編者按：本文為專欄作者南七道授權(quán)創(chuàng)業(yè)邦發(fā)表，版權(quán)歸原作者所有。

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7年時(shí)間落地超4200家門店的名創(chuàng)優(yōu)品，終于在美國敲鐘。在一路狂奔中，名創(chuàng)優(yōu)品的成長幾乎成為線下零售的奇跡，但過程中也飽受爭議和質(zhì)疑。未來的名創(chuàng)優(yōu)品還能有多少增長空間？

還有多少“優(yōu)質(zhì)”加盟商可消耗？

名創(chuàng)優(yōu)品向美國證監(jiān)會(huì)遞交了一份數(shù)據(jù)異常的招股書，公司持續(xù)虧損，但經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額卻十分可觀。

招股書顯示，2019財(cái)年和2020財(cái)年公司營業(yè)收入分別為93.94億元和89.79億元，分別虧損2.94億元和2.60億元。另一方面，名創(chuàng)優(yōu)品2019財(cái)年和2020財(cái)年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額，分別為103.8億元和82.6億元。

名創(chuàng)優(yōu)品的盈利能力一直都飽受質(zhì)疑，此前名創(chuàng)優(yōu)品方曾回應(yīng)：“通過規(guī)?；少彙①I斷制供貨、縮短流通環(huán)節(jié)方式降低成本，并推進(jìn)精益管理，降低庫存。” 這意味著，名創(chuàng)優(yōu)品得快速開出更多門店，才能扭虧為盈，這也是名創(chuàng)優(yōu)品一直以來在做的事。

7年時(shí)間內(nèi)開出4200多家門店，名創(chuàng)優(yōu)品加盟門店占比超過95%。也正是加盟商們的現(xiàn)金加持，才讓名創(chuàng)優(yōu)品擁有巨額現(xiàn)金流。

虎嗅大灣腹地以加盟商身份從名創(chuàng)優(yōu)品招商部員工林華（化名）處了解到，加盟商想要開一家名創(chuàng)優(yōu)品門店，首先要支付75萬元的貨品保證金和8萬元的首年品牌使用費(fèi)，才能簽訂單店加盟意向書，首次簽訂的加盟意向書有效期為三年，“現(xiàn)在咨詢的人太多了，我們無法通過一通電話或者一個(gè)面談來評估客戶加盟的意向度，但誰先把錢交給公司，我們就確定這個(gè)客戶的加盟意向度是夠的，畢竟要交的費(fèi)用也不少。”

在門店選址成功后，加盟商還需預(yù)先支付每平方2800元的裝修費(fèi)用，由名創(chuàng)優(yōu)品裝修部包料包工，且門店面積要求在250平方米以上。開業(yè)后，名創(chuàng)優(yōu)品方負(fù)責(zé)門店日常經(jīng)營管理活動(dòng)以及人才招聘管理，加盟商則不參與門店任何管理。

根據(jù)分紅規(guī)則，加盟商只需坐收門店每日營業(yè)額38%（食品品類33%）的分紅款，但分紅款還需要刨除門店的所有開銷，如員工工資、店鋪?zhàn)饨稹⒐ど潭愂盏荣M(fèi)用，以及每年8萬元品牌使用費(fèi)，余下的才是加盟商的投資收益。

在這其中，加盟商每年支付的品牌使用費(fèi)作為名創(chuàng)優(yōu)品收入入賬，其他的費(fèi)用則計(jì)入現(xiàn)金流量中，這解釋了名創(chuàng)優(yōu)品現(xiàn)金流充裕的原因。但這種純財(cái)務(wù)投資且嚴(yán)苛的合作模式下，對加盟商來說真的是不錯(cuò)的投資方式嗎？

來自廣東某二線城市的加盟商王敏（化名）表示，當(dāng)名創(chuàng)優(yōu)品門店已經(jīng)占據(jù)廣東一線城市大街小巷時(shí)，她感覺加盟這個(gè)項(xiàng)目一定能賺錢，否則也不會(huì)有這么多人愿意前仆后繼去投資。于是，2018年她支付了83萬元加盟費(fèi)和60多萬元裝修費(fèi)用，僅僅1個(gè)月的時(shí)間她的加盟門店就開業(yè)了，期間包括簽合同、門店選址和考察、裝修、產(chǎn)品上架、營銷活動(dòng)等工作。

如今的王敏雖然每個(gè)月都能收到分紅款，但招商工作人員跟她提到“優(yōu)秀門店半年回本”的故事卻遙不可及，回本周期比她原先預(yù)計(jì)的還要更久一些。

王敏透露，加盟的門店的月營業(yè)額在40多萬元左右，在她收到的分紅款中還得刨除10多萬元的開支，每個(gè)月凈利潤也就2萬多元。若維持穩(wěn)定的業(yè)績，王敏至少還得5-6年時(shí)間才能回本，但門店的營業(yè)情況已經(jīng)開始下滑。

在與其他加盟商的日常交流中，她接觸到的較優(yōu)秀的門店也需要2-3年才能實(shí)現(xiàn)回本。王敏坦言，加盟商們平日的抱怨大多圍繞著加盟條件近乎苛刻的主題，“門店所有的費(fèi)用都是我們掏，分成比例又比較低?！?盡管如此，她也表示實(shí)體經(jīng)濟(jì)想做到不虧本已經(jīng)實(shí)屬不易，周期再長也只能耐心等待。

林華表示，一個(gè)名創(chuàng)優(yōu)品門店的是否盈利有95%的概率取決于加盟商的選址能力，“門店是我們品牌統(tǒng)一運(yùn)營管理，有的門店賺200萬有的賺10幾萬，那肯定是選址的問題?！倍麆?chuàng)優(yōu)品方的門店考察團(tuán)隊(duì)只能評估加盟商選擇的門店是否符合開店標(biāo)準(zhǔn)，盡量做到降低風(fēng)險(xiǎn)，無法保障盈利情況。

但名創(chuàng)優(yōu)品的門店能迅速占據(jù)街頭巷尾，葉國富創(chuàng)立的網(wǎng)貸平臺“分利寶”似乎功不可沒。

2017年，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道曾報(bào)道，分利寶對名創(chuàng)優(yōu)品的加盟商和供應(yīng)商進(jìn)行“供血”， 一種情況是原有名創(chuàng)優(yōu)品加盟商在需要新增加盟店時(shí)用已有店鋪進(jìn)行抵押貸款，單店店鋪?zhàn)罡呖少J款100萬；另一種情況是初次加盟名創(chuàng)優(yōu)品的客戶以自身財(cái)產(chǎn)擔(dān)保貸款，擔(dān)保品主要是房產(chǎn)和車。

但名創(chuàng)優(yōu)品隨后明確作出回應(yīng)：“無論是從股權(quán)架構(gòu)上，抑或是業(yè)務(wù)聯(lián)系上，名創(chuàng)優(yōu)品與其均不存在任何關(guān)聯(lián)，名創(chuàng)優(yōu)品也從來沒有借助任何網(wǎng)貸平臺進(jìn)行所謂的融資行為?！比欢?，2020年8月分利寶發(fā)布公告表示已結(jié)清所有項(xiàng)目并關(guān)閉服務(wù)器。

但這并非一時(shí)就可以完成的事情，名創(chuàng)優(yōu)品早已開始考慮沒有了分利寶的加持如何繼續(xù)擴(kuò)張門店。

今年名創(chuàng)優(yōu)品面向縣級市地區(qū)開放加盟，加盟費(fèi)用也大大降低。品牌使用費(fèi)從8萬元降低到1.98萬元，貨品保證金則從75萬元減少到40萬元。林華提到，近期名創(chuàng)優(yōu)品針對加盟商還推出了不少活動(dòng)，加盟費(fèi)用可以優(yōu)惠高達(dá)10幾萬元。這意味著，在縣級市，加盟商最少只需20多萬元就可以成功開店。

目前的名創(chuàng)優(yōu)品雖然不缺少意向投資者，但未來又能找到多少“王敏”這樣的客戶呢？

并不強(qiáng)大的供應(yīng)鏈

“在我創(chuàng)業(yè)中對我影響最大的，一個(gè)是喬布斯，另外一個(gè)就是Costco(好市多)”，2013年葉國富拜訪了美國會(huì)員制商超Costco，隨后他回國創(chuàng)立了他自己的“Costco”——名創(chuàng)優(yōu)品。

葉國富曾多次對外強(qiáng)調(diào)名創(chuàng)優(yōu)品“高品質(zhì)、高顏值、高效率、低成本、低毛利、低價(jià)格”的經(jīng)營理念，這“三高三低”原則也正是他從Costco的考察中學(xué)到的零售經(jīng)驗(yàn)。

想和Costco一樣以優(yōu)質(zhì)低價(jià)的產(chǎn)品俘獲消費(fèi)者，名創(chuàng)優(yōu)品就得打造和Costco一樣強(qiáng)大的供應(yīng)鏈能力。

首先，Costco能提供真正“優(yōu)質(zhì)低價(jià)”的產(chǎn)品。一方面，門店長期與中高端品牌合作，如勞力士、愛馬仕、新秀麗等，以保障商品質(zhì)量。另一方面，門店SKU僅為傳統(tǒng)賣場的十分之一，同一品牌上架1到2種大包裝產(chǎn)品，以量販的形式出售，通過大批量的采購方式Costco增加了自身的議價(jià)空間，也為消費(fèi)者提供了更優(yōu)惠的價(jià)格。

會(huì)員制商超的專業(yè)采購能力，不僅受到了消費(fèi)者的認(rèn)可，也使得他們在面對供應(yīng)商時(shí)有更強(qiáng)大的話語權(quán)。

Costco與供應(yīng)商之間存在產(chǎn)品質(zhì)量保障協(xié)議，一旦供應(yīng)商產(chǎn)品出現(xiàn)問題，Costco在至少3年時(shí)間內(nèi)都不會(huì)繼續(xù)合作。此外，一旦供應(yīng)商在其他渠道提供的價(jià)格低于Costco，Costco將永遠(yuǎn)終止合作。

反觀名創(chuàng)優(yōu)品，由于未形成規(guī)?；少彛放撇⒉荒茉诠?yīng)商處爭取到更多議價(jià)空間，在供應(yīng)商面前不僅沒有管控能力，在十分依賴供應(yīng)商的同時(shí)也采取了“包容”的態(tài)度。

虎嗅大灣腹地以品牌方的身份從名創(chuàng)優(yōu)品的一家合作超過5年的供應(yīng)商李明（化名）處了解到，在合作最初名創(chuàng)優(yōu)品出示了一份幾十頁的合同，但被李明直接拒絕， “他們業(yè)務(wù)員經(jīng)常換，每次說的話也都不一樣，我就不想跟他們玩了，反正我產(chǎn)品的質(zhì)量在這里，那些亂七八糟的附加條件說再多也沒用，不接受你就去找別人。”

他提到，目前名創(chuàng)優(yōu)品與其工廠的合作模式為“現(xiàn)貨現(xiàn)款”，且名創(chuàng)優(yōu)品的訂單量并不多，僅占據(jù)公司很小一部分。供應(yīng)價(jià)格則是以訂單量的大小來決定，因此名創(chuàng)優(yōu)品也并非供價(jià)最低的客戶。

另一家供應(yīng)商則透露，名創(chuàng)優(yōu)品明確要求了“同品類產(chǎn)品的排他協(xié)議”。舉個(gè)例子，一家供應(yīng)商為名創(chuàng)優(yōu)品提供積木玩具，那供應(yīng)商就不能為名創(chuàng)優(yōu)品的其他競爭對手提供積木玩具產(chǎn)品。當(dāng)虎嗅大灣腹地以名創(chuàng)優(yōu)品競爭對手的身份咨詢了多家供應(yīng)商后，絕大多數(shù)供應(yīng)商表示可以提供同類產(chǎn)品，“他們是來我們工廠選擇我們設(shè)計(jì)好的產(chǎn)品，沒有買斷專利權(quán)，你也可以下單同一款產(chǎn)品，換個(gè)包裝就行了”，一位供應(yīng)商說到。

在這種情況下，當(dāng)供應(yīng)商違反合作條例，甚至在產(chǎn)品質(zhì)量上出現(xiàn)嚴(yán)重披露時(shí)，名創(chuàng)優(yōu)品并沒有像Costco一樣的魄力去更換供應(yīng)商，只能睜一只眼閉一只眼繼續(xù)合作，這也與名創(chuàng)優(yōu)品一直以來“美好生活與價(jià)格無關(guān)”的宣傳標(biāo)語相違背。

2020年8月，廣州食藥監(jiān)局公告，名創(chuàng)優(yōu)品所售賣的雨后茉莉香水（空中花園）產(chǎn)品所含鄰苯二甲酸二異辛酯(DEHP)，該產(chǎn)品的生產(chǎn)商深圳市悅?cè)A龍化妝品有限公司被廣東省藥監(jiān)局予以處罰。但截至發(fā)稿前，虎嗅大灣腹地在深圳名創(chuàng)優(yōu)品門店中發(fā)現(xiàn)，貨架上多款香水產(chǎn)品生產(chǎn)商仍為深圳悅?cè)A龍化妝品有限公司。

無法提供真正優(yōu)質(zhì)低價(jià)的產(chǎn)品，消費(fèi)者勢必不會(huì)持續(xù)買單。另一方面，在加盟費(fèi)用高且回本周期長的合作模式下，還會(huì)有多少加盟商愿意加入呢？名創(chuàng)優(yōu)品的增長神話又能維持多久？

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