又一個(gè)彎道超車。

作者丨潘 磊

編輯丨子 鉞

頭圖丨天科合達(dá)官網(wǎng)

過(guò)去40年來(lái)，歐美傳統(tǒng)汽車巨頭都在小心翼翼地提防中國(guó)的國(guó)有汽車廠商。

為了占領(lǐng)市場(chǎng)，這些巨頭在中國(guó)各地建立了巨型工廠，但拒絕分享核心技術(shù)。

不過(guò)在最近十年，情況開(kāi)始有了變化。

在中國(guó)建立了從動(dòng)力電池到自動(dòng)駕駛在內(nèi)的完整智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈之后，那些傳統(tǒng)汽車大佬才發(fā)現(xiàn)，真正的對(duì)手并不是國(guó)有企業(yè)，而是類似于蔚來(lái)、小鵬、理想以及比亞迪這樣的民營(yíng)企業(yè)，甚至其中一大部分是初創(chuàng)企業(yè)。

在不到十年的時(shí)間里，這些初創(chuàng)車企從資本市場(chǎng)獲得了巨額資金，推動(dòng)中國(guó)車企在全球汽車產(chǎn)業(yè)版圖上扮演了前所未有的關(guān)鍵角色。

這是一個(gè)堪稱經(jīng)典的產(chǎn)業(yè)逆襲故事，但不是歐美傳統(tǒng)車企集團(tuán)想要看到的劇本。

于是歐洲組織了至少兩個(gè)類似于“歐洲電池創(chuàng)新”這樣的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟，美國(guó)也在鼓動(dòng)各種“制造業(yè)回歸”。

在這中間，一種名為“碳化硅（SiC)”的第三代半導(dǎo)體材料被重點(diǎn)提及——曾有外媒報(bào)道稱，這種材料將會(huì)確保美國(guó)在智能汽車領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

到目前為止，這種關(guān)鍵材料掌握在美國(guó)一家名為“Wolfspeed（狼速）”的公司——據(jù)稱這家公司幾乎控制了全球四分之三的碳化硅產(chǎn)能。

作為全球最大的芯片進(jìn)口國(guó)（2019年進(jìn)口3000億美元芯片），中國(guó)在第一代、第二代半導(dǎo)體材料受制于人付出了比進(jìn)口石油還高的代價(jià)，碳化硅領(lǐng)域會(huì)重蹈覆轍嗎？

“游戲規(guī)則改變者”

“第三代半導(dǎo)體”的核心材料包括碳化硅和氮化鎵（GaN）等，其中前者可用于智能汽車，后者則在5G領(lǐng)域有廣泛應(yīng)用。

碳化硅產(chǎn)業(yè)鏈的一個(gè)核心產(chǎn)品名為“襯底”，顧名思義就是類似于一個(gè)托盤，也即是晶片，是制作芯片的物理基礎(chǔ)。

碳化硅晶片的優(yōu)勢(shì)在于大幅減少功耗，在應(yīng)用到智能汽車后，可以降低整車功耗20%，并使車輛的續(xù)航里程提升5%-15%。

這讓碳化硅成了智能汽車領(lǐng)域的“游戲規(guī)則改變者”。

但碳化硅晶片“極其難以制造”，制作它需要一套“碳化硅晶體生長(zhǎng)爐”，這種爐子把碳化硅原料加熱到2300℃并變成氣態(tài)后，再通過(guò)控制包括溫度、壓力在內(nèi)的各種技術(shù)參數(shù)，最后結(jié)晶形成硅錠。

這是一種復(fù)雜而昂貴的工藝，而且到目前為止，主要產(chǎn)能集中在位于美國(guó)北卡羅來(lái)納州的Wolfspeed公司手中。

Wolfspeed 前身為Cree （科銳）公司，成立于1987年，業(yè)務(wù)包括LED、照明產(chǎn)品，以及碳化硅材料 ，于1993年在納斯達(dá)克掛牌上市。

即便在中國(guó)，這也是一家聲名赫赫的公司，光是在LED領(lǐng)域就有鳥(niǎo)巢、水立方等標(biāo)桿式的夜景照明項(xiàng)目。

在碳化硅方面，1999年Cree就投產(chǎn)了4英寸碳化硅晶片——同時(shí)也積累了超過(guò)400項(xiàng)與碳化硅有關(guān)的專利。

但在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，這種過(guò)于先進(jìn)的技術(shù)難以大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化，導(dǎo)致Cree 長(zhǎng)期虧損。

2016年，Cree甚至打算把碳化硅業(yè)務(wù)賣給半導(dǎo)體巨頭英飛凌（Infineon），但最終因“安全審查”未通過(guò)，交易被迫取消。

隨著智能汽車的出現(xiàn)，Cree找到了碳化硅材料的用武之地，于是剝離越來(lái)越慘淡的LED業(yè)務(wù)，聚焦于碳化硅晶片業(yè)務(wù)。

為了推進(jìn)轉(zhuǎn)型，Cree甚至在去年把公司名稱改為“Wolfspeed”，并明確了從LED轉(zhuǎn)型第三代半導(dǎo)體的核心戰(zhàn)略。

技術(shù)方面，Wolfspeed的碳化硅晶片尺寸已經(jīng)從4 英寸擴(kuò)大到8英 寸，并計(jì)劃繼續(xù)擴(kuò)充產(chǎn)能。

Wolfspeed現(xiàn)在向包括意法半導(dǎo)體（STMicroelectronics）、英飛凌、安森美（Onsemi）等半導(dǎo)體公司提供晶片，用于制造碳化硅芯片。

但與此同時(shí)，Wolfspeed也自己制造成品芯片。

在4月底，Wolfspeed在美國(guó)紐約州開(kāi)設(shè)了一個(gè)投資高達(dá)10億美元的碳化硅工廠。

咨詢公司悠樂(lè)（Yole）發(fā)布的《功率碳化硅2022年度報(bào)告》顯示，Wolfspeed在2021年的收入同比增長(zhǎng)了53%。

看上去，Wolfspeed越來(lái)越接近于上演針對(duì)中國(guó)智能汽車行業(yè)的“卡脖子”戲碼。

但中國(guó)的初創(chuàng)企業(yè)對(duì)此持有不同看法。

中國(guó)也有“Wolfspeed ”

“我們有機(jī)會(huì)（在碳化硅領(lǐng)域）彎道超車?！?/strong>天科合達(dá)總經(jīng)理?xiàng)罱”硎尽?/p>

他所在的這家公司2006年成立，技術(shù)依托于中科院物理所，產(chǎn)品對(duì)標(biāo)的正是Wolfspeed的碳化硅晶片，“實(shí)際上1999年我們就開(kāi)始做了”。

在他看來(lái)，Wolfspeed及其前身Cree的確有一些先發(fā)優(yōu)勢(shì)，無(wú)論是技術(shù)、產(chǎn)品還是客戶資源——但中國(guó)碳化硅初創(chuàng)公司也有自己的特點(diǎn)。

其中比較關(guān)鍵的兩點(diǎn)在于，一是中國(guó)在第三代半導(dǎo)體材料方面的布局并不算晚，儲(chǔ)備了相關(guān)技術(shù)；二是中國(guó)有巨大的內(nèi)需型半導(dǎo)體市場(chǎng)（每年進(jìn)口價(jià)值數(shù)千億美元的芯片產(chǎn)品）。

他介紹，碳化硅領(lǐng)域“一代材料對(duì)應(yīng)一代設(shè)備，以及一代技術(shù)”，目前天科合達(dá)是國(guó)內(nèi)唯一一家能夠同時(shí)向客戶批量供應(yīng)4-6英寸導(dǎo)電及半絕緣碳化硅襯底的企業(yè)，正在研發(fā)8英寸晶片。

對(duì)于中國(guó)能夠較早布局碳化硅的原因，楊健認(rèn)為從國(guó)家戰(zhàn)略層面，早已看到了第三代半導(dǎo)體材料的價(jià)值，所以做出了相關(guān)部署。

他指出，中國(guó)已經(jīng)建立了從碳化硅基礎(chǔ)材料到功率器件，再到模組以及終端應(yīng)用的上下游產(chǎn)業(yè)生態(tài)，“所以我們不擔(dān)心被卡脖子，甚至還有機(jī)會(huì)彎道超車”。

公開(kāi)資料顯示，中國(guó)目前在碳化硅產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)都出現(xiàn)了一些頗具代表性的公司——襯底（晶片）領(lǐng)域有天科合達(dá)、天岳先進(jìn)，外延領(lǐng)域（碳化硅的另一個(gè)環(huán)節(jié)）的代表公司包括東莞天域、瀚天天成，器件等終端應(yīng)用領(lǐng)域有斯達(dá)半導(dǎo)、泰科天潤(rùn)等。

中國(guó)的這種產(chǎn)業(yè)生態(tài)，與海外大廠的IDM模式（Integrated Design and Manufacture，集成設(shè)計(jì)和制造）有顯著不同。

包括意法半導(dǎo)體、羅姆、Wolfspeed在內(nèi)，均采用IDM這種垂直整合模式，即設(shè)計(jì)、制造、測(cè)試、封裝、銷售均掌握在自己手中。

“Wolfspeed的IDM模式有自己的原因，它早期也面臨碳化硅材料需求不足的情況，所以自己去做了下游產(chǎn)品（外延、器件、模組等），相當(dāng)于是全產(chǎn)業(yè)鏈”，楊健表示，天科合達(dá)不會(huì)采用這種模式，而是致力于跟合作伙伴合作。

他坦陳，早些年碳化硅技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化確實(shí)是一個(gè)難題，一方面這種技術(shù)本身還有待提升，另一方面下游水平較低，沒(méi)有辦法找到足夠的應(yīng)用場(chǎng)景。

一種前景光明的材料卻無(wú)法快速獲得廣泛應(yīng)用，這對(duì)一個(gè)初創(chuàng)公司來(lái)說(shuō)是一個(gè)艱難的過(guò)程，實(shí)際上對(duì)于中國(guó)的整個(gè)碳化硅產(chǎn)業(yè)鏈也是考驗(yàn)。

從2009年開(kāi)始銷售產(chǎn)品，直到2017年，天科合達(dá)的大部分產(chǎn)品都是出口海外，“當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈不成熟，國(guó)外有客戶利用我們的晶片做一些器件方面的應(yīng)用”。

“但趨勢(shì)很明確，半導(dǎo)體材料就是要往（碳化硅）這個(gè)方向走，包括軍工、5G方面的一些發(fā)展趨勢(shì)等”，楊健表示。

隨著特斯拉在2017年推出首款應(yīng)用了碳化硅功率器件的Model 3，這種第三代半導(dǎo)體材料的應(yīng)用場(chǎng)景被徹底打開(kāi)。

中國(guó)已經(jīng)連續(xù)7年成為全球第一大新能源汽車市場(chǎng)，這為包括天科合達(dá)在內(nèi)的碳化硅產(chǎn)業(yè)鏈龍頭公司提供了崛起的風(fēng)口。

根據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)Yole的統(tǒng)計(jì)，2018年天科合達(dá)的主力產(chǎn)品導(dǎo)電型碳化硅晶片在全球市場(chǎng)占有率為1.7%，排名全球第六、國(guó)內(nèi)第一。

一年后，這組數(shù)據(jù)變成了4.23%，以及全球第五、國(guó)內(nèi)第一。

這意味著Wolfspeed等國(guó)際龍頭企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并非不可撼動(dòng)——根據(jù)Yole市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告顯示，2021年Wolfspeed公司在SiC（碳化硅）晶片的市場(chǎng)份額為49%。

市場(chǎng)地位的變化也讓中國(guó)的初創(chuàng)公司獲得了投資人的追捧。

國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金、寧德時(shí)代、深創(chuàng)投、哈勃投資、中科創(chuàng)星、中金資本、比亞迪、天富能源等都是天科合達(dá)的投資者。

最新消息顯示，天科合達(dá)已經(jīng)重啟科創(chuàng)板IPO。

另一個(gè)碳化硅領(lǐng)域的頭部公司天岳先進(jìn)在今年年初已經(jīng)登陸科創(chuàng)板，目前股價(jià)維持在53元/股左右，市值約230億人民幣。

Yole在今年3月份發(fā)布的《功率碳化硅2022年度報(bào)告》預(yù)測(cè)，2027年全球功率碳化硅市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到63億美元（2021年是10億美元）。

與之相對(duì)應(yīng)的是，根據(jù)研究機(jī)構(gòu)EV Tank發(fā)布的《中國(guó)新能源汽車行業(yè)發(fā)展白皮書(shū)（2022年）》，2030年全球新能源汽車銷量將達(dá)到4780萬(wàn)輛（2021年670萬(wàn)輛）。

這引發(fā)了一股投資風(fēng)潮，而且涉及碳化硅領(lǐng)域的多個(gè)環(huán)節(jié)。

碳化硅兩年前已是熱門賽道

通過(guò)搜索引擎搜索“碳化硅（SiC)”，顯示結(jié)果超過(guò)2600萬(wàn)條，而且類似于比亞迪、三安光電等公司，最近幾年都開(kāi)始布局這個(gè)賽道。

比如比亞迪，根據(jù)正在等待掛牌的比亞迪半導(dǎo)體披露的招股書(shū)，其在2017年就參與并完成了廣東省一個(gè)與碳化硅有關(guān)的省級(jí)科技計(jì)劃項(xiàng)目，同時(shí)還自主研發(fā)碳化硅芯片設(shè)計(jì)和工藝技術(shù)。

另外，比亞迪半導(dǎo)體的募資項(xiàng)目中，還包括一條總7.36億元，年產(chǎn)能24萬(wàn)片的碳化硅晶片生產(chǎn)線。

三安光電兩年前在湖南開(kāi)建碳化硅工廠，投資高達(dá)160億。

另外，理想汽車與三安半導(dǎo)體共同投資設(shè)立了蘇州斯科半導(dǎo)體公司，專門研發(fā)碳化硅芯片。

長(zhǎng)城汽車去年底領(lǐng)投了同光股份（金額未公布），涉足碳化硅領(lǐng)域。

睿獸分析提供的信息顯示，去年9月份以來(lái)，就有忱芯科技、上海瀚薪、美浦森、至信微等碳化硅初創(chuàng)公司一共獲得了接近10億元的融資。

原子創(chuàng)投合伙人馮一名表示，碳化硅領(lǐng)域差不多兩年前就開(kāi)始火起來(lái)了。

他稱，自己是在看到Model 3首次搭載碳化硅功率半導(dǎo)體器件后（Model 3采用24個(gè)應(yīng)用了碳化硅材料的逆變器），開(kāi)始關(guān)注相關(guān)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)。

原子創(chuàng)投由此開(kāi)始梳理碳化硅產(chǎn)業(yè)鏈，尋找投資標(biāo)的。

經(jīng)過(guò)研究，他認(rèn)為當(dāng)時(shí)碳化硅行業(yè)的供給側(cè)并不充分。

包括意法半導(dǎo)體、英飛凌在內(nèi)的碳化硅大廠產(chǎn)能不足，而且成本較高。

另外，從風(fēng)險(xiǎn)投資角度出發(fā)，他不想過(guò)早介入上游環(huán)節(jié)。“太上游的材料環(huán)節(jié)，投資比較大，不一定適合我們進(jìn)行早期投資，可能更適合國(guó)家隊(duì)或者產(chǎn)業(yè)基金介入?！?/strong>

所以經(jīng)過(guò)調(diào)研后，發(fā)現(xiàn)投資標(biāo)的比較稀缺。

機(jī)緣巧合的是，當(dāng)時(shí)適逢GE正在解散自己的多個(gè)研發(fā)中心，其中也包括碳化硅領(lǐng)域的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，這個(gè)團(tuán)隊(duì)想繼續(xù)研發(fā)碳化硅材料應(yīng)用，于是成立了“忱芯科技”。

這個(gè)團(tuán)隊(duì)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在碳化硅模組封裝等相對(duì)下游的環(huán)節(jié)，而且還有醫(yī)療領(lǐng)域的應(yīng)用資源。

馮一名告訴創(chuàng)業(yè)邦，碳化硅提供了更好的性能，同時(shí)其高成本屬性在類似于CT、核磁共振等高價(jià)值醫(yī)療設(shè)備中并不顯著，所以他很認(rèn)可忱芯科技這種較輕的商業(yè)模式。

雙方很快達(dá)成了投資協(xié)議，原子創(chuàng)投在天使輪和Pre-A輪均投資了忱芯科技。

馮一名表示，包括碳化硅在內(nèi)，自己非?？春弥袊?guó)的半導(dǎo)體投融資市場(chǎng)。

“因?yàn)橹袊?guó)現(xiàn)在是全世界最大的半導(dǎo)體消費(fèi)國(guó)，這個(gè)內(nèi)在的巨大需求會(huì)給供給側(cè)帶來(lái)很多機(jī)會(huì)，尤其考慮到供應(yīng)鏈安全的情況下?！瘪T一名說(shuō)。

他樂(lè)觀的另一個(gè)原因是，半導(dǎo)體領(lǐng)域的人才回流也越來(lái)越多，這同樣有利于技術(shù)創(chuàng)新。

第三代半導(dǎo)體不會(huì)被卡脖子

馮一名強(qiáng)調(diào)，第三代半導(dǎo)體的出現(xiàn)不是用來(lái)替換第一代半導(dǎo)體、第二代半導(dǎo)體，只不過(guò)物理性能的提升使其找到了一些新的應(yīng)用場(chǎng)景，“比如智能汽車和5G、航天等領(lǐng)域”。

在早期就關(guān)注天科合達(dá)的中科創(chuàng)星合伙人郭鑫表示，中國(guó)雖然在碳化硅材料研究方面著手較早，但是襯底（晶片）真正找到規(guī)?；膽?yīng)用場(chǎng)景，大約是在2017年、2018年左右。

這跟Cree（Wolfspeed前身）頗為相似——直到智能汽車這個(gè)新興的應(yīng)用場(chǎng)景出現(xiàn)之后，碳化硅的商業(yè)化前景才開(kāi)始清晰起來(lái)。

目前，天科合達(dá)在導(dǎo)電型碳化硅晶片方面占據(jù)了差不多90%以上的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

他指出，除了智能汽車之外，電網(wǎng)、高鐵等領(lǐng)域也都需要高性能的碳化硅芯片。

從世界范圍看，盡管以Wolfspeed為代表的外國(guó)公司已經(jīng)在技術(shù)和產(chǎn)能方面占據(jù)了優(yōu)勢(shì)地位，但中國(guó)的初創(chuàng)企業(yè)也在趕超。

他表示，天科合達(dá)已經(jīng)量產(chǎn)了6英寸晶片，產(chǎn)能供應(yīng)量正在穩(wěn)步上漲，目前正在研發(fā)8英寸。

但是下游用戶的態(tài)度值得關(guān)注。

“晶片屬于基礎(chǔ)材料，如果下游用戶依然選擇國(guó)外產(chǎn)品，對(duì)于中國(guó)的晶片企業(yè)來(lái)說(shuō)可能是一個(gè)挑戰(zhàn)”。

從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，只有下游用戶釋放了需求、并同意小批量驗(yàn)證之后，上游材料研發(fā)商才能持續(xù)、正向地推進(jìn)研發(fā)進(jìn)程。

在這個(gè)過(guò)程中，海外大廠提供的成熟產(chǎn)品具有很大的吸引力。

而且到目前為止，這些碳化硅大廠還沒(méi)有通過(guò)“卡脖子”這種手段限制供應(yīng)晶片。

在他看來(lái)，晶片這種關(guān)鍵基礎(chǔ)產(chǎn)品之所以沒(méi)有被封殺，一是因?yàn)楝F(xiàn)在碳化硅還處于推廣階段，二是海外大廠有可能是在放長(zhǎng)線釣大魚(yú)。

他認(rèn)為一旦（對(duì)海外大廠）形成依賴，對(duì)下游用戶沒(méi)有任何好處，甚至可能面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樵谑褂脟?guó)外晶片后如果遭遇“卡脖子”，切換國(guó)產(chǎn)不僅需要一個(gè)過(guò)程，而且也會(huì)付出巨大代價(jià)?！坝绕涫呛教?、高鐵、特高壓電網(wǎng)等關(guān)鍵領(lǐng)域”。

但并不是所有下游用戶都意識(shí)到了這一點(diǎn)，“他們依然購(gòu)買國(guó)外的晶片，還沒(méi)想過(guò)有朝一日被卡脖子的情形”。

事實(shí)上，類似于Wolfspeed這樣的公司完全有能力、也有意愿配合歐美對(duì)于中國(guó)的半導(dǎo)體封鎖打壓戰(zhàn)略，而且看上去正在這么做。

“天科合達(dá)的6英寸晶片量產(chǎn)后，Wolfspeed馬上就開(kāi)始大幅降價(jià)，從之前的10000元/片降到了6000元/片”。

這種現(xiàn)象在中國(guó)的產(chǎn)業(yè)變革中已經(jīng)多次出現(xiàn)——面板和閃存產(chǎn)業(yè)都是如此，中國(guó)一旦解鎖了某項(xiàng)成就，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手一邊大幅降價(jià)，另一邊就是繼續(xù)放出更高的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。

而且對(duì)手還不止Wolfspeed一個(gè)，日本住友礦山和韓國(guó)SK集團(tuán)都在布局碳化硅業(yè)務(wù)。

這意味著，中美日韓都在爭(zhēng)奪這一領(lǐng)域的創(chuàng)新主導(dǎo)權(quán)。

“天科合達(dá)是質(zhì)地優(yōu)良的公司，但如果歐美和日本聯(lián)手打壓，壓力將會(huì)非常大。”郭鑫不無(wú)擔(dān)憂地說(shuō)。

他認(rèn)為，對(duì)于中國(guó)的碳化硅產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)，在晶片等單個(gè)環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)了技術(shù)突破后，還需要國(guó)家層面出臺(tái)相應(yīng)的政策，從產(chǎn)業(yè)鏈角度提供全方位支持，包括下游企業(yè)要支持產(chǎn)業(yè)鏈上的國(guó)產(chǎn)企業(yè)。

但他也強(qiáng)調(diào)，盡管目前遭遇打壓，中國(guó)的初創(chuàng)企業(yè)必須堅(jiān)持推進(jìn)有關(guān)碳化硅的技術(shù)創(chuàng)新，“否則將會(huì)重蹈在第一代、第二代半導(dǎo)體關(guān)鍵材料上被卡脖子的覆轍”。

對(duì)于最近兩年的第三代半導(dǎo)體項(xiàng)目投資熱潮，郭鑫也提醒，有一些創(chuàng)業(yè)者低估了碳化硅晶片的技術(shù)難度，“其實(shí)已經(jīng)有一些過(guò)熱，一些城市喊出要建設(shè)6英寸碳化硅工廠，也成立了一些創(chuàng)業(yè)公司，但卻生產(chǎn)不出來(lái)（合格產(chǎn)品 ）”。

天科合達(dá)總經(jīng)理?xiàng)罱∫脖硎?，碳化硅賽道很火，但是打著“?guó)產(chǎn)替代”幌子招搖撞騙的人也很多，“碳化硅晶片是一個(gè)技術(shù)門檻很高的行業(yè)，一方面需要持續(xù)投入很多資金，另一方面也要有穩(wěn)定的技術(shù)團(tuán)隊(duì)”。

他還認(rèn)為，中國(guó)在第三代半導(dǎo)體材料上不會(huì)被卡脖子?！皬牟牧掀骷?，再到模組封裝，中國(guó)已經(jīng)形成了一套完整的產(chǎn)業(yè)鏈，而且發(fā)展速度很快。另外，（在逆全球化背景下）我們本身也是一個(gè)巨大的市場(chǎng)”。

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