在快速變化的世界中，技術(shù)革命始終是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心動(dòng)力之一。

回顧歷史，每次重大的技術(shù)突破——如蒸汽機(jī)的發(fā)明、電力的應(yīng)用、互聯(lián)網(wǎng)的普及——都帶來了前所未有的經(jīng)濟(jì)發(fā)展機(jī)遇。如今，隨著全球經(jīng)濟(jì)形勢的不確定性增加，AGI（通用人工智能）為代表的先進(jìn)技術(shù)正在引領(lǐng)新一輪技術(shù)革命。

過去三次工業(yè)革命使得生產(chǎn)效率和勞動(dòng)效率顯著提升，導(dǎo)致了商品價(jià)格的快速下降，服務(wù)價(jià)格的上升。然而，在當(dāng)前社會(huì)供應(yīng)和效率已經(jīng)達(dá)到一定高度的情況下，第四次工業(yè)革命若要真正稱為“革命”，或許需要改變策略，將注意力轉(zhuǎn)向如何有效降低服務(wù)成本，而不是繼續(xù)壓低商品價(jià)格。

這樣的轉(zhuǎn)變不僅可以解決現(xiàn)代社會(huì)中日益增長的服務(wù)需求，也能夠?yàn)橄M(fèi)者提供更具性價(jià)比的選擇，從而刺激消費(fèi)，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。未來十年的AI投資，或許也將圍繞這個(gè)核心轉(zhuǎn)變拉開序幕。

2024年12月19-20日，第16屆創(chuàng)業(yè)邦100未來獨(dú)角獸大會(huì)在成都舉行。會(huì)上，元禾原點(diǎn)管理合伙人費(fèi)建江發(fā)表了題為《以非線性思維看未來十年AI投資》的演講。

以下為演講內(nèi)容，由創(chuàng)業(yè)邦整理后發(fā)布：

大家好，我是來自元禾原點(diǎn)的費(fèi)建江。鑒于今天的主題關(guān)于 AI，我想和大家分享一下我們?cè)谶@個(gè)領(lǐng)域的一些認(rèn)知。

這兩年，大家都十分關(guān)注整體經(jīng)濟(jì)形勢，常常討論接下來經(jīng)濟(jì)形勢如何，好不好，何時(shí)會(huì)好轉(zhuǎn)，這已然成為一個(gè)常見的話題。在探討這個(gè)話題時(shí)，我們會(huì)借助康波周期圖來分析過去的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，總結(jié)出經(jīng)濟(jì)周期大約在 50 - 60 年，會(huì)經(jīng)歷從繁榮、成熟、衰退，再到起步、繁榮、衰退這樣循環(huán)往復(fù)的過程。

從第一次工業(yè)革命至今，我們已經(jīng)歷了三次重大的工業(yè)革命，而如今，理論上正處于康波周期的第四次階段，面臨著第四次革命。回顧過去的每一個(gè)康波周期，其顯著特點(diǎn)是每次經(jīng)濟(jì)的起步或回升都伴隨著一次技術(shù)革命，而每一次技術(shù)革命又推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的新生與繁榮。

鑒于當(dāng)前產(chǎn)業(yè)界和投資界所處的環(huán)境不太理想，不少人認(rèn)為這可能是處于新一輪康波周期的衰退期，持續(xù)時(shí)長和復(fù)蘇時(shí)間尚不可知。不過，按照前幾輪康波周期的理論，如果要有新一輪的經(jīng)濟(jì)回升與繁榮，大概率需要一輪新的技術(shù)革命。那么，問題就來了：新一輪技術(shù)革命會(huì)是什么？是否會(huì)發(fā)生？又該如何推動(dòng)新一輪經(jīng)濟(jì)的回升與復(fù)蘇？

我們?cè)峒傲孔?、可控核聚變等，如今討論較多的則是 AGI（通用人工智能）。這一波的人工智能是否有可能成為新一輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的推動(dòng)力量？它是否會(huì)成為繼機(jī)械革命、電氣革命和信息革命之后的第四次工業(yè)革命？說實(shí)話，我也不確定，但我們可以從另一個(gè)角度來分析。

前三次工業(yè)革命都有一個(gè)顯著特征，即隨著生產(chǎn)效率和勞動(dòng)效率的提升，商品價(jià)格迅速下降，而服務(wù)價(jià)格卻快速上升。如今在中國，我們也能明顯感受到，許多商品的價(jià)格越來越低，而享受服務(wù)的價(jià)格卻越來越高。

那么，第四次工業(yè)革命是否還會(huì)繼續(xù)降低商品價(jià)格呢？我們認(rèn)為不太可能，因?yàn)閺睦碚撋现v，整個(gè)社會(huì)的供應(yīng)和效率已經(jīng)達(dá)到了一定的高度。如果第四次工業(yè)革命稱得上是一場真正的革命，或許應(yīng)該是降低服務(wù)價(jià)格。 什么樣的技術(shù)變革能夠降低服務(wù)價(jià)格呢？目前來看，AGI 可能是一個(gè)趨勢。暫且先把 AGI 是否真能降低服務(wù)價(jià)格這個(gè)問題放一放，回顧一下過去 AI 的發(fā)展歷程。從中國的角度來看，AI 發(fā)展的大周期較長，但從創(chuàng)業(yè)者和投資人的經(jīng)歷來說，過去大約 10 年，我們見證了 AI 從基礎(chǔ)階段向 AGI 的發(fā)展過程。相信大家都清楚，AI 發(fā)展的標(biāo)志性事件是李世石下圍棋輸給了 AlphaGo，這讓我們首次感受到了 AI 的強(qiáng)大力量。

在第一波 AI 浪潮中，中國涌現(xiàn)出了許多創(chuàng)業(yè)公司，像商湯、科大訊飛、思必馳、優(yōu)必選、地平線等，我們也有幸投資了云從、Momenta、文遠(yuǎn)知行、知行科技、寒武紀(jì)等公司。這一波 AI 公司的明顯特征大多在構(gòu)建某一方面的能力，而到了生成式 AI 階段，核心區(qū)別在于其開始具備 “思考” 能力。

第一波 AI 公司中，大部分公司階段性的價(jià)值在前幾年已得到兌現(xiàn)，不過寒武紀(jì)的價(jià)值仍在持續(xù)釋放。我們最近還討論過，為何一個(gè)收入僅幾億的公司市值能漲到 2500 多億，核心原因就在于其做的是算力芯片。 在這一波 AGI 浪潮中，我們看到了類似寒武紀(jì)這樣的公司，盡管其商業(yè)化收入體量還不夠強(qiáng)大，但市值卻很高，有人甚至將其與?？低曄啾容^，盡管收入體量差距較大。這很大程度上是因?yàn)榇蠹覍⑵鋵?duì)標(biāo)英偉達(dá)。由于OpenAI的興起，其背后需要大量的算力芯片，而英偉達(dá)是主要的供應(yīng)商，所以英偉達(dá)的股價(jià)飛速增長。

高盛的觀點(diǎn)認(rèn)為，大部分現(xiàn)有的服務(wù)類工作可能都會(huì)被 AI 取代。ChatGPT 出現(xiàn)后，一些零工的報(bào)酬出現(xiàn)了斷崖式下跌，所以有時(shí)我們也會(huì)將 AI 比作一個(gè) “惡魔”，它已經(jīng)撬開了文本、圖像、視頻的大門，正在向游戲領(lǐng)域進(jìn)軍。每撬開一扇門，AI都可能給整個(gè)行業(yè)帶來巨大變革。

行業(yè)內(nèi)有許多人對(duì) AGI 的到來做出了積極預(yù)測，比如Anthropic CEO Dario Amodei 認(rèn)為強(qiáng)大的 AI 將在 2026 年降臨；OpenAI的 CEO Sam Altman 則說可能在 2025 年就會(huì)到來；微軟的負(fù)責(zé)人雖然覺得他們倆有些樂觀，但也認(rèn)為最多晚 3 到 4 年。從這個(gè)角度來看，AGI 的到來是大勢所趨。

在這樣的趨勢下，從投資人的角度出發(fā)，我們?cè)撊绾瓮顿Y呢？

大家知道這是哪只股票的走勢嗎？這其實(shí)是英偉達(dá)從 2023 年 1 月到現(xiàn)在的股票走勢。ChatGPT在 2022 年 11 月發(fā)布，若在那時(shí)買入英偉達(dá)的股票，到現(xiàn)在漲幅已超 15 倍。還有一家做光模塊的公司，其股票走勢與英偉達(dá)類似，只是漲幅沒那么大，但隨著 AGI 的發(fā)展，其市值也有了大幅提升。 從這兩個(gè)例子中，我們可以得到一個(gè)啟示：AGI 的發(fā)展首先拉動(dòng)的是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

從投資角度來看，我們要先審視 AGI 的基礎(chǔ)設(shè)施在中國有哪些不完善的地方，圍繞這些方向進(jìn)行布局。比如，特朗普上臺(tái)后對(duì)中國 AI 進(jìn)行打壓和封鎖，在算力芯片以及整個(gè)系統(tǒng)和生態(tài)方面，我們?nèi)杂性S多工作要做。英偉達(dá)的厲害之處不僅在于芯片，更在于其生態(tài)系統(tǒng)。此外，像生產(chǎn)新一代芯片的封裝和內(nèi)存技術(shù)，以及 AGI 大量數(shù)據(jù)傳輸所需的光模塊，還有因算力強(qiáng)大導(dǎo)致的發(fā)熱問題所涉及的電子電力器件等方面，都有許多基礎(chǔ)設(shè)施有待完善。

當(dāng)然，基礎(chǔ)設(shè)施完善后，最大的應(yīng)用領(lǐng)域主要有三大塊。第一塊是消費(fèi)電子，在短期內(nèi)，AI 對(duì)手機(jī)有很強(qiáng)的賦能作用，包括 AR、VR 眼鏡等。從中長期來看，AI 發(fā)展可能會(huì)引發(fā)硬件革命，催生全新的硬件產(chǎn)品。具身智能也是當(dāng)下熱門的方向，我們過去也投資了在這方面發(fā)力的企業(yè)，像云深處的朱總在這方面就有很好的布局。

不過，我個(gè)人認(rèn)為，AGI 對(duì)未來整個(gè)產(chǎn)業(yè)的變革作用最大，它不僅僅是一種賦能，更是一種變革，雖然這個(gè)周期會(huì)更長，道路會(huì)更艱難，但市場空間也會(huì)更大。 所以，我們期待各位創(chuàng)業(yè)者在這些方向上努力開拓商機(jī)，也希望能與大家攜手合作。謝謝大家！

關(guān)于2024創(chuàng)業(yè)邦100未來獨(dú)角獸大會(huì)

2024年12月19日，第16屆創(chuàng)業(yè)邦100未來獨(dú)角獸大會(huì)在成都開幕。本屆大會(huì)由創(chuàng)業(yè)邦主辦，成都市科學(xué)技術(shù)局、成都市投資促進(jìn)局為指導(dǎo)單位，睿獸分析為數(shù)據(jù)支持平臺(tái)。大會(huì)官方指定用車為比亞迪旗下新能源個(gè)性品牌方程豹汽車豹8。

“創(chuàng)業(yè)邦100未來獨(dú)角獸大會(huì)”是準(zhǔn)獨(dú)角獸企業(yè)的年終盛會(huì)，始于2009年，致力于發(fā)掘出一批未來1-3年有望成為獨(dú)角獸的未來獨(dú)角獸企業(yè)。作為獨(dú)角獸的挖掘者、創(chuàng)新的探路者，大會(huì)連續(xù)十六載頒發(fā)「創(chuàng)業(yè)邦100未來獨(dú)角獸榜」，累計(jì)評(píng)選出1289家高成長企業(yè)，如美團(tuán)、小米、滴滴、理想汽車、蔚來汽車、泰格醫(yī)藥……根據(jù)睿獸分析數(shù)據(jù)顯示，其中有106家公司已經(jīng)成功上市，91家企業(yè)被并購，105家獨(dú)角獸企業(yè)。

本屆大會(huì)以“Crossing the Alps——行者無疆”為主題，繼續(xù)揭曉“2024年度投資人”“2024創(chuàng)業(yè)邦100末來獨(dú)角獸榜”“2024硬科技創(chuàng)變者50強(qiáng)〞，發(fā)布“2024年全球獨(dú)角獸企業(yè)洞察”，攜手未來獨(dú)角獸、硬科技創(chuàng)變者奮楫前行。

更多未來獨(dú)角獸、硬科技榜單，以及實(shí)時(shí)科創(chuàng)數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)圖譜盡在睿獸分析。