TCL戰(zhàn)略投資基金合伙人孫浩

TCL集團創(chuàng)業(yè)投資早已運作多年，并成功投資了商湯科技、寒武紀以及寧德時代等項目。作為一家年輕的CVC機構(gòu)，TCL戰(zhàn)略投資基金合伙人孫浩接受創(chuàng)業(yè)邦企業(yè)創(chuàng)投聯(lián)盟的獨家采訪，他認為，產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資將迎來最佳機遇期。

為什么要成立TCL戰(zhàn)略投資？

在介紹TCL戰(zhàn)投之前，有必要先介紹TCL集團以及全球面板行業(yè)的大背景。TCL集團是較早成功出海的中國家電企業(yè)之一，早期通過并購湯姆遜、阿爾卡特以及黑莓等外資品牌，積累了一定的國際化運營經(jīng)驗。

真正讓TCL集團實現(xiàn)升級，從消費電子制造企業(yè)轉(zhuǎn)型為高科技企業(yè)的契機，是該集團于2009年與深圳市政府合資成立深圳市華星光電技術(shù)有限公司（以下簡稱華星光電），正式進入面板行業(yè)。

面板行業(yè)屬于高科技產(chǎn)業(yè)，很類似半導體，具備強周期、高利潤等特點，競爭異常激烈，需要企業(yè)具備超強的承受力和決策力。早期工廠分布在日韓，逐步轉(zhuǎn)移至中國臺灣，近幾年陸續(xù)向中國大陸轉(zhuǎn)移。目前，大陸面板總產(chǎn)量已經(jīng)微超韓國，甚至出現(xiàn)產(chǎn)能過剩的情況，即使如此，仍然有很多在建的面板產(chǎn)線，各家企業(yè)仍在進一步布局產(chǎn)能，希望通過產(chǎn)能和規(guī)模優(yōu)勢，讓對手先出局。

在TCL集團熟悉的3C領(lǐng)域，未來智能家居、人與家電的交互方式、家電之間的交互方式均有可能因為AI等新技術(shù)出現(xiàn)巨大變革。

孫浩認為，無論基于行業(yè)背景、國家產(chǎn)業(yè)政策還是企業(yè)自身戰(zhàn)略，大企業(yè)均需要很好的規(guī)劃。

越是大企業(yè)，越應該具備極強的危機意識，最怕的是突然出現(xiàn)足以顛覆整個產(chǎn)業(yè)的新技術(shù)，而此前沒有關(guān)注到，同時也要注意規(guī)避盲區(qū)，拓寬投資視野。當年臺灣雖然先后投資500億~600億美元用于發(fā)展存儲芯片，但是最后在存儲領(lǐng)域仍然被擠出局就是很好的前車之鑒。

從傳統(tǒng)3C企業(yè)轉(zhuǎn)型為高科技企業(yè)，TCL集團對投資，特別是對產(chǎn)業(yè)投資的角度也有所轉(zhuǎn)變。TCL戰(zhàn)投的職責除了幫助集團找尋與今天業(yè)務(wù)相關(guān)的投資項目，更重要的是摸索未來技術(shù)發(fā)展的方向和機會。

孫浩曾就讀于清華大學，獲得電子工程和精密儀器雙學士學位，隨后遠赴密歇根大學求學并獲得MBA學位，同時他還是一位連續(xù)創(chuàng)業(yè)者。具有電子工程學背景、看中高科技領(lǐng)域以及產(chǎn)業(yè)投資，是吸引孫浩加入TCL戰(zhàn)投的重要原因。

走近TCL戰(zhàn)略投資

據(jù)了解，TCL基金分為兩塊：一是成立許久的TCL創(chuàng)投，是典型的風險投資基金，在TCL集團發(fā)布的2017年年報和2018年一季報中， TCL 創(chuàng)投管理的基金規(guī)模為101.54 億元，累計投資項目92 個，重點投資領(lǐng)域包括新材料、新能源、消費及高端制造行業(yè)，例如重金投資寧德時代，跟投商湯與寒武紀等。TCL創(chuàng)投體現(xiàn)的是集團的戰(zhàn)略眼光，希望跟上前沿技術(shù)，同時注重財務(wù)回報。

與之相比，TCL戰(zhàn)投是CVC，采取合伙人制，在北京、深圳以及美國硅谷設(shè)立辦公室，目前團隊在10人左右，一期管理基金超過1億美元，資金全部來自TCL集團。

據(jù)孫浩介紹，TCL戰(zhàn)投采用正規(guī)基金運作方式管理投資，也是考慮到硅谷以及部分國內(nèi)創(chuàng)業(yè)公司的接受程度。“如果CVC投資是通過大企業(yè)的某一個部門來運作，一旦投資，在被投企業(yè)股東名單上顯示的就不是基金持股，而是上游企業(yè)持股，這對不少創(chuàng)業(yè)公司來說不是理想的方式?！?/p>

雖然TCL戰(zhàn)投的投資視野比較開闊，但也還是有一定的大方向。TCL集團已經(jīng)進入核心面板行業(yè)，相當于半只腳跨入半導體行業(yè)，因此TCL戰(zhàn)投將重點關(guān)注AI、半導體、智能制造以及顯示（新型面板、顯示材料、顯示方式）等高科技領(lǐng)域的早期項目。

孫浩表示，TCL戰(zhàn)投既要做市場方向的探路人，尋找潛在的、有價值的資產(chǎn)，同時也注重財務(wù)回報?！叭绻春贸墒炱诘捻椖浚矔cTCL創(chuàng)投一起投資?！?/p>

此外，TCL戰(zhàn)投的投資形式非常靈活，既有人民幣基金，也有美元基金，主要還是看創(chuàng)業(yè)者更合適哪個。

在評判項目時，孫浩表示，主要關(guān)注創(chuàng)業(yè)團隊的技術(shù)方向、市場潛力、團隊實力，以及從TCL產(chǎn)業(yè)角度，判斷今后與TCL集團是否有合作潛力。

TCL戰(zhàn)略投資能為創(chuàng)業(yè)者提供什么？

作為一個年輕的產(chǎn)業(yè)投資基金，TCL戰(zhàn)投如何挖掘潛在的獨角獸？同時又能為創(chuàng)業(yè)者帶來哪些資源？

對此，孫浩表示，基于TCL集團及華星光電在業(yè)內(nèi)的市場地位，每天都會有很多優(yōu)秀的企業(yè)找上門，希望展示新產(chǎn)品和新技術(shù)，TCL戰(zhàn)投從中可以挖掘好苗子，這就是產(chǎn)業(yè)投資獨有的優(yōu)勢。

高科技行業(yè)往往競爭更激烈，也可以說贏家通吃。很多高科技領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)者，最初的想法只是源于某個新技術(shù)或者某一項產(chǎn)品，但是對于真正的市場需求并沒有清晰概念。創(chuàng)業(yè)者并不清楚一項新技術(shù)或者新產(chǎn)品是否會被市場接受？大玩家如何看待？上下游產(chǎn)業(yè)鏈條的合作伙伴如何看待？

TCL戰(zhàn)投的作用，一是幫助創(chuàng)業(yè)者了解市場、產(chǎn)業(yè)鏈上下游合作伙伴以及消費者的需求；二是形成產(chǎn)業(yè)背書，不排除確實好的項目直接會給訂單；三是持續(xù)跟進突出技術(shù)。

據(jù)透露，TCL戰(zhàn)投投資遇到某項新技術(shù)時，會與TCL集團研究院一起討論，由研究院判斷該技術(shù)是否具備前瞻性、還存在哪些缺陷、可以幫助創(chuàng)業(yè)者從哪些方面改進，這是單一的投資機構(gòu)不容易做到的。

孫浩表示，TCL戰(zhàn)投肩負著探索性的工作，除了開拓集團重點布局的技術(shù)領(lǐng)域，還以投資的形式跟進其他競爭性技術(shù)方向。

據(jù)悉，TCL集團從投決機制、決策響應速度、管理機制均給出了寬松的框架，TCL戰(zhàn)投的計劃是在未來2-3年內(nèi)投完第一只基金。

孫浩進一步補充道，任何一個面向高科技的投資基金，從初立到成熟均需要找到自己的風格，構(gòu)建在特定領(lǐng)域的專長，最終形成自己在高科技領(lǐng)域的認知和方向，建立獨有的投資理念。

企業(yè)創(chuàng)投聯(lián)盟與TCL戰(zhàn)投獨家Q&A

企業(yè)創(chuàng)投聯(lián)盟：您如何分析當下的投資環(huán)境？

孫浩：真正上游募資的錢在減少、不少主流LP出現(xiàn)資金問題、估值泡沫困境導致投資5年沒有回報甚至拿不回本金，這些因素導致LP直投也越來越多。作為投資機構(gòu)需要根據(jù)環(huán)境變化做出調(diào)整，針對一級市場估值過高的情況，目前大家都處于多看少動的階段。

企業(yè)創(chuàng)投聯(lián)盟：當下的大環(huán)境，您對創(chuàng)業(yè)者有哪些忠告？

孫浩：未來12-18個月對創(chuàng)業(yè)團隊的考驗會很嚴峻，市場正在快速兩極分化，資源越來越向頭部企業(yè)集中，下游將被淘汰。建議創(chuàng)業(yè)者調(diào)整心態(tài)，誰先能快速調(diào)整，誰就能更快拿到資本，在接下來的資本寒冬中，就可以有資源領(lǐng)跑，這其實是更聰明的做法。

針對市場上真正好的項目，仍然是實力碾壓一切，最吃虧的其實是中間項目。如果創(chuàng)業(yè)者覺得市場環(huán)境不好，需要搶在估值下滑曲線之前與投資人達成協(xié)議，最怕的是創(chuàng)業(yè)者的心理預期比市場下跌速度慢，這會導致一些還不錯的項目可能拿不到融資。

企業(yè)創(chuàng)投聯(lián)盟：資本寒冬期，產(chǎn)業(yè)投資的優(yōu)勢如何體現(xiàn)？

孫浩：在這個時間點，對產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資而言是機遇期，因為這個階段戰(zhàn)略投資帶來的資源會更加可貴。在大環(huán)境好、錢好拿的時候，創(chuàng)業(yè)者選擇較多；但是在惡劣的環(huán)境下，對于創(chuàng)業(yè)者而言，需要的不僅僅是錢，而是真正的產(chǎn)業(yè)對接，這時戰(zhàn)略投資的價值就凸顯出來了。

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