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據(jù)國外媒體報(bào)道稱，美國網(wǎng)約車公司Lyft本月早些時(shí)候正式發(fā)布了IPO招股書。招股書顯示，該公司擬在納斯達(dá)克全球精選市場IPO上市，股票代碼為“LYFT”，此次募資總額為1億美元。但一批來自美國、英國和歐洲養(yǎng)老基金、工會和資產(chǎn)管理公司正敦促Lyft董事會放棄擬議的雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)。

Lyft在本月提交的監(jiān)管文件中透露，計(jì)劃推出兩類股票（每類股票擁有20票）：一類股票讓公司內(nèi)部人士幾乎完全控制公司，另一類股票則發(fā)行給其他所有人。這將使其創(chuàng)始人道格·格林和約翰·齊默爾擁有超過他們在首次公開發(fā)行之前約7%股份份額的投票權(quán)，將使他們在重大決策上擁有更大的影響力，并有助于抵御激進(jìn)股東。

根據(jù)一些投資集團(tuán)上周發(fā)給Lyft董事的信件內(nèi)容顯示，他們認(rèn)為Lyft應(yīng)當(dāng)在上市時(shí)堅(jiān)持單一類別股票（即每股一票）結(jié)構(gòu)。他們表示，“即便做不到這一點(diǎn)，該公司也應(yīng)該通過一項(xiàng)‘日落’條款，在7年內(nèi)逐步取消額外的投票權(quán)”。

“通過采用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)，且未在特定日期前承諾采用一股一票的股權(quán)結(jié)構(gòu)，Lyft向潛在股東施加了不必要和未得到補(bǔ)償?shù)耐顿Y風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

消息稱，這封寫給Lyft董事會的信函是由資產(chǎn)總額達(dá)到3.2萬億美元的投資方聯(lián)合簽署的，其中包括“英國地方政府養(yǎng)老基金論壇”（Local Authority Pension Fund Forum）、法國巴黎銀行資產(chǎn)管理公司（BNP Paribas Asset Management）、代表紐約、洛杉磯、芝加哥和俄亥俄州公職人員的養(yǎng)老基金會、卡車司機(jī)工會（Teamster Union）和美國汽車工人退休聯(lián)合會。

“由于采用了雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)，Lyft基本上是在保護(hù)自己和公司內(nèi)部人員，使其不受理應(yīng)擁有發(fā)言權(quán)股東的影響?！北O(jiān)管紐約市養(yǎng)老基金的紐約市審計(jì)長斯科特·斯特林格（Scott Stringer）表示：“對于少數(shù)不負(fù)責(zé)任的人來說，過度控制其實(shí)也是一種不必要的風(fēng)險(xiǎn)，因此我們相信Lyft應(yīng)該回到（股權(quán)）設(shè)計(jì)階段重新考慮?！?/p>

截至目前，Lyft拒絕就此發(fā)表置評。

據(jù)一位知情人士透露，按照其首次公開募股招股說明書中概述的結(jié)構(gòu)，其創(chuàng)始人的投票權(quán)將不到50%。但如果格林和齊默持有的超級投票權(quán)B類股票在IPO時(shí)低于其所持股份的20%，它們將轉(zhuǎn)換為普通股。此外，該公司還采取了其他措施來加強(qiáng)治理，包括設(shè)立一位獨(dú)立的董事會主席。

隨著Lyft啟動IPO路演，預(yù)計(jì)格林和齊默本周將開始向投資者陳述他們的股價(jià)架構(gòu)理由。在規(guī)模更大的競爭對手Uber之前，該公司將強(qiáng)調(diào)其營收和市場份額的快速增長。數(shù)據(jù)顯示，Lyft去年銷售額翻了一番，達(dá)到20億美元，上個(gè)季度使用Lyft網(wǎng)約車服務(wù)的人數(shù)則自2016年以來增長了近6倍。

外界指出，該公司IPO后的資本結(jié)構(gòu)計(jì)劃將使其成為最新一家擁有各類超級投票權(quán)的上市科技公司。這一股權(quán)結(jié)構(gòu)效仿了Alphabet、Facebook和Snap的做法，將幫助創(chuàng)始人把握控制權(quán)，而不是大多數(shù)上市公司的一股一票股權(quán)架構(gòu)。

這一股權(quán)架構(gòu)的支持者認(rèn)為，給予創(chuàng)始人更多的控制權(quán)有助于使他們免受激進(jìn)投資者的攻擊，并幫助公司專注于長期目標(biāo)。

但許多養(yǎng)老基金和其他大型機(jī)構(gòu)投資者則反對雙重股權(quán)架構(gòu)，他們表示“雙重階層限制了他們作為所有者的權(quán)利”。而且，包括標(biāo)準(zhǔn)普爾和道瓊斯指數(shù)在內(nèi)的大型指數(shù)提供商均已收緊規(guī)定，將擁有多個(gè)股票類別的公司排除在自己的統(tǒng)計(jì)范圍之外。

CtW投資集團(tuán)（CtW Investment Group）研究主管理查德·克萊頓（Richard Clayton）表示：“這（指感覺是標(biāo)準(zhǔn)普爾和道瓊斯指數(shù)的做法）在解決我們的擔(dān)憂方面取得了一些進(jìn)展，但現(xiàn)在Lyft的IPO卻有可能又扭轉(zhuǎn)了這一局面?！盋tW投資集團(tuán)是工會養(yǎng)老基金的代表，并負(fù)責(zé)起草了這封信函的內(nèi)容。

CtW投資集團(tuán)指出，去年上市的幾家公司采用了雙重結(jié)構(gòu)，并采用了基于時(shí)間的“日落條款”，其中包括美國氫燃料電池企業(yè)Bloom Energy、全球最大商戶收單機(jī)構(gòu)和支付處理商 EVO Payments和項(xiàng)目協(xié)作平臺SmartSheet。

不過，Snap上市時(shí)所采用的雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)被認(rèn)為特別惡劣，因?yàn)樗贗PO中出售的股份根本沒有投票權(quán)，埃文·斯皮格爾（Evan Spiegel）和鮑比·墨菲（Bobby Murphy）兩位創(chuàng)始人的投票權(quán)相加高達(dá)97%。這不但令Snap的股價(jià)表現(xiàn)糟糕，Snap上市兩年后，股價(jià)由17美元的發(fā)行價(jià)跌到目前的不到12美元，而且也引來監(jiān)管機(jī)構(gòu)對“雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)”的重新審視。

在另一方面，盡管只擁有公司14%的股份，但Facebook首席執(zhí)行官馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）控制著公司60%的投票權(quán)。

值得一提的是，代表貝萊德和T RowePrice等資產(chǎn)管理公司的“機(jī)構(gòu)投資者理事會”（Council Of Institution Investors）也在極力游說Lyft董事會采納一項(xiàng)“日落條款”。該機(jī)構(gòu)一直都是“同股同權(quán)”制度的堅(jiān)定擁護(hù)者，致力于限制“雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)”的適用。2018年10月，該委員會分別向納斯達(dá)克和紐交所提交了游說信函，提議新上市公司采納“日落條款”，即在公司IPO后第七年“雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)”自動終止，除非在股東采取同股同權(quán)的表決方式下進(jìn)行投票，同意繼續(xù)適用雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)。（騰訊科技審校/湯姆）

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