自負盈虧一年半后，盒馬成了阿里分拆上市計劃的急先鋒。

5月18日，阿里巴巴在2023財年第四季度（自然年2023年第一季度）財報中，公布了第一批走向上市的子公司，“已批準(zhǔn)盒馬實施上市計劃、菜鳥探索上市流程，云智能集團分拆獨立走向上市?！?/p>

按照時間表，盒馬預(yù)計在未來6到12個月內(nèi)完成上市，或?qū)⒊蔀榻衲臧⒗飭痈母锖笫讉€獨立上市的子公司。

兩個月前，阿里啟動了24年來最重要的一次組織變革——啟動1+6+N組織架構(gòu)調(diào)整，將六大業(yè)務(wù)集團及業(yè)務(wù)公司推至臺前，讓它們獨立經(jīng)營、自負盈虧，單獨面對資本市場。

在阿里的加速裂變下，盒馬能否率先敲響IPO的鐘聲？其先行的底氣又何在？

時機已經(jīng)成熟

種種跡象表明，盒馬一直在為上市做準(zhǔn)備。

作為新零售的發(fā)起者，盒馬深耕賽道已有八年時間，已到了應(yīng)當(dāng)結(jié)束長跑的時刻。

而從近兩年盒馬的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，其虧損率已經(jīng)明顯降低。今年1月，盒馬CEO侯毅在全員信中稱盒馬的主力業(yè)態(tài)盒馬鮮生已經(jīng)實現(xiàn)盈利；4月，他再次表示，去年四季度和今年一季度，盒馬已經(jīng)實現(xiàn)全面盈利。

侯毅認為這說明 “新零售不是一個燒錢模式，是可持續(xù)盈利的模式”。可見，盒馬正在走向一個穩(wěn)定盈利的新階段。

再看業(yè)務(wù)規(guī)模，目前盒馬已經(jīng)在全國27個城市擁有超過300家門店，形成了盒馬鮮生、盒馬X會員店以及盒馬奧萊三種主要業(yè)態(tài)覆蓋全國不同區(qū)位的人群。

盒馬營收攀升的這一年，也是其從阿里正式獨立出來的一年。2021年6月，盒馬升級為獨立事業(yè)群，同年年底，阿里又開始升級“多元化治理”體系，盒馬獨立為公司，意味著阿里不再向盒馬輸血，盒馬需要自負盈虧。

盒馬用接連兩季度的全面盈利證明，它是一個被低估的優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的，正處于一個突破上升的臨界點。

回過頭來看，盒馬的獨立恰恰為其創(chuàng)造了妥善的調(diào)整契機，以為了邁入新階段做準(zhǔn)備。

去年10月底透露的數(shù)據(jù)顯示，盒馬鮮生門店銷售額2022年同比增長達到了25%；盒馬X會員店渠道增長超247%；奧萊渠道的增長則高達555%。自負盈虧后，盒馬的業(yè)績及規(guī)模都實現(xiàn)了快速增長。

如今，盒馬先行上市的東風(fēng)已至。

被驗證的新零售

2016年，盒馬鮮生在上海開業(yè)，一時被認為是新零售的樣本。在外界看來，盒馬承載著阿里的新零售夢想，一直備受矚目，然而盒馬的成長之路并非一帆風(fēng)順。

零售一直是互聯(lián)網(wǎng)公司難啃的硬骨頭，盒馬所在的生鮮賽道更是公認的競爭最慘烈的戰(zhàn)場之一。盒馬就是在這一背景下孵化出的新板塊。

這些年來，盒馬先后嘗試了盒馬鮮生標(biāo)準(zhǔn)店、盒馬X會員店、盒馬鄰里、前置倉模式盒馬小站、靠近社區(qū)的盒馬菜市、盒小馬、選址在近郊的盒馬MINI、主打下沉市場的盒馬生鮮奧萊店、購物廣場模式的盒馬里等10余種業(yè)態(tài)。可謂在摸爬滾打、不斷試錯中一路行進。

按照馬云當(dāng)年對新零售概念的闡釋，“新零售是線上購物的延伸，包括前置倉、閃購跑腿、到家到店等模式”。但這些模式可不可持續(xù)，最終能否盈利？依舊要靠新零售的玩家們?nèi)ゲ粩嗳ヲ炞C，即便盒馬這一頭號玩家也不例外。

過去幾年，盒馬不少業(yè)態(tài)都經(jīng)歷了快速試水后的調(diào)整、關(guān)閉，才沉淀出目前以“1+3”為主，服務(wù)全國不同類型用戶的模式，“1”是指盒馬鮮生，“3”包括盒馬X會員店、盒馬鄰里和生鮮奧萊。

其中，最早也是最核心的業(yè)態(tài)盒馬鮮生，定位為高端生鮮超市，仍是盒馬收入和利潤的主要來源；X會員店對標(biāo)Costco和山姆，在盒馬發(fā)展的“三駕馬車”中，與盒馬鮮生定位于大城市主流人群；社區(qū)團購風(fēng)口下誕生的盒馬鄰里和主營臨期產(chǎn)品的盒馬奧萊，則成為其攻略下沉市場的關(guān)鍵。

盒馬鄰里是盒馬NB事業(yè)部的核心產(chǎn)品，被外界視為盒馬繼mini店之后的又一主攻點。盒馬NB事業(yè)部成立于2021年7月，是盒馬的第三個事業(yè)部，由盒馬總裁侯毅負責(zé)，直接向阿里CEO張勇匯報。

盒馬奧萊自問世以來，表現(xiàn)不俗，去年實現(xiàn)了五倍增長，已被推至聚光燈下。更是今年提出要完成上海100家奧萊店開店的目標(biāo)。

三駕馬車齊驅(qū)并行下，仍能保證持續(xù)、平穩(wěn)的前進，足見盒馬已形成清晰的商業(yè)模式和較為明確的盈利前景。

值得關(guān)注的是，盒馬主打的是“倉店一體”，并逐步建立了一套完整的系統(tǒng)，包括產(chǎn)品部研發(fā)系統(tǒng)、采購中臺和物流供應(yīng)鏈中臺。這套系統(tǒng)成為盒馬三駕馬車的底盤，支撐著未來全業(yè)態(tài)、全品類和全渠道的“三全打法”。

這也是其一馬當(dāng)先，沖刺IPO的底氣所在。

加速沖刺的一年

如果說2022年是盒馬去肥增瘦、調(diào)整重心的一年，那么今年便是其加速沖刺的一年。

今年初，侯毅對盒馬過去7年的發(fā)展進行了總結(jié)，將其發(fā)展分為三個階段：2016年至2018年是“舍命狂奔”的探索期；2019至2021年是“保命狂奔”的打磨優(yōu)化階段；2022年則是保持業(yè)績高速增長的成熟期。

眼下，盒馬上市在即，已邁入發(fā)展的成熟期，整體業(yè)務(wù)布局也開始加速，僅在5月就接連宣布了多個重點業(yè)務(wù)動作。

5月8日，盒馬宣布在全國上線盒馬云超商城頻道，并啟動盒馬云超商城招商。云超商城只是盒馬全面互聯(lián)網(wǎng)化戰(zhàn)略之一，今年盒馬本地生活服務(wù)（洗衣、修理、保潔等）在全國各個城市陸續(xù)上線，而餐飲到家業(yè)務(wù)、醫(yī)藥服務(wù)、24小時配送服務(wù)也提上日程，同時盒馬全網(wǎng)銷售和批發(fā)業(yè)務(wù)也在加快探索中。

9日，盒馬與頭部央廚、農(nóng)企、高校成立預(yù)制菜聯(lián)盟，其全渠道的預(yù)制菜品類月均在售已超過1000多種。在盒馬內(nèi)部，預(yù)制菜已成為新增的一級部門，目前已經(jīng)建立起300多條鮮食供應(yīng)鏈，武漢、成都、上海等地自建的中央廚房也相繼投產(chǎn)，預(yù)計今年能銷售50億元。

不難看出，預(yù)制菜同樣是盒馬接下來發(fā)力的方向之一。

與此同時，盒馬也在增添國際業(yè)務(wù)的籌碼。5月17日，盒馬與13家全球知名的零售集團、國際品牌、全球協(xié)會、咨詢公司在上海簽訂戰(zhàn)略合作，同時宣布將在全球設(shè)立8個采購中心，鏈接全球優(yōu)質(zhì)產(chǎn)地和商品。

據(jù)了解，今年初以來，與盒馬達成合作的海外零售商已經(jīng)達到33家。

隨著上市日期臨近，盒馬也加快了線上線下的擴張動作，其中盒馬鮮生、X會員店2023年的目標(biāo)是繼續(xù)規(guī)模開店、保持二位數(shù)的增長；盒馬奧萊店和盒馬NB2023年的目標(biāo)是完成上海100家奧萊店開店，并完成上海所有郊縣鎮(zhèn)的全覆蓋，同時盒馬NB以直營為主逐步轉(zhuǎn)向加盟為主。

今年4月的盒馬新零供大會上，侯毅回應(yīng)上市傳聞時稱“以盒馬今天的規(guī)模和品牌影響力，已經(jīng)具備了上市的條件?！痹谒磥?，上市僅僅是一個過程，“我的夢想是盒馬實現(xiàn)1萬億銷售?！?/p>

站在盒馬更長遠的愿景來看：將在未來10年服務(wù)10億人。這也意味著對它而言，上市只是一個新的起點，未來的路還很長。