編者按：本文來(lái)源創(chuàng)業(yè)邦專(zhuān)欄鋅財(cái)經(jīng)，作者劉晉源。

10月底，雙十一備戰(zhàn)進(jìn)行時(shí)。處在拖欠善款、資金鏈斷裂危機(jī)當(dāng)中的淘集集也意外出現(xiàn)在這波熱潮中。

“百貨、服裝全場(chǎng)1折起”“超級(jí)周末3元起，一站購(gòu)齊，全場(chǎng)補(bǔ)貼一半。”淘集集首頁(yè)上正在推出各式促銷(xiāo)活動(dòng)。

淘集集的首頁(yè)

正在上門(mén)討債的淘集集商家馮鷲迷惑了。從6月開(kāi)始發(fā)不出貨款，超百名商家上門(mén)討債，已經(jīng)處于破產(chǎn)清算邊緣的淘集集，還有什么資本加入這場(chǎng)雙十一的爭(zhēng)奪呢？

他只能將答案歸結(jié)為，淘集集仍然具備備戰(zhàn)雙十一的實(shí)力，它的運(yùn)營(yíng)、銷(xiāo)售和系統(tǒng)維護(hù)都在照常進(jìn)行，同時(shí)還有新的商家陸續(xù)加入，活動(dòng)補(bǔ)貼一樣不少，力度同樣不小。

不少的商家已經(jīng)開(kāi)始付諸行動(dòng)，將原來(lái)商品全部下架停運(yùn)的商鋪，重新開(kāi)始運(yùn)營(yíng)。馮鷲半信半疑的加入其中，賭一把。他只敢小規(guī)模的嘗試，售賣(mài)后馬上提現(xiàn)，等待一個(gè)月之后貨款到賬。如果貨款沒(méi)有到賬，他就終止一切平臺(tái)上的活動(dòng)。

出乎意料的是，在第三天，他收到了淘集集的貨款。他告訴鋅財(cái)經(jīng)，平臺(tái)上一切回款都已經(jīng)正常，提現(xiàn)三天內(nèi)貨款都會(huì)到賬，比最開(kāi)始的一個(gè)月到賬都快，“錢(qián)到了才是真的OK了。”

馮鷲覺(jué)得，或許真像淘集集創(chuàng)始人張正平在10月16號(hào)的見(jiàn)面會(huì)上對(duì)他們說(shuō)的，淘集集還能夠東山再起。

雖然部分商家選擇不再相信，決定即使賠上部分錢(qián)，也要立刻逃離淘集集。但最終還是張正平占到了上風(fēng)。更多投資人和商家決定跟隨他一起進(jìn)行重組。

10月31日，淘集集官方發(fā)布重組并購(gòu)進(jìn)程通報(bào)內(nèi)容是：“10月23號(hào)，供應(yīng)商債權(quán)人完成51%債務(wù)重組協(xié)議簽定;10月28號(hào)，收到資方書(shū)面TS，簽定投資意向書(shū)。當(dāng)前淘集集并購(gòu)重組進(jìn)展順利;公司運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定;平臺(tái)運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定?！边@意味著在23號(hào)，51%的商家同意與淘集集簽訂債務(wù)重組協(xié)議，5天后拿到資方的投資意向書(shū)，債務(wù)重組的速度高于業(yè)界預(yù)期。

淘集集聲明

淘集集也許獲得了重生的機(jī)會(huì)。但這次欠款事件的余波將持續(xù)。淘集集創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的決策失誤、管理等問(wèn)題擺在聚光燈下，也讓社交電商的商業(yè)模式進(jìn)一步接受行業(yè)的檢驗(yàn)。

“集集”可危

張正平?jīng)]有想到，在一年后的這一天，所有的供應(yīng)商、商家都站到了他的對(duì)立面。

繼9月初網(wǎng)絡(luò)上爆出部分商家的貨款被淘集集挪用后，國(guó)慶節(jié)后，上百名商家們自發(fā)組織到上海淘集集總部，希望能夠討回被挪用的貨款。

從6月15開(kāi)始，楊爍就再也沒(méi)能收到自己的貨款，累計(jì)金額已經(jīng)超過(guò)一百萬(wàn)。這是他幾乎全部的積蓄?！耙呀?jīng)有過(guò)跑上去要跳樓了的人了”，楊爍告訴鋅財(cái)經(jīng)，每天大廈樓下都會(huì)有警車(chē)、消防車(chē)、救護(hù)車(chē)隨時(shí)待命。大樓下的聚集討債的商家超過(guò)了上百人，在楊爍認(rèn)識(shí)的人當(dāng)中，欠款最多的接近2000萬(wàn)。

脈脈上有消息稱(chēng)，專(zhuān)做SEM廣告的廣告公司紫博藍(lán)，負(fù)責(zé)淘集集的廣告營(yíng)銷(xiāo)，因?yàn)榻o淘集集墊款，公司面臨解散。鋅財(cái)經(jīng)詢(xún)問(wèn)紫博藍(lán)相關(guān)人士，截止到發(fā)稿日仍未回復(fù)。

脈脈職言稱(chēng)紫博藍(lán)受淘集集影響巨大

為了追求高速的用戶(hù)增長(zhǎng)，大把燒錢(qián)補(bǔ)貼，試圖依靠融資來(lái)彌補(bǔ)虧損。然而，平臺(tái)又不收取任何費(fèi)用，沒(méi)有任何的商業(yè)抽成，并沒(méi)有自我造血的能力。融資一旦出現(xiàn)紕漏，淘集集就岌岌可危。

10月15日，張正平在淘集集的官方微博上，發(fā)布道歉信將錯(cuò)誤歸結(jié)為融資不到位、延誤了最黃金的自救期，策略上繼續(xù)選擇燒錢(qián)獲取用戶(hù)。并且在道歉信中提出債務(wù)重組的方案，聲稱(chēng)談妥國(guó)內(nèi)某大型集團(tuán)公司進(jìn)行重組并購(gòu)，同意將并購(gòu)款用于償還欠款。

張正平的意思是，淘集集公司目前并沒(méi)有償還能力。

現(xiàn)場(chǎng)的一名商家告訴鋅財(cái)經(jīng)，淘集集的公司賬戶(hù)上僅有2500萬(wàn)元，而虧空大概在17億元-18億元，涉及的商家超過(guò)千人。

淘集集與商家代表展開(kāi)了談判。鋅財(cái)經(jīng)獲得一份完整的淘集集平臺(tái)債務(wù)重組協(xié)議，其中詳細(xì)寫(xiě)到：在收到并購(gòu)款后的15個(gè)工作日內(nèi)，甲方向乙方償付債務(wù)金額的20%。并且，甲方在協(xié)議簽署后的兩個(gè)月內(nèi)完成大型集團(tuán)公司的收購(gòu)工作。剩下80%在公司估值達(dá)到20億美元或者上市之后在支付。剩余債務(wù)延期至公司估值達(dá)到15億美元時(shí)3個(gè)月內(nèi)兌付10%，到達(dá)20億美元或上市時(shí)3個(gè)月內(nèi)兌付剩余70%。

淘集集債務(wù)重組協(xié)議

協(xié)議中還寫(xiě)到，如果估值未能達(dá)到債務(wù)的目標(biāo)值，甲方承諾變賣(mài)“哎喲有型”（原閃電降價(jià)）資產(chǎn)用于償還上述債務(wù)。而商家們需承諾在此期間不能干擾淘集集平臺(tái)和張正平團(tuán)隊(duì)的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，否則，視為商家主動(dòng)放棄債務(wù)。

另一個(gè)解決方案是，債轉(zhuǎn)股，即按5.5億美元的估值，將商家的債務(wù)轉(zhuǎn)化為股權(quán)，商家由入駐模式變成合伙人自營(yíng)。

方案在商家群里引起了軒然大波，很少有人相信淘集集能夠走到20億美元的市值，認(rèn)為這是霸王條款。來(lái)自湖南的淘集集商家童女士告訴鋅財(cái)經(jīng)，她無(wú)論如何都不會(huì)簽這份協(xié)議。

事件僵持不下?？深A(yù)想到的是，如果事情仍然不能妥善解決，隨著事件的持續(xù)發(fā)酵，影響到公司人員的穩(wěn)定、新商家的入駐，干擾用戶(hù)數(shù)、獲客量、交易額等數(shù)據(jù)，最終這些變化都會(huì)影響到張正平與資方的談判，繼續(xù)影響淘集集的估值。

矛盾的商家

出乎預(yù)料的是，很快事情有了轉(zhuǎn)變。10月18日下午，童女士和一部分商家告訴鋅財(cái)經(jīng)，他們決定放棄直接申訴并且簽署了重組協(xié)議，離開(kāi)淘集集總部。

馮鷲告訴鋅財(cái)經(jīng)，這份最終的協(xié)議（債務(wù)重組協(xié)議）是他們8位商家代表和張正平一起擬定的。擬這份協(xié)議的時(shí)候并不輕松，如果要一句話形容就是，在極度緊張氣氛的談判桌上簽下協(xié)議的。

馮鷲回憶當(dāng)天的情景，高規(guī)格的會(huì)議室，但是房間里的窗戶(hù)全部緊閉，桌子上只有紙和筆，兩旁站著保安，為了防止極端的事件，7個(gè)小時(shí)里，沒(méi)有人休息。

馮鷲和其他代表并不討厭張正平，第一次見(jiàn)面的時(shí)候，張正平就對(duì)他們亮出了所有老底，這讓馮鷲感覺(jué)到張正平十分坦誠(chéng)。一次談判下來(lái)，馮鷲對(duì)張正平印象不錯(cuò)，認(rèn)為他很平易近人，沒(méi)有大老板的高傲。

張正平

“我們本來(lái)想堅(jiān)持歸還50%貨款的底線，張正平直接說(shuō)，他只有能力付20%，如果要繼續(xù)付50%的話，他只能帶著所有的高管去自首?！瘪T鷲告訴鋅財(cái)經(jīng)，這個(gè)時(shí)候張正平把公司所有的財(cái)務(wù)信息也一并擺在了桌面上。

淘集集公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，讓本打算大干一番的代表們迅速冷靜下來(lái)，大家開(kāi)始真正坐下來(lái)給商家和淘集集想一條共同的出路?！拔覀兿嗷ダ斫獠胚_(dá)成的這一份協(xié)議?！瘪T鷲覺(jué)得這一份協(xié)議客觀、公正，是雙方都能夠接受的。

在第一次協(xié)議達(dá)成共識(shí)之后，到第二次集體討論債轉(zhuǎn)股協(xié)議時(shí)，房間周?chē)谋０采倭?，窗?hù)也不再緊閉，張正平甚至和代表們抽起了煙。

最后，馮鷲與其他7名代表共同發(fā)表了聯(lián)合聲明，支持淘集集的債務(wù)重組和債轉(zhuǎn)股，支持淘集集從商家入駐模式，調(diào)整為合伙人自營(yíng)模式，現(xiàn)有主要供應(yīng)商轉(zhuǎn)為淘集集股東合伙人，表示與淘集集同榮辱共進(jìn)退。

淘集集和商戶(hù)聯(lián)合聲明

馮鷲有自己的思考，首先他相信有資方的存在。

1.3億的用戶(hù)是能夠獲得資本關(guān)注的基礎(chǔ)，其次是淘集集的平臺(tái)仍然在正常運(yùn)行，淘集集的員工也沒(méi)有出現(xiàn)大規(guī)模的辭職，并且還在備戰(zhàn)即將到來(lái)的雙十一。最后是他觀察張正平的一些行程，比如在討論完債轉(zhuǎn)股的時(shí)候，他就急急忙忙地去找投資人，表現(xiàn)不像是作假。

“他（張正平）真的很坦誠(chéng)，我們相信他了?！瘪T鷲提到。

這一點(diǎn)也得到了曾經(jīng)在淘集集工作的杜天明的支持，他印象里的張正平在日常相處中沒(méi)什么架子，人也很坦誠(chéng)，有一說(shuō)一，重感情，在同事們的評(píng)價(jià)里相當(dāng)不錯(cuò)。“張正平是產(chǎn)品經(jīng)理出生，在談及產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的時(shí)候還是比較有魅力的?！?/p>

采訪中，馮鷲用了4次“逼不得已”來(lái)形容他們和張正平的種種協(xié)議。

然而，他和很多商家仍然看重這次新機(jī)會(huì)?！叭f(wàn)一成功了呢？”馮鷲提到。

在他看來(lái)，淘集集有足夠多的用戶(hù)，并且平臺(tái)的走貨量和收益可觀。在他的印象里，對(duì)比同時(shí)期的拼多多，淘集集的出貨量要更勝一籌，并且利潤(rùn)也要比在拼多多上要高出五到十個(gè)點(diǎn)。

然而楊爍并不這么認(rèn)為，他覺(jué)得所有的代表都被洗腦了。他寧可將店面五折出售，都不愿意與淘集集的平臺(tái)有任何瓜葛。“怎么還能去相信淘集集！”他告訴鋅財(cái)經(jīng)，他一定會(huì)上訴到底。

私自挪用貨款，沒(méi)有盈利模式，隱瞞平臺(tái)真實(shí)情況。淘集集犯下的“忌諱”讓楊爍等商家不愿意再去信任淘集集。

“他們，沒(méi)辦法代表我們?nèi)康纳碳业囊庠?，我們是被代表了！”楊爍憤憤道。

對(duì)此，馮鷲提到，其實(shí)淘集集的挪用的款項(xiàng)僅在支付寶的渠道上，而微信渠道是沒(méi)有挪用的，也就意味著微信的貨款是可以全額給到商家的，加上支付寶退回的20%，“如果開(kāi)通了微信的，基本上能夠拿到總金額的40%，所有為什么不搏一搏呢？反正到頭來(lái)只有一個(gè)月的時(shí)間，一個(gè)月內(nèi)沒(méi)有完成重組，一切就結(jié)束了，”馮鷲說(shuō)到。

“我們目前簽約率（已經(jīng)簽署重組協(xié)議的商家）為35%，目標(biāo)是完成51%的簽約率，勝利就在眼前！兄弟們還在等什么？”19日晚上11點(diǎn)，張正平在微博上寫(xiě)下了這樣一段話。他一再?gòu)?qiáng)調(diào)，時(shí)間不多了，商家和淘集集在同一條船上。砸船的和觀望的沒(méi)區(qū)別，接下來(lái)的分分秒秒淘集集都可能掛掉，簽署重組協(xié)議，才是所有人唯一的出路。

從31日淘集集的公告來(lái)看，最終是張正平談成了，他將帶領(lǐng)多數(shù)的商家，重組淘集集。從談判桌到社交網(wǎng)站，張正平的這次的合縱連橫和逐步施壓，最終達(dá)到了目的。他將商家們各個(gè)擊破，甚至化敵為友。據(jù)現(xiàn)場(chǎng)的商家們說(shuō)他們都陸陸續(xù)續(xù)離開(kāi)上海，回到家鄉(xiāng)。

財(cái)務(wù)失控背后：管理僵局

這次事件之前，淘集集是社區(qū)電商的明星企業(yè)，開(kāi)局就像坐上火箭，飛速發(fā)展。

這家2018年8月才上線的社交電商平臺(tái)，專(zhuān)注于下沉市場(chǎng)。其目標(biāo)人群比拼多多更加下沉——集中服務(wù)月收入在2000元以下的人群。平臺(tái)首頁(yè)推薦的商品大多單價(jià)不超過(guò)10元。

在互聯(lián)網(wǎng)公司紛紛瞄準(zhǔn)下沉市場(chǎng)的大趨勢(shì)下，淘集集很快獲得了頭部資本的青睞，10月，淘集集公布第一筆A輪4200萬(wàn)美元的融資，由老虎基金、DTS Global、險(xiǎn)峰旗云投資，估值達(dá)到2.42億美元。

淘集集融資

這種突飛猛進(jìn)的狀態(tài)，在2019年9月戛然而止。

張正平將當(dāng)前的困境歸結(jié)為融資未能及時(shí)到位，錯(cuò)過(guò)了自救的黃金時(shí)期。然而在杜天明眼里，淘集集的暴雷僅僅只是時(shí)間問(wèn)題。

“融資不是關(guān)鍵，關(guān)鍵是淘集集內(nèi)部管理比較混亂，沒(méi)有公平公正的體系規(guī)范。”杜天明告訴鋅財(cái)經(jīng)，淘集集發(fā)展到這個(gè)階段，公司里的高管開(kāi)始爭(zhēng)山頭，勾心斗角，但是張正平?jīng)]有太在意。

淘集集內(nèi)部習(xí)慣叫張正平‘萌哥’。他平時(shí)說(shuō)話彬彬有禮，條理清晰?！暗窃诠芾砩?，我真有種為他著急的感覺(jué)?！倍盘烀髡f(shuō)得頗為無(wú)奈。

管理方面，淘集集內(nèi)部有些混亂，CTO和運(yùn)營(yíng)負(fù)責(zé)人都是直接空降，晉升體制也不完善。

在杜天明看來(lái)，作為公司最高的管理者，張正平不夠嚴(yán)厲。

“溫和、重感情是他的軟肋。”杜天明說(shuō)，因此一些高管遇到問(wèn)題喜歡打感情牌。

他提到，張正平極為信任身邊的人，以至于他曾將財(cái)務(wù)、法務(wù)、政府關(guān)系等部門(mén)同時(shí)交給一位曾經(jīng)在寶尊電商處理HR工作的女性高管。據(jù)杜天明的告訴鋅財(cái)經(jīng)的消息，不少內(nèi)部高管都覺(jué)得這位女性高管將公司財(cái)務(wù)做得一團(tuán)亂，并且有從中牟利的可能。

不到一年時(shí)間，財(cái)務(wù)部進(jìn)行了輪換，輪換過(guò)來(lái)的高管同樣是張正平上一次創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目—寶尊電商的老人。然而依舊沒(méi)有多大改變，在9月淘集集的財(cái)務(wù)危機(jī)就爆發(fā)了。

“造成這次后果首當(dāng)其沖的就是財(cái)務(wù)部門(mén)”，杜天明說(shuō)道，如果財(cái)務(wù)做得足夠清晰，財(cái)務(wù)的風(fēng)控得當(dāng)，但凡風(fēng)控能夠提供一些建議，不讓張正平去挪用貨款資金，也就不會(huì)出現(xiàn)這么大的事情。

財(cái)務(wù)問(wèn)題是淘集集事件爆發(fā)的直接原因，杜天明不止一次向張正平和財(cái)務(wù)部門(mén)提出過(guò)意見(jiàn)，即使不是財(cái)務(wù)背景的他都知道如果公司的資金不做銀行存管是非常有風(fēng)險(xiǎn)的。這筆錢(qián)能夠靠人守得住嗎？杜天明問(wèn)道。

杜天明做出了一個(gè)總結(jié)，沒(méi)有建立合理合規(guī)用人機(jī)制，沒(méi)有的財(cái)務(wù)監(jiān)管機(jī)制，沒(méi)有完善的風(fēng)控、內(nèi)部反腐機(jī)制，這些是危機(jī)爆發(fā)的根本原因。

在信任方面，張正平的道歉信中也說(shuō)到，很多團(tuán)隊(duì)成員甚至依然在上海靠租房度日，抱著必勝的信心，要將淘集集做上市。他用近千字的文章安慰了媒體、商戶(hù)，坦誠(chéng)了自己目前的狀況，并且會(huì)努力歸還欠款。

但如果內(nèi)部的管理問(wèn)題不解決的話，淘集集的未來(lái)依然不明朗。

社交電商路在何方？

張正平或許能夠依靠自己的智慧和人格魅力挽救淘集集一時(shí)，但是對(duì)于已經(jīng)進(jìn)入下半場(chǎng)的社交電商來(lái)說(shuō)，它的出路到底在哪？

2018年，行業(yè)出現(xiàn)了一批社區(qū)電商玩家，包括淘集集、云集、愛(ài)庫(kù)存、貝店、楚楚推等企業(yè)。

社交電商玩家和其融資

他們有一個(gè)共同的特點(diǎn)，即搜刮流量。他們利用各種新玩法，紅包、砍價(jià)、拼團(tuán)，甚至打傳銷(xiāo)擦邊球，一切服務(wù)流量。淘集集，首先通過(guò)微信流量和其他社交平臺(tái)的流量，獲取被淘寶、京東、蘇寧等電商拋棄的低價(jià)客戶(hù)，占領(lǐng)低消費(fèi)人群的心智，進(jìn)一步將他們的社群流量捕捉到淘集集，構(gòu)建自己的流量池。

流量補(bǔ)貼價(jià)格不菲，但是也是因?yàn)槿绱?，淘集集能在短時(shí)間內(nèi)取得1.3億注冊(cè)用戶(hù)的成績(jī)。根據(jù)《中國(guó)企業(yè)家雜志》此前的報(bào)道，淘集集設(shè)計(jì)的“現(xiàn)金補(bǔ)貼+分銷(xiāo)返利”體系，除了能夠獲得返現(xiàn)之外，邀請(qǐng)好友，也可累計(jì)五次最高得25.5元的返現(xiàn)。

即使是現(xiàn)在正處于暴風(fēng)眼中心的淘集集，仍然沒(méi)有停止高額補(bǔ)貼。鋅財(cái)經(jīng)記者下載淘集集App,注冊(cè)新用戶(hù)，即可獲得1元現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)，如果在1小時(shí)內(nèi)消費(fèi)成功，最多可獲得20元現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)。

而這背后，為淘集集的續(xù)命的VC可能不再買(mǎi)賬。

某一線投資機(jī)構(gòu)的投資人告訴鋅財(cái)經(jīng)，今年開(kāi)始to VC的企業(yè)會(huì)面臨重大的挑戰(zhàn)，大部分的基金對(duì)于燒錢(qián)跑數(shù)據(jù)、增規(guī)模的企業(yè)開(kāi)始保持警惕和觀望態(tài)度。公司需要能夠做到真正盈利，實(shí)現(xiàn)自我造血。

同樣朱嘯虎在烏鎮(zhèn)互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)上表示，燒錢(qián)創(chuàng)業(yè)的時(shí)代結(jié)束了。

對(duì)沒(méi)有能夠?qū)崿F(xiàn)盈利的公司，市場(chǎng)的考驗(yàn)早已經(jīng)到來(lái)，不論是之前的ofo也好，最近的wework也罷，資本慷慨為企業(yè)貢獻(xiàn)彈藥的時(shí)期已經(jīng)結(jié)束了。

然而，對(duì)于社交電商來(lái)說(shuō)，一個(gè)致命的問(wèn)題在于獲取流量的渠道發(fā)生改變。百聯(lián)咨詢(xún)創(chuàng)始人莊帥告訴鋅財(cái)經(jīng)，“業(yè)內(nèi)基本上不可能再出現(xiàn)一個(gè)拼多多，因?yàn)樯缃浑娚淌且劳猩缃黄脚_(tái)去獲取流量，而微信是他們獲取流量最大的社交平臺(tái)”。目前社交電商拼多多、云集等平臺(tái)，在微信外的其他平臺(tái)上獲取流量的能力十分有限。

10月18日微信官方對(duì)《微信外部鏈接內(nèi)容管理規(guī)范》進(jìn)行修訂，因?yàn)椴簧傥⑿庞脩?hù)反應(yīng)受到拼團(tuán)等營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)的騷擾，用戶(hù)體驗(yàn)下降，禁止部分拼團(tuán)砍價(jià)營(yíng)銷(xiāo)，如砍一刀、幫我加速吧，這類(lèi)好友助力、加速、砍價(jià)等，都被微信列入違規(guī)活動(dòng)。

微信外部鏈接內(nèi)容管理規(guī)范

未來(lái)用社交的方式去獲取電商用戶(hù)將越來(lái)越難，再加上騰訊對(duì)于電商的圖謀已久，建立微信小程序，利用微信體系形成交易閉環(huán)。

為了符合微信社交去中心化的用戶(hù)體驗(yàn)，好友之間的強(qiáng)聯(lián)系轉(zhuǎn)變會(huì)社群之間的弱聯(lián)系，而這種弱化的聯(lián)系類(lèi)似于線下百貨商店，大家都是有購(gòu)買(mǎi)需求，而誰(shuí)都不認(rèn)識(shí)誰(shuí)，削弱了電商對(duì)于微信用戶(hù)體驗(yàn)的影響，從而使得社交電商慢慢過(guò)渡到社群電商。莊帥告訴鋅財(cái)經(jīng)，尤其是在微信開(kāi)始限制拼團(tuán)鏈接之后，這種過(guò)渡的趨勢(shì)會(huì)加速。

“第四季度開(kāi)始，即使是拼多多也會(huì)面臨巨大困難，社交電商急需找到獲取流量的新方式?！鼻f帥說(shuō)到。

同時(shí)，在淘寶和京東等頭部電商平臺(tái)開(kāi)始下沉攻勢(shì)，它們擁有更強(qiáng)的商品供應(yīng)鏈水平，優(yōu)勢(shì)會(huì)慢慢向頭部顯現(xiàn)，市場(chǎng)份額也會(huì)進(jìn)一步向頭部平臺(tái)傾斜。

消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)的投資泡沫逐漸散去，社交電商當(dāng)務(wù)之急是證明盈利能力。這也是淘集集能否翻盤(pán)的關(guān)鍵。

（文中馮鷲、楊爍、杜天明均為化名）

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