持，累計拿下“北京君正”5%的股權(quán)，成為君正的第四大股東；韋爾股份甚至還一度公告，要累計投資不超過40億，增持北京君正至超過10%的股份。

此外，恒玄科技、華大九天、華勤技術(shù)等A股半導(dǎo)體上市公司也都有虞仁榮的存在，韋爾與他也先后投資了大量未上市企業(yè)，產(chǎn)品與業(yè)務(wù)涉及計算、存儲、音頻芯片，以及EDA、封裝測試、半導(dǎo)體專用設(shè)備等，幾乎將半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈一網(wǎng)打盡。