編者按：本文來自微信公眾號元氣資本（ID：yuanqicapital），作者Valerie Lin，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

核心內(nèi)容

1、應(yīng)對供應(yīng)鏈不確定性的農(nóng)業(yè)及食品科技創(chuàng)新。

2、垂直農(nóng)業(yè)海外市場環(huán)境對比。

3、垂直農(nóng)業(yè)在可持續(xù)性及生產(chǎn)成本方面的挑戰(zhàn)。

自本月初至今，由抗疫引發(fā)的供應(yīng)鏈危機致使上海蔬果極度稀缺，早起線上搶菜成為日常。昂貴的運輸成本使得封控區(qū)蔬菜價格飆升，水果幾乎“無跡可尋”?！耙徊穗y求”使得越來越多搶菜失敗的居民通過“水培”蔬菜以自救。

私人花園在英國住宅的普及率為人熟知，根據(jù)Financial Times數(shù)據(jù)，截至目前，在英國6千7百萬常居人口中，約有87%的居民家里自帶花園，盡管這一數(shù)字在過去幾十年中已經(jīng)急劇下降。二戰(zhàn)期間，花園被用以種植蔬果為家庭食用；上世紀(jì)七十年代，園藝界再次出現(xiàn)家庭種菜、自給自足的風(fēng)尚，不過，這一思潮由英國反主流文化運動驅(qū)動，旨在反抗工業(yè)社會。自八十年代至今，“后花園”成為燒烤、陽光房等具有休閑屬性的場所，這可能是戶外活動“城市化”在居家生活中的體現(xiàn)。新冠疫情爆發(fā)之后，英國一度封城，糧食危機帶來的恐慌使得選擇自家花園種菜的居民比率顯著提升，“自給自足”得以復(fù)興。

應(yīng)對不確定性的解決方案往往是減少對相關(guān)主體的依存性，從而提升“獨立性”。從國際關(guān)系到民眾生活，基于“穩(wěn)定”社會背景的集約化生產(chǎn)方式正在面臨挑戰(zhàn)，能夠從容應(yīng)對“不確定性”的離散式生產(chǎn)方式逐漸進入公眾視野。

在全球權(quán)利較為平衡的時期，信任危機風(fēng)險微乎其微，全球化得以將規(guī)模效應(yīng)最大化，商品成本得到普遍降低，消費者受惠于此。與之相似的是，當(dāng)公共安全危機以及公共衛(wèi)生危機風(fēng)險微乎其微，集約式生產(chǎn)在食物供應(yīng)中受到鼓勵。中國出眾的線上購物滲透率推動供應(yīng)鏈能力持續(xù)提升，冷鏈物流的迅速成長使得生鮮產(chǎn)品突破季節(jié)以及地域限制。

蔬果產(chǎn)業(yè)鏈上游是農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)者，包括農(nóng)戶，合作社，企業(yè)生產(chǎn)基地以及“菜籃子”生產(chǎn)基地；產(chǎn)品經(jīng)過加工廠處理后，中游是生鮮商店，生鮮電商，超市，以及農(nóng)貿(mào)市場；終端是餐廳（ToB）和消費者（ToC）。在生鮮電商出現(xiàn)之前，農(nóng)產(chǎn)品流通半徑有限，產(chǎn)業(yè)鏈極長?？橙ブ虚g商的產(chǎn)地直采模式以及卓越的供應(yīng)鏈能力將蔬果流通半徑最大化，受益于集約式生產(chǎn)模式的規(guī)模效應(yīng)得以呈現(xiàn)。根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，中國蔬菜生產(chǎn)基地栽培品種互補，上市檔期錯峰，“逐步向優(yōu)勢區(qū)域集中，形成六大優(yōu)勢區(qū)域”，水果生產(chǎn)基地上半年以南方果為主，下半年以北方果為主。

誠然，蔬果的集中化生產(chǎn)能夠有效解決產(chǎn)品在淡季供給不足的難題，為消費者提供多樣化選擇，并且在極大程度上降低生產(chǎn)成本。然而，集中化生產(chǎn)的致命缺陷在于缺乏供應(yīng)鏈韌性。

疫情增加供應(yīng)鏈不確定性，資本涌入農(nóng)業(yè)食品科技

英式私人花園自給自足的家庭蔬果生產(chǎn)模式通常難以滿足日常消費需求，中式家用水培技術(shù)在蔬果的產(chǎn)量、效率、質(zhì)量以及成本方面的缺陷更是不在話下，但是由家庭主導(dǎo)的室內(nèi)農(nóng)業(yè)能夠?qū)⒐?yīng)鏈韌性推向極致——生產(chǎn)方式的集中化程度越高，生產(chǎn)成本越低；生產(chǎn)方式的離散化程度越高，耐供應(yīng)鏈不確定性的能力越強。這正是為什么私人花園成為二戰(zhàn)時期以及疫情期間蔬果供給的解決方案，這也是為什么家用蔬菜培植器具隨著本輪疫情的惡化而受到更多關(guān)注。

Vertical Farming，即垂直農(nóng)業(yè)，因其卓越的種植環(huán)境控制能力而使“城市農(nóng)場”成為可能，由此兼具供應(yīng)鏈韌性與蔬果商品化特性——相較于傳統(tǒng)耕作方式縮短了供應(yīng)鏈長度，相較于家庭種植提升了生產(chǎn)效率及產(chǎn)量。從水培（Hydroponic），氣培（Aeroponic），到魚菜共生（Aquaponic），垂直農(nóng)業(yè)可能涉及多種方式，但其主要組成部分大多包括一個物理結(jié)構(gòu)、一種能源、照明、氣候控制、水源以及營養(yǎng)來源。此外，現(xiàn)代垂直農(nóng)場普遍采用人工智能技術(shù)，利用傳感器和攝像頭監(jiān)測植物健康，并相應(yīng)地調(diào)整環(huán)境。

△ 垂直農(nóng)業(yè)物理結(jié)構(gòu)及機械原理（來源：CB Insights）

△ iFarm水培垂直農(nóng)場灌溉系統(tǒng)，流動水培法將植物的根在必要時放在正確濃度的營養(yǎng)液中（來源：iFarm）

△ iFarm水培垂直農(nóng)場水循環(huán)系統(tǒng)從空調(diào)和除濕機中收集水（來源：iFarm）

△ 韓國n.thing水培垂直農(nóng)場通過計算機系統(tǒng)控制植物生長參數(shù)，如溫度、濕度、光照強度等，并定期監(jiān)測植物的健康和生長狀況（來源：n.thing）

新冠疫情讓傳統(tǒng)耕作方式帶來的食品供應(yīng)鏈脆弱性暴露無遺，垂直農(nóng)場賽道由此獲得更多關(guān)注。

自疫情爆發(fā)起，農(nóng)業(yè)科技（Agtech）賽道所獲資金比以往任何時候都多。Finistere Ventures研究結(jié)果顯示，2020年，食品和農(nóng)業(yè)初創(chuàng)企業(yè)吸引了創(chuàng)紀(jì)錄的223億美元風(fēng)險投資，是該領(lǐng)域2019年籌集資金的兩倍。

在農(nóng)業(yè)科技初創(chuàng)企業(yè)中，室內(nèi)農(nóng)場細(xì)分賽道所獲融資金額占比達24%，交易數(shù)量占比達15%，這意味著，室內(nèi)農(nóng)場單筆融資平均金額遠遠高出其他企業(yè)。事實上，農(nóng)業(yè)科技賽道2020年吸收約50億美元資金，較前一年翻了一倍，涉及416筆交易，其中最大的10筆交易便包括室內(nèi)農(nóng)場（IndoorFarming）企業(yè)的4筆融資。

△ 2011年-2020年全球農(nóng)業(yè)科技融資金額及融資數(shù)量（來源：PitchBook）

△ 2011年-2020年全球農(nóng)業(yè)科技細(xì)分領(lǐng)域融資金額占比及融資數(shù)量占比（來源：PitchBook）

△ 農(nóng)業(yè)科技細(xì)分賽道市場格局概覽（來源：Finistere Ventures）

值得注意的是，在疫情爆發(fā)之前，資本對“農(nóng)業(yè)食品”（Agrifood）往往缺乏興趣——基金歷來認(rèn)為這是資本密集型產(chǎn)業(yè)，不太可能產(chǎn)生高額回報，例外極其罕見。2011年，僅有300萬美元的風(fēng)險投資進入了農(nóng)業(yè)科技公司，涉及交易數(shù)量42筆，同期，僅有100萬美元的風(fēng)險投資進入了食品科技公司，涉及交易數(shù)量22筆。

不過，食品及農(nóng)業(yè)科技的悲慘時代已經(jīng)結(jié)束。

農(nóng)業(yè)科技通過食品供應(yīng)鏈上游的生產(chǎn)方式顛覆式創(chuàng)新應(yīng)對供應(yīng)鏈的不確定性，而食品科技的解決方案則不止于此——食品供應(yīng)鏈下游的配送方式革新也極為常見。

2020年，食品科技初創(chuàng)企業(yè)總計獲得融資約173億美元，涉及631筆交易，其中流向電子商務(wù)以及配送服務(wù)的資金占比高達68%。僅訂閱式套餐（Meal Kits）這一商業(yè)模式便籌集了62億美元，食品科技領(lǐng)域的電子商務(wù)公司則籌集了53億美元。“幽靈廚房”（GhostKitchen）和“黑暗零售”（Dark Retail）等顛覆性商業(yè)模式也出現(xiàn)了強勁突破。在全球范圍內(nèi)，該時期最大的一筆交易來自中國社區(qū)團購興盛優(yōu)選于2020年7月獲得的8億美元C+輪融資。

△ 2011年-2020年農(nóng)業(yè)食品科技融資金額對比：農(nóng)業(yè)科技 vs. 食品科技（來源：Pitchbook）

雖然Crunchbase的統(tǒng)計口徑較Finistere Ventures呈現(xiàn)出顯著差別，但是后疫情時代的食品及農(nóng)業(yè)科技增長態(tài)勢不無二致，根據(jù)該公司數(shù)據(jù)，農(nóng)業(yè)科技初創(chuàng)企業(yè)于2021年獲得創(chuàng)紀(jì)錄的近50億美元融資，總計440宗交易——融資金額遠遠超過了2020年的33億美元，而覆蓋范圍更廣的食品科技賽道風(fēng)險投資金額則高達創(chuàng)紀(jì)錄的128億美元，較2020年翻了一倍——垂直農(nóng)業(yè)通過將農(nóng)場搬入城市增強蔬果的供應(yīng)鏈韌性，通常涉及“環(huán)境編輯”，而合成蛋白通過將牧場搬入城市增強碎肉以及奶制品的供應(yīng)鏈韌性，往往涉及“基因編輯”。對于合成生物在食品領(lǐng)域的應(yīng)用，元氣資本將在未來的文章中作進一步討論。

△ 左圖：2017年-2021年農(nóng)業(yè)科技融資金額以及交易數(shù)量；右圖：2017年-2021年食品科技融資金額以及交易數(shù)量（來源：Crunchbase News）

Crunchbase進一步稱，2021年，包括垂直農(nóng)業(yè)在內(nèi)的室內(nèi)農(nóng)場獲得融資14億美元有余。步入2022年，這一趨勢仍然沒有明顯放緩跡象，農(nóng)業(yè)科技賽道僅于年初一個多月便獲得超10億美元融資。CB Insights數(shù)據(jù)顯示，自2020年5月以來，垂直農(nóng)業(yè)相關(guān)報道為此前的三倍有余。

值得注意的是，就地域而言，盡管北美在食品科技交易中所占份額仍然穩(wěn)居首位，但是亞洲市場正在逐漸超越歐洲市場，根據(jù)Crunchbase，亞洲食品科技公司融資交易筆數(shù)占比從2017年的15%左右躍升至2021年的25%左右，歐洲的交易份額則從2017年的25%下降到2021年的17%。然而，與北美市場資金大量涌入顛覆食品生產(chǎn)方式的“硬科技”不同，2021年，中國食品科技領(lǐng)域最大幾筆投資流入以數(shù)字化銷售渠道擠入“科技”賽道的食品品牌——5月，零食生產(chǎn)商衛(wèi)龍食品獲36億人民幣Pre-IPO輪融資；7月，茶飲品牌喜茶獲得5億美元D輪融資。盡管投資熱情不及北美市場，但是植物基蛋白與合成蛋白在中國市場至少有所耳聞，相比之下，垂直農(nóng)業(yè)顯得悄無聲息。

為什么資本對北美市場垂直農(nóng)業(yè)呈現(xiàn)空前熱情的同時，對中國市場垂直農(nóng)業(yè)卻表現(xiàn)冷淡？

氣候災(zāi)害，進口依賴，人口結(jié)構(gòu)：多重因素推動海外垂直農(nóng)業(yè)發(fā)展進程

根據(jù)元氣資本不完全統(tǒng)計，自新冠疫情危機以來，北美及歐洲垂直農(nóng)業(yè)領(lǐng)域主要參與者融資交易至少多達20起。其中，德國Infarm依靠2021年12月獲得的2億美元D輪融資在資金規(guī)模方面穩(wěn)居首位，成為歐洲垂直農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的首家獨角獸公司，而美國Plenty憑借2022年1月獲得的4億美元E輪融資緊隨其后。在資金總額方面，背靠軟銀的Plenty以9.41億美元摘得桂冠，基于紐約的Bowery Farming則以7.5億美元位居其后。成立于2004年的垂直農(nóng)業(yè)先驅(qū)AeroFarms于2021年10月宣布取消其與Spring Valley合并后通過SPAC上市的計劃，目前尚無確切上市時間。

Infarm與Plenty的共性在于垂直農(nóng)業(yè)在目標(biāo)市場中均為不可預(yù)測的天氣以及自然災(zāi)害的潛在解決方案。明亮公司在此前發(fā)布的《歐洲垂直農(nóng)業(yè)獨角獸「Infarm」獲2億美元D輪融資：室內(nèi)垂直種植技術(shù)能否改寫農(nóng)業(yè)的未來？》闡述了Infarm在中東市場擴張方面的野心，這或許解釋了為什么該公司最近一輪融資由Qatar Investment Authority（卡塔爾投資局）領(lǐng)投。中東惡劣的氣候環(huán)境使得傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)難以施展拳腳，“聯(lián)合國糧農(nóng)組織估計，在中東和北非(MENA)地區(qū)，90%的陸地位于干旱、半干旱和干燥半濕潤地區(qū)，45%的農(nóng)業(yè)土地面臨著鹽堿化、土壤養(yǎng)分枯竭和風(fēng)/水侵蝕的威脅”。

事實上，中東地區(qū)特殊的自然環(huán)境使得政府對“下一代農(nóng)業(yè)”（Next Gen Agriculture）投資抱有巨大熱情。2020年，ADIO，即阿布扎比投資辦公室（The Abu Dhabi Investment Office）斥資1億美元，將4家農(nóng)業(yè)科技先鋒企業(yè)——AeroFarms，Madar Farms，RNZ和Responsive Drip Irrigation，引入阿聯(lián)酋。

相較于中東國家的農(nóng)業(yè)科技激勵計劃，中國優(yōu)越的氣候條件和自然環(huán)境決定了傳統(tǒng)耕作模式面臨的挑戰(zhàn)微乎其微，垂直農(nóng)業(yè)并不能在蔬果種植的“環(huán)境韌性”方面創(chuàng)造附加價值。

與之類同的是，由氣候變化引發(fā)的加州野火增加了傳統(tǒng)耕作模式帶來的食物供應(yīng)風(fēng)險，Upward Farms CEO 兼聯(lián)合創(chuàng)始人Jason Green在今年面對AFN的采訪中稱，“美國消費的大部分綠葉蔬菜（Leafy Greens）來自美國東部，90%以上生長在加州和亞利桑那州”。壟斷式的市場份額決定了美國蔬菜供應(yīng)對加州及其他東部地區(qū)的依存度，這讓Plenty應(yīng)對自然環(huán)境不確定性的能力顯得彌足珍貴。截至2022年1月，Plenty所有農(nóng)場均位于加州，未來，該公司計劃擴展到東海岸。

相較于美國綠葉蔬菜供應(yīng)的“結(jié)構(gòu)性供應(yīng)鏈脆弱”，中國蔬果種植在集約程度方便顯然不能與之相提并論。

除了應(yīng)對氣候不確定性，室內(nèi)種植的意義還在于通過“供應(yīng)鏈本土化”以應(yīng)對供應(yīng)鏈不確定性。融資總額緊隨Plenty之后的Bowery Farming便基于人口密集的超級城市紐約。目前，該公司在Whole Foods Market超市部分門店、雜貨店以及餐館銷售其農(nóng)產(chǎn)品。事實上，商超是垂直農(nóng)業(yè)初創(chuàng)企業(yè)常見的銷售渠道，Walmart參與了Plenty最近一輪投資，并計劃在加州所有門店銷售其綠葉蔬菜。

離散式生產(chǎn)的能力不等同于規(guī)模效應(yīng)的失效，人口密集使得當(dāng)?shù)厥覂?nèi)農(nóng)場擴大規(guī)模成為可能。歷年來，垂直農(nóng)業(yè)沒有停止對農(nóng)場“高度”的追求，該賽道主要參與者不斷嘗試打破行業(yè)規(guī)模紀(jì)錄。2021年4月，AeroFarms在弗吉尼亞州進行一項突破性研究，并聲稱這將是世界上最大、技術(shù)最先進的氣培（Aeroponic）室內(nèi)垂直農(nóng)場。今年 1月，Upward Farms宣布正在賓夕法尼亞州建造“世界上最大的垂直農(nóng)場”，這一占地25萬平方英尺的設(shè)施計劃于2023年初開始運營。

據(jù)Jason Green，UpwardFarms之所以定位“魚菜共生”垂直農(nóng)業(yè)，而非水培或者氣培，源自美國海鮮市場對進口的依賴?！懊绹嗣磕晔秤脙r值960億美元的海鮮，其中90%來自進口”，可追溯性難題使得進口魚類成為美國最不受信任的食物之一。事實上，進口依賴和食物供應(yīng)缺口也是農(nóng)業(yè)科技應(yīng)用普及的重要驅(qū)動因素之一。根據(jù)BBC數(shù)據(jù)，美國、加拿大和北歐的大部分新鮮蔬過在春季和冬季依靠進口，室內(nèi)農(nóng)場的受控環(huán)境使得農(nóng)產(chǎn)品突破季節(jié)性限制。

中國蔬果雖然受制于季節(jié)性限制，但是“地大物博”形成南北蔬果對調(diào)格局在極大程度上減輕了進口壓力。中國蔬菜多為本土品種，此前，諸如藍莓、車?yán)遄拥取熬匪币蕾囘M口。不過，根據(jù)第一財經(jīng)數(shù)據(jù)，中國精品水果進口量較過去已出現(xiàn)萎縮跡象，國內(nèi)精品水果貨源逐年豐富，產(chǎn)自云南的藍莓是為例證。

與之相比，鄰國日本不僅面臨極高的自然災(zāi)害風(fēng)險，還受限于國土面積，傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)缺乏想象空間，垂直農(nóng)業(yè)得以普及。據(jù)《日本新聞》報道，日本蔬菜垂直農(nóng)場數(shù)量從2011年的93家增至2021年2月的390家。此外，人口老齡化和城市化帶來的農(nóng)民稀缺問題推動垂直農(nóng)業(yè)的發(fā)展，而科技進步則使之成為可能。

值得注意的是，盡管垂直農(nóng)業(yè)致力于供應(yīng)鏈本土化，但是該賽道不伐跨國企業(yè)。來自德國的Infarm在包括日本在內(nèi)的11個國家擁有1400個垂直農(nóng)業(yè)設(shè)施；而來自荷蘭的PlantLab則計劃將今年2月獲得的最近一輪融資資金用于北美和歐洲等荷蘭以外市場的生產(chǎn)基地建設(shè)。

政治氣候影響消費決策，垂直農(nóng)業(yè)困于能源創(chuàng)新

與傳統(tǒng)耕作相比，垂直種植在新鮮度與季節(jié)性方面優(yōu)勢顯著。即使對于通過南北蔬果對調(diào)以滿足全年供應(yīng)的中國市場，傳統(tǒng)解決方式也將耗費巨額運輸費用，垂直農(nóng)業(yè)通過環(huán)境控制突破蔬果季節(jié)性限制，在供應(yīng)鏈方面具有成本優(yōu)勢。

△ 垂直農(nóng)業(yè) vs. 傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)（來源：CBInsights,元氣資本整理）

截至目前，垂直農(nóng)業(yè)這一新興技術(shù)種植蔬果品種尚且有限。此外，出于飲食文化差異，當(dāng)下海外市場普及的綠葉蔬菜品種是否符合中國本土需求仍然存疑。

△ 垂直農(nóng)產(chǎn)品品種占比（來源：Agritecture）

高昂的成本使得垂直農(nóng)業(yè)食物售價較傳統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品高出一倍，行業(yè)參與者優(yōu)異的營銷技能和西方當(dāng)下的政治氣候或是消費者愿意為此支付多余費用的原因——元氣資本稱之為“道德溢價”。近年來，綠色消費堪比一種宗教實踐，西方消費者對“可持續(xù)性”的熱情不亞于虔誠的信徒。當(dāng)垂直農(nóng)業(yè)行業(yè)先驅(qū)為垂直農(nóng)業(yè)產(chǎn)品貼上環(huán)保的標(biāo)簽，購買其產(chǎn)品便等同于拯救90%的水源、節(jié)約49/50的耕作面積、減少近五成食物浪費。

不過，事實與垂直農(nóng)業(yè)的公眾形象并不完全一致。從垂直農(nóng)業(yè)到溫室和植物工廠，Controlled Environmental Agriculture，即環(huán)境控制農(nóng)業(yè)，因能源問題而遭受“漂綠”（Greenwash）的質(zhì)疑 ，行業(yè)支持者擔(dān)心夸大環(huán)保聲明將會削弱該行業(yè)的可信度。用LED燈泡和氣候控制取代自然陽光和露天環(huán)境需要消耗大量電力。

WayBeyond與Agritecture Consulting聯(lián)合發(fā)布的<2021 Global CEA Census Report>表明，企業(yè)環(huán)保數(shù)據(jù)透明度極低。在全球336名CEA創(chuàng)始人及行業(yè)參與者中，40%愿意提供實操過程中水源使用的可信數(shù)字，這一占比在涉及能源使用時僅為28%。當(dāng)被問及CEA是否存在過度漂綠現(xiàn)象時，70%的受訪者給出肯定回復(fù)。

△ 左圖：面對CEA是否涉及過度漂綠的回復(fù)；右圖：該回復(fù)的行業(yè)從業(yè)時間分布（來源：Agritecture）

值得注意的是，當(dāng)被問及企業(yè)面臨最大的可持續(xù)挑戰(zhàn)，“食物安全”占比遙遙突出。傳統(tǒng)耕作與有害化學(xué)物質(zhì)密不可分，垂直農(nóng)業(yè)則恰恰相反，傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)食品猶如毒劑，垂直農(nóng)業(yè)產(chǎn)品營養(yǎng)富足——消費者對此深信不疑，然而事實未必如此。對此，該報告提出，關(guān)于CEA產(chǎn)品營養(yǎng)的量化及透明度至關(guān)重要。

△ 左圖：企業(yè)面臨最大的可持續(xù)挑戰(zhàn)是什么？右圖：在可持續(xù)性方面，企業(yè)能在哪些維度做得更好？（來源：Agritecture）

CEA的可持續(xù)性取決于相應(yīng)市場綠色能源轉(zhuǎn)型的進程。未來，隨著LED技術(shù)的改進以及可再生能源應(yīng)用性的增強，能源密集型的垂直農(nóng)業(yè)或?qū)⒆兊酶涌沙掷m(xù)——碳足跡更少，價格更低。

目前，中國蔬果消費者對“環(huán)?！薄敖】怠钡臒崆殡m然與日俱增，但是尚未形成西方消費者信仰式的消費狂熱，“道德溢價”難以得到支撐。因此，垂直農(nóng)業(yè)產(chǎn)品只能通過降成本以提升競爭力。然而，居高不下的照明成本將中國垂直農(nóng)業(yè)參與者推入難以盈利的困境。

事實上，供應(yīng)鏈韌性極強的室內(nèi)農(nóng)業(yè)不限于垂直農(nóng)業(yè)，溫室農(nóng)業(yè)（Greenhouse）通常與之相提并論。垂直農(nóng)業(yè)的種植效率優(yōu)勢在于坪效，而非能耗。據(jù)悉，水培垂直農(nóng)場每公斤農(nóng)產(chǎn)品的平均能耗為38.8千瓦時，而溫室農(nóng)場每公斤農(nóng)產(chǎn)品平均能耗僅為5.4千瓦時。

△ 左圖：溫室農(nóng)業(yè)（GH）與垂直農(nóng)業(yè)（VF）平均農(nóng)場收入對比；右圖：溫室農(nóng)業(yè)與垂直農(nóng)業(yè)平均農(nóng)場面積及每平方米收入對比；

△ 溫室農(nóng)業(yè)與垂直農(nóng)業(yè)能源消耗細(xì)分類目對比（來源：Agritecture）

這解釋了為什么溫室農(nóng)業(yè)與垂直農(nóng)業(yè)同為CEA初創(chuàng)企業(yè)的主流商業(yè)模式，但是根據(jù)報告數(shù)據(jù)，溫室農(nóng)業(yè)初創(chuàng)企業(yè)數(shù)量占比（44%）突出于垂直農(nóng)業(yè)（38%）。這也解釋了為什么純粹依賴垂直農(nóng)業(yè)商業(yè)模式的初創(chuàng)企業(yè)尚未上市，而包括AppHarvest在內(nèi)的室內(nèi)農(nóng)業(yè)上市企業(yè)在主營溫室農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上開拓垂直農(nóng)業(yè)市場。

值得一提的是，盡管室內(nèi)農(nóng)場設(shè)備生產(chǎn)初創(chuàng)企業(yè)數(shù)量占比極小，但是該賽道不乏諸如Hydrofarm，Agrify等上市企業(yè)。這或是因為相比競爭激烈且尚未成熟的垂直農(nóng)場，為室內(nèi)農(nóng)業(yè)提供照明等設(shè)施的上游設(shè)備制造商市場集中度較高。

受制于能耗帶來的高昂成本，中國垂直農(nóng)業(yè)先驅(qū)在短期內(nèi)難以盈利，種植高價值農(nóng)產(chǎn)品或許能夠彌補這一缺陷，但是農(nóng)產(chǎn)品品種限制意味著更大程度上的規(guī)模效應(yīng)難以企及。在新冠疫情尚未結(jié)束、全球貿(mào)易保護主義抬頭的背景下，垂直農(nóng)業(yè)的時代機遇或許在于作為應(yīng)對供應(yīng)鏈危機的應(yīng)急方案，或者擴大中國農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)能的短期方式。在能源技術(shù)得到突破性進展之前，垂直農(nóng)業(yè)在中國市場難以大規(guī)模普及。

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