編者按：本文來自微信公眾號 巨潮WAVE（ID：WAVE-BIZ），作者：程度，編輯：楊旭然，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權轉載。

王健林打造世界影視巨頭的夢想，到2023年底正式終止了。

7年前，這位中國首富意氣風發(fā)、揮斥方遒，萬達在全球影視界掀起狂風巨浪，收購美國AMC、傳奇影業(yè)，憑借AMC在歐洲、澳洲、北美頻繁并購，坐上全球第一大院線運營商的寶座。

彼時的王健林豪言要收購好萊塢6大電影公司，欲染指金球獎制作公司DCP（后失敗）。在國內，豪擲超500億元興建青島東方影都。一系列動作讓外界眼花繚亂、應接不暇。外界傳言，老王對影視的投資“不設上限”。

“我進入一個行業(yè)就一個目標，要么做中國第一，要么做世界第一?！比f達的大氣令全球影視業(yè)為之震顫。然而當年有多么得意風光，如今就有多么失意落寞。

因珠海萬達IPO受阻，萬達面臨400多億的兌付壓力，為解燃眉之急，王健林第四次出售萬達電影股權，倘若此次交易完成，萬達電影將不再“姓王”。此前，萬達已清倉AMC，轉手東方影都，出售未開發(fā)的比佛利山莊地塊，并傳言計劃削減或出售傳奇影業(yè)的股份。

2005年萬達院線成立至今，萬達在影視界上演了“急進和急退”的戲碼。深陷于困局之中，王健林就連自己的“命根子”——位于一二線城市的萬達廣場也計劃要擺上“貨架”。

可見對于電影這塊業(yè)務，王健林的退意并非偶然。5個月時間4賣股權，告別電影業(yè)的決心也已經(jīng)十分明顯。

01繁榮往事

“逼上梁山”。

早在新世紀之初，王健林就萌生了進軍影視領域的想法。

2002年起，萬達從住宅向商業(yè)地產(chǎn)轉型，而商業(yè)綜合體和電影院具有天然的協(xié)同效應。在萬達廣場購物、吃飯，再看一場電影，是很多人閑暇時的娛樂消遣。

萬達院線總經(jīng)理葉寧也曾很直接地表示，“沒有影院就稱不上是現(xiàn)代商業(yè)中心，商業(yè)地產(chǎn)中最具集客效應的就是百貨店和以院線為中心的娛樂休閑業(yè)態(tài)。”

起初，王健林打算以合作的方式引進院線，接觸了海外的時代華納，國內的廣電集團、上海廣電、江蘇廣電等，但最終都因為審批等原因沒有成行或者半道終止。

無奈之下，萬達被“逼上梁山”，只能自己單干。三年后，萬達院線正式注冊成立。雖然背靠萬達廣場，但王健林畢竟是門外漢，而且當時的電影江湖被華誼兄弟和光線傳媒把持，院線市場由上海聯(lián)和、北京新影聯(lián)和中影星美等機構控制。

而且除了萬達影院，傳媒大亨于品海的大地院線、金逸、博納、CGV、盧米埃等民營企業(yè)均在此時成立。轟轟烈烈的院線基建浪潮中，萬達起初并不被看好。

當時，中影星美憑借控股股東中國電影集團的政策和資源優(yōu)勢，一直處在老大哥的位置。

然而短短三年之后，萬達向外界證實，自己不但干好了影院，還直接沖到了行業(yè)次席。2008年，萬達院線僅以2000萬的差距，位居中影星美之后。

相比中影星美，萬達的速度更快，聯(lián)動萬達廣場，每年可以進駐10個以上的優(yōu)質商業(yè)體，以“一年100張銀幕”的節(jié)奏擴張。

而且，萬達是真正意義上的自有投資和運營的院線，實現(xiàn)了“統(tǒng)一品牌，統(tǒng)一管理，統(tǒng)一經(jīng)營”。相比中影等的加盟模式，在品質和服務上更加突出。而且，數(shù)量龐大且快速開業(yè)的萬達廣場給萬達影院貢獻了巨大的流量，提升了票房收入。與租賃物業(yè)經(jīng)營影院的金逸、大地相比，自建自用的萬達影院亦享有充分的成本優(yōu)勢。

萬達集團內部也有強人坐鎮(zhèn)。2008年，葉寧出任萬達院線總經(jīng)理，在他治下，萬達開始向電影制作上游挺進，建立青島影都，試圖打造完整的電影工業(yè)體系。

次年，萬達影視成立，涉足影視、制作、發(fā)行、放映等全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務，并參與出品了《夏洛特煩惱》、《唐人街探案》等多部熱門影片，上游優(yōu)質供給，下游院線持續(xù)獲益。

到2012年，萬達反超中影星美，坐上國內單一院線的頭把交椅。3年后，登陸資本市場。

過去的11年時間里，萬達改寫了這個原本固化的市場格局，并通過引進IMAX、激光、巨幕等新技術，拔高了中國影院的服務和技術水準。在消費升級和電影的黃金時代，萬達院線是最閃亮的行業(yè)明星之一。

02全球風暴

來自東方的巨大力量。

“不能總讓美國一家獨秀?！?/p>

下游渠道占據(jù)中國第一的位置之后，王健林的眼光就已經(jīng)瞄向了海外。正如他所說的，萬達要做就要做第一。2012年，萬達以26億美元收購AMC影院，將美國和加拿大347家影院的5048塊屏幕收至麾下。

這筆“蛇吞象”的海外收購在當時引發(fā)軒然大波，海外市場開始警惕這股來自東方的巨大力量。

3年后，萬達在上游制作環(huán)節(jié)聲名鵲起。當年，又豪擲35億美元收購了擁有“魔獸”、“金剛”等IP的好萊塢公司傳奇影業(yè)，成為首個擁有好萊塢大型電影公司的中國企業(yè)。

萬達出海的腳步隨后開始加快，以AMC為平臺，相繼購進澳大利亞第二大院線Hoyts、歐洲第一大院線Odeon & UCI、美國卡麥克院線、北歐最大院線北歐院線集團等，共計撒錢約40億美金。

并購后AMC擁有影城超過900家，屏幕超1萬塊，占據(jù)全球12%的票房市場，實現(xiàn)了王健林心中“世界第一”的夢想。

2016年，王健林登上《好萊塢報道》封面，文中稱：“在中國前所未有的向美國娛樂業(yè)進軍的潮流中，王健林站在了最前沿?！?/p>

當時，萬達開始染指上游制作領域，但這中間要面對更多的文化阻隔和政策審查。傳奇影業(yè)在手，王健林還曾接洽過獅門影業(yè)和米高梅的股東，但都沒有下文。

對擁有金球獎、全美音樂獎、公告牌音樂獎等知名IP的DCP集團發(fā)起的10億美元要約，也最終因為各種阻撓胎死腹中。萬達還因此向其持有者支付了5000萬美元的違約金。

在國內，王健林的手筆也不小，早在2012年就在青島投資500多億元建設全球規(guī)模最大的影視產(chǎn)業(yè)基地，并打造了青島國際電影節(jié)，萬達期望筑造一座“東方好萊塢”。

青島影都的啟動儀式上，車水馬龍，巨星云集，奧斯卡學院主席艾薩克、美國電影協(xié)會首席運營官邁克爾·羅賓遜，索尼影業(yè)、華納兄弟、環(huán)球影業(yè)、派拉蒙等董事長或總裁，以及妮可·基德曼、萊昂納多等巨星都前來站臺。這幾乎是王健林電影事業(yè)的最巔峰。

到2015年，萬達院線斥資22億收購了電影數(shù)據(jù)化公司慕威時尚和世茂影院，開始融合大數(shù)據(jù)來提升運營效率；次年7月，又以2.8億美金全資并購時光網(wǎng)，順利切入線上，將電影推廣、線下院線和線上營銷連接，并挺進衍生品市場。

回頭來看，2012-2016年這五年，同時也是王健林最為風光的時刻，他先后不下4次榮膺胡潤和福布斯中國首富。

那是屬于萬達電影的黃金時代，依靠地產(chǎn)紅利帶來的源源不斷的資金輸血，王健林駕駛著萬達這艘巨輪，在世界范圍橫沖直撞，發(fā)出的汽笛聲，令全球的娛樂界都為之側目。那些趕到青島捧場的明星和電影大亨，就是最直接的例證。

03夢碎電影

2017年，是萬達命運的分水嶺。

前一年，王健林被《福布斯》評為“全球最富華人”，而這一年就要為4200億負債奔走呼號。外界甚至傳言，“首富”其實是“首負”。

監(jiān)管嚴查下，萬達遭遇“股債雙殺”。屋漏偏逢連夜雨，也就是在這一年，原本表現(xiàn)不俗的AMC成為萬達沉重的負擔。

收購初期，王健林大手一揮將影院所有座椅改造成真皮沙發(fā)，銀幕換成IMAX，音響改造成12聲道杜比音效，暴漲的上座率和更貴的電影票，AMC第一年便扭虧為盈，上市一年多股價翻倍。

但激進擴張、大手筆投入，疊加美國票房市場萎縮，到2017年AMC就由盛轉衰，出現(xiàn)多年虧損，而這時萬達已無暇顧及海外。2020年疫情來襲，影院遭受沉痛打擊，AMC直接虧損46億美元。

2018年起，萬達便以零敲碎打的方式出售AMC股權，到2021年5月，基本清倉。按照萬達的說法，公司累計收回14.76億美元，相比7億美元的實際投入，收益翻倍。（5億美元設備改造費用沒有發(fā)生，19億美元的債務依然歸AMC。）

收購AMC相當于萬達進軍全球影視戰(zhàn)場的諾曼底，此役主動撤退，也標志著萬達對影業(yè)投資的全線收縮。

在幾乎全部清空海外地產(chǎn)、文娛項目后，萬達獲得了短暫的喘息期。隨著疫后消費回暖，萬達的各項業(yè)態(tài)呈現(xiàn)回升勢頭，外界普遍將王健林看做勇士斷腕的優(yōu)秀代表，為其前瞻性的決策點贊。

不過，珠海萬達IPO未能落地，一直是懸在萬達頭頂?shù)摹按罄住?。當下，距離與投資人簽訂的對賭協(xié)議大限僅剩21天時間，但上市仍舊沒有實質性進展。

在Pre-IPO階段，珠海萬達在原有四大巨頭戰(zhàn)略投資之外，又引入了PAG、碧桂園、中信資本、螞蟻集團等投資者，總計380億元。

根據(jù)協(xié)議，萬達需保證珠海商管的利潤要求以及在2023年12月31日前上市，如果未能上市，投資者可要求按照年化8%的利息回購部分或全部股份。這意味著，一旦今年年底前珠海萬達未能上市，萬達需要支付超過400億元的費用給投資方。

但截至2023年上半年，萬達商管在手現(xiàn)金僅有147億元，還不夠一半的回購款。

可以說，這是王健林創(chuàng)業(yè)以來最艱難的時刻。目前看，除了一二線城市的商業(yè)中心，萬達手中能夠比較快速且大額變現(xiàn)的，僅剩影視板塊。

從今年7月10日開始，萬達“四賣”萬達電影股權。此前已從東方財富老板娘陸麗麗、莘縣融智、中國儒意手中共計獲得67.66億元資金，但這還遠遠不夠。此次擬將萬達投資有限公司的51%股權轉讓給上海儒意，預計回籠資金不少于20億元。

如果該交易完成，萬達電影控制權將發(fā)生變更，王健林將徹底告別電影業(yè)。萬達成為世界頂級影視巨頭的夢想，也將隨之正式宣告破滅。

04寫在最后

如果將萬達進軍電影業(yè)的故事拍成一部電影，那結局一定不太完美，甚至有些落魄不甘。

影視投資本身就伴隨著極高的風險，上世紀80年代，發(fā)際之后的日資和德資都曾染指好萊塢，結果均鎩羽而歸。90年代，漫威遭遇運營危機，為了生存不得不將X戰(zhàn)警、鋼鐵俠等IP出售。雖然此后漫威宇宙東山再起，也仍然繞不開當時埋下的一系列問題。

我們不能否認，萬達是中國影視業(yè)市場化改革中的旗艦，它拔高了中國院線的服務和水準，促進了中國電影的繁榮，是推動中國電影產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展最關鍵的力量之一。

王健林在商業(yè)地產(chǎn)和影視業(yè)的探索，堪稱中國民營經(jīng)濟中的表率。相比地產(chǎn)同行許家印，也更加無愧于一個時期中國首富的稱號。

在一大批地產(chǎn)企業(yè)紛紛退出歷史舞臺的當下，王健林憑借敏銳的嗅覺和一絲幸運，仍然得以堅守不倒。如果不是IPO對賭的牽掣，萬達應該已經(jīng)成功上岸。

于荊棘叢中穿行，全身而退，是每個成大事者夢寐以求的結局，但這個世界沒有如果。在這場電影人生的夢醒時分，王健林可能會第一次真正放下他的堅毅強硬，悵然若夢。

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