2020年6月30日，由創(chuàng)業(yè)邦與搜狐聯(lián)合主辦、上汽大眾威然Viloran特約贊助的“90后的新創(chuàng)時(shí)代”——2020中國(guó)新青年創(chuàng)業(yè)投資峰會(huì)在國(guó)家會(huì)展中心上海洲際酒店舉行。

峰會(huì)上，云啟資本董事總經(jīng)理陳昱、元生創(chuàng)投投資副總裁寧高見(jiàn)、真成投資管理合伙人趙興華對(duì)“探索邊界：疫情后行業(yè)有哪些投資新機(jī)遇”進(jìn)行了精彩討論。犀利觀點(diǎn)如下：

1. 在投資的過(guò)程中，作為投資機(jī)構(gòu)要理性辨別或認(rèn)知需求的真?zhèn)涡?，不?huì)因?yàn)橐咔槎で约旱膭?dòng)作，堅(jiān)持原有的標(biāo)準(zhǔn)，不刻意減速或加速。

2. “謹(jǐn)慎”這個(gè)詞，無(wú)論是對(duì)投資人還是創(chuàng)業(yè)者而言，都不是一個(gè)壞詞，它是大家在逆流中鍛煉出來(lái)的一個(gè)本領(lǐng)。

3.疫情對(duì)于任何一個(gè)企業(yè)來(lái)講，都是一個(gè)極大的挑戰(zhàn)，這個(gè)挑戰(zhàn)前所未有，而且持續(xù)時(shí)間還會(huì)很長(zhǎng)。

主持人：進(jìn)入2020年以來(lái)，很多投資人表示投資節(jié)奏會(huì)放緩，甚至?xí)和＃恢肋@半年來(lái)的實(shí)際情況如何，你們都投了哪些新項(xiàng)目？

陳昱：從新項(xiàng)目投資角度來(lái)講，確實(shí)有一些放緩。其中線上化程度比較高的項(xiàng)目影響不大，比如上半年我們投了一個(gè)做開(kāi)源軟件的早期項(xiàng)目，快速投完的一個(gè)原因在于從接觸到交付整個(gè)流程，都可以在線上完成。

但對(duì)于比較偏長(zhǎng)期項(xiàng)目，因?yàn)橐咔?，約客戶訪談時(shí)，客戶是不太愿意見(jiàn)面的，這在一定程度上阻礙了長(zhǎng)期項(xiàng)目盡調(diào)的執(zhí)行。

另外，對(duì)于“老”項(xiàng)目，已經(jīng)有六七個(gè)優(yōu)秀企業(yè)在疫情期間獲得了新一輪融資。我們也都做了持續(xù)加注，希望陪他們一起共克時(shí)艱，疫情后得到更好的發(fā)展。

寧高見(jiàn)：我主要是關(guān)注醫(yī)療行業(yè)，整體來(lái)講，這個(gè)行業(yè)在2月份受疫情的影響較大，到了3月份逐步恢復(fù)了以前的水平。

2020上半年，我們依舊積極投資了一些企業(yè)，大概close 6-7個(gè)項(xiàng)目，還有一些項(xiàng)目正在close過(guò)程中，依舊在高效的推進(jìn)投資。

醫(yī)療行業(yè)有其特殊性，每天都在面對(duì)各種各樣的疑難雜癥，新冠病毒對(duì)于我們來(lái)講是一個(gè)突發(fā)性事件，也是眾多醫(yī)療挑戰(zhàn)中的一個(gè)，但我們還是在持續(xù)投資。

已投的企業(yè)中，雖然也受到了疫情的影響，但也在持續(xù)的發(fā)展，2020上半年元生創(chuàng)投有將近10家已投企業(yè)申報(bào)了科創(chuàng)板，這個(gè)成績(jī)還算不錯(cuò)。

趙興華：疫情期間，我們投出去的項(xiàng)目分為這幾種類型，一種是“老”項(xiàng)目，春節(jié)前已經(jīng)做了比較多的工作，只剩下收尾的項(xiàng)目，疫情期間我們完成了投資。

另一種類型是，加輪融資型。疫情期間我們對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流格外關(guān)注，一些在疫情期間得到新一輪融資的企業(yè)，我們還會(huì)持續(xù)加注，進(jìn)一步支持這些企業(yè)走下去。

疫情時(shí)期，在高級(jí)別管控時(shí)期，平時(shí)體現(xiàn)不出來(lái)的“用戶觸達(dá)、用戶轉(zhuǎn)化”難題全都冒出來(lái)了。因此，在這一時(shí)期，我們加輪支持了這一類型的企業(yè)，幫助他們解決這個(gè)問(wèn)題。

舉個(gè)例子，無(wú)論醫(yī)療服務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施是短期需求還是長(zhǎng)期需求，這個(gè)需求還會(huì)持續(xù)存在，因此，我們近期也給出了確定的投資Term，投資于呼吸機(jī)核心組件這樣的公司。

當(dāng)然，在投資的過(guò)程中，作為投資機(jī)構(gòu)還是要理性辨別或認(rèn)知需求的真?zhèn)涡?，不?huì)因?yàn)橐咔槎で约旱膭?dòng)作，堅(jiān)持原有的標(biāo)準(zhǔn)，不需要刻意減速或加速。

“謹(jǐn)慎”這個(gè)詞，無(wú)論是對(duì)投資人還是創(chuàng)業(yè)者而言，都不是一個(gè)壞詞，它是大家在逆流中鍛煉出來(lái)的一個(gè)本領(lǐng)。市場(chǎng)非常神奇，它會(huì)像大浪淘沙一樣，如果你的迭代、轉(zhuǎn)型或融資能力強(qiáng)，市場(chǎng)會(huì)變本加厲的放大這些能力，如果一些企業(yè)沒(méi)有它固有的優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)會(huì)加快淘汰它的速度。

當(dāng)下對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來(lái)講，是一個(gè)非常艱辛和充滿挑戰(zhàn)的特殊時(shí)期，很多企業(yè)都在利用原有的優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)生現(xiàn)金流，在這個(gè)非常時(shí)期里鍛煉自己的生存能力。

主持人：在線教育、生鮮電商、直播等行業(yè)在疫情期間迅速暴漲，但在疫情緩解之后，流量有所回落，那么，對(duì)于這些行業(yè)的趨勢(shì)要怎么看？

陳昱：這場(chǎng)疫情帶來(lái)的最大改變還是人的生活習(xí)慣。正如我前面所提到的，在疫情出現(xiàn)之前，我們投資項(xiàng)目時(shí)總希望當(dāng)面見(jiàn)創(chuàng)始人，疫情到來(lái)后，見(jiàn)面就沒(méi)辦法做到了。

這時(shí)，我們就要思考能不能用一個(gè)線上會(huì)議替代？事實(shí)證明，是可以的。

而且，相較于線下見(jiàn)面，線上會(huì)議有一個(gè)優(yōu)勢(shì)，以前約線下見(jiàn)面，一個(gè)是約大家的時(shí)間，另一個(gè)是見(jiàn)面的地點(diǎn)，很難湊到一起，但線上會(huì)議基本打破了這一疆界，降低了大家時(shí)間的成本。

疫情過(guò)去之后，這種線上溝通習(xí)慣依然可能被保留下來(lái)。從這一角度來(lái)看，疫情中火起來(lái)的行業(yè)本身是一個(gè)正確的方向，只是過(guò)去大家因?yàn)楣逃兴季S、固有習(xí)慣沒(méi)有采取這樣的方式。

疫情這只“黑天鵝”迫使大家改變了這個(gè)習(xí)慣，接觸一些新的東西，比如在線協(xié)作、線上銷售、在線生鮮購(gòu)物，一旦大家形成新的習(xí)慣以后，相信疫情后多多少少會(huì)被保留下來(lái)，形成一個(gè)新的思維定勢(shì)。

寧高見(jiàn)：在醫(yī)療醫(yī)藥領(lǐng)域，疫情期間有幾個(gè)直接相關(guān)的非常熱的板塊，包括疫情相關(guān)的治療性藥物、預(yù)防性疫苗等。國(guó)內(nèi)國(guó)外一些企業(yè)也在開(kāi)展藥物研發(fā)

國(guó)外以及國(guó)內(nèi)都很注重疫苗這一塊，疫苗本身是非常強(qiáng)調(diào)安全性的細(xì)分領(lǐng)域，通常預(yù)防性疫苗要打在正常健康人的身上，做臨床實(shí)驗(yàn)往往需要幾千甚至上萬(wàn)人的數(shù)據(jù)才能夠批準(zhǔn)上市。

相比其他藥物的話，尤其是一些罕見(jiàn)腫瘤類藥物，甚至做幾十個(gè)人的臨床試驗(yàn)就可以上市。

但因?yàn)樾鹿谝咔榈某霈F(xiàn)，導(dǎo)致DNA疫苗、mRNA疫苗，滅活疫苗、重組蛋白疫苗這些技術(shù)路徑在齊頭并進(jìn)，而且研發(fā)速度前所未有。一些疫苗甚至沒(méi)有做太多動(dòng)物實(shí)驗(yàn)就直接進(jìn)入人體試驗(yàn)了。這就帶來(lái)了兩個(gè)方面的影響，一個(gè)是一些企業(yè)估值特別高，甚至出現(xiàn)一些泡沫。另一個(gè)是一些新的疫苗技術(shù)平臺(tái)或路徑，能夠在這樣的機(jī)會(huì)窗口里得到快速驗(yàn)證，從而實(shí)現(xiàn)0到1的兌現(xiàn)。

我們以非常開(kāi)放的心態(tài)關(guān)注甚至?xí)顿Y疫情相關(guān)的領(lǐng)域，同時(shí)，保持原來(lái)的策略關(guān)注其他賽道，并沒(méi)有因疫情過(guò)多激進(jìn)或保守，大多還是維持既有投資策略。

趙興華：實(shí)際上，在疫情下大家體感比較強(qiáng)的是在線辦公、在線視頻交流這些效率工具。

很多跨國(guó)企業(yè)體感很強(qiáng)，因?yàn)樗麄兊膰?guó)外辦公室和國(guó)內(nèi)辦公室不能像原來(lái)那樣正常出差了，投資人體感強(qiáng)是因?yàn)槲覀兊某霾钜彩艿较拗?。但有一個(gè)非常好的感受是整個(gè)效率提高了。因?yàn)檫^(guò)去在路上的時(shí)間可以利用起來(lái)了，隨時(shí)隨地線上會(huì)議，真正把時(shí)間應(yīng)用得非常充分。

在疫情好轉(zhuǎn)后，這些效率工具仍然延續(xù)著之前的習(xí)慣和使用勢(shì)頭，持續(xù)成長(zhǎng)。不過(guò)，疫情之后用戶是否還是會(huì)像之前一樣使用這些工具，仍需謹(jǐn)慎的看，畢竟產(chǎn)品最終還是要看用戶是否真正喜歡。

疫情催生出來(lái)的在線醫(yī)療、在線診斷賽道里的平安醫(yī)生、阿里健康，它們?cè)谝咔槠陂g漲得很快，不管是活躍數(shù)據(jù)還是變現(xiàn)能力，都比之前有了一個(gè)很大的跳躍。

另外，疫情也影響了我們的生活方式。以前對(duì)于到家場(chǎng)景更多是年輕人更偏愛(ài)，疫情期間，我們看到很多已經(jīng)上了年紀(jì)的用戶群體也開(kāi)始上網(wǎng)買菜，用一些類似于原來(lái)年輕人才會(huì)用的到家配送、及時(shí)抵達(dá)工具產(chǎn)生購(gòu)物體驗(yàn)。

而且疫情緩和了之后，他們?nèi)匀辉谫I，因?yàn)樗麄兏杏X(jué)在及時(shí)性和價(jià)格體驗(yàn)上線上購(gòu)買不比線下差。

所以，疫情加速培養(yǎng)了用戶習(xí)慣，給大家省下了成本，對(duì)于這類型企業(yè)來(lái)講，反而是疫情鍛煉了這種能力。

我們之前也投過(guò)AI（人工智能）診斷公司，它們用視覺(jué)、數(shù)據(jù)建模對(duì)一些病種進(jìn)行診斷。這類企業(yè)在疫情期間的表現(xiàn)有好轉(zhuǎn)，但并沒(méi)有從產(chǎn)品側(cè)想到更好的變現(xiàn)方式。

對(duì)于這類企業(yè)來(lái)講，它們?nèi)匀恍枰紤]產(chǎn)品定位，因?yàn)椴还墉h(huán)境如何變化，企業(yè)最主要的工作都是打通產(chǎn)品和場(chǎng)景。技術(shù)能力再?gòu)?qiáng)，沒(méi)有把它做成一個(gè)工程化定義好的產(chǎn)品，雇傭再?gòu)?qiáng)的銷售團(tuán)隊(duì)，這個(gè)產(chǎn)品也賣不出去，用戶不會(huì)買單，不管是2C用戶還是2B用戶。

疫情對(duì)于任何一個(gè)企業(yè)來(lái)講，都是一個(gè)極大的挑戰(zhàn)，這個(gè)挑戰(zhàn)前所未有，而且持續(xù)時(shí)間還會(huì)很長(zhǎng)。

實(shí)際在這個(gè)過(guò)程中，我們也漸漸適應(yīng)了這種生活、工作方式，企業(yè)也慢慢適應(yīng)這種生產(chǎn)方式、設(shè)計(jì)方式。對(duì)于微觀群體和宏觀群體來(lái)講，在這個(gè)過(guò)程中唯一要做的就是適應(yīng)環(huán)境，要活下去，這是基本線。

有一些創(chuàng)業(yè)者，在疫情中找到了一些退出的理由，選擇在這個(gè)時(shí)期退場(chǎng)。不過(guò)，我們還是鼓勵(lì)企業(yè)尋找出路，要是你能從疫情這道坎上跨過(guò)去，在正常的環(huán)境中基本就接近無(wú)敵了。

至于很多創(chuàng)業(yè)公司對(duì)于巨頭企業(yè)的擔(dān)心，我認(rèn)為，在本地生活領(lǐng)域里，無(wú)論是阿里還是美團(tuán)，垂直領(lǐng)域都在切割他們的后花園。

巨頭不可能做好所有領(lǐng)域，后花園注定要被切割掉，我們也確實(shí)看到很多垂直的品類創(chuàng)業(yè)公司在這里走出來(lái)。但不是說(shuō)這些企業(yè)是疫情出現(xiàn)后才做的準(zhǔn)備，他們?cè)缇托钪\已久，疫情只是加速了這些創(chuàng)業(yè)公司的成長(zhǎng)。

主持人：隨著to B時(shí)代的到來(lái)，很多投資人把精力放在了企業(yè)服務(wù)和產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)賽道上，但這些傳統(tǒng)企業(yè)實(shí)際上受到疫情的沖擊非常大，那么，疫情之后他們?cè)撊绾瓮卣棺陨順I(yè)務(wù)，又擁有哪些新機(jī)會(huì)？

陳昱：我們投的to B企業(yè)或者硬科技企業(yè)相對(duì)較多，他們都不是傳統(tǒng)的線下企業(yè)，但也不同程度的受到了沖擊，原因是什么？

舉個(gè)例子，我們投資了一個(gè)服務(wù)機(jī)器人公司擎朗智能，主要做線下餐飲配送傳菜，疫情對(duì)他們的餐飲行業(yè)客戶造成了很大的影響。

這個(gè)公司又快速研發(fā)了一款新的消毒機(jī)器人，這款消毒機(jī)器人是在原有底盤技術(shù)上做了更新和迭代?，F(xiàn)在，這款消毒機(jī)器人在海外賣得非常好。

這個(gè)企業(yè)給我們一個(gè)啟示是，雖然是線下企業(yè)，或者以線下企業(yè)為主要客戶的企業(yè)在遇到困難時(shí)不要慌，要開(kāi)拓思維，想辦法在新場(chǎng)景里找到新機(jī)會(huì)很重要。

寧高見(jiàn)：我們投的大部分還是產(chǎn)品型公司，疫情期間新藥研發(fā)行業(yè)的企業(yè)遇到一些挑戰(zhàn)，比如臨床入組速度的影響等，到了3、4月份開(kāi)始逐步恢復(fù)。

另外 ，我們投資的一家齒科隱形矯正企業(yè)，，這個(gè)行業(yè)在今年2-3月份受到的影響較大，但是在4月份之后就很快速的實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)恢復(fù)并繼續(xù)保持快速成長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

還有我們投資的一些診斷公司在疫情期間快速開(kāi)發(fā)了核酸診斷產(chǎn)品，并由于國(guó)外疫情大爆發(fā)，一些出口業(yè)務(wù)這實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式的增長(zhǎng)。疫情期間，在我們投資組合里各種情況都在發(fā)生，但整體依舊呈現(xiàn)長(zhǎng)期向好的局面。

趙興華：傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)抗疫情沖擊的能力并不是從疫情到來(lái)后才開(kāi)始學(xué)習(xí)的，而是已經(jīng)開(kāi)始一段時(shí)間了。

以前我們就在講傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)和新興經(jīng)濟(jì)，實(shí)際上，這個(gè)界限跟隨著上一代創(chuàng)業(yè)者過(guò)渡到年輕時(shí)代創(chuàng)業(yè)者過(guò)程中，已經(jīng)把界限模糊掉了。

我很早開(kāi)始跑工廠，看傳統(tǒng)行業(yè)，也看先進(jìn)制造、能源科技行業(yè)，與上一代創(chuàng)業(yè)者有過(guò)深入交流。

再過(guò)渡到這一代創(chuàng)業(yè)者時(shí)，發(fā)現(xiàn)大家都在學(xué)習(xí)，雖然有一些創(chuàng)業(yè)者就是做傳統(tǒng)制造的事，但大家的做法和思路與上一代有很大的區(qū)別。

另外，我們也看到無(wú)論是制造業(yè)還是物流業(yè)，企業(yè)越來(lái)越多的用數(shù)據(jù)、工具把它的生產(chǎn)可視化、運(yùn)輸環(huán)節(jié)數(shù)據(jù)化。過(guò)去一段時(shí)間物流行業(yè)在這一點(diǎn)做得非常棒，迅速縮短了與國(guó)外物流企業(yè)的距離。

我們發(fā)現(xiàn)真正實(shí)際解決場(chǎng)景問(wèn)題的這類型傳統(tǒng)企業(yè)，他們有足夠的抗壓能力和生存能力。很多B2B網(wǎng)上游的整合供應(yīng)鏈時(shí)，很多創(chuàng)業(yè)者全是老兵，都是來(lái)自于上一代傳統(tǒng)的創(chuàng)業(yè)者，他們積極的擁抱新的工具和數(shù)據(jù)，切入到交易側(cè)，有一批企業(yè)就被他們整合掉了，他們把有效的產(chǎn)能利用起來(lái)。

這類例子在B2B領(lǐng)域里有很多，我理解的是疫情之后，傳統(tǒng)企業(yè)和新興企業(yè)中間的界限基本上會(huì)被打破，如果你不去提高效率，降低成本，用更多的軟件或硬件替代一部分人與人之間進(jìn)行的協(xié)作，那么，很難在更多場(chǎng)景里像之前那樣吃到肉，可能到最后只能喝湯了。

主持人：最后，請(qǐng)各位談一談今年會(huì)重點(diǎn)關(guān)注的方向，給創(chuàng)業(yè)者一些提示？

陳昱：接下來(lái)我們重點(diǎn)關(guān)注兩方面，也是我們長(zhǎng)期在關(guān)注的領(lǐng)域，一個(gè)是基礎(chǔ)設(shè)施，如果你有關(guān)注美股，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，這次疫情期間漲幅最大的不是Zoom，是一個(gè)CDN（法斯立）公司，疫情期間，促成了在線服務(wù)和數(shù)字化經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

但上層的應(yīng)用會(huì)隨著時(shí)間的推移在不斷變化，無(wú)論如何他們都需要下面的基礎(chǔ)設(shè)施，這些基礎(chǔ)設(shè)施包括云計(jì)算、數(shù)據(jù)庫(kù)等，我們相信：在淘金熱時(shí)賣鏟子的會(huì)更賺錢。

另一個(gè)是服務(wù)機(jī)器人，我們看到目前服務(wù)機(jī)器人還是從公共衛(wèi)生角度，無(wú)接觸服務(wù)角度去看，但實(shí)際上，還有另外一個(gè)角度，勞動(dòng)力供給角度。

舉個(gè)例子，就像這次疫情，萬(wàn)達(dá)開(kāi)始使用機(jī)器人做商場(chǎng)巡檢，原因很簡(jiǎn)單，商場(chǎng)的管理即使沒(méi)有疫情也是要做的，疫情期間更要做，但可能找不到合適的商場(chǎng)管理人員，因?yàn)闆](méi)有勞動(dòng)力供給在這里了。這時(shí)，就考慮用機(jī)器人做。

這只是一個(gè)小小的例子，我們看到，未來(lái)隨著人口結(jié)構(gòu)的改變，老齡化趨勢(shì)的增長(zhǎng)，中國(guó)會(huì)出現(xiàn)越來(lái)越多采用服務(wù)機(jī)器人的場(chǎng)景，替代人去做一些簡(jiǎn)單重復(fù)性，又不得不去完成的勞動(dòng)，因此，我們非?？春梅?wù)機(jī)器人替代人力的方向。

寧高見(jiàn)：我還是一直關(guān)注創(chuàng)新藥同時(shí)也會(huì)看一些創(chuàng)新醫(yī)療器械，創(chuàng)新醫(yī)療醫(yī)藥這個(gè)方向相信在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間里會(huì)是一個(gè)黃金賽道。

趙興華：我們的方向不會(huì)有大的變化，還是像之前一樣持續(xù)關(guān)注科技在生產(chǎn)、消費(fèi)等場(chǎng)景里的具體應(yīng)用。歸結(jié)起來(lái)，還是會(huì)在原來(lái)的2B解決方案、產(chǎn)品服務(wù)里進(jìn)行投資和關(guān)注。

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