編者按：本文為創(chuàng)業(yè)邦原創(chuàng)報道，作者：及軼嶸，圖源：攝圖網(wǎng)。

每年的七八月份，都是騰訊員工炫富的日子，“別人家的公司”騰訊會雷打不動給自己家員工發(fā)放股權(quán)激勵股份。

今年7月14日，騰訊發(fā)公告稱，根據(jù)股份獎勵計劃發(fā)行240.32萬股新股，獎勵不少于3300位員工。

按照當(dāng)天的收盤價計算，此次股份獎勵總市值達到13.74億港元，平均每位員工收益40萬港元。

這次的獎勵人數(shù)算是少的。2020年7月，獎勵了29,700位員工；2019年7月，則獎勵了23,271位員工。

粗略計算，騰訊從成立至今，根據(jù)股權(quán)激勵計劃獎勵員工的股份總計15.75億股（拆細后），用最近暴跌之后的最低點每股422港元計算一下，市值6647億港元。

股權(quán)激勵是互聯(lián)網(wǎng)公司的標(biāo)配，但騰訊激勵人數(shù)之多、激勵金額之高，都比較少見。

雙計劃并行

和大多數(shù)公司一樣，騰訊采取了股票期權(quán)和限制性股票并行的兩個股份激勵計劃。

股票期權(quán)在騰訊稱之為購股權(quán)計劃，就是授予員工在未來某個時間段以約定價格（行權(quán)價）購買騰訊股票的權(quán)力。員工的收益是股票實際價格與行權(quán)價之間的差額。

限制性股票在騰訊稱之為股份獎勵計劃，直接將股票授予員工，員工零支出。當(dāng)然，既然是限制性股票，就有限制性條件，股票有一年或幾年的鎖定期，員工需要達到一定的業(yè)績目標(biāo)，才能真正得到這些股票。

騰訊成立于1998年11月，成立之后的第三年，即2001年7月，就開始實施上市前購股權(quán)計劃。2004年在香港上市之后，更是密集推出購股權(quán)計劃，分別在2004年、2007年和2009年實施了三期購股權(quán)計劃。此后間隔了八年時間，才于2017年推出了上市后的第四期購股權(quán)計劃。

股份獎勵計劃則實施的較晚，2007年底才推出第一期，此后每隔六年，就推出一期，分別于2013年和2019年推出了第二期和第三期股份獎勵計劃。

不論是購股權(quán)還是股份獎勵，每一期計劃都是騰訊對未來數(shù)年授出股份數(shù)目、獎勵人士篩選標(biāo)準(zhǔn)和預(yù)期業(yè)績目標(biāo)的總規(guī)劃，每一期計劃的預(yù)期實施時間跨度都長達十年。

比如2017年5月17日開始實施的購股權(quán)計劃，授出股份的上限為3.79億股（379,099,339股）,占2017年5月17日當(dāng)天公司總股份的4%。在此后的幾年時間內(nèi)，騰訊逐步將購股權(quán)授予員工。

騰訊目前已經(jīng)實施的五期購股權(quán)計劃，其中四期授出股份的上限都在計劃采納當(dāng)日公司總股份的4%-5%之間，只有2009年購股權(quán)計劃授出股份上限占公司總股份的2%。

相比購股權(quán)計劃，騰訊的股份獎勵計劃不僅實施的期數(shù)少，授出股份上限也較少。比如2019年開始實施的股份獎勵計劃，授出股份的上限為1.91億股（191,047,317股），占該計劃采納當(dāng)日公司總股份的2%。2007年計劃和2009年計劃的占比則分別是2%和3%。

這里需要說明一下，騰訊在2004年5月15日實施了一次拆股，把一股騰訊股票拆分成5股，本文中涉及的股份數(shù)據(jù)都是計算了拆細影響之后的數(shù)據(jù)。

獲獎勵員工最高占比超過37%

以2007年為界，騰訊在2007年之前只有購股權(quán)計劃。2007年開始兩個計劃并行，并且從獎勵的股份數(shù)目和獎勵人數(shù)上看，重心向股份獎勵計劃偏移。

雖然每期股權(quán)激勵計劃都規(guī)定了授出股份的上限，但實際上授出的數(shù)目都達不到上限。

1998年至2006年，騰訊成立十年間，兩期購股權(quán)計劃一共授出7.27億股購股權(quán)（726,703,790股）。

2007年至今14年時間，三期購股權(quán)計劃共授出的購股權(quán)數(shù)目為3.58億股（358,845,833股）,差不多是2007年之前的一半。

股份獎勵計劃授出的股份數(shù)目，則從2007年股份獎勵計劃推出至今，3期股份獎勵計劃共授出4.9億股（490,007,818股），多于同期購股權(quán)的數(shù)目。

從購股權(quán)和股份獎勵計劃激勵的員工數(shù)量來看，后者顯然更具有普惠的性質(zhì)。

股份獎勵計劃實施的第一年，也就是2008年，一共授予了184位員工限制性股份，占騰訊當(dāng)年員工總數(shù)的2.97%。到了2020年，授予的員工達到29,700位，占騰訊85,858位員工的34.6%，也就是三分之一以上的員工都獲得了限制性股份。

還有更具全員性質(zhì)的股份獎勵計劃。2016年，為了慶祝騰訊成立18周年，授予27,424位員工每人300股，再加上按照常規(guī)對9,725位員工的股份獎勵，共計有37,149位員工得到了股份獎勵。當(dāng)年騰訊的員工總數(shù)是38,775人。

相比之下，獲得購股權(quán)的員工就少的多。

上市之前，騰訊分期分批共授予256位員工購股權(quán)，上市的時候騰訊共有1108人，獲得購股權(quán)的人數(shù)占員工總數(shù)的近四分之一。

上市之后的10年里騰訊沒有披露獲得購股權(quán)的具體人數(shù)，從2014年開始披露算起，到2020年的七年間，共有56位員工獲得購股權(quán)。他們應(yīng)該都是騰訊高管層級的人。

值得一提的是，除了56位高管之外，騰訊的二號人物、執(zhí)行董事劉熾平從加入騰訊之初，騰訊對其的激勵方式就是購股權(quán)。

劉熾平25歲時已經(jīng)擁有美國密歇根大學(xué)電子工程學(xué)士學(xué)位、斯坦福大學(xué)和西北大學(xué)兩個碩士學(xué)位，曾在咨詢公司麥肯錫和投資銀行高盛工作。

2004年，當(dāng)時在高盛任職的劉熾平負(fù)責(zé)騰訊上市業(yè)務(wù)，騰訊順利登陸港交所后，他收到了馬化騰和張志東的加盟邀請。

2005，劉熾平空降騰訊成為首席戰(zhàn)略投資官。2006年，劉熾平升任騰訊總裁。

2007年至今，劉熾平一直擔(dān)任騰訊的執(zhí)行董事。騰訊發(fā)展為今天市值數(shù)萬億港元的龐大帝國，劉熾平功不可沒。

劉熾平在加盟騰訊的頭三年，都獲得了巨額購股權(quán)的激勵。特別是2005年和2007年，分別獲得了3200萬股和3000萬股（拆細后）。

從2014年起，騰訊對劉熾平的激勵逐漸常態(tài)化，基本上每年年初他都會獲授300萬-500萬股購股權(quán)。

截至2021年一季度，劉熾平總計獲授1億股（103,364,825股）購股權(quán)。

其中從2016年至今獲授的2350萬股（23,496,825股）購股權(quán)都未行權(quán)。所謂行權(quán)，就是按照約定價格購買騰訊股票。

公司和員工的雙贏

公司實行股權(quán)激勵的目的是激勵和挽留員工，提高公司業(yè)績，降低員工流失率。對員工來說，獲得滿意的報酬是選擇一份工作的標(biāo)準(zhǔn)之一。

對于滕訊前期以購股權(quán)為主、后期以股份獎勵計劃為主的激勵策略，上海榮正投資咨詢有限公司董事長鄭培敏認(rèn)為，這是國際慣常的做法。高科技企業(yè)在高速成長期基本以期權(quán)激勵為主，進入到穩(wěn)定成長期，則以限制性股票為主，比如微軟在2003年以前的高速成長期，主要的激勵方式就是期權(quán)。

鄭培敏說，企業(yè)進入到穩(wěn)定成長期，股價漲幅沒那么快，如果只是期權(quán)激勵，收益就很一般。而用限制性股票，員工零出資，收益會更大。當(dāng)然騰訊自己可能也沒想到2007年之后依然是高成長。

對員工來說，獲得了購股權(quán)或者限制性股票并非意味著錢放進錢包，其中變數(shù)依然很多。

拿劉熾平獲得的購股權(quán)來說，很難準(zhǔn)確計算出他的這1億股購股權(quán)帶來多少真金白銀。

首先，每次被授予的購股權(quán)的行權(quán)價都不同。

騰訊購股權(quán)的行權(quán)價一般是授予當(dāng)日的騰訊股票收盤價，或者是前五日收盤價的平均值。隨著騰訊股價的節(jié)節(jié)攀升，行權(quán)價也逐漸提高。

劉熾平首次被授予購股權(quán)在2005年2月3日，行權(quán)價是4.8港元；2021年3月30日被授予的購股權(quán)，行權(quán)價是618港元。

其次，購股權(quán)的行權(quán)（獲得股份）是分期分批的。

比如劉熾平2020年3月20日被授予440萬股購股權(quán)（4,399,815股），這些購股權(quán)的20%-25%可以在授出日期一年后，也就是2021年3月20日以后行使，其后可以每年行使購股權(quán)總數(shù)的20%-25%。

當(dāng)然最大的變數(shù)來自股價的波動。騰訊的股價今年以來波幅巨大，從年初最高點770港元跌到現(xiàn)在的400多港元，騰訊2020年授出的購股權(quán)行權(quán)價都在500港元以上，暫時來看是失效了。

個人所得稅也是不可忽視的影響。

員工在獲得股權(quán)時，行權(quán)價和股價之間的差額，需要交“工資、薪金所得稅”，累進稅率3%-45%。差額越大，交的稅越多。在賣出股票時，股價較行權(quán)或解鎖時增值的部分，還要交財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得稅，稅率20%。

顯然，獲得股權(quán)激勵后的收益，也不像看起來那么多。

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