編者按：本文來(lái)源接招，作者方浩，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

昨天，YC退出中國(guó)、其中國(guó)區(qū)負(fù)責(zé)人陸奇創(chuàng)立新基金的消息在創(chuàng)投圈和媒體圈引起熱議。這家成立僅僅15個(gè)月的孵化器，以一種措手不及的方式結(jié)束了在中國(guó)的短暫命運(yùn)。

去年8月份，YC中國(guó)區(qū)正式成立，陸奇擔(dān)任老大，這也是他繼離開百度之后，再一次回到中國(guó)。但不到兩年時(shí)間，經(jīng)歷了兩次職業(yè)變遷，這對(duì)于在雅虎和微軟分別供職十年之久的陸奇來(lái)說(shuō)應(yīng)該都是意想不到的變數(shù)。

YC中國(guó)去年成立時(shí)，就引來(lái)一片爭(zhēng)議，核心是中國(guó)創(chuàng)業(yè)大潮已經(jīng)褪去，孵化器模式更是鮮有成功案例，陸奇憑什么？

從此次陸奇成立的新基金奇績(jī)創(chuàng)壇（MiraclePlus）來(lái)看，除了繼續(xù)針對(duì)種子輪項(xiàng)目的投資和孵化之外，還啟動(dòng)了面向A輪公司的投資計(jì)劃。說(shuō)明陸奇也間接否定了純孵化器模式，十年前創(chuàng)新工場(chǎng)走過(guò)的路，陸奇用一年時(shí)間走完了。

據(jù)一位接近YC的人士向晚點(diǎn)LatePost透露，YC退出中國(guó)的背景是其美國(guó)總部對(duì)全球戰(zhàn)略的調(diào)整?！翱紤]到全球局勢(shì)，YC總部決定將戰(zhàn)略重新聚焦硅谷，并把YC全球所有的創(chuàng)業(yè)營(yíng)活動(dòng)都回歸并集中在美國(guó)運(yùn)營(yíng)?！?/p>

最重要的四個(gè)字是“全球局勢(shì)”。陸奇在接受采訪時(shí)提到，自己是從今年6月份開始為新基金募資的。也就是說(shuō)，YC退出中國(guó)的決定也是在那之前作出的。

那么在此之前發(fā)生了什么呢？今年5月15日，美國(guó)商務(wù)部宣布將把華為及70家關(guān)聯(lián)企業(yè)列入其所謂的實(shí)體清單：今后如果沒有美國(guó)政府的批準(zhǔn)，華為將無(wú)法向美國(guó)企業(yè)購(gòu)買元器件。

這是2018年7月份中國(guó)貿(mào)易爭(zhēng)端以來(lái)，美國(guó)政府首次針對(duì)具體的中國(guó)公司。所以說(shuō)，YC美國(guó)總部所指的“全球局勢(shì)”，不言而喻。

創(chuàng)投圈一直以來(lái)都是中美資本玩家的樂土。美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司幾乎沒有在中國(guó)成功的，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司幾乎也沒有在美國(guó)成功的，但過(guò)去20年兩國(guó)在創(chuàng)投領(lǐng)域找到的最大共識(shí)，即硅谷的資本流入中國(guó)并幾乎投資了所有互聯(lián)網(wǎng)明星公司，然后這些公司再奔赴華爾街上市。西海岸的資本在中國(guó)走了一圈之后，最終在東海岸獲得增值和套現(xiàn)。

中國(guó)創(chuàng)業(yè)公司相當(dāng)于美國(guó)東西海岸之間的橋梁，上面鋪滿的是美元。但在特朗普上臺(tái)之后，原有的游戲規(guī)則遭遇前所未有的挑戰(zhàn)，首先這位地產(chǎn)商從骨子里就不喜歡硅谷那些人和那些公司（反之亦然），其次，頻繁地上綱上線導(dǎo)致美元LP不再像以往那么熱切進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。

據(jù)《亞洲另類投資》報(bào)道，受中美貿(mào)易摩擦的影響，部分美元基金LP的緊張度明顯提升，有美元LP甚至開始要求所出資的基金對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的一些領(lǐng)域進(jìn)行回避。

同時(shí)，美元基金（VC/PE）的募資難度越來(lái)越大。據(jù)CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，行業(yè)完成募資規(guī)模為544億美元，同比下降30%，環(huán)比下降25%。作為資本，美元越來(lái)越迫于美國(guó)國(guó)內(nèi)形勢(shì)的影響而無(wú)法積極地進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。陸奇說(shuō)新基金的募資“太南了”，應(yīng)該是感同身受。

就在YC宣布退出中國(guó)的前一天，另一則新聞刷遍中國(guó)創(chuàng)投圈：有消息稱，美國(guó)將禁止采用可變利益實(shí)體（Variable Interest Entities，VIE）架構(gòu)的中國(guó)公司在美上市。如果說(shuō)美元作為資本投資中國(guó)創(chuàng)業(yè)公司是游戲的開始，這些公司在美國(guó)上市則意味著游戲的結(jié)束。但現(xiàn)在，美國(guó)方面要對(duì)游戲的開始和結(jié)束都進(jìn)行重新審視，等于是要推翻整個(gè)游戲規(guī)則。

眾所周知，中國(guó)所有的互聯(lián)網(wǎng)上市公司幾乎都是VIE架構(gòu)，這個(gè)由新浪始創(chuàng)并被其它公司發(fā)揚(yáng)光大的資本處置模式，被認(rèn)為見證并成就了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)過(guò)去20年的崛起。如果說(shuō)美國(guó)有關(guān)部門把華為列入所謂“實(shí)體清單”是拔網(wǎng)線，未來(lái)禁止VIE架構(gòu)的公司赴美上市則是掀桌子、踢場(chǎng)子。

此次向國(guó)會(huì)提交相關(guān)報(bào)告的機(jī)構(gòu)叫美中經(jīng)濟(jì)安全審查委員會(huì)（US China Economicand Security Review Commission，USCC）。一年前，就是這家機(jī)構(gòu)在報(bào)告中建議國(guó)會(huì)要特別關(guān)注在中國(guó)設(shè)計(jì)或制造的設(shè)備和服務(wù)帶來(lái)的威脅；以及是否需要新的法定機(jī)構(gòu)來(lái)保障國(guó)內(nèi)5G網(wǎng)絡(luò)的安全。隨后美國(guó)商務(wù)部對(duì)華為下手。

我們很多看似“常識(shí)”的事情，正在發(fā)生劇烈的變化。幾年前看《曉松奇談》。關(guān)于中美關(guān)系，矮大緊信誓旦旦地說(shuō)，每年那么多中國(guó)商品要出口到美國(guó)，中國(guó)人每天要喝那么多星巴克、吃那么多麥當(dāng)勞，那么多中國(guó)公司拿了美國(guó)VC的錢，兩國(guó)關(guān)系怎么可能會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題呢？

我想當(dāng)時(shí)不僅矮大緊，很多國(guó)人也會(huì)抱有同樣的想法。我們總是驚嘆于水面之上的美景，而忽視水面之下的暗流。YC中國(guó)的折戟，說(shuō)明從美國(guó)西海岸駛向東海岸的資本之船已經(jīng)遭遇暗流。這是陸奇左右不了的事情，但它折射出的危險(xiǎn)信號(hào)，是我們不能忽視的。

我們所熟知的那個(gè)創(chuàng)投“常識(shí)”是：美國(guó)出資本和技術(shù)，中國(guó)出人才和市場(chǎng)，以中國(guó)為始、以美國(guó)為終。但如今它已經(jīng)來(lái)到一個(gè)十字路口。美國(guó)不僅對(duì)資本和技術(shù)的管控會(huì)越來(lái)越嚴(yán)，而且還想插手最開始的創(chuàng)投機(jī)制和最后的退出機(jī)制。科創(chuàng)板推出、阿里重新在香港上市都不是偶然事件。

本文為專欄作者授權(quán)創(chuàng)業(yè)邦發(fā)表，版權(quán)歸原作者所有。文章系作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表創(chuàng)業(yè)邦立場(chǎng)，轉(zhuǎn)載請(qǐng)聯(lián)系原作者。如有任何疑問(wèn)，請(qǐng)聯(lián)系editor@cyzone.cn。