劉二海呼吁三項舉措支持“生而全球化”科創(chuàng)企業(yè)：支持人民幣基金通過ODI投資到海外架構(gòu)的中國創(chuàng)業(yè)企業(yè)，將跨國公司“資金池”也給予創(chuàng)業(yè)企業(yè)海外投資，擴大QDLP投資國內(nèi)基金管理人管理的美元基金。

在2025 DEMO WORLD企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)投大會上，劉二海發(fā)表了《生而全球化的環(huán)境變量》演講。四年前，愉悅資本創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人劉二海提出創(chuàng)業(yè)企業(yè)“生而全球化”的展望，現(xiàn)在廣為人知。

這一代勇于搏擊海浪的中國企業(yè)家在創(chuàng)造了高效率的生產(chǎn)制造及數(shù)字化生態(tài)體系后，面對新全球化大勢所趨，必須迅速適應新格局下的環(huán)境變量。

貿(mào)易互利驅(qū)動的環(huán)境演變

2004年，諾貝爾經(jīng)濟學獎得主薩繆爾森發(fā)文指出，如果中美貿(mào)易僅限于“襯衫換飛機”——中國持續(xù)生產(chǎn)襯衫，哪怕效率提高，對其他國家的影響都是有限的。但如果中國開始生產(chǎn)飛機——正如今天中國生產(chǎn)汽車，則可能會對其他國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)造成長期影響。

上一階段的全球化中，基于“比較優(yōu)勢”的全球貿(mào)易帶來了貿(mào)易參與方的互利，但隨著發(fā)展中國家以相對更高的增長率逐漸趕上，發(fā)達國家的某些產(chǎn)業(yè)受到了影響，認為過去帶來利益的貿(mào)易帶來的是負面效應，進而采取了措施。但發(fā)達國家如果不與發(fā)展中國家貿(mào)易，他們的技術(shù)優(yōu)勢又如何變現(xiàn)？

因此，盡管關(guān)稅戰(zhàn)是熱門話題，但發(fā)達國家與發(fā)展中國國家的經(jīng)貿(mào)關(guān)系仍在持續(xù)，這說明國際貿(mào)易內(nèi)在的互利性驅(qū)動參與各方依舊維持著一定規(guī)模水平上的貿(mào)易往來。

從2000年到2023年間，新興市場在全球進口中的占比逐漸上升至約35%，與G7國家相當。對中國而言，新興市場在出口中扮演了不可或缺的角色。中東、東南亞、拉美、中亞等地區(qū)的市場正在迅速崛起，成為中國企業(yè)的重要增長點。

上一階段，形容中國企業(yè)是“上不著天、下不著地“——經(jīng)濟實力、人力資本上升，中國在成本方面已經(jīng)沒有優(yōu)勢了，但高科技實力距離發(fā)達國家還有一定差距?，F(xiàn)階段，中國在很多領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了突破，中國在AI領(lǐng)域的發(fā)展就體現(xiàn)了這一點。即使是傳統(tǒng)優(yōu)勢項目的新能源汽車也因為智能輔助駕駛有了新故事。這些領(lǐng)域的突破使得中國企業(yè)能夠?qū)a(chǎn)業(yè)鏈全球布局，同時擁有對知識產(chǎn)權(quán)和核心技術(shù)的掌控，這不只是技術(shù)或者產(chǎn)品的提升，而是影響中國企業(yè)全球化的要素。

傅高義先生先后寫了兩本關(guān)于日本的著作：《日本第一》和《日本還是第一嗎？》，總結(jié)了日本應對貿(mào)易爭端的三個解決方案：自我限制出口、直接投資和知識產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移。用直接投資做ODI的方式，日本在海外再造了一個日本。這個過程里，日本出海企業(yè)自身的成長速度也會很快，比如松下、豐田等等。每一次全球技術(shù)變革都會帶動一批企業(yè)實現(xiàn)飛躍發(fā)展，巔峰的90年代，全球市值十大公司中有八家都是日本企業(yè)。

總結(jié)來看，發(fā)達國家與發(fā)展中國家的貿(mào)易因其互利性將長期存在；新興市場的貿(mào)易量快速增長，成為中國企業(yè)的重要增量市場；通過海外直接投資（ODI）和本地化生產(chǎn)，中國企業(yè)在優(yōu)勢領(lǐng)域仍有巨大發(fā)展空間。

AI技術(shù)的安全、普惠和以人為本

從網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟到智能經(jīng)濟是一次重大變革。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟催生了社交網(wǎng)絡(luò)、電子商務等平臺商業(yè)模式，遵循“收益遞增”規(guī)律。智能經(jīng)濟時代，我們首先觀察到了生產(chǎn)率的大幅躍遷；智能技術(shù)帶來了生產(chǎn)端和用戶端的雙邊重構(gòu)，使得商業(yè)的價值體系發(fā)生了非常大的變化；另一個非常明顯的特點就是軟硬結(jié)合。

目前，AI還處在投資期，一般意義上，一個行業(yè)里往往是基礎(chǔ)設(shè)施首先賺錢，然后是典型應用，隨后變成基礎(chǔ)設(shè)施向所有的行業(yè)進行滲透?；A(chǔ)設(shè)施具備普遍性、安全性、可靠性、經(jīng)濟性，由此滲透到社會生活方方面面。智能駕駛、智慧工廠，這些都是智能+行業(yè)應用的代表。我們也投資了Momenta，它是中國裝車最多的智駕系統(tǒng)，可見AI對產(chǎn)業(yè)層面的帶來了持續(xù)和深刻的改變。

中國AI在海外發(fā)展走出了一條不同的道路，主要表現(xiàn)為開源、普惠、本地化人才。開源,贏得了東道國對系統(tǒng)的信任；普惠,意味著成本優(yōu)勢，即使偏遠的山區(qū)、海島都能享受到AI服務；要真正本地化，培育本地人才、帶動當?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展。中國企業(yè)的新國際化帶動了中國AI在海外部署，并且已經(jīng)成為這些企業(yè)國際化的一個要素。

資本市場的發(fā)展

7月2日，瑞幸咖啡在紐約開設(shè)兩家門店，這是瑞幸全球化的重要一步。2024年，瑞幸實現(xiàn)345億元收入和35.4億元利潤。不止瑞幸，更多中國品牌也獲得了國際資金和海外用戶的認可。新近上市的蜜雪冰城則在今年3月3日在香港上市時，凍結(jié)1.84萬億港幣的申購資金，成為新一代“凍資王”。寧德時代以H股相對于A股7%的溢價在港股市場發(fā)行。此外，泡泡瑪特、比亞迪這些企業(yè)也都在香港市場表現(xiàn)不俗。

那么，港股市場的熱度還能持續(xù)多久？換言之，港股是周期循環(huán)還是結(jié)構(gòu)重塑？所謂重構(gòu)是有了更好的資產(chǎn)，有了不一樣的資金來源；同時，市場又呈現(xiàn)出賺錢效應。能不能持續(xù)，則取決于這些企業(yè)未來的長期盈利狀況，以及國際環(huán)境變化。

來看一級市場。美國約37%的風險投資資金投向AI領(lǐng)域，規(guī)模達到2000億美元。中國大約是2,000億人民幣，政府不遺余力地支持VC、創(chuàng)業(yè)企業(yè)。今天在松江召開的企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)投大會就是地方政府對創(chuàng)投的持續(xù)支持，我們表示感謝！同時，這也是我們持續(xù)努力的新起點。

我們期待進一步的金融政策支持，比如人民幣基金通過ODI投資到海外架構(gòu)的中國創(chuàng)業(yè)企業(yè)，將跨國公司“資金池”也給予創(chuàng)業(yè)企業(yè)海外投資，擴大QDLP投資國內(nèi)基金管理人管理的美元基金。這些政策將助力中國企業(yè)的全球化，同時推動人民幣國際化進程。巴西的Nubank是一家金融科技創(chuàng)業(yè)公司，市值已達600多億美元。作為巴西領(lǐng)先的全品類數(shù)字金融服務平臺，Nubank目前已為超5,000萬用戶提供金融服務，展現(xiàn)了數(shù)字金融領(lǐng)域的巨大潛力。

中國企業(yè)引領(lǐng)的全球化正在迅猛發(fā)展。這批企業(yè)生于全球化環(huán)境，照顧本地利益相關(guān)者，擅用數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施成為他們出海的關(guān)鍵要素。新興市場是中國企業(yè)新的增量市場，而AI技術(shù)則為中國企業(yè)全球化帶來獨特優(yōu)勢。貨幣和金融政策方面如果有進一步配套支持，對這些企業(yè)會有非常大的幫助，進而也會促進人民幣的國際化進程。

我們相信，洞悉環(huán)境變量，不斷優(yōu)化工具和方法，將涌現(xiàn)出更多來自中國的優(yōu)秀世界企業(yè)。

謝謝大家！