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2021年診斷與生命科學(xué)領(lǐng)域年度回顧

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最近融資:|2016-01-06
我要聯(lián)系
腫瘤仍是資本市場重點(diǎn)關(guān)注的方向;“內(nèi)卷”下的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng),多組學(xué)嶄露頭角;后疫情下,2022年診斷行業(yè)將有更多的跨界融合、AI&大數(shù)據(jù)賦能下的創(chuàng)新變革。

圖源:攝圖網(wǎng)

編者按:本文來自華興資本,創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

2021年,是我們與新冠疫情共處的第二年,醫(yī)療健康領(lǐng)域不斷出現(xiàn)新的變化與機(jī)遇:中美資本市場政策頻出,疫情主題和檢測類企業(yè)的行情高低起伏,數(shù)字療法和互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療進(jìn)一步滲透,AI企業(yè)取證并走向資本市場,更多醫(yī)療器械公司登陸港股IPO……本文聚焦診斷與生命科學(xué)領(lǐng)域,回顧2021全球醫(yī)療領(lǐng)域發(fā)展風(fēng)向,展望醫(yī)療領(lǐng)域創(chuàng)新升級更廣闊的未來。

從整體上看,不同于新冠首年(2020年)診斷行業(yè)的大爆發(fā),2021年診斷行業(yè)出現(xiàn)了階段性調(diào)整的態(tài)勢。從一二級市場交易情況來看,私募融資節(jié)奏放緩、交易金額有較大的回落。一方面,由2020年行業(yè)爆發(fā)之后帶來的短暫真空造成,另一方面,也與境內(nèi)外二級市場環(huán)境的巨大震蕩直接相關(guān)。但是并購和IPO市場依舊非?;馃?,交易金額和數(shù)量均創(chuàng)歷史新高,抓住新冠疫情機(jī)遇的企業(yè)獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷。

從行業(yè)發(fā)展的角度,我們總結(jié)出以下洞察與展望:腫瘤依然最受青睞、“內(nèi)卷”下的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、卡脖子技術(shù)的國產(chǎn)鼓勵(lì)、后疫情下的行業(yè)整合、生命數(shù)字化下的跨界融合。

疾?。耗[瘤仍最受青睞,全生命周期延伸打造整合診斷

腫瘤依然是2021年最受資本市場追捧的病種。腫瘤的伴隨診斷和早診早篩延續(xù)了火熱的發(fā)展態(tài)勢。

腫瘤診斷領(lǐng)域的發(fā)展

在腫瘤伴隨診斷領(lǐng)域,吉因加、先聲診斷、桐樹基因、至本醫(yī)療等企業(yè)紛紛完成最新一輪融資,同時(shí)行業(yè)內(nèi)其他先發(fā)企業(yè)也開始啟動(dòng)上市前的最后一輪融資。賽道第一梯隊(duì)格局基本已定,從百舸爭流到頭部效應(yīng)凸顯,業(yè)內(nèi)后發(fā)企業(yè)已經(jīng)面臨融資困難等生存壓力;燃石、泛生子二級市場股價(jià)大幅縮水,也給第一梯隊(duì)其他玩家IPO帶來巨大壓力;如何走出價(jià)值洼地、如何突破行業(yè)困局,是大家共同的思考。燃石醫(yī)學(xué)最早布局泛癌種早篩打造第二增長曲線,臻和科技以MRD切入預(yù)后評估與復(fù)發(fā)監(jiān)測打造差異化競爭壁壘。行業(yè)正面臨著重塑,未來早篩企業(yè)也會(huì)沿著臨床路徑向后延伸,腫瘤診斷將會(huì)走向全生命周期管理,包括早診早篩、精準(zhǔn)用藥與療效評估、術(shù)后預(yù)后評估、復(fù)發(fā)監(jiān)測等,實(shí)現(xiàn)更精準(zhǔn)的診療。

腸癌市場競爭激烈

在腫瘤早診早篩領(lǐng)域最火熱的腸癌細(xì)分市場上,諾輝健康完成港股上市,康立明生物、艾米森、覓瑞生物等企業(yè)完成新一輪融資。此外,早篩應(yīng)用也從腸癌拓展到了其他實(shí)體瘤種,其中肝癌已經(jīng)成為了下一個(gè)熱點(diǎn)癌種;除已經(jīng)完成上市的泛生子外,和瑞基因、翱銳基因等早期肝癌布局者也完成了新一輪融資,而諾輝健康等腸癌早篩玩家也開始積極殺入。

技術(shù)平臺(tái)發(fā)展

從技術(shù)平臺(tái)角度,針對腫瘤的多種檢測已經(jīng)從單純的核酸維度拓展到了蛋白等更多組學(xué)的生物標(biāo)志物檢測,從以NGS、PCR為核心的技術(shù),向多平臺(tái)結(jié)合自動(dòng)化的整體解決方案趨勢演進(jìn)。

政策方向發(fā)展

從政策角度,隨著安徽省IVD試劑集采的落地,以及腫瘤治療藥物的醫(yī)保價(jià)格談判,作為臨床路徑前端的診斷也開始面臨集采常態(tài)化的巨大壓力。腸癌早篩方面,北京率先將基因甲基化檢測納入醫(yī)保,可以預(yù)期未來這一操作將復(fù)制到其他地區(qū),市場的競爭將愈發(fā)激烈;而支付端的壓力也必將倒逼相關(guān)檢測在技術(shù)和商業(yè)模式層面的不斷優(yōu)化。

腫瘤作為國內(nèi)最大以及增長最快的疾病診療市場之一,在未來很長一段時(shí)間內(nèi)仍將是資本市場熱切關(guān)注的領(lǐng)域;當(dāng)然市場總是千變?nèi)f化,心腦血管類、神經(jīng)系統(tǒng)類或其他疾病都有可能成為后續(xù)的熱門病種。

技術(shù):“內(nèi)卷”下的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng),多組學(xué)嶄露頭角

基因檢測已經(jīng)被廣泛應(yīng)用到多個(gè)臨床方向

包括NIPT、腫瘤、遺傳病、微生物檢測等,行業(yè)已日趨成熟并開始出現(xiàn)“內(nèi)卷”勢頭。創(chuàng)新技術(shù)備受關(guān)注,包括蛋白組、代謝組、單細(xì)胞、表型組等多組學(xué)技術(shù)引領(lǐng)行業(yè)進(jìn)入 “后基因組”的2.0時(shí)代。

國內(nèi)多組學(xué)賽道進(jìn)入活躍期

隨著美國多組學(xué)平臺(tái)技術(shù)Seer、Olink、Somalogic、Quantum-Si、Nautilus等相關(guān)企業(yè)的上市,國內(nèi)多組學(xué)賽道進(jìn)入活躍期。代謝組學(xué)代表企業(yè)凱萊譜、邁維代謝、諾米代謝等相繼完成融資;蛋白組學(xué)新秀西湖歐米在半年內(nèi)連續(xù)完成兩輪融資,估值的快速提升也彰顯了資本市場對新興熱門賽道的關(guān)注。

質(zhì)譜迎來重要發(fā)展

蛋白組和代謝組更能體現(xiàn)疾病的現(xiàn)時(shí)信息,對于理解生命活動(dòng)和疾病治療具有重大意義,而相關(guān)組學(xué)研究的核心技術(shù)平臺(tái)之一就是質(zhì)譜。質(zhì)譜由于其在復(fù)雜樣品檢測中優(yōu)異的高通量、靈敏度、特異性、分析速度、多指標(biāo)同時(shí)檢測的能力,非常適合創(chuàng)新標(biāo)志物的發(fā)現(xiàn)和臨床轉(zhuǎn)化應(yīng)用。

2021年隨著在質(zhì)譜儀器和配套試劑上相繼取得突破,從前處理到后期數(shù)據(jù)服務(wù)的一站式臨床質(zhì)譜IVD解決方案的推出,以及中國LDT市場的完善,質(zhì)譜檢測迎來了爆發(fā)。在上游領(lǐng)域,國產(chǎn)儀器開發(fā)商禾信儀器登陸科創(chuàng)板,融智生物、瑞萊譜完成融資。中游產(chǎn)品與下游服務(wù)供應(yīng)商領(lǐng)域,英盛、佰辰、豪思等也獲得了頭部投資機(jī)構(gòu)的大力支持。在賽道火熱的同時(shí),同質(zhì)化競爭也日趨激烈,臨床質(zhì)譜賽道擁擠程度加劇,大家開始尋找第二增長曲線,除了在前處理與自動(dòng)化方面思考突破外,多組學(xué)成為各家必爭之地。

中國企業(yè)有望在多組學(xué)轉(zhuǎn)化應(yīng)用領(lǐng)域彎道超車

目前,海外頭部企業(yè)Somalogic、Metabolon等主要應(yīng)用在科學(xué)研究、新藥研發(fā)等方面,臨床應(yīng)用與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化則剛起步。中國具備孕育全球多組學(xué)龍頭企業(yè)的土壤,基于LDT逐漸開放的政策支持、國內(nèi)豐富的臨床大隊(duì)列、多組學(xué)數(shù)據(jù)采集、挖掘及生信解讀能力日趨增強(qiáng),中國企業(yè)有望在源頭創(chuàng)新的多組學(xué)轉(zhuǎn)化應(yīng)用領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)彎道超車,引領(lǐng)全球行業(yè)變革。

隨著“后基因組”的爆發(fā),技術(shù)的更新迭代,應(yīng)用場景的拓展,多組學(xué)將突破單一組學(xué)的局限,組學(xué)之間的整合也會(huì)更加頻繁,比如凱萊譜與新格元(代謝組與單細(xì)胞組學(xué))、與西湖歐米(代謝組與蛋白組學(xué))的合作。另外,時(shí)空組學(xué)等更加前沿技術(shù)的不斷涌現(xiàn),未來的診斷和治療會(huì)更精準(zhǔn),更加個(gè)性化。

產(chǎn)業(yè)鏈:行業(yè)上游的原料和高端生命科學(xué)儀器備受追捧

國產(chǎn)品牌具備巨大發(fā)展空間

在國產(chǎn)替代的行業(yè)發(fā)展大邏輯下,面對國際品牌市占率最高的上游原料和高端設(shè)備市場,國產(chǎn)品牌具備著巨大的發(fā)展空間。同時(shí)作為處在診斷產(chǎn)業(yè)鏈上游的重要一環(huán),較強(qiáng)的議價(jià)力和清晰的商業(yè)模式也保證了更強(qiáng)更穩(wěn)的盈利能力,具備非常高的投資價(jià)值。

政策和宏觀經(jīng)濟(jì)層面影響

在政策和宏觀經(jīng)濟(jì)層面,國家對于創(chuàng)新的大力支持以及對于國產(chǎn)產(chǎn)品的采購的持續(xù)利好,如在年末發(fā)布的一〇三號主席令(《中華人民共和國科學(xué)技術(shù)進(jìn)步法》修訂)、重申外商投資準(zhǔn)入的限制、《“十四五”醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》中表明對包括診斷檢驗(yàn)裝備在內(nèi)的七大領(lǐng)域進(jìn)行重點(diǎn)扶持等。

國內(nèi)一級和二級市場高度關(guān)注原料公司

在上游原料領(lǐng)域,受益于海內(nèi)外疫情的利好和解決“卡脖子”問題的政策環(huán)境,國內(nèi)一級和二級市場對原料公司的關(guān)注達(dá)到了前所未有的高度。義翹神州、諾唯贊相繼在創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板上市,且市值表現(xiàn)亮眼;菲鵬生物、康為世紀(jì)的上市申請均被受理;愛博泰克、瀚海新酶都完成約10億元人民幣的私募融資;全球知名老牌上游原料供應(yīng)商Hytest獲得邁瑞約5.45億歐元現(xiàn)金的并購,創(chuàng)行業(yè)新高。原料對診斷產(chǎn)品的質(zhì)量和成本影響重大,目前海外巨頭依然占據(jù)了絕大部分市場份額,但是隨著國產(chǎn)替代和國內(nèi)企業(yè)的國際化布局,我們期待國內(nèi)上游企業(yè)逐步打造完整的技術(shù)平臺(tái)、完善品類、打破國外巨頭的市場壟斷格局。此外,業(yè)內(nèi)部分上游企業(yè)也開始積極布局設(shè)備和檢測試劑,有望重塑產(chǎn)業(yè)鏈格局。

高端生命科學(xué)設(shè)備領(lǐng)域得到資本市場有力支撐

高端生命科學(xué)設(shè)備領(lǐng)域,尤其是測序設(shè)備和自動(dòng)化應(yīng)用方向上,在華大智造科創(chuàng)板過會(huì)的標(biāo)桿效應(yīng)下,行業(yè)得到了資本市場的有力支撐。國際上,Oxford Nanopore Technologies在倫敦交易所上市;國內(nèi)市場,齊碳科技、安序源、今是科技、真邁生物等也相繼在業(yè)務(wù)迅速發(fā)展的同時(shí)得到了資本市場的認(rèn)可。圍繞一些具體應(yīng)用場景上,比如CAR-T、DNA讀寫存、實(shí)驗(yàn)室設(shè)備和集成,已經(jīng)開始出現(xiàn)全鏈條化的國產(chǎn)替代趨勢,相信未來在政策利好的加持下,高端設(shè)備領(lǐng)域?qū)?huì)有更快更高質(zhì)量的發(fā)展。

單細(xì)胞、單分子層面創(chuàng)新技術(shù)成為市場爆款

在未滿足科研與臨床需求的推動(dòng)下,單細(xì)胞、單分子層面的技術(shù)、組學(xué)與操控成為了市場上最炙手可熱的爆款,年內(nèi)包括新格元生物、萬乘基因、尋因生物、墨卓生物、彩科生物等企業(yè)嶄露頭角,紛紛完成融資,在上游創(chuàng)新生命科學(xué)設(shè)備的熱度下,將持續(xù)成為2022年的熱點(diǎn)。

格局:后疫情時(shí)代行業(yè)進(jìn)入整合期

自2020年以來,諸多企業(yè)通過新冠檢測業(yè)務(wù)完成了業(yè)績和財(cái)富的迅速積累并成功上市,同時(shí)在一級市場上各個(gè)賽道的行業(yè)龍頭企業(yè)也募集了大量的資金,這些資金在支撐企業(yè)內(nèi)生發(fā)展的同時(shí),也允許企業(yè)通過對外投資或收并購的方式快速完成業(yè)務(wù)/產(chǎn)品線的補(bǔ)充。

在2021年,診斷和生命科學(xué)市場的收并購就開始初顯端倪。國內(nèi)市場,新冠下業(yè)績暴漲的傳統(tǒng)IVD上市企業(yè)通過收購創(chuàng)新技術(shù)平臺(tái)尋求第二增長曲線,包括圣湘生物嘗試收購科華生物(未果后雙方成立合資企業(yè))及投資真邁生物、明德生物投資諾因生物、菲鵬生物收購Sequlite、愛博泰克收購Yurogen等;以及邁瑞醫(yī)療收購Hytest,解決上游卡脖子技術(shù),同時(shí)加快了產(chǎn)品研發(fā)能力突破和國際化進(jìn)程。海外市場上也出現(xiàn)了多筆大額收并購交易,包括Quidel計(jì)劃收購Qiagen未果后成功收購Ortho Clinical Diagnostics、Novo Holdings收購BBI、Perkin Elmer收購BioLegend等。

由于新冠業(yè)務(wù)的紅利仍在延續(xù),足以預(yù)見在2022年行業(yè)的整合將愈演愈烈,并體現(xiàn)出頻度高、額度大、國際化等特點(diǎn),分子診斷和POCT等與傳統(tǒng)診斷企業(yè)具備更強(qiáng)業(yè)務(wù)協(xié)同性的領(lǐng)域?qū)⒊蔀閭涫荜P(guān)注的投資熱點(diǎn)。

2022我們的展望

展望2022年,在“后疫情”、“后基因組”的行業(yè)主題下,腫瘤依然是今年資本市場重點(diǎn)關(guān)注的方向,同時(shí)相信在更多癌種的早診早篩、輔助診斷、預(yù)后指導(dǎo)以及健康管理階段,會(huì)出現(xiàn)更多的檢測技術(shù)和產(chǎn)品,我們關(guān)注可以提供高質(zhì)量檢測、兼顧產(chǎn)品的可及性、并實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地的行業(yè)破局者。“內(nèi)卷”下的行業(yè)將面臨洗牌和整合,創(chuàng)新能力強(qiáng)、技術(shù)壁壘高、長坡厚雪的企業(yè)將繼續(xù)受資本青睞,陷入同質(zhì)化競爭的企業(yè)也可以選擇并購?fù)顺?。多組學(xué)的底層是數(shù)據(jù),結(jié)合單細(xì)胞、單分子技術(shù)可以多維度、更精準(zhǔn)地實(shí)現(xiàn)個(gè)性化診療,也可以極大推動(dòng)生命科學(xué)的系統(tǒng)化、數(shù)字化、智能化發(fā)展,我們相信2022年診斷行業(yè)將有更多的跨界融合、AI&大數(shù)據(jù)賦能下的創(chuàng)新變革。

本文為專欄作者授權(quán)創(chuàng)業(yè)邦發(fā)表,版權(quán)歸原作者所有。文章系作者個(gè)人觀點(diǎn),不代表創(chuàng)業(yè)邦立場,轉(zhuǎn)載請聯(lián)系原作者。如有任何疑問,請聯(lián)系editor@cyzone.cn。

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