編者按：本文為創(chuàng)業(yè)邦原創(chuàng)報(bào)道，作者：陳曉，編輯：房煜，圖源：攝圖網(wǎng)。

在很多人眼中，這是一個(gè)羞于啟齒的行業(yè)，雖然用戶(hù)眾多，但是我們很難知道誰(shuí)才是真正的用戶(hù)，雖然也許他（她）就在你身邊。這就是情趣用品行業(yè)。

不過(guò)，這個(gè)讓人倍感神秘的行業(yè)，卻撐起了千億級(jí)市場(chǎng)。據(jù)艾媒咨詢(xún)，2020年中國(guó)情趣電商市場(chǎng)規(guī)模達(dá)625億元，情趣電商客戶(hù)超4億人。而且，有的創(chuàng)業(yè)者正在離IPO敲鐘越來(lái)越近。

線(xiàn)上情趣用品電商品牌醉清風(fēng)，其母公司醉清風(fēng)健康科技股份有限公司，近日向創(chuàng)業(yè)板申請(qǐng)IPO已獲正式受理，A股即將迎來(lái)中國(guó)情趣用品第一股。這個(gè)神秘又低調(diào)的情趣用品行業(yè)，向公眾撩起了面紗。

但在醉清風(fēng)提交招股書(shū)后不久，公司就被監(jiān)管層抽中現(xiàn)場(chǎng)檢查，上市計(jì)劃遇瓶頸。另外，醉清風(fēng)還在招股書(shū)中自曝有4000多萬(wàn)的刷單記錄，計(jì)劃募資5.6億元，其中3.2億用于“綜合運(yùn)營(yíng)協(xié)同管理中心建設(shè)項(xiàng)目”，有1.6億是用來(lái)在上海、溫州兩地買(mǎi)辦公樓……種種跡象都讓人懷疑醉清風(fēng)能否上市成功，情趣用品能否打破“臟亂差”的刻板印象？

80后夫妻創(chuàng)業(yè)

兩年分紅兩億

成立于2012年的醉清風(fēng)，主營(yíng)天貓店鋪，目前有3700個(gè)SKU，涵蓋器具類(lèi)、計(jì)生類(lèi)、服飾類(lèi)、護(hù)理類(lèi)等全品類(lèi)兩性健康用品，分為自有品牌+總代品牌，在自有品牌方面，有謎姬、霏慕；而代理的品牌多達(dá) 100 余個(gè)，包括杜蕾斯、岡本、杰士邦、對(duì)子哈特等知名品牌。

據(jù)其招股書(shū)透露，過(guò)去三年，醉清風(fēng)收入分別為7.6億、9.6億、10.6億，3年入賬近28億。其品類(lèi)之全、規(guī)模之大，堪稱(chēng)為情趣用品“王國(guó)”。

創(chuàng)立這個(gè)情趣用品王國(guó)的是一對(duì)80后夫妻。畢業(yè)于武漢大學(xué)法學(xué)院的楊昌亮和畢業(yè)于浙江理工大學(xué)服裝設(shè)計(jì)與工程專(zhuān)業(yè)的葉君麗，夫妻二人是醉清風(fēng)實(shí)際控制人，合計(jì)持有83.43%股份。

創(chuàng)立醉清風(fēng)，楊昌亮稱(chēng)，是受到情趣電商元老、春水堂創(chuàng)始人藺德剛的影響。2008年，楊昌亮在淘寶上開(kāi)了一家叫“醉清風(fēng)”的情趣用品店，自稱(chēng)要給這個(gè)行業(yè)帶來(lái)“一絲清新”。店鋪很快做到了類(lèi)目前列，楊昌亮說(shuō)，當(dāng)時(shí)很多人只是玩玩，而他是抱著創(chuàng)業(yè)的心態(tài)去做，因此在一些細(xì)節(jié)上做得更到位。比如諸多賣(mài)家還在四處盜圖時(shí)，他很早就開(kāi)始用數(shù)碼相機(jī)給產(chǎn)品拍照片。

“我們所從事的這個(gè)行業(yè)，規(guī)模不大，問(wèn)題不少，一直被太多人冠以色情、淫穢、暴利等負(fù)面的標(biāo)簽。”楊昌亮2017年的一篇?jiǎng)?chuàng)業(yè)筆記提到，他相信情趣用品行業(yè)也可以是陽(yáng)光和健康的，想讓別人尊重自己，先要自己尊重自己。

2015年，醉清風(fēng)入駐天貓，完成了關(guān)鍵“跳躍”。從淘寶到天貓，讓醉清風(fēng)掙脫了低質(zhì)的競(jìng)爭(zhēng)，拿到了流量的入場(chǎng)券，也加深了用戶(hù)的信任。入駐天貓后，醉清風(fēng)的業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。2016年醉清風(fēng)營(yíng)收就超過(guò)5億。這個(gè)數(shù)字，超過(guò)了當(dāng)時(shí)在新三板掛牌的春水堂、桃花塢、他趣、愛(ài)侶健康四家公司的總和。

盡管情趣用品市場(chǎng)規(guī)模逐年擴(kuò)大，但它仍然是一個(gè)對(duì)公眾諱莫如深的行業(yè)。參差不齊的制作工藝、缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)、打擦邊球廣告屢禁不止等亂象讓國(guó)內(nèi)情趣用品市場(chǎng)難以統(tǒng)一步伐。同時(shí)它還是一個(gè)受政策和規(guī)則導(dǎo)向十分明顯的行業(yè)。2010年，主管部門(mén)嚴(yán)查涉黃信息，淘寶上幾乎所有情趣用品店鋪都暫時(shí)關(guān)閉。2017年12月，天貓成人用品行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布實(shí)施，成人行業(yè)的抽檢正式啟動(dòng)。

大大小小的規(guī)則調(diào)整就像一把篩子，不斷過(guò)濾著這個(gè)行業(yè)的賣(mài)家，而楊昌亮堅(jiān)持了下來(lái)?；蛟S是因?yàn)樵?jīng)學(xué)法律，楊昌亮對(duì)規(guī)則十分敏感，避開(kāi)了很多坑。他善于反思，自開(kāi)店起，連續(xù)寫(xiě)了十多年創(chuàng)業(yè)筆記，還經(jīng)常借此教分銷(xiāo)商如何規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)歷規(guī)則監(jiān)管的槍林彈雨和行業(yè)洗牌之后，醉清風(fēng)頑強(qiáng)生存下來(lái)并成為佼佼者，雖然收入增速下滑，但過(guò)去三年，醉清風(fēng)每年都在分紅，三年分紅2.39億，楊昌亮夫妻二人套現(xiàn)約1.99億。

刷單、套現(xiàn)、抄襲？

情趣行業(yè)賺不賺錢(qián)？

外界曾有傳言稱(chēng)，情趣用品行業(yè)的利潤(rùn)非?？捎^，甚至稱(chēng)得上是暴利行業(yè)，吸金能力堪比房地產(chǎn)行業(yè)。不過(guò)，從醉清風(fēng)披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，這似乎并不是人們口中“悶聲發(fā)大財(cái)”的生意。

截至其招股說(shuō)明書(shū)簽署之日，A 股上市公司中尚無(wú)以?xún)尚越】涤闷窞闃I(yè)務(wù)的公司，新三板掛牌公司中有5家同行業(yè)公司，分別是愛(ài)侶健康、春水堂、桃花塢、他趣股份和桔色股份。其中愛(ài)侶健康2020年已從新三板摘牌，從2019年的業(yè)績(jī)看，愛(ài)侶健康虧損高達(dá)約2700萬(wàn)元。此外，春水堂、桃花塢也都是幾十萬(wàn)到幾百萬(wàn)不等的虧損。不僅如此，營(yíng)收過(guò)億元的，只有他趣股份、醉清風(fēng)兩家公司。

與日益增長(zhǎng)的人民需求不同，幾位情趣用品巨頭的業(yè)績(jī)卻在急劇下滑。醉清風(fēng)在招股書(shū)中解釋說(shuō)：目前我國(guó)兩性健康用品電子商務(wù)市場(chǎng)正處于快速發(fā)展期。由于兩性健康用品制造廠商眾多，主要采用 OEM 或 ODM 模式，兩性健康用品產(chǎn)品供應(yīng)充足；同時(shí)由于電商平臺(tái)的市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻相對(duì)較低、消費(fèi)者兩性健康意識(shí)日漸提升等因素，有大量的企業(yè)進(jìn)入兩性健康市場(chǎng)，行業(yè)整體呈現(xiàn)出企業(yè)數(shù)量多、競(jìng)爭(zhēng)格局分散的特點(diǎn)。

簡(jiǎn)言之，也就是說(shuō)越來(lái)越多的中小商家的入局，分走了幾位巨頭的蛋糕。企查查數(shù)據(jù)顯示，目前我國(guó)現(xiàn)存“情趣用品”相關(guān)企業(yè)共9.0萬(wàn)家。2020年企業(yè)注冊(cè)量大爆發(fā)，全年注冊(cè)了2.96萬(wàn)家企業(yè)，同比增長(zhǎng)了622.0%；今年上半年共注冊(cè)了4.4萬(wàn)家企業(yè)，同比增長(zhǎng)了923.3%。

醉清風(fēng)雖處于領(lǐng)頭羊的位置，但也不是高枕無(wú)憂(yōu)。在規(guī)模收入等方面超過(guò)同行，但其凈利潤(rùn)卻并不高。在2020年，醉清風(fēng)公司的營(yíng)收持續(xù)增加1億元，凈利和凈利率反而雙雙大幅下滑。此外，醉清風(fēng)的財(cái)務(wù)還出現(xiàn)不規(guī)范業(yè)務(wù)——近三年，公司合計(jì)刷單總額高達(dá)4650.74萬(wàn)元。

對(duì)于刷單行為，醉清風(fēng)的解釋可謂腦洞清奇。官方解釋說(shuō)，公司為了提高店鋪排名及好評(píng)率，達(dá)到推廣引流的目的，用很多個(gè)人卡進(jìn)行刷單，且降低支付寶轉(zhuǎn)賬手續(xù)費(fèi)以及降低稅費(fèi)等。刷單背后，也反映了電商的流量之困。隨著互聯(lián)網(wǎng)流量紅利逐步消失，流量有效性不斷下降，獲客難度加大。

醉清風(fēng)所處的銷(xiāo)售平臺(tái)，京東自營(yíng)、阿里健康大藥房等早已入局情趣用品，互聯(lián)網(wǎng)電商之間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，這也一定程度上影響醉清風(fēng)的收入。此外，過(guò)度依賴(lài)代理品牌，自有品牌薄弱、研發(fā)費(fèi)用低帶來(lái)發(fā)展后力不足，目前在醉清風(fēng)身上已經(jīng)顯現(xiàn)。

醉清風(fēng)被現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管抽檢，其招股書(shū)中顯示醉清風(fēng)募資35%是用來(lái)買(mǎi)樓，撞上了監(jiān)管部門(mén)嚴(yán)打用資本市場(chǎng)來(lái)進(jìn)行個(gè)人斂財(cái)?shù)臉尶凇Ｓ纱丝磥?lái)，醉清風(fēng)的上市之路顯得撲朔迷離。

目前，兩性健康用品行業(yè)目前仍缺乏有效的市場(chǎng)監(jiān)管，除了避孕套在執(zhí)行國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)外，電動(dòng)健慰器、手動(dòng)健慰器以及情趣服飾均在執(zhí)行企業(yè)或行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，缺乏國(guó)家權(quán)威部門(mén)制定的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，也缺乏相關(guān)部門(mén)的有效監(jiān)管，這也造成目前情趣用品行業(yè)良莠不齊的局面。

醉清風(fēng)如若成功上市，將會(huì)給國(guó)內(nèi)情趣用品帶來(lái)一陣強(qiáng)心劑，但混亂的局面并不會(huì)因?yàn)橐患夜径淖?，有前景的行業(yè)也不會(huì)因?yàn)橐患夜镜穆淠磺啊?/strong>

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