“企業(yè)出海不要輕視地緣政治和當(dāng)?shù)乇O(jiān)管，要把理解當(dāng)?shù)匚幕鳛楹诵母?jìng)爭(zhēng)力，更不能以‘卷’的心態(tài)出海，要為當(dāng)?shù)貏?chuàng)造就業(yè)。貿(mào)易摩擦高發(fā)期正是機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)，我們要做減少摩擦的事情，比如跨境匯款、外匯管理、智能物流等。對(duì)沖世界的不確定性，反而是商業(yè)機(jī)會(huì)。”
——BAI Capital 創(chuàng)始及管理合伙人龍宇
BAI Capital成立于2008年，前身為歐洲傳媒巨頭貝塔斯曼集團(tuán)旗下的貝塔斯曼亞洲投資基金。迄今已成功投出40余家獨(dú)角獸企業(yè)，完成18個(gè)IPO，代表案例包括聯(lián)易融、網(wǎng)易云音樂、順豐同城、易鑫、叮咚買菜、BIGO、Stori、Keep、樂薦、圖達(dá)通等。
早在2015年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)出海的初代浪潮中，BAI便憑借其天然的國際化視野，在龍宇的帶領(lǐng)下，率先布局海外市場(chǎng)。“China-Based Global Company”由此成為其長(zhǎng)期堅(jiān)持的重要投資主題。
在海外市場(chǎng)的深耕中，龍宇對(duì)中國企業(yè)出海、AI、新一代創(chuàng)業(yè)者等話題有著很深的理解。4月17日，在創(chuàng)業(yè)邦2025璀璨女性影響力大會(huì)上，龍宇就以上話題，與騰訊新聞科技主筆、《張小珺商業(yè)訪談錄》制作人張小珺展開了一場(chǎng)深度對(duì)話。
以下為對(duì)話內(nèi)容，由創(chuàng)業(yè)邦整理發(fā)布：
一、出海：任何時(shí)候都是最好也是最壞的時(shí)代
張小珺：你過去花了很多時(shí)間在海外，這是為什么？你為什么如此關(guān)注出海？
龍宇：中國是一個(gè)高度國際化的國家。我創(chuàng)立BAI資本之前在一家德國公司貝塔斯曼工作，還親手關(guān)掉了其中國書友會(huì)，因此我對(duì)跨國企業(yè)在中國的發(fā)展是有很深的身份共鳴的。我從不覺得“出?！笔莻€(gè)命題，我的生活狀態(tài)一直是頻繁出差，去歐洲、美國和世界各地。十幾年前我就開始關(guān)注有國際化意識(shí)和行動(dòng)的中國創(chuàng)投企業(yè)，當(dāng)時(shí)出海的緊迫性遠(yuǎn)沒有今天突出。
張小珺：全球化仍有許多問題，包括關(guān)稅戰(zhàn)等。你如何看待這一輪關(guān)稅戰(zhàn)？你認(rèn)為如今對(duì)創(chuàng)業(yè)者而言，是一個(gè)全球化更好的時(shí)代，還是更差的時(shí)代？
龍宇：任何時(shí)候都是最好的時(shí)代，也是最壞的時(shí)代。這一輪關(guān)稅戰(zhàn)會(huì)持續(xù)很久，其情緒從2008年金融危機(jī)之后就開始蔓延，大家也開始質(zhì)疑大衛(wèi)·李嘉圖的理論。我認(rèn)為這一輪關(guān)稅戰(zhàn)不是國與國之間、而是新勢(shì)力與舊勢(shì)力之間的摩擦，是全球民粹主義對(duì)原有國際秩序的挑戰(zhàn)。企業(yè)不應(yīng)僅從國家關(guān)稅的角度看問題，而應(yīng)將其視為融入全球社區(qū)與生態(tài)、適應(yīng)新商業(yè)秩序的契機(jī)。基于這一邏輯，先打造匹配需求的產(chǎn)品和服務(wù)，再構(gòu)建相應(yīng)的組織形態(tài)，或許才是更合理的發(fā)展路徑。
張小珺：你會(huì)鼓勵(lì)今天想要出海的創(chuàng)業(yè)者們嗎？
龍宇：我肯定會(huì)鼓勵(lì)。但今天仍希望出海的創(chuàng)業(yè)者，心態(tài)上不能是為了逃避國內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)，抱著“降維打擊”的幻想去海外碰碰運(yùn)氣，而應(yīng)該建立在足夠的自信基礎(chǔ)上。過去這些年，中國企業(yè)已經(jīng)積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，也打下了堅(jiān)實(shí)的全球化基礎(chǔ)。中國企業(yè)也不是第一天走出國門，供應(yīng)鏈早已帶著我們走到了東南亞、墨西哥、歐洲等市場(chǎng)。同時(shí)，像TikTok這樣的軟性服務(wù)也已經(jīng)向世界證明，中國企業(yè)具備實(shí)現(xiàn)全球性成功的普遍性能力；DeepSeek也已經(jīng)證明，中國在全球技術(shù)最前沿的領(lǐng)域，無論是在To B還是To C端都有巨大的聲量和信心。所以我鼓勵(lì)大家出海。
當(dāng)前的高額關(guān)稅顯然是不可持續(xù)的，但其在短期波動(dòng)下帶來的直接影響，是企業(yè)普遍不愿投入，尤其不愿進(jìn)行長(zhǎng)期投入。在這樣的背景下，如果我們此時(shí)要思考國際化的路徑（我這里說的不是“全球化”），那么問題的核心將是：在哪些國家或地區(qū)、在哪些商業(yè)方向上，有可能實(shí)現(xiàn)更有突破性的進(jìn)展？答案很可能指向一種“Glocal Approach”，也許是在服務(wù)領(lǐng)域的“Local to Local”。企業(yè)可以將自身的品牌能力、經(jīng)驗(yàn)積累、用戶洞察和組織策略遷移到海外市場(chǎng)，在當(dāng)?shù)貏?chuàng)造就業(yè)、創(chuàng)造機(jī)會(huì)，通過強(qiáng)有力的商業(yè)組織能力，來解決那些不太受關(guān)稅影響的本地服務(wù)與本地供給問題。
張小珺：全球化和國際化的區(qū)別是什么？
龍宇：全球化其實(shí)是一種宗教。很多人覺得只要是相對(duì)效率最高的東西就能在外“降維打擊”。但我們團(tuán)隊(duì)特別避免用“卷”這個(gè)詞。“卷全球化”是一種過于簡(jiǎn)單粗暴的理解方式，認(rèn)為全球貿(mào)易和交流應(yīng)當(dāng)完全建立在理性分工的基礎(chǔ)上：誰的效率最高，誰就承擔(dān)相應(yīng)的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，其他國家便從其購買產(chǎn)品，每一個(gè)經(jīng)濟(jì)體都理性地占據(jù)全球價(jià)值鏈上的最佳位置，實(shí)現(xiàn)最優(yōu)配置與最高效率的交易。但現(xiàn)實(shí)遠(yuǎn)比這種理想圖景復(fù)雜得多。各國在推動(dòng)本國就業(yè)、保護(hù)本土文化、調(diào)節(jié)地區(qū)發(fā)展差異方面，往往會(huì)設(shè)立各種壁壘。而每一個(gè)國家內(nèi)部的財(cái)富再分配機(jī)制也極其復(fù)雜，使得這種“理性分工”難以真正全面落地。
國際化在全球形成幾個(gè)區(qū)塊和壁壘后，更強(qiáng)調(diào)準(zhǔn)確性。現(xiàn)在沒有簡(jiǎn)單按價(jià)值觀或地緣劃分的陣營了。比如，中國離東南亞近，大家認(rèn)為會(huì)比較熟悉。但東南亞千差萬別，從語言、政治、宗教到治理體系透明度都跟我們不一樣，甚至可能還不如遙遠(yuǎn)的墨西哥跟我們更像，起碼墨西哥的GDP和我們一樣。
所以我說的國際化是：第一，沒有全球大一統(tǒng)的標(biāo)準(zhǔn)了，不會(huì)再出現(xiàn)像Google、Facebook、Microsoft這類單一標(biāo)準(zhǔn)能賣到全球的產(chǎn)品；第二，每個(gè)地區(qū)都需要認(rèn)真研究，要基于當(dāng)?shù)匦枨蠛妥陨砟芰?，一個(gè)國家、一個(gè)地區(qū)、一個(gè)圈層、一個(gè)社群地去精準(zhǔn)突破。誰是朋友，誰是對(duì)手，誰是可以結(jié)盟的力量，必須有清晰判斷。在這個(gè)充滿博弈的時(shí)代，“遠(yuǎn)交近攻”、“合縱連橫”是企業(yè)全球化布局的基本功。即便是AI這樣的前沿技術(shù)產(chǎn)品，也必須明確要在哪個(gè)市場(chǎng)形成突破和沉淀，時(shí)間表與路徑設(shè)計(jì)都要精準(zhǔn)到位，幾乎沒有容錯(cuò)空間。你選擇進(jìn)入哪個(gè)國家，往往從第一天起，就已經(jīng)決定了整盤棋的成敗。
張小珺：有沒有優(yōu)秀的國際化樣本可以參照？
龍宇：我想講一下我有親身經(jīng)歷的墨西哥。墨西哥從前其實(shí)從未作為一個(gè)國家在大家的關(guān)注點(diǎn)中出現(xiàn)，因?yàn)樗鼘?duì)中國人來說太小、太遠(yuǎn)了。大家說起墨西哥時(shí)可能就會(huì)想到拉丁美洲，但其實(shí)如果你翻開Wikipedia就會(huì)發(fā)現(xiàn)，墨西哥位于北美洲最南端。一百年前的“墨西哥帝國”曾經(jīng)是美洲最大的國家，后來戰(zhàn)敗割讓了大片土地給美國，所以墨西哥和美國有著千絲萬縷的聯(lián)系，可以說是與美國經(jīng)濟(jì)同頻共振的。
墨西哥在某種意義上就像是美國的“五環(huán)外”。如果把墨西哥“切開”來看，會(huì)發(fā)現(xiàn)它是一種“雙速結(jié)構(gòu)”：一半經(jīng)濟(jì)正在高速增長(zhǎng)，另一半則處于衰退或停滯狀態(tài)（尤其是那些在美墨加關(guān)稅夾擊下被迫流離失所的農(nóng)業(yè)人口）。這種分化一定程度上掩蓋了墨西哥整體的增長(zhǎng)潛力。
其實(shí)，墨西哥并不是一個(gè)“后來者”。早在1968年，它就已舉辦奧運(yùn)會(huì)了。墨西哥工業(yè)基礎(chǔ)深厚，今天，它已是全球第四大汽車制造基地。過去二三十年間，中國、韓國、日本等國家的企業(yè)就已陸續(xù)將半導(dǎo)體、汽車、消費(fèi)電子等制造業(yè)系統(tǒng)性地轉(zhuǎn)移到墨西哥。這并不是一個(gè)“突然發(fā)生的趨勢(shì)”，墨西哥的蒙特雷，已連續(xù)經(jīng)歷了二十年的繁榮。
文化心理上，墨西哥人與把他們當(dāng)作“保安、保姆、司機(jī)”的角色的美國相對(duì)疏離，反而對(duì)來自中國的企業(yè)反而抱有更多尊重和好感。在這樣的背景下，中國的產(chǎn)品和服務(wù)正好契合墨西哥的消費(fèi)結(jié)構(gòu)與文化需求。因此，我們看到滴滴、小米、華為等品牌已在墨西哥深耕多年，不僅贏得市場(chǎng)，更贏得了民間的尊重與信任。
我們投資的一家華裔創(chuàng)立的數(shù)字銀行Stori，也成了墨西哥的國民品牌。中國的金融科技在風(fēng)控能力方面具有顯著優(yōu)勢(shì)，對(duì)于處于和中國類似發(fā)展階段的墨西哥來說，可以說是“對(duì)癥下藥”——相較于美國所輸出的經(jīng)驗(yàn)體系，中國的做法往往更接地氣、更貼近本地實(shí)際。這是一個(gè)非常具體的案例：當(dāng)我們精準(zhǔn)進(jìn)入某個(gè)國家市場(chǎng)，深入理解其內(nèi)部運(yùn)行邏輯，并將中國的經(jīng)驗(yàn)以系統(tǒng)化方式輸出時(shí)，所帶來的價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過簡(jiǎn)單的技術(shù)復(fù)制。我們不要以“降維打擊者”的姿態(tài)進(jìn)入市場(chǎng)，而應(yīng)以貢獻(xiàn)者、服務(wù)者的角色，真正為當(dāng)?shù)貥?gòu)建起包容性、普惠性的金融服務(wù)體系。
張小珺：這也是“Going global is going local”的生動(dòng)表達(dá)。
龍宇：對(duì)，是“Glocal”。這個(gè)詞在西方管理學(xué)被強(qiáng)調(diào)了二十多年，中國人以前不太提，因?yàn)槲覀儑鴥?nèi)市場(chǎng)太大，出去就是降維打擊。但其實(shí)是當(dāng)時(shí)面對(duì)的挑戰(zhàn)還不夠大。
張小珺：創(chuàng)業(yè)者出海常見的誤區(qū)是什么？
龍宇：十幾年前，印度也曾是出海熱點(diǎn)。那時(shí)我們投了一家名叫 Club Factory 的公司，由兩位斯坦福歸來的創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)辦。他們完全以理性出發(fā)，用算法精算模型推演，在“10美元包郵”的前提下依然能夠?qū)崿F(xiàn)盈利。算法告訴他們印度的ROI最高，于是他們調(diào)動(dòng)中國供應(yīng)鏈資源，全面押注印度跨境業(yè)務(wù)。
當(dāng)時(shí)我們也曾建議：是否考慮布局第二、第三個(gè)市場(chǎng)，以分散潛在風(fēng)險(xiǎn)？但他們深信模型的理性假設(shè)，認(rèn)為只要數(shù)據(jù)成立，就不會(huì)出現(xiàn)問題。然而，他們忽視了一個(gè)關(guān)鍵變量：不是經(jīng)濟(jì)學(xué)原理起決定作用，也不是市場(chǎng)需求主導(dǎo)局勢(shì)，而是地緣政治的突變。就在業(yè)務(wù)飛速擴(kuò)張、躋身印度電商市場(chǎng)前三時(shí)，印度政府突然出臺(tái)政策，全面打擊中國企業(yè)。Club Factory和Bigo、字節(jié)跳動(dòng)一樣，在一夜之間被掃地出門。
因此，第一，要重視地緣政治和當(dāng)?shù)乇O(jiān)管，把理解當(dāng)?shù)匚幕鳛楹诵母?jìng)爭(zhēng)力；第二，不要以“卷”的心態(tài)出海，而是要?jiǎng)?chuàng)造增量，創(chuàng)造更好的用戶體驗(yàn)，為當(dāng)?shù)貏?chuàng)造就業(yè)；第三，貿(mào)易摩擦高發(fā)期正是機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)，我們要做減少摩擦的事情，比如跨境匯款、外匯管理、智能物流等。對(duì)沖世界的不確定性，反而是商業(yè)機(jī)會(huì)。
張小珺：你如何看待現(xiàn)在的中國科技出海？
龍宇：作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，中國科技含量肯定很高，尤其是在消費(fèi)科技方面，我們積累更多，這是自然的比例問題。中國在制造業(yè)方向上有許多先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，制造業(yè)只是基礎(chǔ)，上面還有很多衍生。比如奢侈品行業(yè)，我剛從東莞一家奢侈品公司的設(shè)計(jì)工作室過來，有三百多位中國女性在實(shí)驗(yàn)室里，負(fù)責(zé)從設(shè)計(jì)需求到設(shè)計(jì)方案，再到數(shù)控機(jī)床，3D打印、3D成像和流程管理等幾十道工序，所以生產(chǎn)出來的包包輕、軟、柔、耐磨，滿足設(shè)計(jì)需求。全流程獨(dú)立自主，這就是秘密武器。
中國有輸出，是因?yàn)橹袊蟹e累。過去三十年間，中國有一萬個(gè)工程創(chuàng)新發(fā)生，這些創(chuàng)新不是相加，而是相乘的關(guān)系。所以當(dāng)然要出海。
二、新時(shí)代的美德是“克制”
張小珺：現(xiàn)在雖然不是全球化的好時(shí)代，但DeepSeek、TikTok、小紅書這些企業(yè)，已經(jīng)在全球化了，你怎么看？
龍宇：這就是信心所在。DeepSeek這家公司姿態(tài)優(yōu)雅，以“開源到底”的方式，向全世界證明了中國在AI領(lǐng)域的強(qiáng)大實(shí)力，消除了外界對(duì)中國是否在追趕甚至超越歐美國家的質(zhì)疑。梁文鋒帶領(lǐng)一群未受歐美教育體系影響的年輕人，展示了君子之道，和而不同。
我第一時(shí)間找到我在OpenAI工作的侄女，當(dāng)然，我沒有向她詢問任何關(guān)于商業(yè)或技術(shù)機(jī)密的問題，只是想了解一下OpenAI內(nèi)部對(duì)于DeepSeek“橫空出世”的氛圍和團(tuán)隊(duì)的真實(shí)反應(yīng)。
她向我確認(rèn)，從Sam Altman到一線工程師，確實(shí)都對(duì)DeepSeek的創(chuàng)新表示尊重與認(rèn)可。這并不是一種外交辭令，而是真誠的稱贊——因?yàn)檫@是OpenAI成名后，第一次遇到來自美國本土之外的真正“合格”的、“值得尊重的”挑戰(zhàn)。
畢竟，OpenAI如今已是一家擁有2000多人的大型組織，他們正在面對(duì)很多從初創(chuàng)公司成長(zhǎng)為大企業(yè)的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。而對(duì)于來自創(chuàng)新者的競(jìng)爭(zhēng)——尤其是在被全球聚焦的技術(shù)賽道中成為“眾矢之的”——他們?cè)缫蚜?xí)以為常。事實(shí)上，在OpenAI內(nèi)部，也有多個(gè)團(tuán)隊(duì)正在推進(jìn)類似級(jí)別的工程創(chuàng)新。DeepSeek和中國的團(tuán)隊(duì)將優(yōu)先級(jí)放在了“降低成本”的方向上，而OpenAI，則將戰(zhàn)略重心放在了“下一次大招”的準(zhǔn)備上——進(jìn)一步提升模型能力，從而鞏固甚至拉開領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。這其實(shí)是一個(gè)策略選擇問題。
再告訴大家一個(gè)有趣的事實(shí)：OpenAI內(nèi)部的華人工程師大約占比接近三分之一，不僅有ABC（美國出生的華裔），也有持綠卡或工作簽證、英語不太流利但編程能力非常強(qiáng)的技術(shù)人員。而工程師和研究員占比第二多的群體，其實(shí)是東歐人，比例和華人差不多。第三大群體是美國本土工程師，占比約20%以上；第四是印度裔，大約占10%，其中也有不少優(yōu)秀的女性工程師。
大家猜猜OpenAI最佩服DeepSeek哪一點(diǎn)？那就是他們?cè)趺聪氲揭阉季S過程在UI中展示給大家的？直接把“缺點(diǎn)”變成了“賣點(diǎn)”，成為了一個(gè)對(duì)消費(fèi)者端的爆點(diǎn)。
張小珺：所以DeepSeek是把“慢”這一不足，變成了優(yōu)點(diǎn)。
龍宇：對(duì)，消費(fèi)者認(rèn)為解釋了推理邏輯很厲害，這也是OpenAI尊重的點(diǎn)。剛才小珺提到的DeepSeek、TikTok、小紅書都是非常成功的China-based global company。美國一些公司能成為全球一流公司，不是因?yàn)樗鼈冊(cè)O(shè)立在美國，而是因?yàn)樗鼈兪茿merican-based global company。中國已經(jīng)證明了我們不僅有公司，還有組織。正如DeepSeek沒有說自己是公司，而是實(shí)驗(yàn)室，和OpenAI的組織形式類似，都是為人類文明推動(dòng)科技向登月高度攀登做貢獻(xiàn)。
張小珺：你覺得DeepSeek帶來了怎樣的蝴蝶效應(yīng)？
龍宇：首先，它給全世界帶來了信心，讓大家知道美國的“例外主義”是可以被挑戰(zhàn)的，AI不是只有算力驅(qū)動(dòng)這一解法。此前，對(duì)AI算力的過度追捧，給資本市場(chǎng)造成了一種誤導(dǎo)：不再相信創(chuàng)新和分布式架構(gòu)，而只關(guān)注誰能囤最多的算力和芯片。
DeepSeek給了全世界開源社區(qū)信心。它讓大家相信，丹麥、烏克蘭、英國、法國、東歐等各個(gè)地方都有可能出現(xiàn)15-200人之間的團(tuán)隊(duì)，實(shí)現(xiàn)這樣級(jí)別的工程創(chuàng)新。DeepSeek也給了中國信心，讓大家過了一個(gè)非常好的春節(jié)，就連碼農(nóng)遠(yuǎn)在三線城市的父母也可以準(zhǔn)確地發(fā)音“DeepSeek”。
張小珺：你覺得DeepSeek為什么放棄了滔天大流量？
龍宇：這就是我要給大家的建議，新時(shí)代的重要美德是克制。DeepSeek雖然是當(dāng)紅炸子雞，但它決定每年只投入它能賺來的幾十億人民幣，當(dāng)然這也足夠用于支持它的研究和獨(dú)立運(yùn)營。梁文鋒沒有接受外界大量資金，也沒有追求巨大的C端流量，而是專注于模型突破。聽說公司招聘也非常嚴(yán)格，雖然最有理想最聰明的人都擠破了頭，他們?nèi)匀豢刂迫藬?shù)，以保持高密度的創(chuàng)新氛圍。相比之下，OpenAI已經(jīng)有兩千多快三千人，正是管理難度最大的規(guī)模。梁文鋒通過有節(jié)制地減法，保持了DeepSeek的高效和專注。
三、AI浪潮中，90%創(chuàng)業(yè)者有機(jī)會(huì)逆天改命
張小珺：AI成為了科技的大趨勢(shì)，你們對(duì)AI有什么觀察？
龍宇：我們每天都在看AI。我2018年就飛到泰國和一個(gè)斯坦福教授探討強(qiáng)化學(xué)習(xí)方向。大家只看到最近的爆點(diǎn)，但我們一直在持續(xù)跟蹤AI，也發(fā)表了一些看法。
AI基礎(chǔ)模型發(fā)展迅速，讓創(chuàng)業(yè)者的核心競(jìng)爭(zhēng)能力的比拼歸零了。約90%的創(chuàng)業(yè)者仍有機(jī)會(huì)通過提升產(chǎn)品感知、組織能力和執(zhí)行效率來重新競(jìng)爭(zhēng)。關(guān)鍵在于能否洞察用戶需求、貼近To B客戶，這些因素能讓產(chǎn)品體驗(yàn)在短期內(nèi)提升十倍。
我們沒有狹窄聚焦于所謂“AI原生公司”，我們認(rèn)為不存在純粹的AI原生公司，這其實(shí)是一個(gè)漫長(zhǎng)的過程。
張小珺：這是一個(gè)很大的非共識(shí)，你覺得AI原生公司不存在？
龍宇：我覺得純粹的原生態(tài)AI公司不存在。AI正迅速普及并走向民主化和商品化，成為一種廣泛共識(shí)。雖然部分創(chuàng)業(yè)者專注于推動(dòng)AI基礎(chǔ)設(shè)施和技術(shù)的進(jìn)步，但90%創(chuàng)業(yè)者將重點(diǎn)放在如何用好AI上，不僅是簡(jiǎn)單的APP層面，而是將AI深度嵌入產(chǎn)品中，或基于AI能力構(gòu)建自身優(yōu)勢(shì)。
以前創(chuàng)投大會(huì)有互聯(lián)網(wǎng)投資人、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)投資人這些分類。如果現(xiàn)在有人說自己是AI投資人或?qū)ｉT做AI的創(chuàng)業(yè)者，三年后可能會(huì)被笑話。AI做得好的企業(yè)，不一定是在AI大模型上最強(qiáng)的。比如騰訊就是憑借海量用戶，通過AI將用戶體驗(yàn)提升到驚艷的程度。
張小珺：接下來對(duì)AI有什么判斷和預(yù)測(cè)？
龍宇：首先，AI的基礎(chǔ)設(shè)施確實(shí)存在泡沫。我們和美國很多投資人交流過，他們都在放緩?fù)顿Y。大家也看到，數(shù)據(jù)中心的很多合同執(zhí)行也在變慢。過去一年，美國企業(yè)在AI的基礎(chǔ)算力和人員戰(zhàn)略儲(chǔ)備上投入巨大，這種投入大多是出于“錯(cuò)失恐懼癥”（FOMO）。去年，幾乎所有的企業(yè)都認(rèn)為AI是主戰(zhàn)場(chǎng)，堅(jiān)決不能錯(cuò)過，進(jìn)行了超預(yù)期的投資。到了今年，大家都在消化這些投入。但我堅(jiān)信AI是全人類的總集，是我們能走出的一大步。盡管短期內(nèi)存在泡沫，但我認(rèn)為變革性的實(shí)質(zhì)應(yīng)用將在三年內(nèi)落地，改變我們生活的根本層面。
四、大量女高管在做創(chuàng)業(yè)級(jí)別的創(chuàng)新
張小珺：你做投資已經(jīng)快20年了，你認(rèn)為這一波創(chuàng)業(yè)者跟你之前見到的創(chuàng)業(yè)者像嗎？差別在哪？
龍宇：非常不一樣。這代創(chuàng)業(yè)者有松弛感，即便在這樣的環(huán)境里，真正優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者都保持了自己的節(jié)奏，沒有在絕望中尋找希望。他們挺從容的，認(rèn)定這是常態(tài)。
張小珺：是不是野心沒那么大了？
龍宇：不是，是安全感更強(qiáng)了，野心還是一樣的大。不是說這個(gè)世界不行了，我就縮回去做小而美的生意。而是知道世界要變了，他們一直在“大?！?闖蕩，知曉洋流的溫度。現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)者不是沒見過世面的 “小舢板”，而是有大目標(biāo)的 “捕鯨少年”。尤其DeepSeek讓大家更相信了“為什么不能是我”，“還可以是我”，而且不那么著急。中國創(chuàng)業(yè)者在心態(tài)上沒那么“窮”了。
張小珺：DeepSeek做出來，和松弛感也有很大的關(guān)系。
龍宇：DeepSeek是一個(gè)松弛感很強(qiáng)的公司，至今都是?，F(xiàn)在大家很少提“狼性”這類詞，這是好現(xiàn)象。創(chuàng)業(yè)者可以像優(yōu)雅的豹、獅子，甚至熊貓——有觀賞價(jià)值，也是一件好事。
這一代創(chuàng)業(yè)者的能力和綜合素質(zhì)更強(qiáng)，能成為Global Citizen，80%以上都會(huì)去思考面對(duì)一個(gè)全球環(huán)境該怎么樣，而不是局限于中國市場(chǎng)內(nèi)部此長(zhǎng)彼消、零和博弈、你死我活的狹隘爭(zhēng)奪。大家節(jié)奏上不用著急，慢慢來，我們都能活120歲，都有機(jī)會(huì)，只要能留在牌桌上就行。此外，現(xiàn)金流健康和用戶價(jià)值非常重要。
我認(rèn)可的優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者和上一代非常不同，兩代創(chuàng)業(yè)者不同的本質(zhì)是，上一代靠的是絕地求生、臥薪嘗膽的狠勁，下一代則是站在他們肩膀上，更從容自信地打長(zhǎng)期戰(zhàn)役，而不是戰(zhàn)斗。
張小珺：是你喜歡的那種“優(yōu)雅”嗎？
龍宇：對(duì)，優(yōu)雅就像常山趙子龍那樣，在亂軍中取上將首級(jí)。優(yōu)雅是看到每年30%的凈利潤，還能每個(gè)月翻50%，這種曲線難道不優(yōu)雅嗎？
張小珺：這些年女性投資人或創(chuàng)業(yè)者變多了嗎？
龍宇：沒有變多。女性投資和女性創(chuàng)業(yè)者在整個(gè)大樣本中是少數(shù)，但是是很重要的存在。
希望大家不要把“創(chuàng)業(yè)”這個(gè)詞狹隘地理解為，只是自己成立公司。在中國的大企業(yè)或跨國大企業(yè)里，女性一號(hào)位和高管的比例極高，她們?cè)谌粘I(yè)務(wù)中做著創(chuàng)業(yè)級(jí)別的創(chuàng)新和挑戰(zhàn)克服，非常了不起。希望大家不要只看到女性在創(chuàng)投群體里的弱勢(shì)，而忽視了女性在管理、產(chǎn)品和組織里的巨大貢獻(xiàn)和領(lǐng)導(dǎo)力。
張小珺：你是怎么長(zhǎng)成你現(xiàn)在這樣的？
龍宇：我年過半百仍保持樂觀，是因?yàn)槲颐刻於寄芎蛢?yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者及職業(yè)女性互相激勵(lì)?？謶滞从趯?duì)宏觀形勢(shì)的過度分析，當(dāng)發(fā)現(xiàn)無法從機(jī)理層面推導(dǎo)時(shí)，就會(huì)覺得一切都是連鎖反應(yīng)，無法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，能說準(zhǔn)確預(yù)測(cè)的人其實(shí)是敬畏之心不夠。
中國女性在就業(yè)比例、受教育比例和管理職能比例上都是全球最高的。中國文化接受女性作為同事、同行、下屬和上司，這根本不是問題。我們應(yīng)該為此慶祝，感謝父母幫我們帶孩子，感謝文化的支持以及丈夫們的尊重。中國女性已經(jīng)建立起一種可輸出的系統(tǒng)性領(lǐng)導(dǎo)力。全球獵頭公司在研究女性領(lǐng)導(dǎo)力有哪些可以抽象的品質(zhì)和數(shù)據(jù)時(shí)，其實(shí)都是以中國女性為絕對(duì)樣本的。希望大家關(guān)注，在一流跨國企業(yè)中，有多少中國區(qū)女CEO最終成為全球CEO。我相信未來十年，這個(gè)數(shù)字會(huì)大幅增長(zhǎng)。
張小珺：關(guān)于全球化和創(chuàng)業(yè)者，分享一下你觀察到和思考的非共識(shí)？
龍宇：這個(gè)可能也不算是非共識(shí)。很多人說逆全球化是近幾年的事，其實(shí)我不這么看。我認(rèn)為逆全球化早在2008年就已經(jīng)開始。那場(chǎng)金融危機(jī)讓世界意識(shí)到全球化下的分配機(jī)制存在深層不平等，各國也開始本能地收縮與自保。到了2016年，英國脫歐，等于是全球化秩序的一次“試探性斷裂”小實(shí)驗(yàn)。我們當(dāng)下所處的狀態(tài)，并不是逆全球化的開端，而更像是一場(chǎng)加速撞到南墻又回來的尾聲期，各國正在做一輪極限壓力測(cè)試。今天如果繼續(xù)溫水煮青蛙，繼續(xù)拜登的經(jīng)濟(jì)學(xué)政策的話，全球化其實(shí)還可以以一種“拖”的方式延續(xù)更久。我甚至在想，會(huì)不會(huì)迎來一場(chǎng)類似甄嬛傳的劇情反轉(zhuǎn)——在經(jīng)歷一次真正的劇烈震蕩之后，全球化反而回歸到一種新的“平靜”，甚至關(guān)稅政策都會(huì)回到幾乎是合理的水平。除去半導(dǎo)體、醫(yī)藥這些核心安全領(lǐng)域，大部分國家反而可能比我們更早、更快接受一種“局部全球化的回歸”。
張小珺：有沒有大家都特別喜歡的創(chuàng)業(yè)者，但你不喜歡？
龍宇：有?，F(xiàn)在是三步一謀的時(shí)代，不是一步三謀。有些創(chuàng)業(yè)者太著急，執(zhí)行力過強(qiáng)可能會(huì)走上不歸路。我建議大家一定要穩(wěn)，聚焦在變化中的不變，有定力做減法。我對(duì)那些在動(dòng)蕩環(huán)境中過于“犀利”與“精準(zhǔn)”、頻繁輸出成功學(xué)、“緊跟潮流”的創(chuàng)業(yè)者，始終保持一份警惕。行動(dòng)太早、說得太滿、定得太快的人，往往最容易被自己的敘事所裹挾，甚至把自己先說服了——卻未必經(jīng)得起真正的不確定性與周期考驗(yàn)。我覺得現(xiàn)在應(yīng)該沉下心來閉門做自己的東西，守住大變中的不變，“機(jī)理藏機(jī)，變外生變，智巧何足恃哉”，緊跟潮流的創(chuàng)業(yè)者是我所不喜歡的。
【關(guān)于創(chuàng)業(yè)邦璀璨女性影響力大會(huì)及榜單】
自2013年起，創(chuàng)業(yè)邦通過“科創(chuàng)女性影響力大獎(jiǎng)”，持續(xù)見證那些時(shí)代浪潮中的非凡女性，記錄她們以智慧與勇氣書寫的璀璨篇章，并通過每年春季的大會(huì)彼此鏈接，激勵(lì)更多商業(yè)女性勇敢探索人生新篇章。
4月17日大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，2025值得關(guān)注的女性創(chuàng)業(yè)者和投資人榜單正式揭曉并頒獎(jiǎng)。今年上榜的女性創(chuàng)業(yè)者：她們平均年齡為43歲，97%為碩士、博士，近1/3的女性創(chuàng)業(yè)者出生于江浙兩省；80%為首次創(chuàng)業(yè)，平均累計(jì)創(chuàng)業(yè)時(shí)間7年，67%創(chuàng)業(yè)前是企業(yè)高管，23%是科研人員；創(chuàng)業(yè)賽道集中在醫(yī)療健康與生物科技、人工智能、能源電力與汽車交通等領(lǐng)域；所在企業(yè)平均估值26.6億元，歷史總?cè)谫Y額6.1億元且有5家企業(yè)已經(jīng)在2025年發(fā)生新融資。
今年上榜的女性投資人：她們超八成是碩博學(xué)歷，平均投資年限11.6年，平均年齡42.4歲；投資方面：2024年共投資116.7億元，平均每人投資9個(gè)項(xiàng)目；退出方面：2024年平均退出6個(gè)項(xiàng)目，近三年平均退出回報(bào)倍數(shù)最高者近60倍；關(guān)注領(lǐng)域：重點(diǎn)關(guān)注智能制造和人工智能賽道；投資階段：近九成投資人投資早期項(xiàng)目；投資風(fēng)格：科技投資和價(jià)值投資是她們的投資主線。
2026年創(chuàng)業(yè)邦值得關(guān)注的女性影響力榜單已經(jīng)啟動(dòng)，歡迎申報(bào)！
