編者按：本文系專欄作者投稿，來源花心社 ，作者石泉。

知乎，終于要上市了。

美東時間3月5日，知乎向美國證券交易委員會（SEC）提交了IPO（首次公開發(fā)行）申請，計劃在紐約證券交易所掛牌上市，代碼為“ZH”，正式啟動赴美上市征程。

據路透旗下IFR日前報道，知乎此次赴美上市，計劃融資10億美元。這是此前媒體曝出知乎正在在撰寫IPO報告和上市申請書之后，關于知乎上市的最新消息。

成立十年，知乎完成了8輪融資，“字母都快不夠用了”，但知乎的上市之路，走得實在太慢了，活成了一眾互聯(lián)網明星企業(yè)中的異類。

上市啟動后，二級市場會如何給知乎的故事定價，暫不可知，但投資人恐怕已經等不及了。

十年，終于熬死所有對手

2月3日，知乎最大的競爭對手悟空問答，在各大應用商店下線后，宣布停止服務，關閉運營。這個曾經挑起內容問答行業(yè)最慘烈競爭的問答型產品，走完了它的整個生命周期。

這距離2016年4月7日，今日頭條推出“頭條問答”，將手深入知乎的腹地，并在兩個月后，將“頭條問答”更名為“悟空問答”，正式宣布獨立運營，開始與知乎的正面對抗，過去了五年時間。

悟空問答停擺之后，官方表示，問答依舊會作為今日頭條的重要體裁，以頭條問答的形式繼續(xù)運營。兜兜轉轉5年時間，悟空問答又重新回到了最初的原點。

2016年，是問答產品和知識付費的風口之年。

在這一年，同為知識型社區(qū)的果殼推出了語音付費問答產品“分答”，刷爆朋友圈。此時，知乎的知識付費產品“值乎”剛剛上線一個月。

二者的競爭頗具看點。除了上線的時間非常接近之外，二者的爆紅，均得益于母體的滋養(yǎng)。同時，借助于知識分享這一形式，快速沉淀社交關系鏈。

當時有數(shù)據稱，僅用一個月時間，分答就收獲了超過 1000 萬的激活用戶與 100 萬的付費用戶。上線40多天，分答就拿到了2500萬美元的A輪融資，估值超過1億美金，到2016年年底，分答又完成了A+輪，投資方為騰訊。

但在當年的8月份的一天，分答突然暫停服務。當時，有消息稱，分答的停擺，原因是正在遭遇監(jiān)管審查。雖然在47天后，分答再度回歸，但此后分答陷入沉寂，再也沒有之前的刷屏之舉了。

這一年的年底，微博上線了 “微博問答” 新功能，切入付費問答領域。不同于分答和值乎的語音問答模式，“微博問答”更偏向于文圖內容分享，這與微博的文圖基因相一致。

風口雖然火熱，但付費問答行業(yè)，沒能跑出一只獨角獸。問答領域新進入的玩家中，也沒有一個能打的。

2017年6月26日，頭條問答升級為悟空問答，并開始獨立運營。雖然同屬于文圖內容問答的陣營，但悟空問答與分答、值乎和微博問答均有所不同，走的是免費問答的路子。更大的區(qū)別則在于，前三者更像是社區(qū)導向，而悟空問答則是流量產品。

有流量，能不能做好問答內容，這是悟空問答留給外界的想象力。獨立運營后，悟空問答立馬掀起了一場搶人大戰(zhàn)，除了流量扶持外，真金白銀簽下大批此前活躍在知乎上的頭部作者。

這場搶人大戰(zhàn)，為內容創(chuàng)作者展現(xiàn)了除知識付費外，另一種知識變現(xiàn)的可能化路徑，直擊知乎在內容變現(xiàn)和商業(yè)化等方面的軟肋，羅振宇當時評價說：“江湖有事。”

在2017年的今日頭條創(chuàng)作者大會上，今日頭條方面表示，今日頭條將重點發(fā)力“微頭條”和“悟空問答”兩個產品。其中，“微頭條”對標的是微博，“悟空問答”對標的是知乎。

上線問答產品，字節(jié)跳動看中的，是信息問答這一形式，與今日頭條在內容平臺上的協(xié)同效應。同時，借助于平臺流量，孵化新的細分產品。據稱，字節(jié)跳動方面為此前后共投入了超過10億元人民幣的補貼，來扶持問答創(chuàng)作者和產品。

在流量和現(xiàn)金補貼之下，悟空問答迎來長達將近一年時間的爆發(fā)式增長，但社區(qū)氛圍的營造、社交關系鏈的沉淀，流量的灌溉、燒錢大戰(zhàn)，乃至算法，都不是最好的手段。

2018年7月，有媒體報道稱，悟空問答被并入微頭條，團隊成員大部分轉崗。雖然沒有直接將問答板塊整個砍掉，但字節(jié)跳動對悟空問答的戰(zhàn)略性放棄，已沒有疑問，此后，悟空問答進入蟄伏階段。

2020年9月底，國家有關部門部署開展為期兩個月的集中專項整治，20家重點“知識社區(qū)問答”平臺被點名，其中就包括“悟空問答”。

戰(zhàn)略目的沒能實現(xiàn)，又存在著內容監(jiān)管的巨大風險，悟空問答這一產品，在字節(jié)跳動龐大的產品陣營中，地位尷尬，直到此次直接宣布停服。

至此，知乎曾經遇到的所有對手，基本都已被判死刑，知乎似乎已無對手。

十年試錯，一條并不性感的路

熬死了對手，知乎的日子似乎并沒有好過一些。字節(jié)跳動這樣的對手們，早已換了戰(zhàn)場——視頻。

2018年，知乎曾在一次改版中上線了“視頻”專區(qū)，但當時只是以內測的形式隨機向部分用戶開放權限，很快，視頻專區(qū)就下線了。

視頻化內容再度被知乎提到重要位置上，已經是2020年了。

去年5月，知乎推出視頻創(chuàng)作者招募計劃，面向全網招募科普人文、電競游戲、科技數(shù)碼、生活娛樂等領域的視頻創(chuàng)作者，輔以流量曝光、現(xiàn)金激勵、創(chuàng)作權益與津貼等各項扶持政策。

去年10月，知乎“視頻”專區(qū)再度在知乎首頁上線，與泛娛樂化的視頻內容不同的是，知乎視頻的差異點在于其知識和信息輸出的高密度，使得視頻必須有一定的時長來承載。

不同于快抖等為主的短視頻，以及以愛優(yōu)騰為主要玩家的長視頻，知乎所主打的時長1分鐘以上的視頻形式，歸為“中視頻”。這個概念的定義者，卻是字節(jié)跳動旗下西瓜視頻。

去年8月底，西瓜PLAY好奇心發(fā)布會上，西瓜視頻正式對外推出“中視頻”概念，并給出中視頻的幾個維度：時長上1分鐘~30分鐘、形式上橫屏為主、生產上PGC占比更高。

西瓜視頻方面表示，“中視頻”將是西瓜視頻未來的發(fā)展方向，并宣布在未來一年，至少拿出20億元，用于補貼中視頻創(chuàng)作者。

現(xiàn)金補貼、流量扶持，還是相同的配方，但跟五年前那場知識問答競賽不同的是，知乎所處的環(huán)境和形勢，已經發(fā)生了根本性的改變。

如果說，知乎和悟空問答，還屬于在文圖信息問答上的“同態(tài)競爭”，那么，知乎跟新對手們在視頻上的較量，則是基因和維度都完全不同的不均等式競爭。

字節(jié)跳動做中視頻，屬于視頻內容端的補齊以及短視頻勢能的自然延伸，而知乎做視頻，是從文圖到視頻的躍遷，在內容的生產流程、傳播路徑等信息的全鏈條要素上均有著巨大的差異。

無論是文圖信息還是視頻化內容，跳出知識問答的賽道，經過十年的發(fā)展，知乎的業(yè)務形態(tài)已經十分復雜且多元。例如，知乎的觸角已經遍及網文、直播、在線教育、電商等多個領域，但陪跑者的知乎，始終沒能邁進第一梯隊。

過去十年，知乎從知識付費的血戰(zhàn)中走出，異常艱辛，未來的日子，知乎似乎依舊在走內容這條最難的路。

內容的商業(yè)變現(xiàn)模式，并不復雜，知乎的營收，則過度依賴于在線廣告。知乎招股書顯示，廣告是知乎最大的收入來源。其中，2020年，知乎線上廣告收入為8.43億，占據總營業(yè)收入的62.4%；2019年，這個比例更是高達86.1%。

線上廣告對于知乎的重要性不言而喻，但另一方面，線上廣告形式對用戶體驗并不友好。更為重要的是，長久以來，知乎都沒能改變社區(qū)氛圍與內容商業(yè)化天然對抗的局面，健康的內容商業(yè)生態(tài)的缺乏，導致話題的娛樂化傾向和內容的泛化越來越嚴重。

擺脫廣告依賴，拓展更多營收來源，是知乎多元化的戰(zhàn)略起點，但從知乎的營收結構來看，效果并不理想。這也使得知乎必須不斷拓展業(yè)務邊界，嘗試更多商業(yè)化路徑，一邊跟風，一邊跳坑。

知乎，欠所有人一個IPO

創(chuàng)立十年，知乎完成了8輪融資，創(chuàng)新工場、啟明創(chuàng)投、賽富基金、騰訊、百度、快手、搜狗、今日資本等都出現(xiàn)在了投資方名單中，陣容堪稱豪華，知乎似乎給外界講了一個不錯的內容故事。

從知乎公布的招股書數(shù)據來看，無論是營收還是毛利，知乎似乎都迎來了歷史最好時期，但知乎依舊沒能擺脫虧損的陰影：2019年，知乎凈虧損為10億元，2020年，凈虧損5.18億元。

知乎通過十年的時間驗證了一個事實：在當下，內容可能是個好故事，但始終不是一門好生意。

但這些，都不重要。重要的是，現(xiàn)在，知乎CEO周源終于可以說一句：謝邀，人在美國，剛下飛機。

為了這一刻，無論是周源還是投資人，都等得太久了。

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