編者按：本文來自微信公眾號(hào) 斑馬消費(fèi)（ID:banmaxiaofei），作者：任建新，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
從2010年創(chuàng)立小米，到2021年“最后一次創(chuàng)業(yè)”造車，雷軍再度實(shí)現(xiàn)躍升。那么，2010年之前的雷軍，又來自哪里？
1992年進(jìn)入金山，從普通程序員，短短幾年就干到CEO，如今仍是體系龐大的“金山系”實(shí)際控制人。
此前數(shù)年，小米手機(jī)、小米汽車風(fēng)頭過盛，導(dǎo)致大家遺忘了雷軍的這張底牌。近年，隨著金山系業(yè)務(wù)輪流分拆上市，以及金山再次進(jìn)入爬坡期All in AI，市場(chǎng)正在重新審視這家公司的預(yù)期高度。
兩張王牌
雷軍，作為企業(yè)家IP中的頂流，靠著小米汽車爆紅帶來的財(cái)富效應(yīng)，一度成為新任中國(guó)首富——盡管他在這個(gè)位子上并沒有坐多久。
人們提起雷軍的時(shí)候，最明確的身份和標(biāo)簽是小米公司的創(chuàng)始人、掌舵者和精神領(lǐng)袖。
2010年創(chuàng)立小米之前，雷軍來自哪里？這不得不提到另一家老牌互聯(lián)網(wǎng)巨頭，金山。
1991年，天才少年雷軍，在完成席卷所有獎(jiǎng)學(xué)金、兩年修完四年課程、還沒畢業(yè)就創(chuàng)業(yè)等多項(xiàng)壯舉后，從武漢大學(xué)畢業(yè)，分配到航天系統(tǒng)工作。
僅僅干了幾個(gè)月，他便跳槽到金山。當(dāng)時(shí)，求伯君等人創(chuàng)辦的金山軟件，1989年發(fā)布了WPS1.0版本，成為全球較早的辦公軟件之一，風(fēng)頭正勁。
半年后，雷軍被求伯君提拔為金山北京開發(fā)部經(jīng)理，兩年后又火箭升任金山軟件總經(jīng)理。
在雷軍、求伯君等人的帶領(lǐng)下，金山軟件迎來自己的黃金時(shí)代。先后發(fā)布WPS97、金山影霸、金山詞霸以及《劍俠情緣》游戲等產(chǎn)品。
可以這么說，求伯君塑造了金山軟件的肉身，雷軍賦予了金山靈魂。
2007年，金山軟件港股上市。財(cái)務(wù)自由的雷軍馬放南山，離開業(yè)務(wù)一線，轉(zhuǎn)身成為一名天使投資人。
那段時(shí)間，雷軍在與魅族創(chuàng)始人黃章商談投資可能性的過程中，感受到了智能手機(jī)市場(chǎng)的巨大機(jī)會(huì)。
雷軍轉(zhuǎn)身創(chuàng)立小米，用互聯(lián)網(wǎng)思維顛覆手機(jī)行業(yè)，并發(fā)展出智能手機(jī)生態(tài)圈。最近幾年，他又將這種理念輸入到新能源汽車市場(chǎng)，這才有了現(xiàn)在的故事。
如果說，小米是雷軍的面子，那么，金山便是雷軍的里子。前者見證了商業(yè)大佬的高光時(shí)刻，后者鋪墊了意氣少年的來時(shí)路。
如今，雷軍不僅是小米集團(tuán)的實(shí)際控制人，也是金山軟件、金山辦公和金山云的實(shí)際控制人，并出任金山軟件非執(zhí)行董事、金山辦公董事兼名譽(yù)董事長(zhǎng)等職務(wù)。
只不過，在小米耀眼的光環(huán)下，雷軍的金山標(biāo)簽，顯得不夠突出罷了。
再度翻紅
2007年上市的金山軟件，在雷軍、求伯君等一眾互聯(lián)網(wǎng)大佬淡出一線管理層后，一度沉寂，直到近年重新翻紅。
作為老牌互聯(lián)網(wǎng)巨頭，金山軟件旗下業(yè)務(wù)涵蓋辦公軟件WPS、西山居游戲、金山云計(jì)算以及金山網(wǎng)絡(luò)等。
2010年，金山網(wǎng)絡(luò)與可牛影像合并成為獵豹移動(dòng)，2014年登陸美股。2019年，金山軟件拆分旗下辦公軟件業(yè)務(wù)，在上交所科創(chuàng)板上市。2020年，金山云在美股上市。
金山辦公旗下WPS，作為中文辦公軟件中唯一可以與Microsoft Office對(duì)壘的選手，最近幾年，依靠政務(wù)采購，以及在個(gè)人辦公軟件市場(chǎng)的滲透率提升，迎來了一輪穩(wěn)步增長(zhǎng)，并逐漸展現(xiàn)出超強(qiáng)的盈利能力。
2022年-2024年，金山辦公營(yíng)業(yè)收入分別為38.85億元、45.56億元、51.21億元，歸母凈利潤(rùn)分別為11.18億元、13.18億元、16.45億元，凈利率穩(wěn)定在30%以上。
近年，在優(yōu)異業(yè)績(jī)和AI概念的推動(dòng)下，金山辦公股價(jià)大幅飆升，最新市值接近1400億元，市盈率超過83。
西山居游戲工作室，靠著《劍網(wǎng)》這個(gè)長(zhǎng)紅大IP，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的游戲市場(chǎng)，仍然能夠占得一席之地。
金山軟件的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，也于近年迎來了一輪增長(zhǎng)周期。最近三年，公司營(yíng)業(yè)收入76.37億元、85.34億元、103.18億元，母公司擁有人應(yīng)占凈利分別為-60.49億元、4.83億元、15.52億元。
作為一家控股型的公司，金山軟件賬面資金長(zhǎng)期超200億元，在北京、武漢、珠海等地?fù)碛凶约旱漠a(chǎn)業(yè)園區(qū)。
如今，大家提起雷軍的產(chǎn)業(yè)版圖，已經(jīng)不再單單指小米，他身上的金山標(biāo)簽再次凸顯。
All in AI
欲戴王冠，必承其重。當(dāng)雷軍的金山標(biāo)簽越明顯，市場(chǎng)對(duì)其期待越高，業(yè)務(wù)層面的壓力便接踵而至。
WPS業(yè)務(wù)，早已隨著互聯(lián)網(wǎng)存量時(shí)代，進(jìn)入到低增長(zhǎng)階段。截至2024年6月，WPS全球月活設(shè)備數(shù)突破6億；到今年一季度末達(dá)到6.47億；而截至2025年6月，其規(guī)模6.51億，增速已經(jīng)下降至微乎其微。
而且，隨著傳統(tǒng)辦公軟件業(yè)務(wù)升級(jí)為WPS AI，需要不斷投入大量的研發(fā)費(fèi)用，一定程度上影響了金山辦公的盈利能力。
2022年-2024年以及2025年1-6月，金山辦公研發(fā)費(fèi)用分別為13.31億元、14.72億元、16.96億元、9.59億元，均占到營(yíng)業(yè)收入的30%以上。
今年上半年，金山辦公營(yíng)業(yè)收入26.57億元，同比增長(zhǎng)10.12%，歸母凈利潤(rùn)7.47億元，增速僅為3.57%。
金山軟件旗下另一大支柱游戲業(yè)務(wù)，近年也陷入了“成也劍網(wǎng)、困也劍網(wǎng)”的質(zhì)疑之中，同樣在今年上半年遭遇危機(jī)。
2025年1-6月，金山軟件游戲業(yè)務(wù)收入19.88億元，下滑近10%，其中二季度下滑更為明顯。主要原因便是此前的爆款游戲《塵白禁區(qū)》和《劍俠世界》流水下滑。
好在，西山居正在醞釀新的爆款游戲產(chǎn)品。社交推理游戲《鵝鴨殺》已于6月獲得版號(hào)，預(yù)約突破500萬，預(yù)計(jì)下半年上線；另外，《貓咪和湯》續(xù)作《貓咪和湯：魔法與美食》也已在5月份獲得版號(hào)。
另一邊，隨著金山對(duì)AI的布局漸漸深入，WPS AI也正在慢慢進(jìn)入狀態(tài)。
AI競(jìng)爭(zhēng)逐步進(jìn)入下半場(chǎng)，行業(yè)核心正在從大模型，轉(zhuǎn)向真正的AI應(yīng)用場(chǎng)景。AI擅長(zhǎng)的文字輸出能力，正好與WPS的長(zhǎng)期積累對(duì)應(yīng)。
目前，金山辦公已經(jīng)推出了自己的原生Office辦公智能體“WPS靈犀”，修改文檔、做PPT以及提供知識(shí)庫協(xié)助，都不在話下。截至2025年6月底，WPS AI月活已經(jīng)達(dá)到2951萬。
哪怕影響業(yè)績(jī)，也要全力以赴。金山對(duì)AI的All in，再次體現(xiàn)了雷軍式的企業(yè)精神。
前幾天，金山在武漢光谷的軟件園正式開園。這片產(chǎn)業(yè)園區(qū)總建筑面積超過3萬平方米，總投資約40億元。
雷軍在開園活動(dòng)發(fā)言中表示，到今年年底，武漢金山、小米研發(fā)中心，將達(dá)到萬人規(guī)模。
也許在不久的將來，金山通過AI辦公實(shí)現(xiàn)彎道超車，能夠成為雷軍系企業(yè)中，真正與小米比肩的另一大巨頭。
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