編者按：本文來源秦朔朋友圈，作者冀田Timothy，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。
今天，科創(chuàng)板1歲生日。
1年前的進博會，科創(chuàng)板橫空出世，前無古人，遲疑者不少。正如，大行情，總是在猶豫中發(fā)展。
時隔一年，科創(chuàng)板的設計圖紙，一一兌現(xiàn)。歡呼者漸多。
兩岸猿聲啼不住，輕舟已過萬重山。
科創(chuàng)板的朋友圈里有10歲的創(chuàng)業(yè)板、6歲的新三板、2歲的香港生物醫(yī)藥版塊，乃至50歲的納斯達克?？苿?chuàng)板的生日會，并不輕松。
長路
從提出設立到首批公司上市，8個月，259天?！昂诳萍肌钡乃俣取５藗儗苿?chuàng)板的期待，卻走了整整21年。
1998年前后，第一批互聯(lián)網(wǎng)公司新浪、搜狐、網(wǎng)易在相隔不到一年間，悉數(shù)成立，但他們的早期投資人幾無中資投資機構(gòu)。外資投資機構(gòu)，敢于下手，是奔著納斯達克上市而去。沒有退出渠道，資本無法支持創(chuàng)新。
同年，科技部向國務院報送《關(guān)于建立我國科技創(chuàng)業(yè)投資機制的報告》，中國的創(chuàng)業(yè)板預期來襲，風起云涌。到1999年底，全國成立的創(chuàng)投機構(gòu)超過130家。深創(chuàng)投等現(xiàn)在的老牌創(chuàng)投均成立于此階段。
一年后，新浪、搜狐、網(wǎng)易全部在納斯達克上市。從成立到上市僅3年。歷史會告訴我們，若無納斯達克，可有今日的互聯(lián)網(wǎng)盛世？
再一年后，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，納斯達克暴跌。中國創(chuàng)業(yè)板就此擱置。
深圳是那一批創(chuàng)投熱潮的沃土，也成為創(chuàng)投寒冬中的磐石。
寒冬中，誕生在深圳的騰訊，流血融資，找遍搜狐、新浪、聯(lián)想、雅虎，無人投資，最終被南非人解救。
熬到2004年，深圳中小板問世。也在那一年，騰訊以3億元凈利潤，登陸香港主板，卻與深圳無緣。
2009年深圳創(chuàng)業(yè)板問世。群情雀躍，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)迎來久違的盛宴，聊以紀念在10年忍耐中倒下的戰(zhàn)友。
首批28家創(chuàng)業(yè)板公司中有一家公司叫愛爾眼科，市盈率60倍，市值69億。1年后，一個叫賈躍亭的山西人帶領(lǐng)樂視網(wǎng)在創(chuàng)業(yè)板敲鐘，市值30億。
樂視網(wǎng)在2015年達到1500億市值，5年50倍，為夢想窒息。創(chuàng)業(yè)板的財富效應，引發(fā)的全民PE浪潮，在2015年達到了瘋狂。PE腐敗，突擊入股，股災來襲，股價暴跌，IPO數(shù)次停止，財務造假，股民憤怒。
2019年10月，賈躍亭申請破產(chǎn)，樂視網(wǎng)退市。同是2019年10月，愛爾眼科市值逼近1300億，10年20倍，比樂視網(wǎng)慢了很多。孰快孰慢很清楚，誰賺誰虧，誰刀誰割，一聲嘆息，自有選擇。
至少有一個結(jié)論，站得住腳：能賺錢的公司有，不管好壞，但都不多。
流言
有一個魔咒叫“納斯達克魔咒”：誰號稱是“中國的納斯達克”，誰就成不了納斯達克。
互聯(lián)網(wǎng)泡沫中成立的香港創(chuàng)業(yè)板，目標是“亞洲的納斯達克”，因優(yōu)質(zhì)公司缺乏、流動性枯竭，9成股票成仙股，香港創(chuàng)業(yè)板指數(shù)11年跌去92%。
給予“中國納斯達克”厚望的深圳創(chuàng)業(yè)板，盡管誕生了一批高成長性的優(yōu)質(zhì)公司，但因過高的隱形上市標準，更像高估值的主板，小市值的中小板。
2014年的北京，新三板火爆。新三板真的一度和納斯達克很像，連名字都和納斯達克很像：全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（縮寫NEEQ）。駕著全民PE的東風，備受IPO暫停之苦的九鼎集團攜旗下PE基金，在新三板掛牌，一戰(zhàn)成名，市值高達1000億。大批在審核制下無法上市的企業(yè)，到新三板尋找機會。
可嘆的是，新三板3年掛牌公司數(shù)超過10000家，上市等于沒有標準，巨大、無節(jié)制、低質(zhì)量供給，導致好企業(yè)寥寥，市場交易冷清，融資能力喪失，流動性冰凍?！爸袊募{斯達克”，變成了“中國的OTCBB”（注：即美國場外柜臺交易系統(tǒng)）。
一朝被蛇咬，十年怕井繩。直至今天，還有大量的人在問：“科創(chuàng)板會不會成新三板？”
結(jié)果說話。截至10月31日，科創(chuàng)板開始交易100天后的成績單是這樣的：
融資497億元，嚴格遵循硬科技原則，資金真的給到高科技企業(yè)。信息科技、生物科技企業(yè)超過一半，沒有科技含量，不可能上科創(chuàng)板。
首日平均漲幅超一倍，科技變?yōu)樨敻弧?/p>
累計成交9325億元，日均成交141億元，進入MSCI指數(shù)，源頭活水充足。
41次開會，2家未通過，注冊制成形，但決不辜負監(jiān)管責任，讓有質(zhì)量的企業(yè)上市。
首個無營收公司“澤璟制藥”獲批上市。未盈利、無營收也能上市，是中國資本市場真正成熟的大事件。這讓比科創(chuàng)板大一歲，但已經(jīng)是全球第二大生物科技公司聚集地的香港生物科技板塊深感震撼，也讓納斯達克倍感壓力。
166家完成申報公司，45家來自新三板，10家來自IPO被否，8家來自港股和美股，科創(chuàng)板是朋友圈的解放者。
首個“港股+新三板+科創(chuàng)板”公司是“君實生物”，這讓科創(chuàng)板的朋友圈一起歡呼。
首個員工激勵計劃，首個同股不同權(quán)公司，并購重組規(guī)則發(fā)布，融券余額超20億，做空機制完備……
還有很多……
一切的成績，全是市場化原則，尊重創(chuàng)新，大膽創(chuàng)新。
這次的科創(chuàng)板，和哪次都不同。別再做簡單的類比，也別固步自封。機會永遠屬于理性擁抱歷史性機遇的人。
未來
時光回到1999年。
1999年5月19日，當天滬市大漲4.64%。隨后，在網(wǎng)絡科技股的帶領(lǐng)下，僅30個交易日滬指最大漲幅超65%。史稱“519科技股行情”。
科技股行情中，深耕老三股3年的德隆系并未就此罷手，但它隨后卻崩盤了。
有人說人多的地方不要去，其實，關(guān)鍵在于怎么去。德隆系唐萬新的第一桶金，源于1990年代初的認購證。在人多的地方，他雇了5000人排隊，搶認購證。
那么，股民的問題又來了：“科創(chuàng)板能不能讓股民掙錢？”
答案可能是這樣的：交易所不可能讓人人掙錢，但能讓人人有掙錢的機會，且公平公正。
科創(chuàng)板的朋友圈，除了創(chuàng)業(yè)板、新三板、香港生物醫(yī)藥板塊、納斯達克這幾個“友商”，還有創(chuàng)新企業(yè)、股權(quán)投資機構(gòu)、二級投資機構(gòu)、大股東、小股東、大戶、散戶和上交所、證監(jiān)會、科研機構(gòu)，甚至包括將來投資者訴訟中的法庭。朋友交往，公平公正是關(guān)鍵。
回顧歷史，沒有納斯達克，美國的高科技產(chǎn)業(yè)不會如此發(fā)達?；仡櫄v史，中國資本市場固然錯過了不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)，但也支持了大量企業(yè)的發(fā)展，優(yōu)秀的企業(yè)讓投資者也賺到了錢。
任何市場、任何產(chǎn)業(yè)都是二八原則。大浪淘沙，有兩成的人成功，兩成的企業(yè)成功，可算成功。一九尚可接受，但別變成一九九九。
誰能夠評判科創(chuàng)板是否成功？斗膽說一句，只有歷史。10年之后回頭看。
所以，科創(chuàng)板，你一定要堅持到10歲，不要動搖。
歷史可能會從公平公正、推動科技創(chuàng)新、加速資本和產(chǎn)業(yè)的互轉(zhuǎn)、誕生了多少科技巨頭的角度來評價科創(chuàng)板。如果這四點是肯定答案，那么投資者賺錢、科創(chuàng)板大牛，就是水到渠成。
科創(chuàng)板的特色是科技創(chuàng)新。有沒有科技含量，是不是世界級的高科技，是必須堅持的審核標準，不能下降。科技創(chuàng)新無止境，研發(fā)項目有風險，但對科學未知的探索，雖敗猶榮。
不以成敗論英雄，最難得的，是改變的勇氣。在科創(chuàng)板效應帶領(lǐng)下，創(chuàng)業(yè)板、新三板也在加緊改革?？苿?chuàng)板的朋友圈，互相促進，良性競爭，一起繁榮。哪怕碰到問題，既然選擇了遠方，便只顧風雨兼程。
時光再回到48年前。1971年2月，納斯達克正式開始交易。當月，一家小公司就迫不及待地遞交了融資申請，半年后才融到錢，幾乎沒有成交量。這家公司叫英特爾。
剛剛1歲的科創(chuàng)板，祝你生日快樂。
本文為專欄作者授權(quán)創(chuàng)業(yè)邦發(fā)表，版權(quán)歸原作者所有。文章系作者個人觀點，不代表創(chuàng)業(yè)邦立場，轉(zhuǎn)載請聯(lián)系原作者。如有任何疑問，請聯(lián)系editor@cyzone.cn。
