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當當完成私有化之后的第二年，海航想要收購當當。也就是從那時起，李國慶和俞渝的梁子，結下了。俞渝對股權的切割不清，導致如今一系列堪稱八點檔電視劇般的大戲。

李國慶的股東權利

時間回到2017年，私有化后的當當迎來了海航這樣一位“金主”。當時當當?shù)墓乐涤?0個億，海航給出了的條件是，75億收購100%股權。

俞渝想賣，但李國慶不愿意。

這里面有一個大家都熟悉的“雍正王朝”的故事。李國慶說，2018年1月14日晚上，他們一家三口在家里看電視，正在播《雍正王朝》八王逼宮那場戲，八王允祀與皇帝搶權。據(jù)李國慶回憶，當時俞渝翻來覆去：“哎呀，你怎么就不同意賣海航？”他說：“我的觀點還是老樣子”，給她罵回去了。俞渝再提，他再拒絕，繼續(xù)看電視。第二天下午6點，他收到逼宮信，讓他交出新業(yè)務，要股東利益最大化。

但俞渝方面則表示，一起看《雍正王朝》，是1990年到2000年之間的事情，被李國慶移花接木到了十九年后。李國慶提到的看電視的日子，俞渝在辦公室待到了半夜。

反正在第二天，也就是2018年1月15號，李國慶收到一封“逼宮信”，在由俞渝授意發(fā)的通告中，想讓李國慶把新業(yè)務交出來，去管政府事務、公共事務部。李國慶氣不過，七月份告訴俞渝要辭職。當當網(wǎng)的工商信息也在2018年8月30日的時候，新增了俞渝這位執(zhí)行董事，陳立均成為監(jiān)事。

第二年2月，李國慶宣布離開當當，并創(chuàng)辦早晚讀書。同一時間，當當網(wǎng)總經理也從李國慶變更為俞渝。

但是俞渝這一系列操作，忽略了李國慶作為公司的受益人、大股東，其權利是存在溢價的。

這個溢價類似于溢價收購，溢價主要來源于對公司前景的評估，而一個公司的創(chuàng)始人、實控人、甚至高管都會對這部分價值判斷產生影響。

李國慶之于當當網(wǎng)的意義不言而喻，而他所代表的溢價，俞渝并沒有通過財務體現(xiàn)或補償。

其次，李國慶被“趕走”之后，雖然身為股東，并未享受到相應權利。這樣的狀態(tài)下，俞渝至少應該拿出一份股權回購方案，回購李國慶手中的股份，把事情處理清楚，也切割干凈。

李國慶后來也公開表示了將股份變現(xiàn)的希望。

根據(jù)《晚點LatePost》報道，李國慶表示，他曾希望和俞渝達成和解，并找到潘石屹和張欣夫婦做調停人。當時張欣提議的和解條件有三：第一，別再對外說誰貢獻得多；第二，讓他手中當當?shù)墓煞葑儸F(xiàn)；第三，俞渝要支持他創(chuàng)業(yè)。

1月11日，雙方擬定和解方案——以90億元估值的作價將李國慶手中的股份折現(xiàn)，首付5億元，分三年付清。

李國慶說后來俞渝變卦了，要變更估值，李國慶下手搶公章。

李國慶身為股東，在這場逼宮中——沒有拿到自己應為應得的金錢，也沒有得到自己應為應得的權利。

分紅隱患

事實上，也正是此前股權問題沒處理清晰，為如今“搶公章”留下后患。

目光回到現(xiàn)在。

李國慶說，錢，是導致他提離婚的真正原因。“不給我錢啊！3000萬都不給我！我總要生活吧，我總要創(chuàng)業(yè)吧？”

李國慶這樣描述這個過程——他想俞渝提出給自己3000萬分紅用來創(chuàng)業(yè)，俞渝拒絕。他再次提出質押股權給當當，再次被拒。因此選擇離婚，從而獲得自由和財產。

事情也得到了當當方面的證實，就在李國慶拿走公章的晚上，當當網(wǎng)副總裁闞敏說，今年 2 月份以來，李國慶一直在向俞渝和當當公司借錢，“可能是他自己的公司（指早晚讀書）經營有問題”，借錢規(guī)模大致為幾千萬左右。

李國慶身為股東，確實有權利獲得分紅。

根據(jù)《新京報》的報道，北京志霖律師事務所律師趙占領就表示：“分紅是股東一個基本的權利，就公司法所賦予股東的最起碼的權利之一。當然公司實際上是否分紅有很多因素考慮。從公司法角度來講的話，如果連續(xù)幾年不分紅，但又盈利，股東是可以要求分紅的?！?/p>

反觀當當網(wǎng)的經營，似乎并不難堪。

根據(jù)《每日經濟新聞》報道，2016年，當當銷售額為95.5億元，經營利潤為1.3億元；2017年，銷售額為104億元，經營利潤2.8億元；2018年，當當銷售額為116億元，經營利潤4.7億元。

如此看來，股東李國慶要求分紅，也有現(xiàn)實依據(jù)。

統(tǒng)觀整個過程，俞渝主張將當當賣掉，結果遭到李國慶反對，但處理過程一直不夠清晰、合理，引發(fā)后面一系列紛爭鬧劇。

慶渝年事件中，俞渝的問題或許是這些，將家庭恩怨過多的摻和到公司當中，將婚姻法和公司法混到了一起，大股東對其他股東權益沒有能平衡好利益關系。同時，這種不清不楚的處理方式，影響和妨礙了公司的正常運營，既體現(xiàn)在了日常運營商，比如公章對于企業(yè)運營的影響，也降低了企業(yè)的估值，在李國慶俞渝關系不能處理清楚的前提下，沒有任何資本會愿意蹚這個渾水。

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