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雖然在承諾持有期內(nèi)，戰(zhàn)略投資者可以將股票出借，但不能通過融券方式賣出持有股票。

今日，上交所發(fā)布通知，要求科創(chuàng)板戰(zhàn)略投資者及其關(guān)聯(lián)方在戰(zhàn)略投資者承諾的上市公司獲配股票持有期限內(nèi)，不得融券賣出該上市公司股票。

所謂融券，是一種做空機(jī)制。你可以借入證券賣出，以保證金作為抵押，在規(guī)定的時間內(nèi)，再買入證券歸還。根據(jù)規(guī)定，科創(chuàng)板股票融券期限在1天至182天之間。

這一機(jī)制下，你的收益來自股價下跌后產(chǎn)生的價差。

健全的做空制度，能抑制股價泡沫，有利于真實(shí)價值的發(fā)現(xiàn)和引導(dǎo)，是成熟資本市場必不可少的一種工具。

為了提高市場定價效率，著力改善“單邊市”等問題，科創(chuàng)板特地優(yōu)化融券交易機(jī)制。

上交所規(guī)定，科創(chuàng)板股票自上市后首個交易日起，可作為融券標(biāo)的，即上市首日你就可以做空。

此外，科創(chuàng)板還擴(kuò)大融券來源，規(guī)定符合條件的公募基金、社?；?、保險(xiǎn)資金以及戰(zhàn)略投資者，都可以作為出借人。

雖然可以作為出借人，但戰(zhàn)略投資者不能以融券方式賣出持有股票。

此規(guī)定影響最大的是保薦券商。根據(jù)規(guī)定，保薦券商在保薦企業(yè)上市的同時，需要戰(zhàn)略入股。根據(jù)募資金額不同，入股比例為2%—5%之間。

從科創(chuàng)板首批25家企業(yè)來看，保薦券商旗下子公司是最主要的戰(zhàn)略投資者。目前券商在25家企業(yè)中的跟投金額，已經(jīng)達(dá)到14.13億元。

以下為上交所通知全文：

關(guān)于科創(chuàng)板戰(zhàn)略投資者參與證券出借業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知

各市場參與人：

為進(jìn)一步明確科創(chuàng)板戰(zhàn)略投資者參與證券出借業(yè)務(wù)的具體要求，根據(jù)《上海證券交易所 中國證券金融股份有限公司中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融通證券出借和轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》（上證發(fā)〔2019〕54號，以下簡稱《科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融通細(xì)則》）等相關(guān)規(guī)定，上海證券交易所現(xiàn)就有關(guān)事項(xiàng)通知如下：

一、戰(zhàn)略投資者應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守《科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融通細(xì)則》第九條的規(guī)定，在承諾持有期限內(nèi)原則上不得與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行約定申報(bào)，但通過約定申報(bào)方式將獲配股票出借給證券公司、僅供該證券公司開展融資融券業(yè)務(wù)的除外。

二、戰(zhàn)略投資者及其關(guān)聯(lián)方在戰(zhàn)略投資者承諾的上市公司獲配股票持有期限內(nèi)，不得融券賣出該上市公司股票。

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