編者按：本文來自微信公眾號(hào)南七道，作者趙小南，編輯南七道，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。本文首發(fā)大灣腹地公號(hào)。

騰訊、華為等高科技公司的成就，很容易讓人忽視深圳金融市場(chǎng)的成績(jī)。其中私募基金就是代表行業(yè)之一，目前深圳注冊(cè)的私募基金數(shù)量居全國(guó)第2，機(jī)構(gòu)資金規(guī)模居全國(guó)第3。在2010年前，深圳私募瘋狂生長(zhǎng)，誕生一大批私募機(jī)構(gòu)和民間股神，但隨著越來越多來自公募、券商的正規(guī)軍加入，深圳私募正在告別草莽時(shí)代。

那些草莽年代的私募梟雄

私募這個(gè)充滿活力的行業(yè)，從一落地就開始野蠻成長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)私募基金獲得合法地位的時(shí)間比較晚。中國(guó)私募是起于1990年代，調(diào)整于2000年左右，爆發(fā)于2010年左右。2014年以前，私募基金長(zhǎng)期處于野蠻生長(zhǎng)狀態(tài)，一直游離于法律監(jiān)管之外，私募基金長(zhǎng)期以理財(cái)工作室、資產(chǎn)管理公司、投資咨詢公司等名義存在。

而在提倡“敢為人先”、 “先行先試”的深圳，由于毗鄰國(guó)際金融中心的香港，是最早接觸到國(guó)際金融的城市，又是國(guó)內(nèi)外資金的匯集交叉地，民間資本活躍，自然是國(guó)內(nèi)私募的前沿重鎮(zhèn)。

對(duì)于深圳私募的特點(diǎn)，私募排排網(wǎng)資深研究員劉有華，對(duì)虎嗅大灣腹地（公號(hào)：dawanfudi）表示，深圳券商和民間背景私募偏多，上海海歸背景偏多，北京則以公募背景居多；在操作風(fēng)格上，深圳私募普遍偏激進(jìn)；歷年來看，高收益私募中深圳私募占比最高，上海則在量化投資領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)明顯，國(guó)內(nèi)多數(shù)知名的規(guī)模較大的量化私募主要集中在上海。

總結(jié)下來就是，深圳的私募特點(diǎn)就是：政策寬松包容，人員參差不齊，打法野蠻激進(jìn)，成績(jī)兩極分化。深圳相當(dāng)多的私募基金就是在灰色地帶成長(zhǎng)起來的。實(shí)際上，深圳私募以草莽英雄見長(zhǎng)。

其中最有代表性的就是深圳林園投資的老板林園，這家在今年7月管理資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)入百億俱樂部。林園投資是目前百億私募中非科班出身、且唯一帶有“民間實(shí)戰(zhàn)派”標(biāo)簽的私募管理人。

公開資料顯示，陜西人林園曾是一名醫(yī)生，1989年以8000元進(jìn)入股市，2006年10月底，林園持有股票市值達(dá)到20億元，正是在2005和2006年那波遙遠(yuǎn)的牛市中，林園被稱為“民間股神”。

“白手起家”的林園堪稱一個(gè)傳奇，在深圳私募圈他同樣是一個(gè)特立獨(dú)行的存在。近期，在某媒體的直播上，林園表示：“在牛市真正來臨的時(shí)候，有更高的安全墊，能夠更大膽地操作，‘牛市中比拼的就是膽子’?！憋@然，“牛市中比拼的就是膽子”這類話是不會(huì)從一個(gè)公募派或券商派私募基金經(jīng)理嘴巴中說出來的，后者有著各種科班和行業(yè)的約束。據(jù)林園自己透露，在他的投資公司中，真正能操盤的只有他自己一個(gè)人。這在公募看來顯然是不可思議的。

除了林園，深圳類似的“民間股神”并不少。比如近兩年一直高居私募收益排行榜前列的賽亞資本董事長(zhǎng)羅偉冬。羅偉冬曾在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)表示，“我剛拿到高考狀元獎(jiǎng)學(xué)金馬上就開戶入市開始學(xué)習(xí)股票投資。1996年，我大二的時(shí)候來深圳玩，看到了深南玻、深寶安、深發(fā)展、深康佳、深紡織等很多上市公司，像進(jìn)入了股市萬花筒，進(jìn)入了我最喜歡的童話世界，于是超級(jí)喜歡這個(gè)城市。剛好大三的時(shí)候成功投資深科技，賺到了不少錢，就全款在深圳買了房，畢業(yè)后也就如愿來到了深圳。”

再如極具個(gè)人特色的彭大帥，同樣是一位“民間股神”。彭大帥曾在接受媒體采訪時(shí)表示，2006年他在東方財(cái)富開設(shè)新股淘金博客，并在博客上分享自己的操盤看法，個(gè)股觀點(diǎn)，并應(yīng)網(wǎng)友要求建立了股票QQ群，為他們分享股市觀點(diǎn)，因?yàn)楹苁軞g迎，所以QQ群越建越多，最多的時(shí)候建了近20個(gè)。

彭大帥在“吉峰農(nóng)機(jī)大捷”中一戰(zhàn)成名。2009年11月初，彭大帥以32元拿下吉峰農(nóng)機(jī)，一個(gè)月后以88元賣出，獲利超175%。其中有一個(gè)群里的一個(gè)粉絲聽了彭大帥的觀點(diǎn)，500萬元買入吉峰農(nóng)機(jī)，15個(gè)交易日后資產(chǎn)變成了1000多萬元。

深圳的民間股神大多誕生在2010年之前，他們抓住了私募早期的行業(yè)紅利，和資本市場(chǎng)爆發(fā)的行情。但是隨著行業(yè)的發(fā)展，從業(yè)人員開始規(guī)范。逐漸一些來自公募和券商資管等持牌機(jī)構(gòu)的“正規(guī)軍”也開始在深圳耕耘，創(chuàng)立自己的私募品牌，“公奔私”也成為潮流。2012年，曾任中國(guó)國(guó)際期貨農(nóng)產(chǎn)品部經(jīng)理、中信期貨總經(jīng)理助理的吳星創(chuàng)辦凱豐投資，2013年，曾任職于國(guó)泰君安（香港）研究部、國(guó)泰君安研究所、銀華基金等機(jī)構(gòu)的金斌創(chuàng)立豐嶺資本；2014年，原景順長(zhǎng)城基金副總經(jīng)理王鵬輝創(chuàng)立望正資產(chǎn)······

民間投資人、公募、券商等機(jī)構(gòu)大佬們，構(gòu)成了深圳私募最初的基石。隨著2014年2月中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)正式依法開展登記備案，私募開始走向陽光化，2014年被認(rèn)為是私募基金大發(fā)展的元年，備案制的實(shí)施讓私募基金迎來了爆發(fā)式的增長(zhǎng)。

小而散的深圳私募

現(xiàn)任廣州市量化基金管理公司執(zhí)行總裁的成書新，在深圳私募圈打拼多年，在他看來，相較于上海、寧波和杭州，“深圳私募更加活躍，并且以主動(dòng)管理、大資金抱團(tuán)的方式為主，很多投資人是從傳統(tǒng)實(shí)業(yè)轉(zhuǎn)型的商人，他們可能去抱團(tuán)投一兩支股票，這點(diǎn)和滬寧杭是不一樣的?！痹诔蓵驴磥恚本?、上海的私募出身于正規(guī)軍的比較多，深圳也有很多正規(guī)軍私募，“但深圳是私募行業(yè)的后起之秀，但另一方面，深圳1億以下的私募很多，它募資是比較困難的?！?/p>

正如成書新所言，深圳私募基金呈現(xiàn)的特點(diǎn)是小而散。一個(gè)數(shù)據(jù)就能說明這個(gè)問題：

截至今年7月，深圳注冊(cè)的私募基金為4493家，僅次于上海，位居全國(guó)第2；從機(jī)構(gòu)資金規(guī)模來看，深圳為1.90萬億元，僅次于北京和上海，位居全國(guó)第3。

乍一看，深圳私募穩(wěn)穩(wěn)占據(jù)全國(guó)私募圈前三強(qiáng)，從私募管理人數(shù)量來看，三者相差不大，均是4500家左右，但在管理規(guī)模上深圳不足2萬億元，而北京、上海則都是在3萬億元以上。

粗略計(jì)算下來，深圳私募的平均管理規(guī)模僅為4.21億元，北京、上海則分別為7.93億元和7.14億元。事實(shí)上，管理規(guī)模10億元才是一家私募能夠存活的生死線，10億元的管理規(guī)模，意味著即使不靠業(yè)績(jī)提成、扣除渠道等費(fèi)用后，1%的固定管理費(fèi)1000萬元?jiǎng)偤每梢责B(yǎng)活自己。

深圳私募平均管理規(guī)模僅在4.21億元，這也意味著大量深圳私募規(guī)模在2億元甚至1億元以下，在行情不好、沒有20%的業(yè)績(jī)提成時(shí)，生存都將是一個(gè)大難題。

同時(shí)，深圳百億級(jí)大型私募的數(shù)量也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于北京、上海。私募排排網(wǎng)截至今年7月底的數(shù)據(jù)顯示，上海百億級(jí)私募數(shù)量最多，達(dá)到22家，北京有14家，深圳則僅有6家：

對(duì)于深圳百億級(jí)私募數(shù)量過少的問題，劉有華認(rèn)為，北京債券私募較多，債券私募以機(jī)構(gòu)投資者為主，比較容易擴(kuò)大規(guī)模；上海是金融中心，國(guó)內(nèi)外很多知名金融機(jī)構(gòu)的總部集中在上海和北京兩地，所以北京、上海私募資源較為豐富，規(guī)模起來較快；但深圳私募的優(yōu)勢(shì)是高收益高風(fēng)險(xiǎn)，比較適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高的投資者，可能短期來看，在沒有充分證明自己之前，很難獲得機(jī)構(gòu)資金的青睞。

深圳一大型私募基金負(fù)責(zé)人表示，北京、上海有大量銀行和券商，私募基金在銷售渠道上有天然優(yōu)勢(shì)，近水樓臺(tái)先得月，通過銀行募集資金的私募成長(zhǎng)速度也更快一些。

“我們最近也是想在上海招聘一個(gè)營(yíng)銷總監(jiān)，負(fù)責(zé)跟上海的銀行、券商渠道進(jìn)行對(duì)接，之前一直都是我們深圳的人過去上海，但一直感覺溝通不暢，還是要找個(gè)上海的‘地頭蛇’才能切入這些渠道?！边@位負(fù)責(zé)人稱。

告別草莽年代的深圳私募

深圳越來越多的私募開始放棄短平快的投資方式，正規(guī)化、機(jī)構(gòu)化成為私募們的共識(shí)。這就意味著，深圳私募的野蠻生長(zhǎng)的打法和成長(zhǎng)方式，逐漸成為了過去時(shí)，私募創(chuàng)新，與時(shí)代接軌，正規(guī)化就成了必然。告別野蠻，健康成長(zhǎng)。

一方面是現(xiàn)有的問題，在成書新看來，深圳私募在業(yè)務(wù)創(chuàng)新上略顯遲緩?！氨热缯fT+0，最早起源于滬寧杭地區(qū)，甚至福建都接受T+0了，深圳私募對(duì)它的接受度還是不高，深圳是2019年下半年、2019年年底才逐漸接受T+0的；再比如量化投資，上海、北京對(duì)量化投資接受度比較高，深圳接受度比較低?！?/p>

成書新稱，相較于其它地區(qū)，深圳更加注重短期利益，而量化投資是要摒棄短期投資利益的，深圳對(duì)此接受度比較低。這還是和基金管理人有關(guān)系，深圳的管理人把之前經(jīng)商的風(fēng)格延續(xù)到了投資上，更在乎短期利益，以短平快為主。

正如成書新所言，深圳私募在當(dāng)前最熱、最火的量化領(lǐng)域是極度缺位的。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前百億級(jí)的量化私募全部集中在北京、上海和杭州，各占2家，深圳則缺位其中。

但另一方面，私募機(jī)構(gòu)正在進(jìn)化。成書新同樣對(duì)于深圳私募未來的發(fā)展充滿信心：“未來5年，深圳私募機(jī)構(gòu)趕超北京是沒什么問題的。以最能量化的數(shù)據(jù)來看，深圳百億規(guī)模的私募越來越多了，未來深圳私募機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)創(chuàng)新。數(shù)據(jù)顯示，2010年以后，散戶不管是參與度還是盈利能力都是在走低的，今年行情這么好都有散戶賺不到錢，他們會(huì)用腳投票，這會(huì)倒逼私募機(jī)構(gòu)創(chuàng)新做出改革?！?/p>

深圳一百億級(jí)私募負(fù)責(zé)人也表示，達(dá)到百億規(guī)模并不是單純靠募資去達(dá)成的，更多是通過內(nèi)生增長(zhǎng)，是這幾年不斷賺出來的，這可能是深圳的企業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)。

“深圳各行各業(yè)的企業(yè)，地產(chǎn)中的萬科、銀行中的招行、保險(xiǎn)中的平安，總的來說都是靠自己奮斗出來的。深圳私募的價(jià)值觀是比較市場(chǎng)化的，比較接地氣的，他可能會(huì)走得更遠(yuǎn)一些。我想未來的深圳私募行業(yè)，當(dāng)前是百舸爭(zhēng)流，但未來也會(huì)向頭部私募集中。”這位負(fù)責(zé)人表示。

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