編者按：本文來自專欄劉烜宏，作者劉烜宏，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

后疫情時代，經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域異軍突起，大消費(fèi)賽道遍布機(jī)遇。北交所開市，多層次資本市場愈發(fā)完善，地方招商模式也從追政策概念轉(zhuǎn)向本土“鏈長制”。在疫情危機(jī)和經(jīng)濟(jì)周期性洗牌中，我們不斷通過數(shù)字化方式升級信任經(jīng)濟(jì)模式，通過硬科技實(shí)現(xiàn)需求升級過程中的代際替換，逐步回歸至需求本源，回歸至價值本源。

內(nèi)容電商，回歸買賣需求

不知不覺，抖音、快手已經(jīng)成為大眾生活的一部分，巨大的流量紅利使得短視頻直播平臺成功地向電商轉(zhuǎn)型，直播經(jīng)濟(jì)為創(chuàng)業(yè)者和消費(fèi)者乃至全社會帶來了多重益處。以內(nèi)容進(jìn)行導(dǎo)流，以買賣為落腳點(diǎn)，自始至終，仍然圍繞著零售的本質(zhì)。

零售的本質(zhì)是通過整合信息流、商品流和現(xiàn)金流，搭建起生產(chǎn)者供給與消費(fèi)者需求的橋梁。過去，傳統(tǒng)超市是典型的集“三流”為一身，能夠讓這“三流”有效運(yùn)轉(zhuǎn)并提高運(yùn)轉(zhuǎn)效率和管控能力，就可能是個運(yùn)營不錯的超市。隨著產(chǎn)業(yè)升級，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)滲透，社會進(jìn)一步分工，平臺模式出現(xiàn)后，包攬了巨大的信息流，比如淘寶，我們可以在淘寶上買到五湖四海的奇珍異寶，品類不再是問題，距離也不再是問題。在數(shù)個購物狂歡節(jié)過后，我們慢慢發(fā)現(xiàn)巨大的信息量中真真假假，海量的評論中水軍重重。隨之而來的是以內(nèi)容為主導(dǎo)的直播電商，通過內(nèi)容打造人設(shè)、獲取粉絲，通過專業(yè)的品類挑選和議價能力重塑信息匹配的價值。于是，內(nèi)容標(biāo)簽化了客戶群體，客戶群體可以通過信任某個主播的推薦，買到屬于他們想要的東西，尤其是小眾產(chǎn)品。

從平臺電商到內(nèi)容電商，我們基于買賣需求進(jìn)行信任回歸，這種回歸是建立在數(shù)字化和交通基礎(chǔ)設(shè)施便捷化的基礎(chǔ)上。過去，我們喜歡某個街頭小店，不單單是因?yàn)檫@家的貨好，可能是因?yàn)檫@家的老板娘真誠，推薦的東西實(shí)用，沒事還可以閑話家常，這樣的店面不需要有多好的裝修，但來往常常絡(luò)繹不絕?，F(xiàn)在，我們把這種線下的互動轉(zhuǎn)化為線上，去打造信任并享受購物中的社交，網(wǎng)紅們幫我們從海量的信息中淘出真寶貝。

經(jīng)濟(jì)在發(fā)展，需求在升級，但我們需求產(chǎn)生的方式未曾變化——當(dāng)意識到現(xiàn)實(shí)狀態(tài)與理想狀態(tài)有較大的差異時，需求便產(chǎn)生。內(nèi)容電商將理想狀態(tài)更立體地展現(xiàn)出來，主播的產(chǎn)品推薦讓粉絲們產(chǎn)生認(rèn)知價值大于付出成本時，消費(fèi)決策自然會做出。需求在回歸的路上，也在數(shù)字化升級的路上。

投資市場，回歸價值本源

在上一輪經(jīng)濟(jì)上行期中，得益于資金高周轉(zhuǎn)率和高估值轉(zhuǎn)手率，一批人掙得盆滿缽滿，尤其是以地產(chǎn)行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)為代表。圍繞著地產(chǎn)為中心的銀行、信托充分利用資金的杠桿效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)了以一抵十的效用，仿佛只要在這個高速周轉(zhuǎn)站中，大家都能夠分到一杯羹。另一方面，打著模式創(chuàng)新旗號的互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)行業(yè)不斷鼓吹估值的泡沫，迅速打造百億量級的獨(dú)角獸，創(chuàng)業(yè)者不再將公司視為自己的孩子，而是一個純粹的賺錢工具。當(dāng)政策收緊，市場下行，估值領(lǐng)跑人成了接盤王中王，眼睜睜地看著手上資產(chǎn)縮水，且不得不高買低賣。

上市首日破發(fā)，一二級市場價值倒掛，Pre—IPO坑坑不休。我們開始回歸價值投資，回歸到團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性、技術(shù)的前沿性、盈利模式的可行性，回歸到真正的硬科技領(lǐng)域，而不是炒出來的模式創(chuàng)新。硬科技時代是一個代際升級的時代，不需要去過多地創(chuàng)造需求和論證市場容量，因?yàn)槭袌龃媪恳言诖嬖?，代際升級是將已有的存量進(jìn)行升級。比如，新能源換電站的需求量，可以通過一個城市汽車保有量和新能源汽車保有量來推測，這些數(shù)據(jù)是公開的，這個需求量也是公開的，重要的是企業(yè)是否具備替換原有產(chǎn)品的能力，以更低的成本和更高的效率來實(shí)現(xiàn)代際升級。我們又回歸到需求的本源上，支撐需求升級的核心是硬科技能力，這才是真正的投資價值。

在投資市場上另一重要角色是私募投資機(jī)構(gòu)，一次次的資本寒冬，讓國內(nèi)的投資機(jī)構(gòu)徹底洗牌，缺乏核心競爭力的投資機(jī)構(gòu)越來越難以生存。在注冊制的春風(fēng)下，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所為投資退出拓寬了道路，那些伴隨著企業(yè)上市的主力投資機(jī)構(gòu)，不僅獲得了資本市場的盈利紅利，也收獲了很多產(chǎn)業(yè)投資伙伴。企業(yè)上市后，成為私募機(jī)構(gòu)的產(chǎn)業(yè)LP，走起產(chǎn)業(yè)鏈并購?fù)顿Y的路數(shù)?；茧y見真情，這一輪他們找到了真正的合伙人，既救活了一批本土的中小投資機(jī)構(gòu)，又引導(dǎo)著投資方向朝著價值投資回歸。

回歸本土產(chǎn)業(yè)基因，實(shí)行“鏈長制”地方招商

招商引資，帶動當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展，是地方政府的重中之重。國家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)政策和資本市場動向，是各地政府招商的風(fēng)向標(biāo)。然而，現(xiàn)實(shí)中很多招商是用了北方的土地種南方的橘子，當(dāng)?shù)卣娼鸢足y地拿出好幾個億，幾年過去，只有空蕩蕩的廠房和冷冰冰的機(jī)器，比如沒有半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和人才基礎(chǔ)的城市硬生生地建立了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)園，且不計(jì)較技術(shù)的靠譜性，上游沒有穩(wěn)定材料供給，下游沒有打開市場，最后很可能只是在當(dāng)年的招商引資業(yè)績上留下了一筆投資痕跡。

近兩年，各地都在關(guān)注合肥的投行式招商模式、浙江的鏈長制招商模式，為什么能夠在較短時間內(nèi)實(shí)現(xiàn)城市經(jīng)濟(jì)的快速成長？關(guān)鍵是回歸到本土產(chǎn)業(yè)鏈中，“一切從實(shí)際出發(fā)，堅(jiān)持因地制宜”這條方法論，在任何時候都是指導(dǎo)實(shí)踐的真理。搞概念，追風(fēng)口，雷聲大雨點(diǎn)小，吃虧的是地方政府，買單的是當(dāng)?shù)匕傩铡?/p>

合肥模式從未脫離過本土產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，從家電產(chǎn)業(yè)鏈到平板顯屏產(chǎn)業(yè)鏈，從芯片產(chǎn)業(yè)鏈到新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，是在鞏固原有產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)上延伸鏈條，將延伸的鏈條中的核心產(chǎn)業(yè)再放大，20年的努力實(shí)現(xiàn)多點(diǎn)全面開花。鏈長制更是產(chǎn)業(yè)鏈招商的深度責(zé)任制，鏈長制由鏈主和鏈長兩部分組成：鏈主使產(chǎn)業(yè)鏈中的主導(dǎo)企業(yè)，能夠通過發(fā)揮其主導(dǎo)地位，淘汰落后產(chǎn)能環(huán)節(jié)，引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新發(fā)展；鏈長則是地方政府相關(guān)負(fù)責(zé)人員，即在產(chǎn)業(yè)招商中，配套一名產(chǎn)業(yè)鏈指導(dǎo)專員，一支產(chǎn)業(yè)鏈招商專業(yè)隊(duì)伍，發(fā)揮建鏈、補(bǔ)鏈、強(qiáng)鏈的關(guān)鍵作用。

與此同時，地方政府推出與產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的產(chǎn)業(yè)基金，由社會資本與國有資金相結(jié)合，引進(jìn)與鏈主相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新企業(yè)，放入產(chǎn)業(yè)生態(tài)中。資產(chǎn)端上，新引進(jìn)的企業(yè)下游有明確的訂單市場；資本端上，以鏈主為依托，尤其是上市的鏈主，投資退出有明確的通道：從而實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目引入和基金資金來源的雙層招商。

一個良性的招商模式必然是回歸于本土產(chǎn)業(yè)基因，以產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同為基礎(chǔ)，本土產(chǎn)業(yè)為新項(xiàng)目提供市場，新項(xiàng)目升級和替代產(chǎn)業(yè)鏈中的技術(shù)、模式，地方政府引導(dǎo)基金扶持產(chǎn)業(yè)的資金循環(huán)，也為后續(xù)外部資本進(jìn)入建立強(qiáng)有力的股東架構(gòu)和估值基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)生態(tài)的新舊動能轉(zhuǎn)換。

結(jié)語：

面對百年未有之大變局和全球疫情交替影響，風(fēng)口上的概念股已經(jīng)跌破底線，真正的需求價值卻依然堅(jiān)挺。數(shù)字化和硬科技一定程度上讓需求本源跨越了時間和空間的束縛，而市場投資將回歸需求本源并聚焦于更高效率和更低成本實(shí)現(xiàn)需求價值的方式，由需求點(diǎn)到單一項(xiàng)目到產(chǎn)業(yè)鏈又成為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的業(yè)態(tài)。

回歸，是一個新起點(diǎn)，未來可期！

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