各家已經(jīng)把比拼轉(zhuǎn)向了場景化落地能力上的較量，甚至拉上客戶一起來站臺。
作者丨巴里
編輯丨關(guān)雎
圖源丨Midjourney
近期，Manus宣布退出中國市場后，AI智能體（Agent）賽道、尤其是通用型Agent領(lǐng)域，再次成為行業(yè)熱議焦點。
金沙江創(chuàng)投主管合伙人朱嘯虎在社交平臺公開發(fā)表觀點，今天的Al Agent創(chuàng)業(yè)非常像互聯(lián)網(wǎng)早期的個人站長，DeepSeek總結(jié)的當(dāng)年從個人站長起步，最終成長為有影響的互聯(lián)網(wǎng)公司的案例，今天的Al Agent創(chuàng)業(yè)者值得參考一下。
有網(wǎng)友在評論區(qū)表示：“問題在于能不能有黏性。終局里，大模型最后一定會吃掉所有Agent，但是很多中間離場的玩家也可以滿載而歸。”對此，朱嘯虎直言："大模型會吃掉90%的Agent"。
那么，創(chuàng)業(yè)公司做Al Agent、尤其是通用型Agent機會還有多大？到底什么樣的項目更受投資人青睞、更有希望跑出來呢？
面對巨頭，創(chuàng)業(yè)公司做通用Agent難度較大
“盡管業(yè)界對能否實現(xiàn)嚴格意義上的AGI仍存在分歧，但大家對Agent能否提升行業(yè)生產(chǎn)力或改變生產(chǎn)關(guān)系已基本達成共識，我們對此并無疑慮?！比涨霸诼?lián)想創(chuàng)投2025 CVC創(chuàng)投周上，聯(lián)想集團副總裁、聯(lián)想創(chuàng)投管理合伙人王光熙在談及Agent賽道時表示。
首先，如何定義Agent是關(guān)鍵。
從某種意義上說，做垂直AI應(yīng)用的公司最終可能走向Agent化。如果將Agent定義為能夠相對全鏈條、全自動地像數(shù)字員工一樣，端到端解決長線程問題，并通過高級別語義對話進行修正和實踐，那么未來大部分AI應(yīng)用（無論是個人還是企業(yè)級）都可能Agent化。
王光熙非常相信這一趨勢將會發(fā)生。
其次，從機構(gòu)角度來說，他并不會在意個別公司或明星項目的成敗。在互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展浪潮中，既有成功的明星公司，也有失敗的案例。一家公司的成敗并不能代表整個賽道的前景。
目前，大部分公司都不一定自己做基模（基礎(chǔ)模型），但是基模能不能解決所有問題仍面臨挑戰(zhàn)。
他指出，在海外市場，美國很多的垂直類AI SaaS在法律、醫(yī)療等領(lǐng)域已顯現(xiàn)明顯進展，無論是融資、團隊發(fā)展還是客戶訂單量都表現(xiàn)突出。AI編程等領(lǐng)域也已切實落地——美國互聯(lián)網(wǎng)和IT大廠一邊高喊“All in AI”，一邊裁員，恰恰說明AI已經(jīng)能替代部分編程工作。當(dāng)然，距離完全自主的Agent仍有階段性差距，但自動化工具（如更高效的編程助手）正在逐步實現(xiàn)更多功能。
中國過去在消費類APP領(lǐng)域一直表現(xiàn)優(yōu)異，但國內(nèi)Agent的機會未來會怎么樣、以什么樣的方式呈現(xiàn)還存在風(fēng)險和挑戰(zhàn)。
王光熙認為，企業(yè)級Agent市場還是挺有機會，但通用類Agent確實難度較大。像阿里這樣的大廠兼具模型和流量優(yōu)勢，通用類產(chǎn)品的創(chuàng)業(yè)公司難度更大，但這并不意味著沒有機會。歷史上，每一次技術(shù)革命都會催生新巨頭，盡管類似萬里挑一的概率極低，但可能性始終存在。
投資人更看重扎根垂直行業(yè)、兼顧國內(nèi)外市場
那么，未來到底什么樣的Al Agent項目能夠真正跑出來、能夠?qū)嶋H落地，就成為了大家關(guān)注的話題。
王光熙分享了一段今年看項目的經(jīng)歷：上半年，我們關(guān)注到一個特別早期的商業(yè)營銷類Agent項目，團隊非常年輕，成員并非純大模型技術(shù)背景出身，但他們深度了解垂直行業(yè)——對行業(yè)生態(tài)、隱性規(guī)則的Know-how理解透徹，且擅長將這些復(fù)雜的行業(yè)規(guī)則轉(zhuǎn)化為軟件層面的抽象化、結(jié)構(gòu)化設(shè)計，最終落地為優(yōu)質(zhì)的AI軟件。他們的產(chǎn)品雛形推進速度很快，我們看過之后認為確實能解決實際問題。
他指出，這類項目的核心壁壘在于行業(yè)數(shù)據(jù)飛輪效應(yīng)：雖然初期進入門檻不高（外行可能覺得“了解行業(yè)規(guī)則就能做”），但一旦積累起客戶和數(shù)據(jù)，后續(xù)的黏性、產(chǎn)品閉環(huán)迭代會形成獨特優(yōu)勢。
不過需注意，技術(shù)壁壘并非這類項目的核心——模型能力受限于基模進展，他們能做的是將數(shù)據(jù)驅(qū)動的模型優(yōu)化、微調(diào)做到極致，而這一過程高度依賴快速商業(yè)拓展，不僅是拿訂單，更要實現(xiàn)客戶數(shù)據(jù)沉淀、黏性提升與產(chǎn)品迭代的正向循環(huán)。
在早期項目估值方面，王光熙更看重團隊能否兼顧國內(nèi)外市場。
國內(nèi)與海外市場各有特點，尤其是軟件和AI應(yīng)用領(lǐng)域，若能同時利用國內(nèi)資源并開拓海外市場，其價值會顯著放大。短期來看，出海能力尤為關(guān)鍵——能否在全球范圍內(nèi)快速積累數(shù)據(jù)、用戶并拓展商機，對AI應(yīng)用類項目尤為重要。
這類項目的另一大特點是行業(yè)Know-how壁壘的獨特性。每個垂直領(lǐng)域看似沒有明顯門檻，但實際差異極大：比如數(shù)字人、數(shù)字圖像領(lǐng)域，真正做過與沒做過的團隊，在技術(shù)產(chǎn)品化、運營落地上的差距非常顯著。
以“隨幻科技”為例，他們長期深耕數(shù)字傳播行業(yè)，在此基礎(chǔ)上將AI技術(shù)融入原有產(chǎn)品進行升級迭代，這類項目就更有潛力。
不同Agent項目的立足點和切入點各異，這也是王光熙認為未來市場會“百花齊放”的原因——基模不會吞噬所有邊際價值，多元化的行業(yè)組合（能耗、競爭力、數(shù)據(jù)、資源等獨特配置）會催生多樣化機會。盡管單個項目的成敗仍存不確定性，但這一判斷在國內(nèi)和美國等主要創(chuàng)業(yè)市場已形成高度共識。
40%智能體項目因商業(yè)模式不清晰將被市場淘汰
之所以圍繞Al Agent的討論再度掀起熱潮，與Manus退出中國市場的消息不無相關(guān)。
時間回溯至2025年3月，通用Al Agent領(lǐng)域的明星公司Manus憑借一段演示視頻迅速躥紅。
視頻中，Manus智能體展示了自動篩選簡歷、分析股票、規(guī)劃旅行等復(fù)雜任務(wù)處理能力，其表現(xiàn)堪比人類專業(yè)人士。這段視頻在科技圈引發(fā)轟動，內(nèi)測邀請碼一度一碼難求。
硅谷頂級風(fēng)投Benchmark率先領(lǐng)投7500萬美元，公司估值隨之飆升至5億美元。媒體競相將其譽為"下一代人機協(xié)作范式"的開創(chuàng)者。
產(chǎn)品發(fā)布首周，Manus便吸引200萬用戶預(yù)約注冊，內(nèi)測碼在二手交易平臺被炒至10萬美元天價。市場普遍認為，AI領(lǐng)域即將迎來繼ChatGPT之后的又一爆發(fā)性增長節(jié)點。
然而，市場熱情消退的速度同樣驚人。短短四個月后，隨著用戶體驗深入，Manus的實際表現(xiàn)與宣傳視頻之間的差距逐漸暴露。訪問量開始逐月下滑，熱度迅速衰減。
業(yè)內(nèi)分析指出，Manus的核心技術(shù)存在明顯短板——其智能體并非基于自主研發(fā)的大模型，而是依賴OpenAI的GPT-4和Anthropic的Claude等第三方模型，自身僅通過封裝實現(xiàn)功能集成。
這種模式被業(yè)界諷刺為"AI套殼智能體"：雖然能夠拆解任務(wù)流程，但在執(zhí)行環(huán)節(jié)高度依賴預(yù)設(shè)的RPA（機器人流程自動化）規(guī)則，一旦遇到超出預(yù)設(shè)范圍的復(fù)雜場景便會直接卡殼。
Manus的困境并非孤立事件。另一家明星Agent企業(yè)瀾碼科技早在2025年初就因融資斷裂導(dǎo)致員工薪資停發(fā)數(shù)月，目前正尋求并購機會以維持運營。
而如今，一批更加專注于解決實際應(yīng)用場景、垂直行業(yè)的Al Agent在今年的2025世界人工智能大會（WAIC）上紛紛亮相，甚至拉上客戶一起來站臺。
例如，階躍星辰聚焦智能終端Agent的方向，重點布局汽車、手機、IoT設(shè)備等關(guān)鍵應(yīng)用場景，已覆蓋國內(nèi)超過一半頭部國產(chǎn)手機廠商，深度合作打造手機 Agent體驗；甚至拉上了吉利一起站臺推出了AI智能座艙，實現(xiàn)行業(yè)內(nèi)端到端語音大模型首次量產(chǎn)上車。
另一方面，階躍星辰正在拓展垂直行業(yè)的應(yīng)用，與金融財經(jīng)、內(nèi)容創(chuàng)作、零售等領(lǐng)域的行業(yè)頭部公司深度合作，共同打造面向C端的場景化應(yīng)用，比如在城市治理方面，與上海電信打造出城市服務(wù)新標桿——數(shù)字電話亭，為這張城市名片注入AI能力，在數(shù)字公話亭里提供AI助老、AI文旅、AI政務(wù)等功能。
月之暗面則低調(diào)展出其主力模型Kimi2，主打代碼能力和Agentic任務(wù)處理，定位更偏向面向開發(fā)者的效率工具型模型。
百望股份與沐曦科技聯(lián)合發(fā)布的"一帶一路"交易合規(guī)智能體，則瞄準跨境貿(mào)易場景的合規(guī)管理需求；意言科技的工業(yè)智能體平臺"泰然AIP"探索制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，通過AI技術(shù)幫助工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)降本增效；螞蟻數(shù)科則發(fā)布金融推理大模型與Agent深度整合方案，推動金融服務(wù)智能化升級；壹沓科技發(fā)布了供應(yīng)鏈領(lǐng)域首個具備自主規(guī)劃能力的垂類AI智能體（Agent）平臺——運小沓數(shù)字員工4.0。
可以說，Al Agent如今的競爭已從技術(shù)參數(shù)比拼轉(zhuǎn)向場景化落地能力的較量。無論是消費電子、汽車、城市治理，還是金融、制造、貿(mào)易等領(lǐng)域，能夠解決具體行業(yè)痛點、實現(xiàn)商業(yè)閉環(huán)的項目更受投資人和市場青睞。
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