編者按：本文來源微信公眾投資人說，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

不得不說朱嘯虎先生的投資視野很獨特，他往往能站在整個歷史發(fā)展的大趨勢下找到現(xiàn)象運行背后的底層邏輯，就像當(dāng)初他只與程維約談了半小時，便下定決心要投資他。

事后他解釋到：“之所以能如此迅速的下判斷，不僅是程維本人想的很透徹，也是我覺得時間已經(jīng)成熟了。”被譽為020領(lǐng)域的“點金勝手”他，出手的勝算極高，投資的案例包括拉手網(wǎng)、滴滴出行、餓了么、映客等優(yōu)秀企業(yè)。

今天投投要與你分享的這篇文章，便能很好地體現(xiàn)出朱嘯虎先生充滿睿智、理性的狙擊手式的投資思辨特征。

1.獨角獸頻現(xiàn)

雖然現(xiàn)在還處于資本寒冬的狀態(tài)下，但最近幾年獨角獸出現(xiàn)的頻次高了很多，PC互聯(lián)網(wǎng)時代，每年大概產(chǎn)生四家獨角獸，但移動互聯(lián)網(wǎng)這個數(shù)字多了很多。

當(dāng)然這其中很多的企業(yè)并不是真的獨角獸，只是因為資本太多造成了他們估值虛高。

為什么最近幾年獨角獸像雨后春筍一樣起來，原因是很多傳統(tǒng)行業(yè)在PC互聯(lián)網(wǎng)時代是很難被改造的，比如交通行業(yè)，餐飲行業(yè)，貨運等，他們平時是很少有時間上PC的，但如今的移動互聯(lián)網(wǎng)時代就不一樣了，你隨時隨地都可以連上互聯(lián)網(wǎng)，所以這些傳統(tǒng)行業(yè)都有了被改造的機會了。

這其中任何一個市場都是幾千億甚至上萬億的規(guī)模，餐飲是上萬億級的市場，很大的市場規(guī)模就能造就更多垂直市場的小巨頭出來，所以過去這幾年獨角獸如雨后春筍般起來是有根本原因的。

另外一點就是移動互聯(lián)網(wǎng)碎片化的機會，中國在PC互聯(lián)網(wǎng)時代BAT壟斷性是非常強的，為什么電商拿了很多風(fēng)險投資的錢但最后大部分都死掉了，就像它們其實投了很多錢做線下廣告，但最后還是都給百度交錢了。

PC互聯(lián)網(wǎng)時代大公司的入口壟斷性非常強的，但移動互聯(lián)網(wǎng)時代不一樣了，只要用戶把你的APP裝在手機上就可以，就像陌陌在手機端做個APP就可以上市估值20億美金了。

所以這也給了很多創(chuàng)業(yè)者新的機會。

2.互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)富史

在移動互聯(lián)網(wǎng)時代，每年就能誕生于1個百億美金的機會。

中國的互聯(lián)網(wǎng)主題很明確，過去的15年歷史，一共經(jīng)歷了五波浪潮，每三年一波，都有明確的主題。

第一個三年是門戶時代；第二個是SP公司，但是現(xiàn)在這些公司已經(jīng)消失了；第三個時代是游戲，像盛大游戲、完美世界，都是在第三周期出來的企業(yè)；第四個周期是視頻，像優(yōu)酷、土豆；第五個周期是比較大的周期，是電商，像京東、聚美、阿里巴巴等都是在過去三年內(nèi)上市的公司。

創(chuàng)新里面O2O是最近三年比較大的周期，上市還需要一兩年的時間，其實從投資的角度來講，O2O的創(chuàng)業(yè)周期基本過去了，那下一個投資的機又在哪里？

這個趨勢是很難被猜測出來的，但你可以看看身邊的朋友當(dāng)中，那些人已經(jīng)用新的東西了，這些新東西或許能告訴我們下一個周期在哪里，回顧歷史，一個是互聯(lián)網(wǎng)歷史，一個是移動互聯(lián)網(wǎng)歷史。

*馬克·安德森，美國知名的企業(yè)家、投資者，被譽為因特網(wǎng)的點火人。曾與吉姆·克拉克一起創(chuàng)辦Mosaic通訊公司(即著名的網(wǎng)絡(luò)瀏覽器Netscape的前身)

互聯(lián)網(wǎng)第一個起源是Netscape，Netscape是第一代的瀏覽器，公司在1990年成立，1995年上市，Google是1998年成立的，F(xiàn)acebook是2004年成立的公司。所以每個階段都需要基礎(chǔ)平臺發(fā)展到一定程度以后才能有機會起來。

中國的BAT基本都是1999年成立的公司，中國的第二代互聯(lián)網(wǎng)公司像58、趕集二線互聯(lián)網(wǎng)公司都是2005年成立的，這個時間點挺重要的，因為這個時間點正趕上了中國互聯(lián)網(wǎng)用戶超過總?cè)丝诘?0%，這就會帶來一個新的爆點，于是下面的增長就會非常快，所以第二代互聯(lián)網(wǎng)公司都是在2005年成立的。

我們將iPhone的第一代產(chǎn)品作為移動互聯(lián)網(wǎng)的起點，那移動互聯(lián)網(wǎng)大爆發(fā)時期差不多是2012年左右，滴滴打車就是在2012年成立的公司，同樣每一個大的浪潮都需要大勢，需要智能手機的普及率，其實在2012年中國的移動手機普及率超過總?cè)丝诘?0%，所以那個時候是比較好的時間節(jié)點。

這給了我們很多啟示，以后的創(chuàng)業(yè)投資到底什么時間點進(jìn)去，這是非常重要的。比如最近的物聯(lián)網(wǎng)都很火，但是它的時間點有沒有到，現(xiàn)在還是不是創(chuàng)業(yè)的好時機，這些問題都需要思考。

3.獨角獸都是有個性的

上周參加行業(yè)大會，聽同行抱怨現(xiàn)在早期項目都是VC排著隊給term，不由得反問了一句過去十年，哪一個牛B的互聯(lián)網(wǎng)公司在A輪的時候不是廣受質(zhì)疑，而是VC排著隊給term的？！

在喧囂的市場里，我們更需要冷靜地思考。

遠(yuǎn)的不說騰迅差點50萬人民幣賣身，即使從2005年硅谷VC大舉進(jìn)入中國后，后來極其牛B的創(chuàng)業(yè)者們在早期依然經(jīng)歷了無數(shù)投資人的冷眼：

去哪兒：CC和Fritz真的是找遍了市面上的所有投資機構(gòu)，可是沒人相信在百度和攜程之間還能再出一個平臺；

滴滴：大部分投資人都在疑問，Uber在美國從專車切入，為什么滴滴從出租車開始？Uber在美國也很難從出租車上賺錢，中國的出租車司機更苦B，能賺錢嗎？確實滴滴迄今為止，不僅沒從出租車司機身上賺錢，還倒貼進(jìn)去十億美金，但打造了本地出行的入口；

陌陌：唐巖出來融資的時候，幾乎所有的投資人（包括本人）還都在回味51.com在做到1億用戶后，被QQ在半年內(nèi)滅掉的震撼。陌生人交友成立嗎？當(dāng)然唐老板話不投機，就雙眼望向天花板的風(fēng)格估計也很難讓大部分VC接受。所以獨角獸都是有個性的；

口袋購物：做“好望角”時候的王珂實在是看不出任何獨角獸的跡象（被本人拒絕了兩次），沒想到轉(zhuǎn)做口袋購物繼而微店之后一飛沖天。

所以千萬不要輕視任何屢敗屢戰(zhàn)的創(chuàng)業(yè)者，尤其是那些從每次失敗中都能吸取教訓(xùn)，迅速成長的創(chuàng)業(yè)者；

那為什么早期VC追捧的項目反而不容易跑出來? 我們也在不斷的復(fù)盤。VC追捧某個項目大多出于以下原因：

第一、大家都看懂的商業(yè)模式。大家都看懂的商業(yè)模式在很多情況下，都是簡單的把線下的模式照搬到互聯(lián)網(wǎng)上，而不是充分利用互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢來顛覆傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。這樣的模式在碰到真正具有革命性、充分利用互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢的模式時，是毫無還手之力的。

互聯(lián)網(wǎng)的可怕之處是6個月就能徹底改變局面，而且?guī)缀醴P的可能性都沒有。所以互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)必須時刻如履薄冰，我們的模式是否具有真正的革命性，是不是有其他對手從想象不到的角度打過來？

第二、Fear Of Missing Out (害怕錯過)。這種情況經(jīng)常發(fā)生在某個領(lǐng)域突然出現(xiàn)了一個小巨頭，很多投資人怕錯過整個產(chǎn)業(yè)鏈或賭存在被并購的機會，而在相近領(lǐng)域積極布子。

其實中美的互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)環(huán)境相差很大，美國互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈上每一個環(huán)節(jié)都可能有創(chuàng)業(yè)公司活的很滋潤，而中國的公司之所以能成為小巨頭，是因為他們能強有力的把附近土壤里的養(yǎng)分全部吸取過來。

例如即使在旅游這么大的行業(yè)里，現(xiàn)在也基本是去哪兒、攜程雙雄爭霸。去哪兒搶占了用戶入口，從前端往后打；攜程占據(jù)了后端訂單履約優(yōu)勢，從后端往前打。一般情況下，占據(jù)前端入口的會更具有戰(zhàn)略優(yōu)勢（作為去哪兒投資人當(dāng)然這么認(rèn)為）。如今兩大高手決戰(zhàn)紫金之巔，最終勝負(fù)讓我們拭目以待。

優(yōu)惠券也是一個經(jīng)典案例。4年前，我們見布丁優(yōu)惠融A輪的時候，就和團(tuán)隊明確說，我們覺得團(tuán)隊還不錯，但優(yōu)惠券這個方向是沒有前途的，他和團(tuán)購面向的是同樣的商戶和消費者人群，但團(tuán)購從每筆交易中切的提成比例要遠(yuǎn)高于優(yōu)惠券從每筆交易中提成的比例。

這樣團(tuán)購可以養(yǎng)巨大的線下銷售隊伍，而優(yōu)惠券模式則養(yǎng)不起線下隊伍，最終肯定會被團(tuán)購整合進(jìn)去的。事實證明確實如此，3年后，布丁優(yōu)惠團(tuán)隊轉(zhuǎn)型做“微車”。但如果不浪費這3年時間，現(xiàn)在可能已經(jīng)是違章查詢領(lǐng)域的老大了（雖然我們也不是很看好這個方向）。

其實，創(chuàng)業(yè)者真正的黃金創(chuàng)業(yè)年齡是很有限的，30~40歲這十年，如果浪費3年時間是非?？上У摹Ｎ覀兒茉敢夂蛣?chuàng)業(yè)者一起探討來如何避免這樣的創(chuàng)業(yè)陷阱。

第三、成功的連續(xù)創(chuàng)業(yè)者。成功的創(chuàng)業(yè)者二次創(chuàng)業(yè)，尤其是進(jìn)入不同的領(lǐng)域時，其實是很危險的。創(chuàng)業(yè)目前已經(jīng)是千軍萬馬過獨木橋，失敗是必然的，成功是偶然的。

而成功的創(chuàng)業(yè)者一般認(rèn)為成功是必然的，再次創(chuàng)業(yè)喜歡高舉高打，等到發(fā)現(xiàn)問題的時候已經(jīng)沒有多少彈藥了。

梯子網(wǎng)只是最近的一個案例，但絕不是唯一的案例。所以我們一般要求創(chuàng)業(yè)者在單點證明商業(yè)模式前，盡量控制burn rate（投資人說：消耗速度），這樣即使發(fā)現(xiàn)問題，還有機會重來。年輕的創(chuàng)業(yè)者可能不知道當(dāng)初百度也是在嘗試第四個商業(yè)模式的時候才發(fā)現(xiàn)競價排名；QQ也為怎么賺錢痛苦了很久。

我們也非常愿意和連續(xù)創(chuàng)業(yè)者一起探討，如何高效地實現(xiàn)再次創(chuàng)業(yè)從0到1的突破。我們合伙人都自己創(chuàng)過業(yè)，經(jīng)歷過0-1的過程，最近幾年也幫助不少創(chuàng)業(yè)企業(yè)，以較低的成本迅速驗證商業(yè)模式，積累了不少心得和經(jīng)驗。

在喧囂的市場中，我們必須能像阻擊手那樣保持冷靜的頭腦。遠(yuǎn)程！重裝！阻擊！沉默、堅毅地守候下一個百億美金的機會。

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