編者按：本文來源創(chuàng)業(yè)邦專欄深響，作者王舷歌 孔愕。

武漢肺炎疫情把“口罩”送上了熱搜，讓其成為了2020最緊俏的“年貨”。而一說到口罩，你第一個想到的品牌一定是3M。

1月28日晚間，3M（NYSE:MMM）公布了其2019年四季度及全年業(yè)績報告。核心關(guān)鍵是其2019年全年凈收入超過300億美元，凈利潤約45.7億美元，市值超過千億美金。

而事實(shí)上，口罩只是3M龐大帝國中極其渺小的一塊業(yè)務(wù)，其涉及的領(lǐng)域包括工業(yè)、化工、電子、電氣、通信、交通、汽車、航空、醫(yī)療、安全、建筑、文教辦公、商業(yè)及家庭消費(fèi)品。

毫不夸張地說，世界上有50%的人每天直接或間接地接觸到3M的產(chǎn)品。

無所不能

3M是一家“百年老店”。

在美國淘金熱接近尾聲的1902年，5個明尼蘇達(dá)州的年輕人聚在一起看中了該地豐富的鐵礦石，決定合伙投資開一家采礦公司，開采礦石，用來做砂輪。公司取名為明尼蘇達(dá)礦業(yè)和制造公司（Minnesota Mining and Manufacturing Co），三個詞都是M開頭，簡稱3M。

但3M的前10年過得非常糟糕。五位創(chuàng)始人并不懂礦石開采，礦床幾乎沒價值。在實(shí)在堅持不下去的情況下，3M脫離了采礦業(yè)，轉(zhuǎn)行做起了砂紙。

1914年，3M獨(dú)家推出研磨砂紙，這才讓3M真正走上正軌。隨后3M早期的技術(shù)和營銷創(chuàng)新開始取得成功，例如發(fā)明了防水砂紙，降低在汽車制造過程中的粉塵污染，非常受市場歡迎。

砂紙成為了3M的第一個拳頭產(chǎn)品。

第二個拳頭產(chǎn)品，也是3M的新轉(zhuǎn)折點(diǎn)是膠帶。

1925年，員工理查德·德魯發(fā)明了一種隔離膠帶，此后又以此為基礎(chǔ)發(fā)明了透明膠帶。而到現(xiàn)在，3M發(fā)明的各種膠帶、膠粘劑將近400種。

找到了節(jié)奏之后，3M一路開掛，發(fā)明了高速公路標(biāo)識上的反光膜、錄音磁帶、便利貼、無痕掛鉤、百潔布、投影系統(tǒng)等等。

更厲害的是，在二十世紀(jì)四十年代，3M為二戰(zhàn)生產(chǎn)國防材料。如今美軍使用的IHPS戰(zhàn)斗頭盔就是3M公司的產(chǎn)品。

一步一步，3M涉獵領(lǐng)域拓展開來，制藥、放射學(xué)、能源控制、免疫反應(yīng)調(diào)節(jié)劑、用于電子顯示器的增亮膜、柔性電路……可謂無所不能。

一些創(chuàng)新發(fā)明讓人拍案叫絕——內(nèi)置漂白劑的一次性衛(wèi)生間清洗刷、用于去除家具寵物毛發(fā)的Scotch? Fur Fighter?手握毛發(fā)吸附清潔器、運(yùn)用藍(lán)牙技術(shù)向軟件無線傳輸心肺和其他身體器官聲音的3M?Littmann?3200型電子聽診器……

百年老店不容易，更不容易的是百年老店同時保持創(chuàng)新。在福布斯全球創(chuàng)新公司評比中，3M公司位列第3，僅次于蘋果和谷歌，且力壓特斯拉。

3M有一個著名的“15%規(guī)則”——研發(fā)人員每星期可以拿出15%的工作時間來研究自己感興趣的東西。3M的第一款紗布其實(shí)就是總經(jīng)理用“15%的時間”發(fā)明的，便利貼的發(fā)明也是一位員工“15%”的成果。

在3M，誰有新主意，誰就可以在公司求助資金，不管這些方案是否直接有利于公司。當(dāng)產(chǎn)生一個有希望的構(gòu)思時，3M公司會組織一個由該構(gòu)思的開發(fā)者以及來自生產(chǎn)、銷售、營銷和法律部門的志愿者組成的風(fēng)險小組。該小組培育產(chǎn)品，并保護(hù)它免受公司苛刻的調(diào)查。小組成員始終和產(chǎn)品呆在一起直到它成功或失敗，然后回到各自原先的崗位上。有些風(fēng)險小組在使一個構(gòu)思成功之前嘗試了3次或4次。每年，3M公司都會把“進(jìn)步獎”授予那些有成就的風(fēng)險小組。

創(chuàng)新斗士的發(fā)明一旦成功，立刻就會受到3M公司英雄式的熱烈款待。

但創(chuàng)新不是刻意得來的，3M并沒有事先將重點(diǎn)放在一個特定的工業(yè)部門、市場或產(chǎn)品應(yīng)用上，然后再開發(fā)已經(jīng)成熟的相關(guān)技術(shù)。它的做法正相反，是先從一個核心技術(shù)的分支開始，然后再為這種技術(shù)尋找可以應(yīng)用的市場，從而開創(chuàng)出一種新的產(chǎn)業(yè)——這相當(dāng)于先有解決問題的辦法后有問題。

3M有多賺錢？

目前，3M的業(yè)務(wù)分為了四大主要部門：安全及工業(yè)品、交通及電子、醫(yī)療健康、消費(fèi)品。我們可以通過剛剛發(fā)布的財報來看看3M有多賺錢。

安全及工業(yè)品和交通及電子部門收入仍然是3M最重要的收入來源，分別為28.11億美元及22.9億美元，合計占總收入比例超過60%，為62.9%。

醫(yī)療健康收入四季度增速明顯，達(dá)到21.4億美元，同比增長25.4%，已經(jīng)與交通及電子部門收入非常接近。消費(fèi)品收入則相對平穩(wěn)，本季度為12.7億美元。

3M公司四季度毛利潤為37.9億美元，毛利率為46.7%，相對比較平穩(wěn)。

在經(jīng)營費(fèi)用上，四季度銷售及管理費(fèi)用為19.4億美元，同比增加15.3%；產(chǎn)品研發(fā)費(fèi)用為5.21億美元，同比增長19.2%，總的經(jīng)營費(fèi)用率為30.3%，高于二季度及三季度的26.4%和23.8%，經(jīng)營費(fèi)用率處于較高水平。

在盈利能力方面，3M四季度實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤13.25億美元，經(jīng)營利潤率為16.3%。

而與之相對應(yīng)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額在第四季度則達(dá)到了歷史新高的23.4億美元，遠(yuǎn)高于公司四季度經(jīng)營利潤，公司自身造血能力優(yōu)異。

在凈利潤方面，第四季度歸屬于3M股東的凈利潤為9.7億美元，相比較去年同期的13.5億美元，同比下降28.1%。在凈利潤率上本季度僅為11.9%，同樣低于去年同期的17%。凈利潤的降低，主要是由于公司在2019年產(chǎn)生了較大的訴訟相關(guān)費(fèi)用，其中2.14億美元的訴訟費(fèi)用發(fā)生在四季度。

本季度3M自由現(xiàn)金流為18億美元，自由現(xiàn)金流轉(zhuǎn)化率則高達(dá)186%。

自由現(xiàn)金轉(zhuǎn)化率是公司自由現(xiàn)金流除以歸屬于3M股東凈利潤的比率，其主要是衡量公司產(chǎn)生可自由支配現(xiàn)金能力的強(qiáng)弱。3M在2019年自由現(xiàn)金轉(zhuǎn)化率持續(xù)提升，說明公司自身產(chǎn)生經(jīng)營活動可支配現(xiàn)金能力在持續(xù)提升。

簡言之，盡管3M的業(yè)績和去年相比有所下降，但其收入利潤、盈利能力仍然是制造業(yè)中的霸主王者。

當(dāng)下這波中國疫情，其實(shí)對3M整體的銷售額不會有太大的刺激作用，畢竟口罩只是其消費(fèi)品板塊眾多產(chǎn)品之一，消費(fèi)品又是其整體收入中占比較少的板塊。

事實(shí)上，1984年11月3M中國有限公司注冊成立，是在經(jīng)濟(jì)特區(qū)外成立的中國第一家外商獨(dú)資企業(yè)。2006年，投資4000萬美元的世界級3M中國研發(fā)中心在上海漕河涇經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)正式落成并投入運(yùn)營，占地約1.6萬平方米，擁有40多個國際一流水平的實(shí)驗(yàn)室。

有組未經(jīng)證實(shí)的網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)指出3M口罩在中國2013年一年賣了超過1億美元。而3M還在中國推出了凈化器等產(chǎn)品。

而這背后也意味著3M在醫(yī)療健康消費(fèi)品領(lǐng)域的潛力，以及在中國市場的潛力。

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