自2021年11月22日深交所依法受理了深圳素士科技股份有限公司（以下簡稱“素士科技”）的上市申請文件并審核，截至今年8月3日，素士科技卻主動撤回創(chuàng)業(yè)板IPO，受到市場關(guān)注一度到達頂點。

作為依附小米迅速發(fā)展的科技企業(yè)，素士科技依靠電動牙刷產(chǎn)品在市場中取得了許多投資者的青睞和期待，但此次主動終止IPO也會為其未來發(fā)展帶來一定影響。

伯樂亦對手

企業(yè)上市前總喜歡向資本市場講述自己美好的愿景，素士科技也不例外。

素士科技作為新興產(chǎn)業(yè)電動牙刷行業(yè)的企業(yè)之一，不僅成立之初就得到許多投資人的青睞，更是與小米科技建立了合作關(guān)系，受到小米產(chǎn)業(yè)鏈的影響，素士科技的發(fā)展速度迅速提升。

在最初的合作關(guān)系中，素士科技負責(zé)提供電動牙刷系列產(chǎn)品，這些產(chǎn)品也都是小米以掛牌的形式對外銷售，不過隨著電動牙刷市場的興盛，素士科技也開始著手打造自有品牌，并且想要在風(fēng)口之初在零售市場占得一席之地。

不過新品牌的出現(xiàn)并非一蹴而就，更何況雖然依托小米的渠道在市場中打出了自己的產(chǎn)品，但是并不意味著素士科技這個品牌就一定能夠得到大眾的認可。在這場造就自有品牌的道路上，素士科技慢慢發(fā)現(xiàn)了原來的伯樂也是自己的競爭對手。

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，素士科技與小米發(fā)生的關(guān)聯(lián)銷售金額占營收比重始終超過50%。在其發(fā)展過程中，首先是利用小米的渠道成功的對市場展示，并且通過小米商城撈取了企業(yè)的第一桶金，但小米貼牌的電動牙刷進入市場后，快速的以小米本身的影響力造就了米家系列的品牌，恰恰是這種情況，縮小了素士科技本身品牌的影響力。

另外，小米本身并非只有素士科技一家合作商，而素士科技卻對小米的依賴性很強，這一點從其銷售數(shù)據(jù)便能看出，且隨著2021年上半年素士科技的研發(fā)費用僅為銷售費用的1/6，產(chǎn)品質(zhì)量問題接憧而來。

素士科技產(chǎn)品質(zhì)量問題暴發(fā)后將會面臨兩個問題。一是因質(zhì)量引起銷量問題造成營收、口碑等系列問題的出現(xiàn)。二是合作商減少甚至取消合作造成巨大的經(jīng)濟損失，而這一點從小米布局多家包括電動牙刷產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的電子產(chǎn)品企業(yè)便能看出。

作為競爭者，小米要比素士科技具備更多的優(yōu)勢。僅從渠道來看，素士科技并非電動牙刷行業(yè)中最好的企業(yè)，不具備以口碑、質(zhì)量吸引大多數(shù)客戶的特點，所以小米在選擇代工廠時選擇以廣撒網(wǎng)的形式展開，這樣既成全了產(chǎn)品的多樣化，有能夠在制造商之間甘璇進價、定價以及選品的問題。

而素士科技想要獨立市場，既不具備小米本身的大品牌形象，又過多的依靠前者，所以無法打造大品牌。而且素士科技在產(chǎn)業(yè)營收環(huán)節(jié)有一半以上來自外部，承受的風(fēng)險過高，也就導(dǎo)致了資本市場需要著重考量其自有的營收能力。在既銷售又生產(chǎn)的環(huán)節(jié)來看，素士科技上市不成功的原因也有其營收風(fēng)險的因素。

上市未果，未來何故？

不過上市未果，素士科技必然不甘心銷聲匿跡在風(fēng)口依然的電動牙刷賽道，不過其未來再次上市，也需要解決當前存在的很多問題。

電動牙刷質(zhì)量問題是行業(yè)的問題，也是素士科技在研發(fā)費用占比不足的重大問題。在質(zhì)量問題中又包含使用體驗是否良好以及是否安全兩個方面。

首先，隨著民眾對健康問題的重視加深，洗漱早已經(jīng)成為其中根深蒂固的良好習(xí)慣。在2019年國家衛(wèi)生健康委印發(fā)了《健康口腔行動方案（2019—2025年）》（以下稱“文案”），《方案》設(shè)定了到2025年12歲兒童齲患率控制在30%以內(nèi)，成人每天2次刷牙率提升至45%等5個指標。

且《文案》中表示，一天最少要刷2次牙齒，一次是早起或早飯后，一次是晚上睡覺前，有條件在每餐后都要刷牙，才能起到清潔牙齒的作用，“一天一次”的這種方法效果甚微，所以很多消費者在手動刷牙和電動刷牙的選擇中選擇了后者，既節(jié)省時間，又不用費力。

其次，電動牙刷作為電動產(chǎn)品，很多消費者對其使用安全非常注重。有消費者在相關(guān)平臺投訴使用電動牙刷時受傷，也有消費者投訴某些電動牙刷使用體驗不好，而這些投訴中并不乏素士科技的投訴問題，所以面對市場反饋，素士科技在產(chǎn)品研發(fā)方面還有待提升。

當然，除去主體產(chǎn)品電動牙刷之外，素士科技缺乏個護行業(yè)其他產(chǎn)品輸出，在市場中的競爭力偏弱。

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，素士在2021年的個護市場零售額份額僅為2.5%，遠低于頭部的飛利浦、飛科和戴森，而與USMILE等網(wǎng)紅品牌相比亦是不及。

從現(xiàn)在來看，小米雖然與素士科技仍舊保持合作關(guān)系，但未來素士科技的發(fā)展擴大必然要自己面臨市場，而發(fā)展擴大的關(guān)鍵如果僅依靠電動牙刷很快就會遇到增長甚至發(fā)展瓶頸，所以在長期發(fā)展的展望中，拓寬產(chǎn)業(yè)鏈，全面發(fā)展個護產(chǎn)品或許會成為其主要項目。

不過拓寬個護產(chǎn)品賽道的占比并不容易，畢竟當前賽道內(nèi)各大品牌早已有著根深蒂固的地位，素士科技的品牌力無法越過向戴森、飛利浦等頭部企業(yè)滲透市場，或許素士科技未來個護的發(fā)展還是需要依靠小米的需求打入市場，而這樣對其發(fā)展究竟時好時壞并不好說。

依照目前的形式來看，素士科技上市終止雖然因為小米系列問題傳出了很多輿論，但實際上素士科技目前確實是自身基底薄弱，在很多競爭方向上無法與同行對比，而恰好是在電動牙刷需要領(lǐng)頭羊帶領(lǐng)的時候，素士科技或許還無法承擔這個職責(zé)。

總結(jié)：

在個護行業(yè)發(fā)展迅速的新消費時代，不僅僅實現(xiàn)消費者的觀點進化，很多個護企業(yè)捕捉風(fēng)口的能力也得到了提升，近年來布局電動牙刷以及其他個護產(chǎn)品的個護企業(yè)不在少數(shù)，不管是從競爭還是從市場潛力來看，素士科技都無法以一個有力的優(yōu)勢立于競爭之中，所以在其上市終止后也引發(fā)了許多媒體人、投資人的不看好，但實際上素士科技與小米合作人在繼續(xù)，其營收有一大部分保持穩(wěn)定，而未來建設(shè)自有自有品牌或許也會在時間的沉淀當中慢慢脫穎于市場，那是素士科技或許早已上市成功。