都在擠破頭投資硬科技，這家成立僅五年的VC何以差異化突圍？

創(chuàng)業(yè)邦·2021-06-03

在白宗義看來(lái)，作為ToB基金必須要做前瞻性的布局，同時(shí)在全球范圍內(nèi)要把技術(shù)的發(fā)展脈絡(luò)梳理清楚，否則很難做到系統(tǒng)性地投資。

耀途資本創(chuàng)始合伙人白宗義

作者丨巴里

編輯丨子鉞

圖源丨耀途資本

2021年5月31日，耀途資本宣布第二期美元基金超募完成。本期基金規(guī)?？傆?jì)1.2億美金，最終關(guān)賬規(guī)模超過(guò)初始募集1億美金的目標(biāo)并達(dá)到出資人承諾的上限。

目前，耀途資本共管理多支人民幣基金與美元基金，管理資產(chǎn)總規(guī)模超過(guò)20億等值人民幣。同時(shí)，耀途資本第三期15億人民幣基金已經(jīng)啟動(dòng)募集，獲得多家頂級(jí)產(chǎn)業(yè)資本以及機(jī)構(gòu)投資人鼎力支持，預(yù)計(jì)年底完成最終交割。

據(jù)創(chuàng)業(yè)邦了解，由于疫情影響，耀途資本第二期美元基金的主要募集過(guò)程在線上完成。本期美元基金的LP主要來(lái)自國(guó)內(nèi)外知名機(jī)構(gòu)投資人包括家族基金，以及國(guó)內(nèi)一線的產(chǎn)業(yè)資本和GP等，他們都不約而同地選擇了耀途資本。

值得一提的是，本期基金的基石投資人之一是專注于投資新興早期VC的知名母基金獨(dú)秀資本（Unicorn Capital Partners）。

本支基金募集完成，也進(jìn)一步壯大了耀途資本的產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。截至目前，近20家全球信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)資本成為耀途資本人民幣基金或者美元基金LP，超過(guò)100家高科技產(chǎn)業(yè)資本包括上市公司加入耀途資本產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。耀途資本進(jìn)一步增強(qiáng)對(duì)投資組合深度產(chǎn)業(yè)與資本運(yùn)作賦能的差異化優(yōu)勢(shì)。

作為一支2015年底成立剛過(guò)五年的新銳基金，耀途資本共計(jì)投資了超過(guò)50家企業(yè)，包括Innoviz（納斯達(dá)克代碼：INVZ）、壁仞科技、星宸科技、縱慧芯光、得一微電子、伏達(dá)半導(dǎo)體、智齒科技、端點(diǎn)科技、愛芯科技、新石器等，多數(shù)投資組合成為細(xì)分行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。

之所以用短短五年的時(shí)間讓一支新生基金獲得眾多LP青睞并投中眾多行業(yè)頭部企業(yè)，很大程度上基于耀途資本兩位創(chuàng)始合伙人的技術(shù)研發(fā)背景、十年ToB投資經(jīng)驗(yàn)理解和獨(dú)特的全球化視野。

早年間，白宗義曾在中國(guó)航天科工集團(tuán)公司第二研究院參與雷達(dá)通信系統(tǒng)研發(fā)工作；楊光在微軟和韓國(guó)SK電信從事技術(shù)研發(fā)。2011年-2015年，白宗義和楊光在以色列投資機(jī)構(gòu)英飛尼迪資本任職，基于兩人的技術(shù)研發(fā)背景，參與中國(guó)和以色列高科技領(lǐng)域ToB項(xiàng)目的投資，對(duì)以色列信息技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域顛覆式技術(shù)創(chuàng)新有深刻的理解。

實(shí)際上，從2008年到2015年這段時(shí)間，全球尤其是中國(guó)迎來(lái)了ToC投資的黃金時(shí)代。而白宗義和楊光卻一直專注于信息產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，但也正是這段時(shí)間的積累，兩人為如今云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能的ToB時(shí)代奠定了成熟的投資方法論。

2015年前后，不少傳統(tǒng)老牌基金也在分裂，誕生出了不少新的基金。當(dāng)時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域誕生出了O2O和P2P兩大線上線下結(jié)合的熱點(diǎn)賽道，但這些企業(yè)發(fā)展到最后線下資產(chǎn)越來(lái)越重，線上獲客也越來(lái)越難。流量紅利消退，ToC流量驅(qū)動(dòng)的時(shí)代已處在分界線上。

白宗義和楊光也在思考，未來(lái)十年乃至二十年的系統(tǒng)性機(jī)遇到底在哪里，同時(shí)又能夠結(jié)合過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，于是就選擇了新一代信息技術(shù)這一定位。作為一支新成立的基金，他們深知，要能夠生存下來(lái)必須要做到足夠的差異化。

2016年，耀途資本進(jìn)一步明晰了自身定位和方法論：聚焦于新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)，立足國(guó)際化視野，以研究與場(chǎng)景驅(qū)動(dòng)投資，系統(tǒng)性布局兼具高技術(shù)壁壘和商業(yè)化變現(xiàn)能力的優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，打造強(qiáng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)，做主動(dòng)產(chǎn)業(yè)賦能型專業(yè)投資機(jī)構(gòu)。

基于這樣的投資策略，耀途資本在今年迎來(lái)了第一個(gè)收獲期：A輪投資并多輪加持的以色列激光雷達(dá)供應(yīng)商Innoviz已于今年4月成功通過(guò)SPAC登陸納斯達(dá)克。此外，國(guó)內(nèi)多家被投企業(yè)也計(jì)劃于科創(chuàng)板上市。

此次募資完成后，耀途資本的投資方向?qū)⒗^續(xù)聚焦新一代信息技術(shù)所驅(qū)動(dòng)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型、智能化轉(zhuǎn)型，找到處于技術(shù)變革臨界點(diǎn)、即將發(fā)生顛覆性巨變的行業(yè)，以及這些技術(shù)創(chuàng)新背后的優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者。重點(diǎn)圍繞數(shù)據(jù)的采集、傳輸、存儲(chǔ)、處理，再到賦能垂直行業(yè)為主線，系統(tǒng)性投資以智能手機(jī)為代表的消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)、汽車的智能化和網(wǎng)聯(lián)化、數(shù)據(jù)中心和云計(jì)算這三大場(chǎng)景。

耀途資本堅(jiān)持“與科技創(chuàng)新者共同創(chuàng)立新時(shí)代”。白宗義和楊光表示：“新技術(shù)在全球掀起了信息化與智能化浪潮，帶來(lái)巨大的增量市場(chǎng)變革機(jī)會(huì)；而隨著中國(guó)品牌競(jìng)爭(zhēng)力的提升、供應(yīng)鏈多元化，中國(guó)蘊(yùn)藏著巨大的自主可控和進(jìn)口替代機(jī)會(huì)。耀途資本將繼續(xù)做海內(nèi)外優(yōu)秀的科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)者的堅(jiān)定同行者，推動(dòng)中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和革新。”

耀途資本兩位創(chuàng)始合伙人白宗義（右一）、楊光（左一）

突出于商業(yè)化拐點(diǎn)提前布局

在全球范圍內(nèi)，由應(yīng)用驅(qū)動(dòng)的數(shù)字化、智能化正在帶來(lái)新一輪投資機(jī)會(huì)。隨著5G、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能等新技術(shù)的發(fā)展，正在不斷地推動(dòng)產(chǎn)業(yè)迭代出新的風(fēng)口。

在白宗義看來(lái)，作為ToB基金必須要做前瞻性的布局，同時(shí)在全球范圍內(nèi)要把技術(shù)的發(fā)展脈絡(luò)梳理清楚，否則很難做到系統(tǒng)性地投資。

基于耀途資本團(tuán)隊(duì)在高科技研發(fā)，以色列高科技產(chǎn)業(yè)投資的經(jīng)驗(yàn)以及十幾年的積累，利用全球化視野對(duì)未來(lái)的新技術(shù)變革帶來(lái)的海量增量市場(chǎng)領(lǐng)域有比較強(qiáng)的認(rèn)知能力，耀途資本從2017年開始系統(tǒng)性的投資了3D傳感器，例如縱慧芯光、炬佑智能、Innoviz、Vayyar、幾何伙伴等，如今都成為行業(yè)頭部公司。而在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，大多數(shù)基金很難系統(tǒng)性的看到這種趨勢(shì)。

2016年12月，蘋果發(fā)布了iPhone 7 Plus，成為旗下首款搭載雙攝技術(shù)的手機(jī)。憑借著敏銳的技術(shù)嗅覺，耀途資本當(dāng)時(shí)就認(rèn)為，3D傳感器將成為未來(lái)高度智能化場(chǎng)景（智能手機(jī)、智能汽車等）的標(biāo)配，可用于收集立體空間信息，在拍照、人臉識(shí)別、AR等場(chǎng)景都有著巨大的潛力。

于是，耀途資本研究了蘋果過(guò)去五年在全球所有關(guān)于3D傳感器的收購(gòu)案例，發(fā)現(xiàn)雙攝技術(shù)正是來(lái)源于其2015年收購(gòu)的以色列LINX公司。2013年，蘋果還以3.6億美元收購(gòu)了以色列PrimeSense公司，此后該公司發(fā)明的散斑結(jié)構(gòu)光技術(shù)也被首次應(yīng)用于iPhone X的人臉識(shí)別功能上。

同樣，耀途資本倒推全球圖像傳感器巨頭索尼的收購(gòu)案例發(fā)現(xiàn)，索尼曾在2015年10月收購(gòu)了一家猶太人創(chuàng)業(yè)公司Softkinetic，該公司也是3D ToF傳感器的發(fā)明者。如今，iPhone12 Pro上所采用的3D ToF傳感器正是來(lái)源于索尼。

因此，不論是雙攝、散斑結(jié)構(gòu)光還是3D ToF傳感器，這三種3D傳感器的技術(shù)路線都為猶太人所發(fā)明。自2016年開始時(shí)，白宗義和楊光和這三家公司的CEO、CTO或者研發(fā)高管進(jìn)行了多次深度交流，包括為什么會(huì)被蘋果、索尼收購(gòu)，對(duì)于商業(yè)化和技術(shù)路線的判斷等等。

白宗義對(duì)創(chuàng)業(yè)邦說(shuō)，“我們對(duì)全球技術(shù)脈絡(luò)的全面認(rèn)知，以及扎根供應(yīng)鏈的能力，賦予團(tuán)隊(duì)有較強(qiáng)的專業(yè)度以及前瞻性視野投資布局新的增量市場(chǎng)，同時(shí)在早期階段并不一定以降低成功率為代價(jià)，我們相信離開對(duì)技術(shù)的全局性視野以及對(duì)供應(yīng)鏈的深度理解，GP在高科技領(lǐng)域的投資是不可能擁有強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的。當(dāng)我們把所有的技術(shù)脈絡(luò)全部梳理研究一遍之后，開始與下游廠商密集地接觸。他們會(huì)發(fā)現(xiàn)，在中國(guó)少有GP能夠給他們輸出如此多海外大廠的動(dòng)態(tài)。”

耀途創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)與上市公司高管拜訪Innoviz

借助在以色列的獨(dú)特資源，耀途資本也通過(guò)帶隊(duì)去以色列考察技術(shù)領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)的形式，與近100家高科技上市公司核心管理層建立了深度合作。

例如，2016年，耀途資本聯(lián)合多家產(chǎn)業(yè)資本投資了以色列公司CorePhotonics，該公司創(chuàng)始人是雙攝技術(shù)及潛望式多倍光學(xué)變焦的發(fā)明人，公司于2019年1月被三星收購(gòu)。在2017年9月，蘋果發(fā)布iPhone X之前，耀途挖掘投資了國(guó)內(nèi)的縱慧芯光。它是目前國(guó)內(nèi)唯一進(jìn)入主流手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的深度攝像頭核心光源VCSEL提供商，并在2020年分別獲得華為哈勃、小米產(chǎn)投的戰(zhàn)略投資，已經(jīng)成為該細(xì)分領(lǐng)域的獨(dú)角獸。

同樣，在2017年，還沒有基金敢于投資ToF傳感器的時(shí)候，耀途資本已經(jīng)清楚地知道索尼在2015年收購(gòu)了Softkinetic，因此在2018年1月天使輪獨(dú)家投資了炬佑智能，公司后續(xù)完成四輪融資，2021年將迎來(lái)TOF商業(yè)化的重要拐點(diǎn)。

除此之外，在消費(fèi)電子領(lǐng)域，耀途資本2018年投資無(wú)線充電伏達(dá)半導(dǎo)體，2019年投資WiFi6速通半導(dǎo)體，2020年投資愛芯科技等，多數(shù)成為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。

在智能駕駛領(lǐng)域，耀途資本系統(tǒng)性圍繞汽車智能化感知、決策、執(zhí)行、車聯(lián)網(wǎng)安全、特定場(chǎng)景應(yīng)用、智能座艙等多個(gè)領(lǐng)域，在早期階段投資了Innoviz、Vayyar、幾何伙伴、元戎啟行、海之博、旗芯微、新石器、Hailo等優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)公司，其中4家公司近期成為獨(dú)角獸公司。

在數(shù)據(jù)中心、云計(jì)算領(lǐng)域，系統(tǒng)性圍繞計(jì)算、存儲(chǔ)、光通信等領(lǐng)域系統(tǒng)性投資布局壁仞科技、瀚博半導(dǎo)體、得一微電子、賽勒光電、云豹智能、Memverge等公司，多數(shù)投資組合成為行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。

耀途資本擅長(zhǎng)早期階段、高成功率、突出于整個(gè)產(chǎn)業(yè)的商業(yè)化拐點(diǎn)1-2年布局，如今數(shù)家行業(yè)頭部投資組合已經(jīng)進(jìn)入頂級(jí)大廠的供應(yīng)鏈。

從國(guó)際化視野看“國(guó)產(chǎn)替代”

根據(jù)中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2020年，中國(guó)集成電路進(jìn)口總金額達(dá)到3500億美元，同比增長(zhǎng)14.6%。這其中，提供了巨大國(guó)產(chǎn)替代空間，市場(chǎng)對(duì)于半導(dǎo)體龍頭企業(yè)多數(shù)給予較高的估值。

事實(shí)上，國(guó)內(nèi)視角中的供應(yīng)鏈替代，從投資角度，要盡可能避免多數(shù)中低端領(lǐng)域的投資陷阱，中低端領(lǐng)域國(guó)內(nèi)玩家往往會(huì)蜂擁而上，在高端產(chǎn)品上很難做到真正的國(guó)產(chǎn)替代。WiFi、藍(lán)牙、射頻PA、電源管理芯片等領(lǐng)域的例子不在少數(shù)。

“作為一支早期基金，投資同質(zhì)化嚴(yán)重的天花板不高、中低端場(chǎng)景很難創(chuàng)造超額回報(bào)，多數(shù)領(lǐng)域雖然看上去是國(guó)產(chǎn)替代，但其實(shí)只要有一家中國(guó)企業(yè)成為標(biāo)桿，那么其他所有公司做的只會(huì)是這家國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)的替代，而不是國(guó)外公司的替代?！?/p>

白宗義談到，尤其是早期投資需要7-8年以后再退出，如果創(chuàng)始人沒有實(shí)現(xiàn)很好的產(chǎn)品迭代，這個(gè)行業(yè)就很有可能變成一個(gè)紅海市場(chǎng)，這就會(huì)導(dǎo)致基金很難退出。

過(guò)去兩年，Pre-IPO項(xiàng)目異常火爆，大量基金爭(zhēng)相涌入。但實(shí)際上，近一年，半導(dǎo)體二級(jí)市場(chǎng)多數(shù)小于100億市值的公司已經(jīng)跌去了30-50%的市值，這也就意味著大量基金高價(jià)進(jìn)入的Pre-IPO項(xiàng)目極有可能出現(xiàn)一級(jí)、二級(jí)市場(chǎng)估值倒掛。

因此，耀途資本并不會(huì)投一些天花板相對(duì)較低的、細(xì)分的、玩家又比較多的小賽道，而是會(huì)在國(guó)內(nèi)進(jìn)口替代中，尋找一些產(chǎn)業(yè)規(guī)模較大、天花板更高，同時(shí)應(yīng)用場(chǎng)景還屬于增量市場(chǎng)的賽道。

這其中最有代表性的就是耀途資本在早期投資的國(guó)產(chǎn)GPU初創(chuàng)公司壁仞科技。

從應(yīng)用場(chǎng)景來(lái)看，全球數(shù)據(jù)每?jī)赡臧氲饺昃蜁?huì)翻番，海量數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的AI應(yīng)用對(duì)AI ASIC以及通用GPU芯片的需求高速增長(zhǎng)。最明顯的就是，英偉達(dá)的市值已經(jīng)超過(guò)4000億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了英特爾2000多億的市值，

白宗義說(shuō)道，相對(duì)于英偉達(dá)，壁仞科技等國(guó)內(nèi)GPU廠商做的是進(jìn)口替代，但下游的應(yīng)用市場(chǎng)還在高速成長(zhǎng)，同時(shí)因?yàn)镚PU研發(fā)壁壘很高，成功的創(chuàng)業(yè)公司非常稀缺，同時(shí)產(chǎn)品將享受非常高的產(chǎn)品毛利。

今年3月，壁仞科技宣布完成了B輪融資。成立僅一年多時(shí)間，壁仞科技累計(jì)融資金額已超過(guò)47億元人民幣，創(chuàng)下該領(lǐng)域融資速度及融資規(guī)模紀(jì)錄，成為成長(zhǎng)勢(shì)頭最為迅猛的“獨(dú)角獸”企業(yè)。

同樣，按照這樣的投資邏輯，耀途資本借助國(guó)際化視野布局了一系列投資組合。

在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，耀途資本同樣在早期投資布局了DPU領(lǐng)軍創(chuàng)業(yè)公司云豹智能、AI ASIC推理芯片瀚博半導(dǎo)體、容器存儲(chǔ)公司焱融科技、大內(nèi)存軟件Memverge等優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)公司。

如果仔細(xì)研究就會(huì)發(fā)現(xiàn)，耀途資本投資的這些中國(guó)公司多可對(duì)標(biāo)以色列公司，而以色列是許多創(chuàng)新技術(shù)的搖籃，如云計(jì)算、數(shù)據(jù)中心、自動(dòng)駕駛等領(lǐng)域的源頭就是以色列。

例如，云豹智能對(duì)標(biāo)的就是Mellanox，該公司在2019年已經(jīng)被英偉達(dá)以69億美元收購(gòu)。瀚博半導(dǎo)體對(duì)標(biāo)的則是Hanaba，這家AI芯片公司創(chuàng)立僅三年就被英特爾以20億美元收購(gòu)。焱融科技的對(duì)標(biāo)公司W(wǎng)eka.io，獲得英偉達(dá)、高通最新一輪3170萬(wàn)美元的投資，目前估值約為3億美元。

基于豐富的技術(shù)認(rèn)知積累和對(duì)技術(shù)在全球商業(yè)化進(jìn)展的認(rèn)知，當(dāng)一個(gè)新賽道、新技術(shù)出現(xiàn)時(shí)，耀途資本能作出快速、精準(zhǔn)的判斷。因此在硬科技領(lǐng)域做出投資決策時(shí)，耀途資本會(huì)更多地判斷這個(gè)團(tuán)隊(duì)能否將產(chǎn)品研發(fā)出來(lái)，以及如何幫助這家公司做一個(gè)非常強(qiáng)的生態(tài)組局上。

耀途資本的國(guó)際化視野也讓其在國(guó)內(nèi)所有基金中獨(dú)樹一幟?！拔覀兿Ｍ軌蚣燃骖櫲嗣駧呕鸬娘L(fēng)格，又兼顧美元基金的風(fēng)格。這也是美國(guó)知名機(jī)構(gòu)參與到本期美元基金募資當(dāng)中的重要原因?！卑鬃诹x說(shuō)。

ToB投資最終拼的是產(chǎn)業(yè)生態(tài)

做早期投資的機(jī)構(gòu)往往帶有強(qiáng)烈的產(chǎn)業(yè)屬性標(biāo)簽。2007年，蘋果的初代iPhone開啟了ToC移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，誕生了一批標(biāo)桿式的VC/PE。到了如今的AIoT時(shí)代，ToB領(lǐng)域也已經(jīng)成為各個(gè)機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)。

對(duì)于一支優(yōu)秀的基金來(lái)說(shuō)，投資ToC項(xiàng)目更多拼的是賽道型打法，也就意味著一定不能錯(cuò)失賽道，例如出行賽道的滴滴、快的，直播賽道的映客，短視頻賽道的抖音、快手。

這些基金往往在每個(gè)賽道布局多個(gè)項(xiàng)目，憑借著中國(guó)擁有著全球唯一的15億人口紅利的單一大市場(chǎng)，即便只有一家能夠跑出來(lái)，但由于其賽道天花板足夠高，就很有可能誕生出幾百億甚至千億級(jí)美元市值的公司。

白宗義認(rèn)為，在如今，ToB領(lǐng)域的投資打法則完全不同。這主要是由于ToB尤其是硬科技領(lǐng)域的供應(yīng)鏈?zhǔn)侨蚧模魏我患移髽I(yè)都無(wú)法獨(dú)善其身。所以對(duì)于GP來(lái)說(shuō)，如果專注ToC消費(fèi)領(lǐng)域，單一的國(guó)內(nèi)視角也無(wú)妨；但在投資硬科技領(lǐng)域時(shí)，如果不具備全球化視角，就很難成為優(yōu)秀的硬科技VC。

同時(shí)，相較于ToC，ToB單個(gè)項(xiàng)目的天花板往往不高，200-500億估值已經(jīng)能夠算作非常優(yōu)秀的項(xiàng)目。這就意味著如果一家美元基金用1億美元投資20個(gè)ToC項(xiàng)目，只要有一個(gè)項(xiàng)目成功達(dá)到200、300倍回報(bào)，那么其他項(xiàng)目就可以算作成本忽略不計(jì)。但如果ToB投資還按照ToC撒賽道式的打法，同樣投資20個(gè)項(xiàng)目，最成功的單筆項(xiàng)目回報(bào)往往不過(guò)20、30倍，如果只有一個(gè)早期項(xiàng)目成功，平均下來(lái)可能只能拿回本金。

作為一支優(yōu)秀的ToB基金，在同樣的投資階段、投資數(shù)量、投資規(guī)模下，最后拼的一定是成功概率。因此，耀途資本通過(guò)采用狙擊式打法，每個(gè)領(lǐng)域只投一家公司，更加追求單個(gè)項(xiàng)目的成功率。在這個(gè)過(guò)程中，基金之間拼的就是對(duì)于技術(shù)全面性的認(rèn)知和產(chǎn)業(yè)的生態(tài)資源。

白宗義說(shuō)道，對(duì)于ToB創(chuàng)業(yè)公司來(lái)說(shuō)，帶著訂單來(lái)的CVC在優(yōu)先級(jí)上無(wú)疑會(huì)高于VC。如果單純PK資金的話，耀途資本必定也拼不過(guò)口袋非常深的老牌基金。因此，耀途資本要想從中突圍，除了為創(chuàng)業(yè)者提供資金外，最重要的差異化就在于產(chǎn)業(yè)增值服務(wù)。

截至目前，手機(jī)品牌及其供應(yīng)鏈大廠、光通信領(lǐng)域中國(guó)內(nèi)最大的上市公司中際旭創(chuàng)等在內(nèi)的近20家產(chǎn)業(yè)資本都已經(jīng)成為了耀途資本的LP。雖然是財(cái)務(wù)投資機(jī)構(gòu)，但有了強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)生態(tài)資源做背書，耀途資本在早期搶項(xiàng)目以及后續(xù)的融資組局無(wú)疑具備了更大的優(yōu)勢(shì)。

比如，耀途資本投資組合在后續(xù)輪次融資時(shí)，耀途資本團(tuán)隊(duì)將盡量協(xié)助對(duì)接相關(guān)的一線產(chǎn)業(yè)資本、耀途資本生態(tài)圈的一線GP、頭部產(chǎn)業(yè)資本以及投資機(jī)構(gòu)加持，將盡可能促進(jìn)投資組合在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中保持相對(duì)更強(qiáng)的爆發(fā)力。

產(chǎn)業(yè)認(rèn)知和產(chǎn)業(yè)資源都是長(zhǎng)期積累的結(jié)果，由此逐漸形成了耀途資本系統(tǒng)性的投資方法論。每當(dāng)投資一個(gè)項(xiàng)目的時(shí)候，耀途資本會(huì)盡可能把整個(gè)賽道里水面上和水面下的項(xiàng)目摸清楚，只有能挖到水面下的項(xiàng)目才意味著這個(gè)投資人是真正的業(yè)內(nèi)人士。同時(shí)，能夠?qū)a(chǎn)業(yè)生態(tài)真正的地植入到場(chǎng)景中去，和產(chǎn)業(yè)方和場(chǎng)景做深度交流，這樣在投資ToB項(xiàng)目的過(guò)程中才能夠做到有的放矢。

因此，技術(shù)研發(fā)出身的耀途資本投資團(tuán)隊(duì)，在投ToB項(xiàng)目時(shí)顯得越發(fā)自如。據(jù)悉，耀途資本6.8億的人民幣二期基金，從天使輪到A輪一共投資了20家公司，這些公司如今已經(jīng)全部完成了至少一到三輪的后續(xù)融資.。

“今天，國(guó)內(nèi)外的LP最希望GP在ToB領(lǐng)域擁有這樣一種系統(tǒng)性研究的打法和能力。而缺乏強(qiáng)大產(chǎn)業(yè)生態(tài)支撐的，同時(shí)打法比較隨機(jī)的做法很難形成長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)力?！?/p>

白宗義希望，借助產(chǎn)業(yè)的認(rèn)知度、全球化視野、強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)生態(tài)、高效的決策以及主動(dòng)式的產(chǎn)業(yè)增值服務(wù)，在新一代信息技術(shù)領(lǐng)域，耀途資本在未來(lái)五到十年能夠打造成為中國(guó)頂級(jí)的VC基金。