出品 | 創(chuàng)業(yè)最前線

作者 | 段楠楠

編輯 | 馮羽

美編 | 邢靜

審核 | 頌文

作為金融行業(yè)為數(shù)不多的AI應(yīng)用企業(yè)，在AI大火的背景下，中科金財(cái)也受到投資機(jī)構(gòu)關(guān)注。

2月20日，多家買方、賣方投資機(jī)構(gòu)對(duì)中科金財(cái)進(jìn)行調(diào)研。投資機(jī)構(gòu)對(duì)于公司與阿里云、騰訊云及AI研發(fā)較為關(guān)注。過去一段時(shí)間，中科金財(cái)因?yàn)榇钌螦I、阿里云及騰訊云等概念股價(jià)連續(xù)大漲。

有意思的是，作為一家服務(wù)金融機(jī)構(gòu)的企業(yè)，中科金財(cái)不止一次與熱門概念有聯(lián)系。2022年元宇宙大火時(shí)，因?yàn)榕c上海銀行合作打造了上海銀行元宇宙銀行，被市場(chǎng)投資者歸為“元宇宙概念股”，公司股價(jià)因此大漲。

因?yàn)轭l繁與熱門概念沾上聯(lián)系，中科金財(cái)曾被監(jiān)管層問詢。但不管是元宇宙也好、AI也罷，并未改變中科金財(cái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)低迷的現(xiàn)狀。在致力轉(zhuǎn)型AI的背景下，中科金財(cái)能否扭轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)頹勢(shì)？

1、扣非后凈利潤(rùn)連續(xù)八年虧損，靠理財(cái)對(duì)沖經(jīng)營(yíng)虧損

公開資料顯示，中科金財(cái)成立于2003年，由朱燁東、沈颯夫妻二人出資50萬元?jiǎng)?chuàng)立，是國(guó)內(nèi)第一批從事金融科技的企業(yè)。

彼時(shí)，由于金融科技企業(yè)的稀缺性，中科金財(cái)發(fā)展得較為順利，并在2012年在深交所上市。借助資本市場(chǎng)融資便利，中科金財(cái)開始頻繁對(duì)外收購(gòu)。

2014年，中科金財(cái)以7.98億元收購(gòu)天津中科金財(cái)（原天津?yàn)I河創(chuàng)新）100%股權(quán)，后者主要承接銀行信息化建設(shè)服務(wù)外包業(yè)務(wù)。

2015年，中科金財(cái)又陸續(xù)收購(gòu)了大金所50%股權(quán)、安糧期貨40%股權(quán)。得益于持續(xù)對(duì)外并購(gòu)，2015年中科金財(cái)歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)至1.6億元，同比增長(zhǎng)超100%。

好景不長(zhǎng)，在收購(gòu)標(biāo)的業(yè)績(jī)承諾完成期過后，其并購(gòu)的資產(chǎn)便開始業(yè)績(jī)變臉。在并購(gòu)子公司業(yè)績(jī)虧損背景下，中科金財(cái)開始大規(guī)模計(jì)提商譽(yù)，在此影響下中科金財(cái)開始連年虧損。

數(shù)據(jù)顯示，2017年至2023年，中科金財(cái)扣非后凈利潤(rùn)連續(xù)七年虧損，虧損金額分別為2.99億元、4847萬元、4.25億元、4095萬元、8101萬元、1.91億元、1.26億元。2024年，中科金財(cái)預(yù)告，全年虧損金額為5300萬元至7950萬元。

（圖 / 攝圖網(wǎng)，基于VRF協(xié)議）

這也意味著，正常經(jīng)營(yíng)下，中科金財(cái)已經(jīng)連續(xù)八年虧損，虧損金額累計(jì)超12.5億元。

由于上市之初公司經(jīng)營(yíng)尚可，加之上市以來中科金財(cái)累計(jì)向資本市場(chǎng)融資超22億元。因此，即便公司連續(xù)八年經(jīng)營(yíng)虧損，中科金財(cái)現(xiàn)金狀況并不差。

截至2024年9月30日，公司在手貨幣資金為4.59億元、可交易性金融資產(chǎn)為2.1億元，債權(quán)投資為2.77億元。同期，公司有息負(fù)債僅數(shù)百萬元。

依靠現(xiàn)金、債權(quán)投資、理財(cái)及長(zhǎng)期投資的股權(quán)收益，中科金財(cái)每年能獲得數(shù)千萬元的非經(jīng)營(yíng)收益，一定程度上對(duì)沖了公司經(jīng)營(yíng)帶來的虧損。

值得注意的是，隨著公司經(jīng)營(yíng)虧損不斷消耗現(xiàn)金，中科金財(cái)可用于理財(cái)?shù)馁Y金正在減少，公司投資收益也在逐年下降。

對(duì)此，「界面新聞·創(chuàng)業(yè)最前線」試圖向中科金財(cái)了解，公司扣非凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)八年虧損，依靠債權(quán)投資、理財(cái)?shù)犬a(chǎn)品獲得的投資收益來對(duì)沖經(jīng)營(yíng)虧損，隨著公司現(xiàn)金減少及宏觀利率下降，公司投資收益也在遞減。未來，公司又該如何提升投資收益及經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)？截至發(fā)稿，未獲得中科金財(cái)回應(yīng)。

2、身具26個(gè)熱門概念，曾因Sora被交易所關(guān)注

經(jīng)營(yíng)持續(xù)虧損，但中科金財(cái)在資本市場(chǎng)表現(xiàn)并不低迷。

2024年8月至今，中科金財(cái)股價(jià)累計(jì)漲超1倍。在中科金財(cái)歷史上，因?yàn)楦鸁狳c(diǎn)板塊有聯(lián)系而導(dǎo)致股價(jià)大漲的情形并不少見。

如2021年元宇宙大火時(shí)，中科金財(cái)便在互動(dòng)平臺(tái)回應(yīng)在元宇宙領(lǐng)域有相關(guān)布局，并參股了元宇宙企業(yè)，在該消息刺激下，中科金財(cái)股價(jià)曾連續(xù)大漲。

2022年數(shù)字貨幣大火時(shí)，中科金財(cái)又表示在區(qū)塊鏈、數(shù)字貨幣領(lǐng)域有相關(guān)技術(shù)布局。在元宇宙、數(shù)字貨幣等概念加持下，中科金財(cái)股價(jià)一度從2021年7月10元/股左右，漲至2022年4月24元/股以上。

（圖 / 攝圖網(wǎng)，基于VRF協(xié)議）

值得注意的是，中科金財(cái)在數(shù)字貨幣領(lǐng)域的布局僅限于已與獲得央行運(yùn)營(yíng)資格的多家銀行簽訂了數(shù)字人民幣合作協(xié)議，該合作協(xié)議為公司能帶來多少利潤(rùn)外界并不知曉。

2023年人工智能、算力概念爆火，中科金財(cái)又表示，公司通過融合AI建模的方式推出了虛擬數(shù)字人，此外公司也部署了底層算力中心基礎(chǔ)建設(shè)能力。在公司涉足人工智能消息刺激下，2023年9月至2023年11月，僅2個(gè)月左右的時(shí)間，中科金財(cái)股價(jià)漲幅接近70%。

2024年2月，Sora大火，中科金財(cái)在官方微信上發(fā)布《中科金財(cái)與微軟中國(guó)就Sora召開業(yè)務(wù)合作研討會(huì)》，在該消息刺激下，僅6個(gè)交易日中科金財(cái)股價(jià)便大漲超50%。

該文一經(jīng)發(fā)布，公司股價(jià)大漲，此后還引起交易所關(guān)注，交易所要求中科金財(cái)針對(duì)此事進(jìn)行詳細(xì)說明。

在回復(fù)公告中，中科金財(cái)表示，在文生視頻領(lǐng)域已經(jīng)進(jìn)行投入，基于自研及非Sora的文生視頻相關(guān)產(chǎn)品尚未產(chǎn)生實(shí)際收入。有意思的是，此后不久，該文在中科金財(cái)官微便無法閱覽。

2024年11月，因?yàn)閿?shù)字貨幣、AI智能體及AI應(yīng)用大熱，身具多個(gè)概念的中科金財(cái)股價(jià)再度大漲。

東方財(cái)富顯示，中科金財(cái)在資本市場(chǎng)目前身具26個(gè)概念，涉及數(shù)字貨幣、算力、元宇宙、AI智能體、DeepSeek等多個(gè)熱門概念。在多個(gè)熱門概念加持下，盡管公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)十分低迷，但中科金財(cái)股價(jià)卻頻繁被投資者“爆炒”。

（圖 / 公司涉及概念題材）

事后來看，熱點(diǎn)過后由于沒有業(yè)績(jī)支撐，中科金財(cái)股價(jià)又陸續(xù)跌回原點(diǎn)。此次，借助AI的東風(fēng)，身具多項(xiàng)AI概念的中科金財(cái)股價(jià)又能否在資本市場(chǎng)持續(xù)堅(jiān)挺？

對(duì)此，「界面新聞·創(chuàng)業(yè)最前線」試圖向中科金財(cái)了解，公司涉及多個(gè)熱門概念，并在相關(guān)領(lǐng)域有所布局，截至目前，元宇宙、數(shù)字貨幣、文生視頻等業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r如何？是否給公司帶來實(shí)際收入？截至發(fā)稿，未獲得中科金財(cái)回應(yīng)。

3、加大研發(fā)投入轉(zhuǎn)型AI，實(shí)控人累計(jì)減持超13%股份

在主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)虧損的背景下，中科金財(cái)積極尋求變革，公司轉(zhuǎn)型的方向便是近兩年大火的人工智能。

2023年9月16日，中科金財(cái)董事長(zhǎng)朱燁東宣布要立足AI發(fā)展前沿，不斷探索AI領(lǐng)域的產(chǎn)品及服務(wù)。2023年9月19日，中科金財(cái)便以自有資金出資2億元，設(shè)立算力租賃、企業(yè)垂直大模型開發(fā)服務(wù)子公司“北京中科金財(cái)智算科技有限公司”。

同年12月，中科金財(cái)便發(fā)布了自己的AIGC內(nèi)容創(chuàng)作平臺(tái)。2024年，公司推出針對(duì)金融領(lǐng)域的金融大模型報(bào)告生成平臺(tái)。此后，中科金財(cái)又接入騰訊混元大模型，針對(duì)國(guó)內(nèi)爆火的DeepSeek大模型，中科金財(cái)又推出了相關(guān)解決方案。

在宣布轉(zhuǎn)型人工智能后，中科金財(cái)加大了研發(fā)投入。2024年前三季度，公司研發(fā)投入為1.26億元，同比增長(zhǎng)超30%，該研發(fā)投入也是自2017年單獨(dú)披露研發(fā)費(fèi)用以來的新高。

（圖 / 攝圖網(wǎng)，基于VRF協(xié)議）

值得注意的是，雖然中科金財(cái)在向人工智能領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，但在經(jīng)營(yíng)成果上似乎并未體現(xiàn)轉(zhuǎn)型AI的成功。

數(shù)據(jù)顯示，2024年前三季度中科金財(cái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.33億元，同比下降19.70%，扣非后凈利潤(rùn)依舊虧損8229萬元。

據(jù)悉，中科金財(cái)是一家金融科技企業(yè)，公司70%以上營(yíng)收來源于金融科技綜合服務(wù)，主要為銀行等金融客戶整合內(nèi)部系統(tǒng)數(shù)據(jù)，提供智能客服、智能外呼及定制化服務(wù)等。

轉(zhuǎn)型AI一定程度上能提升中科金財(cái)為銀行等金融客戶服務(wù)的能力，但能否提升客戶的付費(fèi)意愿并拓展客戶群體存在較大不確定性。

如2024年上半年，公司來源于金融科技綜合服務(wù)收入僅為2.19億元，較2023年同期的3.25億元大幅下降。此外，AI+金融變現(xiàn)空間有多大，目前市場(chǎng)并沒有成功案例，中科金財(cái)轉(zhuǎn)型能否成功還需要時(shí)間驗(yàn)證。

值得注意的是，實(shí)控人沈颯、朱燁東夫婦是否有意愿堅(jiān)守到公司成功轉(zhuǎn)型猶未可知。

2023年3月，中科金財(cái)股價(jià)大漲之際，實(shí)控人沈颯將5%的股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓給羅文華。此外，沈颯還通過大宗交易的方式減持公司1.75%股權(quán)。從2019年開始，朱燁東、沈颯夫婦通過二級(jí)市場(chǎng)減持，累計(jì)套現(xiàn)約4.93億元。

東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，上市之初，沈颯個(gè)人持股比例為22.72%，截至目前兩人合計(jì)持有股權(quán)比例大幅下降至9.08%。這也意味著自上市以來，兩人累計(jì)減持中科金財(cái)股份超13%。

對(duì)此，「界面新聞·創(chuàng)業(yè)最前線」試圖向中科金財(cái)了解，實(shí)控人大比例轉(zhuǎn)讓股份，是否有放棄公司控制權(quán)的想法？截至發(fā)稿，未獲得中科金財(cái)回應(yīng)。

從中科金財(cái)行動(dòng)及研發(fā)投入來看，公司確實(shí)在向人工智能發(fā)力，此外由于在資本市場(chǎng)涉及概念較多，中科金財(cái)股價(jià)頻繁被炒作。

但從其業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，目前押注AI效果并不顯著，扣非后凈利潤(rùn)更是連續(xù)八年虧損。實(shí)控人大手筆套現(xiàn)，恐怕也很難讓投資者相信中科金財(cái)能在困境中反轉(zhuǎn)。

*注：文中題圖來自中科金財(cái)官網(wǎng)。