編者按：本文來自美股研究社（ID：meigushe），創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

有時，企業(yè)只要趕上了風口，不一定要知名度很高，也同樣可以迎風起飛，而眼下的Etsy或許可以算得上是一家這樣的公司。

相關資料顯示，自今年3月20日觸底以來，Etsy的股價已上漲了兩倍多。在上周二上漲5.1%至創(chuàng)紀錄的101.22美元后，股價依然保持曲線上升態(tài)勢，截止本周二美股收盤，再漲3.25%至106.23美元的歷史新高。若再拉長時間來看，在過去的12個月內(nèi)，Etsy的股價漲幅已有近70%。截止目前，公司市值已達126億美元。

圖源：雪球

事實上，Etsy是一家以手工藝品為主的電商平臺，目前大約有270萬的賣家都是手工藝人，但就是這樣一家公司，卻在美股市場吸引了不少投資者的目光。此前，不少機構(gòu)紛紛上調(diào)其目標價。其中，RBC Capita將其目標股價從79美元上調(diào)至117美元；高盛將其目標股價從88美元上調(diào)至120美元；Jefferies將其目標價從71美元上調(diào)至110美元。

這不禁讓人反問，這樣一家以手工藝品為主的小眾電商平臺為何能夠成為市場寵兒？

一股“口罩”風成最大推手

疫情之下消費者紛紛居家工作、生活，受此影響，個人護理和家居裝飾這兩個類目也成為了Etsy的營銷重點。而實際上，在今年疫情爆發(fā)前，Etsy曾計劃在今年春季銷售珠寶、婚禮用品等往年最熱銷產(chǎn)品，但隨著疫情擴散下的社會封鎖，許多小企業(yè)陷入經(jīng)濟危機，Etsy也就轉(zhuǎn)向了另一種營銷模式。可以說，Etsy還是具備了靈活的市場應變能力的。

要說到Etsy在資本市場的表現(xiàn)，從其周k股價走勢圖可以很明顯的看到，在經(jīng)過3月上旬的谷底之后，股價便強勢反彈一路狂飆，呈直線拉升狀。表現(xiàn)在市場動作上來看，出售口罩絕對占據(jù)了絕大部分的功勞。

圖源：雪球

4月初，美國政府建議美國人佩戴織物面罩，在這一呼吁下，Etsy迅速瞄準了商機。Etsy在其美國網(wǎng)站上向每個手工藝品賣家發(fā)送了一個推送通知：“致電所有賣家。開始制作口罩。”由此呼吁白手起家的賣家制作口罩，到目前為止，有超過6萬名賣家在Etsy上制作口罩和出售口罩。

同時，為了適應這一市場需求，Etsy也做了一些技術上的調(diào)整，對其網(wǎng)站的搜索算法進行了調(diào)整更改，可以讓消費者能夠看到更多自制口罩的結(jié)果。

在這一波熱潮下，今年四月份Etsy平臺上的總銷售額增長了100%，當月的商品銷售總額達到了7.8億美元。同期，平臺售出了超過1200萬個口罩，為銷售收入貢獻了約1.33億美元，占到了當月銷售額的17%。要知道，今年1至3月份之間的市場銷售數(shù)字僅增長了16%。

同時，也帶動了平臺的客流量增長。4月份Etsy的新增顧客就超過了400萬，此外有250萬名至少一年沒有光顧的回頭客也重新訪問了網(wǎng)站。

更關鍵的是，口罩銷售激增效應也蔓延到了平臺的更多品類當中，口罩之外的其他物品銷售額增長了79%，這個數(shù)字還不包括Etsy去年購買的音樂設備轉(zhuǎn)售網(wǎng)站Reverb的銷售額。受益于Etsy的增長趨勢，最終Reverb4月份的GMS同比增長了50％?？梢姡谡诌@股風還是讓Etsy嘗到了一定甜頭的。

5月份，Etsy繼續(xù)延續(xù)銷量增長態(tài)勢。據(jù)Marketplace Pulse數(shù)據(jù)顯示，5月份，Etsy平臺銷量同比增長了140%，共賣出了3500萬件商品。這是自其2015年上市以來，銷量最高的一個月，與4月份相比，銷售額再次增長了近20%。同時，5月份平臺還新增了16.5萬名賣家入駐，達到了平均水平的2倍；至少售出一件商品的賣家數(shù)量超過60萬，該平臺排名前1000名的店鋪貢獻了超15%的銷售額。

在利好趨勢的助推下，Etsy樂觀預計今年二季度其銷售額將同比增長90%。有了這些實實在在的增長數(shù)字刺激，Etsy的股價不漲倒是更顯得奇怪了。

美國電商市場的利好

除了Etsy在口罩的推動下實現(xiàn)的銷售額強勢增長，美國電商市場的利好也可以算是推動其股價上漲的有利因素。

雖說Etsy是一個以手工藝品商品為主的小眾化平臺，但時他卻很好的把握住了疫情催生的風口。不論是自制口罩售賣，還是烘焙產(chǎn)品、廚房用具的銷量增長實際上都趕上了疫情圍困人們出行的窗口期。

但就是在這樣的一個背景下，美國電商市場的整體狀態(tài)用相當樂觀來形容一點也不為過。

據(jù)Adobe Analytics 的最新報告，僅在4月和5月，用于在線購物的金額就超過了消費者在整個2019年假日購物季節(jié)在網(wǎng)上所花費的金額。還有數(shù)據(jù)顯示，在這兩個月中，在線消費額超過1530億美元，超過去年11月和12月7個百分點。其中，僅5月份的支出同比增長了78％。

另外，美國電商銷售額持續(xù)保持高位，在美國，4月和5月的電子商務銷售額占所有零售額的22％，高于2019年的11％。5月同比增長92.7%，企業(yè)向數(shù)字化轉(zhuǎn)變的趨勢非常明顯。這意味著，美國電商市場的環(huán)境是相當利好的。那么，就銷量增長表現(xiàn)好看的公司而言，是有可能借勢獲得資本更多青睞的。

巨頭圍攻下的Etsy，能否持續(xù)受資本寵愛？

Etsy也需要面臨其他平臺的市場分流。

為了效仿Etsy近幾個月的增長，亞馬遜也從其手工制作類中推出了來自美國制造商的"精選商品"。不過，據(jù)悉，這種新的購物體驗可能很晚才會推出。

暫且不論二者之間會存在著怎樣的競爭關系，但可以預測的是，有了電商巨頭亞馬遜的加碼之后，賽道上的競爭肯定不再是那么簡單。

而實際上，Etsy與亞馬遜的競爭在業(yè)內(nèi)也不是什么新鮮事了。今年三月份就有消息爆出，Etsy為了吸引新客戶到該網(wǎng)站，要求其許多賣家在Instagram，F(xiàn)acebook，Pinterest和其他平臺上支付廣告費用。最近幾個月來，它還一直在推動賣方提供免費送貨服務。

這樣一來，無疑是給小企業(yè)們施加了壓力，因為他們只能選擇通過提價來維持較好的盈利。然而，商家們提價的背后，實際上，他們卻變得更加為難了。畢竟，提價之后買家就不一定會樂意。長期以往，Etsy上的賣家們也極有可能會因為承受不住持續(xù)上漲的成本而選擇撤退。

除了亞馬遜之外，還有諸多類似于Etsy的電商平臺。比如Aftcra、ArtFire、IndieCart、Storenvy等等，這些大大小小的手工藝品電商平臺，自然也會去搶占部分Etsy的市場份額。

那么，市面上的競爭同樣會作用于資本市場，尤其是面對家大業(yè)大的亞馬遜電商巨頭，后續(xù)一旦在手工藝商品市場上加大籌碼，很有可能會壓抑Etsy的漲勢。

另一方面，Etsy的迅速復蘇實際上跟疫情的關系非常巨大，不但銷售額強勁增長，新增賣家的入駐更是達到了平均水平的兩倍。那么，問題來了，疫情終究是會過去的，一旦疫情褪去，Etsy的這種股價漲勢能否持續(xù)？我們不妨先來討論一下，疫情過后整個電商業(yè)務的可能發(fā)展方向。

不論國內(nèi)外，電商業(yè)務在疫情期間的增長態(tài)勢無疑是爆發(fā)式的。尤其在如今5G和數(shù)字化浪潮的驅(qū)使下，疫情對人們線上消費習慣的進一步形成起到了積極作用。這也就意味著，疫情過后電商業(yè)務依然會保持了不錯的增長態(tài)勢，17年前中國非典也已經(jīng)對這個驗證過了。換言之，疫情過后各大電商平臺很有可能依然會保持不錯的增長趨勢。但放在Etsy身上是否會同樣適用？

Etsy的定位是一家以手工藝品為主的電商平臺，本身面向的人群就是一個小眾化的市場，那么，要與亞馬遜、國內(nèi)的阿里巴巴等電商巨頭來比，當然劣勢已相當明顯。因為很顯然，品類不齊全，不是廣而全的消費品，覆蓋的人群面積自然敵不過巨頭們。而且，在Etsy平臺上的很多商品并不是剛需品，疫情過后，人們生活回歸常態(tài)之際，想要留客可能還需要探索更多的變現(xiàn)方法。

退一萬步來講，即便Etsy不是要與電商巨頭爭市場，但這次平臺的火速復蘇在疫情褪去之后、這波“自制口罩熱”過去之后，究竟還會有多少賣家和買家會繼續(xù)選擇留在這個平臺？屆時，其股價是否還能昂首向上？這或許才是Etsy必須從現(xiàn)在開始著手考慮的最大難題。

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