編者按：本文來(lái)自微信公眾號(hào)田軒的田字格（ID：tianxuanjiaoshou），創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

前不久，發(fā)酵一年多的包商銀行接管事件包商銀行風(fēng)波終于塵埃落定。央行正式官宣：包商銀行資不抵債，將被提起破產(chǎn)申請(qǐng)，對(duì)原股東的股權(quán)和未予保障的債權(quán)進(jìn)行依法清算。

更多關(guān)于包商銀行破產(chǎn)清算的細(xì)節(jié)曝出，總結(jié)起來(lái)的要點(diǎn)有：首先，招牌變了，一切似乎都還在——由蒙商銀行、徽商銀行分別接管包商銀行位于內(nèi)蒙古內(nèi)外的遺存資產(chǎn)。其中，央行全資設(shè)立的存款保險(xiǎn)基金持股比例27.50%，為蒙商銀行第一大股東。其次，合法關(guān)聯(lián)方的利益基本得到了保障——一般債權(quán)人的受償率從低于60%提高到90%。由存款保險(xiǎn)基金和人民銀行提供資金。

眼看它宴賓客，眼看它樓塌了。老百姓眼中最安全的銀行，首次上演破產(chǎn)大戲。更重要的是，包商銀行破產(chǎn)實(shí)際上釋放了國(guó)內(nèi)金融行業(yè)極為重要的信號(hào)——未來(lái)，“銀行”的金字招牌不再是剛性兌付的護(hù)身符，“央行說(shuō)你沒(méi)倒，那你就沒(méi)倒”的奇幻信用神話也將不復(fù)存在。

實(shí)際上，類似的情節(jié)在22年前就曾上演過(guò)。1998年，海南發(fā)展銀行被央行宣布關(guān)閉，這是目前為止我國(guó)唯一的一家被監(jiān)管部門宣布關(guān)閉的商業(yè)銀行?？蓢@的是，20多年時(shí)間過(guò)去了，海發(fā)行從未停止過(guò)重組的努力，但至今仍未能從行政清理的泥藻中脫身。

銀行同業(yè)業(yè)務(wù)從信仰模式切換到風(fēng)險(xiǎn)管理模式，從“你好我好大家好”的人情模式切換到法治模式，這條路我們走了22年。

若破產(chǎn)流程能夠順利走完，包商銀行將成為我國(guó)第一起經(jīng)由司法程序完成市場(chǎng)退出的商業(yè)銀行案例，對(duì)于我國(guó)銀行監(jiān)管事業(yè)和法治事業(yè)的發(fā)展來(lái)說(shuō)，也是一個(gè)具有重大歷史意義的標(biāo)桿事件。

長(zhǎng)期以來(lái)，由于央行的父愛(ài)加持，我國(guó)銀行業(yè)在復(fù)雜嚴(yán)峻經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)下的風(fēng)險(xiǎn)處置能力，一直是金融行業(yè)中隨時(shí)可能破裂的一顆毒瘤。目前，我國(guó)對(duì)中小銀行風(fēng)險(xiǎn)暴露的處置方式主要是通過(guò)國(guó)有銀行及國(guó)有金融機(jī)構(gòu)“一對(duì)一幫扶”。但是，長(zhǎng)期系統(tǒng)地來(lái)看，這種精準(zhǔn)拆彈式的家長(zhǎng)式風(fēng)險(xiǎn)處置方式，是不可持續(xù)且后患無(wú)窮的。

首先，因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)暴露具有較強(qiáng)的傳染性，所以金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)暴露容易形成連鎖反應(yīng)。但是，畢竟國(guó)有商業(yè)銀行只有工行、農(nóng)行、建行、中行、交行、郵儲(chǔ)銀行六家，而經(jīng)過(guò)過(guò)去十多年的發(fā)展，目前非國(guó)有商業(yè)銀行資產(chǎn)在中國(guó)金融市場(chǎng)的占比已經(jīng)達(dá)到40%，超過(guò)國(guó)有六大行的資產(chǎn)占比（見(jiàn)下圖），如果出現(xiàn)一批中小銀行風(fēng)險(xiǎn)的集中暴露，這種“一對(duì)一”模式對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)處置就變得捉襟見(jiàn)肘。

其次，對(duì)于國(guó)有大行來(lái)說(shuō)，救助出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)暴露的中小銀行對(duì)自身經(jīng)營(yíng)也會(huì)產(chǎn)生不利影響。以市值為例，在托管包商銀行后，建行市值由托管前的約1.4萬(wàn)億元跌破至1.3萬(wàn)億元之下。工商銀行市值在2019年7月初還達(dá)到約2萬(wàn)億的水平，但在2019年8月中下旬下降至1.85萬(wàn)億之下。救助單個(gè)銀行，國(guó)有大行尚可消化，但一旦出現(xiàn)中小銀行連鎖風(fēng)險(xiǎn)暴露的情況，國(guó)有大行可能同時(shí)承擔(dān)救助不止一家銀行的任務(wù)，那么國(guó)有大行就可能承受難以承受之重。

而從中小銀行的角度來(lái)說(shuō)，如果確認(rèn)一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)暴露，央行就會(huì)指派一家國(guó)有大行進(jìn)行救助。“只能生，不能死”、“小而不能倒”就將成為中國(guó)銀行業(yè)的畸形特色。長(zhǎng)此以往，中小銀行就會(huì)默認(rèn)自身風(fēng)險(xiǎn)具有剛兌性質(zhì)，一定程度上助長(zhǎng)了銀行的道德風(fēng)險(xiǎn)——銀行就會(huì)對(duì)疏于自身風(fēng)險(xiǎn)管理，從而導(dǎo)致銀行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)更加嚴(yán)重。小型商業(yè)銀行在監(jiān)管缺失下偷糧狂歡。

更嚴(yán)重的是，當(dāng)大量的資本浪費(fèi)在了市場(chǎng)中缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的一端，無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的大門被開(kāi)啟，“僵尸”銀行們一邊高息攬儲(chǔ)大搞惡性競(jìng)爭(zhēng)，一邊把政府救助的資金投向高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，而從業(yè)者從中牟利、中飽私囊，最終導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)效率低下，行業(yè)的利潤(rùn)空間被壓縮。

那么，在包商銀行打開(kāi)中小銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的潘多拉之盒后，未來(lái)中國(guó)銀行業(yè)的處置框架、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管和法律制度短板該如何改革升級(jí)，才能切實(shí)地化解中小銀行的風(fēng)險(xiǎn)暴露？我們的建議是：

第一，充分運(yùn)用市場(chǎng)力量處理中小銀行的出清，徹底打破仍然存在于我國(guó)金融市場(chǎng)的“終極剛性兌付”。當(dāng)前中小銀行的風(fēng)險(xiǎn)事件，其實(shí)反映了中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)在轉(zhuǎn)型期中出現(xiàn)的資產(chǎn)端惡化的問(wèn)題。最近幾年間，很多企業(yè)由于內(nèi)外部因素導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)狀況惡化，無(wú)法按期償還金融機(jī)構(gòu)的借款。而部分金融機(jī)構(gòu)在前期粗獷式的增大資產(chǎn)端的規(guī)模，更是加劇了這種問(wèn)題。因此，針對(duì)部分中小銀行的“一地一策、一行一策、精準(zhǔn)拆彈”式救助，實(shí)質(zhì)是對(duì)本應(yīng)由市場(chǎng)力量出清的問(wèn)題企業(yè)的救助。打破這種“終極形式的剛性兌付”，有利于社會(huì)資源的有效配置，也有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變國(guó)家兜底的預(yù)期，提高企業(yè)家的審慎經(jīng)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)控制水平。

第二，加強(qiáng)事前風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。一方面，監(jiān)管層及時(shí)關(guān)注各家金融機(jī)構(gòu)特別是合規(guī)水平較低的中小銀行的即時(shí)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)掌握并進(jìn)行跟蹤，盡可能防止風(fēng)險(xiǎn)暴露發(fā)生并產(chǎn)生向其他金融機(jī)構(gòu)的傳導(dǎo)。另一方面，監(jiān)管層應(yīng)該盡可能引導(dǎo)各家銀行提升自身風(fēng)控能力。通過(guò)有序排雷，倒逼銀行重視信貸業(yè)務(wù)、金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)、同業(yè)業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，做好“加法”與“減法”的關(guān)系，通過(guò)自身風(fēng)控體系建設(shè)，有效控制自身風(fēng)險(xiǎn)暴露。另外，監(jiān)管層也應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況，通過(guò)供給側(cè)改革的方法，有效擴(kuò)大銀行尤其是中小銀行補(bǔ)充資本的途徑，將促進(jìn)中小銀行健康發(fā)展與加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范能力結(jié)合起來(lái)。

第三，積極探索存款保險(xiǎn)制度在事后處置中的作用。在國(guó)外成熟的金融體系中，存款保險(xiǎn)制度是解決銀行破產(chǎn)后的主流方式。存款保險(xiǎn)制度可以保障銀行發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)暴露后出現(xiàn)的擠兌，避免風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大，保障金融體系的穩(wěn)定，也能使經(jīng)營(yíng)不善的銀行順利出清，避免銀行由于剛兌軟約束而形成道德風(fēng)險(xiǎn)。美國(guó)聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）在2008年的金融危機(jī)中的一系列救助和處置措施，在穩(wěn)定公眾和市場(chǎng)信心的過(guò)程中發(fā)揮了重要作用。我國(guó)存款保險(xiǎn)制度雖然在2015年5月1日落地，存款保險(xiǎn)基金管理有限公司也已經(jīng)在2019年5月24日注冊(cè)成立，但從目前銀行風(fēng)險(xiǎn)處置的過(guò)程來(lái)看，我國(guó)的存款保險(xiǎn)制度發(fā)揮的作用還很有限。所以，未來(lái)應(yīng)該進(jìn)一步加強(qiáng)存款保險(xiǎn)制度在風(fēng)險(xiǎn)處置中的事前及事后的作用。一方面要明確存款保險(xiǎn)制度介入的條件和相應(yīng)的處置方式，另一方面也要增強(qiáng)存款保險(xiǎn)制度的權(quán)威性，給予與處置相匹配的權(quán)力。

金融開(kāi)放之箭早已離弦。面對(duì)弱肉強(qiáng)食的國(guó)際市場(chǎng)，唯有扔掉襁褓，打開(kāi)圍欄，讓圏中的羔羊早日與“狼”共舞，面對(duì)真實(shí)的世界，才是對(duì)其最好的保護(hù)。

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