今年，創(chuàng)業(yè)邦首次聯(lián)合香港中文大學(xué)商學(xué)院（馬旭飛教授團(tuán)隊(duì)）推出“紫荊花創(chuàng)科榜”系列評(píng)選活動(dòng)，主要包含“2024年香港創(chuàng)投機(jī)構(gòu)TOP10”、“2024年香港投資價(jià)值創(chuàng)科企業(yè)TOP10”和“2024年香港上市創(chuàng)科企業(yè)TOP50”三個(gè)獎(jiǎng)項(xiàng)，旨在發(fā)現(xiàn)香港科創(chuàng)生態(tài)中值得關(guān)注的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、創(chuàng)新企業(yè)和港股上市科技公司。

11月上旬，“2024香港紫荊花科創(chuàng)論壇”在香港中文大學(xué)成功舉辦，揭曉榜單并邀請(qǐng)到多位來(lái)自政府、大企業(yè)、創(chuàng)新企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)的嘉賓現(xiàn)場(chǎng)分享、交流。活動(dòng)期間，OPPO巡星投資總經(jīng)理喬雨婷、住友商事亞洲資本董事總經(jīng)理王瀚明、華創(chuàng)資本創(chuàng)始合伙人熊偉銘、中電控股科技研究及生態(tài)系統(tǒng)主管周展奇、慧科科創(chuàng)投資執(zhí)行合伙人周政寧，在香港中文大學(xué)創(chuàng)新有限公司董事總經(jīng)理兼首席投資官伍心妍主持的對(duì)話(huà)中，圍繞香港與大陸科創(chuàng)企業(yè)所面臨的挑戰(zhàn)、機(jī)遇，以及兩地在產(chǎn)業(yè)、科創(chuàng)方面如何協(xié)同互補(bǔ)帶來(lái)充滿(mǎn)洞見(jiàn)的分享，部分精彩觀點(diǎn)如下：

喬雨婷：充分利用好深圳及內(nèi)地市場(chǎng)的供應(yīng)鏈資源優(yōu)勢(shì)，疊加香港本土的人才與國(guó)際化的便利，香港的初創(chuàng)企業(yè)在拓展國(guó)際市場(chǎng)時(shí)會(huì)擁有很好的表現(xiàn)。

周政寧：“生而全球化”是香港初創(chuàng)企業(yè)在起步階段面臨的考驗(yàn)，但另一方面香港的優(yōu)勢(shì)就在于可以賦能大家往外走，在市場(chǎng)準(zhǔn)入、合規(guī)方面過(guò)渡。

周展奇：對(duì)于初創(chuàng)企業(yè)的全球化發(fā)展，不管路線如何，真正要做的是明確自己的價(jià)值主張，因此你要對(duì)你試圖進(jìn)入的地區(qū)進(jìn)行研究。

熊偉銘：最近幾年大陸各城市產(chǎn)投都在朝著“淡馬錫”化的方向發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)以其靈活性可以在城市創(chuàng)新生態(tài)中扮演獨(dú)特的角色，提升市場(chǎng)活躍度、發(fā)掘更多未來(lái)獨(dú)角獸。

王瀚明：在推動(dòng)一些項(xiàng)目或者產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過(guò)程中，即便現(xiàn)在看不到效果甚至還可能面臨一些損失，但要是完全不做選擇、不采取行動(dòng)的話(huà)，那就可能二三十年都看不到成效。在支持這些項(xiàng)目方面，政府基金具有不可替代的作用。

以下為對(duì)話(huà)內(nèi)容，經(jīng)創(chuàng)業(yè)邦整理后發(fā)布：

伍心妍：各位嘉賓最近關(guān)注香港以及內(nèi)地哪些方向的創(chuàng)投項(xiàng)目？從你們各自的經(jīng)驗(yàn)與視角來(lái)看，香港和內(nèi)地的初創(chuàng)企業(yè)面臨怎樣的挑戰(zhàn)和機(jī)遇？

喬雨婷：我們現(xiàn)在關(guān)注的AI項(xiàng)目會(huì)更多一些。我們可以看到香港很多大學(xué)與研究所的技術(shù)積累非常不錯(cuò)，香港創(chuàng)業(yè)公司擁有人才方面的優(yōu)勢(shì)。不過(guò)這些短板可以通過(guò)與深圳的緊密結(jié)合來(lái)彌補(bǔ)。充分利用好深圳及內(nèi)地市場(chǎng)的供應(yīng)鏈資源優(yōu)勢(shì)，疊加香港本土的人才與國(guó)際化的便利，在拓展國(guó)際市場(chǎng)時(shí)會(huì)擁有很好的表現(xiàn)。

熊偉銘：十多年前，我參與的第一個(gè)香港科技領(lǐng)域的投資是iClick，后來(lái)是Klook，在2014、2015年之后商湯、大疆的崛起也與創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)在香港中文大學(xué)、香港科技大學(xué)的技術(shù)、人才積累密不可分。

當(dāng)然，投資行業(yè)有其自身特點(diǎn)，主題難免需要根據(jù)市場(chǎng)的“季節(jié)”趨勢(shì)變換，用一個(gè)不恰當(dāng)?shù)念?lèi)比就好像“海鮮”一樣。在人工智能的大背景下，從2022年10月到今年8月，包括我們機(jī)構(gòu)在內(nèi)大家都非常關(guān)注這一輪由大模型、具身智能所驅(qū)動(dòng)的創(chuàng)投潮。作為早期投資人，我們還是希望能從學(xué)校找到創(chuàng)新的源頭。因此，我們希望能與每個(gè)地方的核心科研院校都緊密合作，不論是北京、上海、香港，清北復(fù)交還是港中文、港科大，都希望能參與到一些很棒企業(yè)的早期投資中。

周展奇：就企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資（CVC）而言，我們已經(jīng)投資了一家本地提供物聯(lián)網(wǎng)解決方案的創(chuàng)業(yè)公司，其業(yè)務(wù)聚焦于能源管理，與我們自身的業(yè)務(wù)方向也非常契合。此外，在我們的創(chuàng)新生態(tài)中，我們也會(huì)考察大量其他項(xiàng)目，試驗(yàn)新技術(shù)。

香港作為中國(guó)內(nèi)地與世界市場(chǎng)間的門(mén)戶(hù)，一方面擁有更加寬松的環(huán)境與經(jīng)貿(mào)渠道，另一方面也能敏銳地捕捉到內(nèi)地與海外兩個(gè)市場(chǎng)的技術(shù)趨勢(shì)。西方能源市場(chǎng)在過(guò)去一直走在脫碳進(jìn)程的前列，許多技術(shù)通過(guò)香港進(jìn)入內(nèi)地。近年來(lái)，內(nèi)地在能源技術(shù)方面的進(jìn)展非常迅速，中央政府的產(chǎn)業(yè)政策非常有力，未來(lái)內(nèi)地的能源科技企業(yè)或許可以通過(guò)香港拓展更大的市場(chǎng)。這是香港初創(chuàng)企業(yè)擁有的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

周政寧：我在大陸長(zhǎng)期工作和生活，參與投資了很多項(xiàng)目。當(dāng)我們比較不同地域的創(chuàng)投生態(tài)時(shí)，很多人會(huì)倒果為因，就像我曾經(jīng)聽(tīng)到的這樣一個(gè)說(shuō)法“北京的創(chuàng)業(yè)者考慮的是全修訂修訂修訂國(guó)的市場(chǎng)，上海深圳的創(chuàng)業(yè)者首先考慮的是華東與華南市場(chǎng)”。這似乎是一個(gè)定律，也反映了當(dāng)?shù)仄髽I(yè)家的眼界格局問(wèn)題，實(shí)際上并非如此。

我拿以色列來(lái)舉例子，它的市場(chǎng)體量和香港類(lèi)似，也是僅有七百多萬(wàn)人口，都是本地市場(chǎng)比較小的。我們最初投資以色列企業(yè)的時(shí)候，那些以色列創(chuàng)業(yè)者都并不太看重本地市場(chǎng)，而是直接瞄準(zhǔn)美國(guó)或歐洲市場(chǎng)，畢竟以色列也僅有七百多萬(wàn)人口。同理舉例，我們投資的一家做眼球檢測(cè)和治療設(shè)備的香港本土初創(chuàng)業(yè)企業(yè)，他們一開(kāi)始就要去往全世界，和美國(guó)和歐洲大藥企合作。

大陸的創(chuàng)業(yè)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)在于起步階段面對(duì)的是一個(gè)文化相同的單一市場(chǎng)，而香港的創(chuàng)業(yè)企業(yè)需要從一開(kāi)始就了解美國(guó)市場(chǎng)、歐洲市場(chǎng)，東南亞市場(chǎng)，起步階段在市場(chǎng)準(zhǔn)入方面的挑戰(zhàn)會(huì)更大。當(dāng)然今天大陸創(chuàng)業(yè)者們現(xiàn)在也面臨“內(nèi)卷化”的競(jìng)爭(zhēng)，所以必須要出海。而此時(shí)，香港的優(yōu)勢(shì)就在于可以賦能大家往外走，在市場(chǎng)準(zhǔn)入、合規(guī)方面快速地過(guò)渡。這就是我所認(rèn)為香港、大陸兩地創(chuàng)業(yè)企業(yè)各自不同的挑戰(zhàn)與機(jī)遇，香港內(nèi)地存在著很多合作的空間。

王瀚明：香港和內(nèi)地的創(chuàng)新企業(yè)之間的差別，以及對(duì)VC的意義，這個(gè)問(wèn)題我們已經(jīng)思考很久了。今天我想闡釋一下，香港和內(nèi)地的創(chuàng)業(yè)者如何互補(bǔ)。

香港回歸以來(lái)，港府有過(guò)多次發(fā)展科創(chuàng)的舉措，科創(chuàng)生態(tài)發(fā)展緩慢的原因，一是技術(shù)成本，二是運(yùn)營(yíng)成本。

雖然香港的運(yùn)營(yíng)成本很高，但是交易成本很低。貿(mào)易、電訊、國(guó)際物流都更加便利，另外香港幾所大學(xué)為香港提供了大量高素質(zhì)人才。如果把內(nèi)地的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)與香港的上述優(yōu)勢(shì)結(jié)合起來(lái)，全面思考，對(duì)于初創(chuàng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，不論是面向香港還是大陸，或者拓展海外市場(chǎng)都是具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。

熊偉銘：我們行業(yè)在2018年以后受到很大的沖擊，美國(guó)資源我們就很難使用了，因此許多設(shè)計(jì)型或者制造型的公司，例如自動(dòng)駕駛、激光雷達(dá)都在尋找戰(zhàn)略備份。昨天我們?cè)诒葋喌辖涣鳎蠹艺劦街袊?guó)的效率和海外還是有很多差距，從這方面來(lái)說(shuō)你能否用新的方式打造你的相對(duì)優(yōu)勢(shì)也是一個(gè)很重要的課題。

其實(shí)北京前幾年就遇到了類(lèi)似的問(wèn)題，因?yàn)楸本┲挥锌蒲协h(huán)境沒(méi)有生產(chǎn)能力。大量的教授、實(shí)驗(yàn)室都在外遷。所以2018年以后我們行業(yè)就見(jiàn)證了許多遷徙，我們也在學(xué)習(xí)如何走出自己的舒適區(qū)去更適合的地方落地。2022年中概股走弱之后，我們也在學(xué)習(xí)90年代的華為，去我們不熟悉的市場(chǎng)比如中東、東南亞開(kāi)拓新的國(guó)際化路線。

今天我們審視21世紀(jì)20年代的創(chuàng)業(yè)者，現(xiàn)實(shí)迫使他們生而全球化，而不是像當(dāng)年先從北京或者香港開(kāi)始慢慢走，然后再全球化。

周政寧：今天的趨勢(shì)就是“一定要出?！?，從第一天開(kāi)始，你不僅要思考中國(guó)市場(chǎng)也要思考全球市場(chǎng)。自由港的特質(zhì)刻進(jìn)了香港的DNA當(dāng)中，貿(mào)易自由、低稅率、高效率，兩個(gè)小時(shí)一千多港幣就可以開(kāi)一家新公司。上個(gè)世紀(jì)80年代，香港作為亞洲四小龍，是打通溝通中國(guó)大陸與世界市場(chǎng)的窗口，香港與大陸的長(zhǎng)期互補(bǔ)合作。深圳等地的制造業(yè)很大程度上得益于香港投資。而現(xiàn)在大陸企業(yè)要走向海外市場(chǎng)的大前提下，香港仍然可以扮演“超級(jí)聯(lián)系人”的角色，并且思考和孵化自身的科技產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

伍心妍：大家認(rèn)為香港和中國(guó)內(nèi)地的初創(chuàng)企業(yè)如何相互借力走向海外？

周展奇：從能源科技領(lǐng)域出發(fā)，我們考察了許多初創(chuàng)企業(yè)，但目前香港具有真正領(lǐng)先技術(shù)的初創(chuàng)企業(yè)還不多，創(chuàng)業(yè)者們更側(cè)重于房地產(chǎn)、零售、消費(fèi)等領(lǐng)域，而內(nèi)地的能源科技公司則發(fā)展迅速。

由于能源市場(chǎng)的差異以及架構(gòu)或監(jiān)管區(qū)別，那些希望在國(guó)際上擴(kuò)大規(guī)模的初創(chuàng)企業(yè)選擇了不同的發(fā)展路徑。第一種路徑是：從創(chuàng)業(yè)之初便瞄準(zhǔn)海外市場(chǎng)，在海外開(kāi)設(shè)業(yè)務(wù)部門(mén)、打造完全西方風(fēng)格的品牌，完全不在內(nèi)地?cái)U(kuò)大規(guī)模；

另一部分企業(yè)則試圖先在內(nèi)地或者香港打下基礎(chǔ)，然后再?lài)L試拓展到海外。不管路線如何，那些做得好的初創(chuàng)企業(yè)都有一個(gè)共同點(diǎn)：定位清晰，價(jià)值主張明確。

只有真正清楚自己的價(jià)值主張是什么，才能讓商業(yè)化路線更符合目標(biāo)市場(chǎng)的實(shí)際情況。例如在尋找合作伙伴方面，如果要對(duì)接公用事業(yè)公司，尋找設(shè)有創(chuàng)新部門(mén)的公用事業(yè)公司會(huì)更加高效。

伍心妍：香港特政府近年來(lái)實(shí)際上已經(jīng)投入了更多資金來(lái)支持INT（信息技術(shù) /創(chuàng)新）行業(yè)，你認(rèn)為這會(huì)對(duì)整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)帶來(lái)什么影響呢？

喬雨婷：當(dāng)然是好事。其實(shí)香港早就應(yīng)該加大力度去做科創(chuàng)投資了，香港在人才方面很有優(yōu)勢(shì)，剛剛也提到在香港就有 5所全球排名前 100的大學(xué)。我們 OPPO也在積極和香港的高校開(kāi)展產(chǎn)學(xué)研合作。

其實(shí)在高校里，培養(yǎng)出的很多技術(shù)和市場(chǎng)是存在一定差距的。不過(guò)因?yàn)樵诳拷愀鄣纳钲谟泻芏喈a(chǎn)業(yè)，比如昨天我們參觀過(guò)的比亞迪，還有我們的消費(fèi)電子、醫(yī)療行業(yè)等。能和這些產(chǎn)業(yè)開(kāi)展緊密合作是非常重要的，可能高校的教授或者博士就不會(huì)僅僅只著眼于技術(shù)本身，而是會(huì)更多從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度去考慮，怎樣讓這項(xiàng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地，達(dá)成這樣的產(chǎn)業(yè)協(xié)同。再加上香港特區(qū)政府在資金方面給予一些支持，整合相關(guān)資源，我覺(jué)得這肯定會(huì)對(duì)香港的科創(chuàng)發(fā)展起到很大的推動(dòng)作用。

熊偉銘：剛才邱議員提到他一直在呼吁香港設(shè)立自己的母基金，確實(shí)是因?yàn)檫@樣做效率比較高。這幾年大陸各城市的產(chǎn)業(yè)投資也在朝著類(lèi)似淡馬錫的模式發(fā)展，像北京、上海等各個(gè)地方政府都在進(jìn)行這樣的 “淡馬錫化”，從投資策略引導(dǎo)，以及一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)到直接投資等方面。不過(guò)，政府畢竟在團(tuán)隊(duì)規(guī)模以及運(yùn)作效率方面，還是比不上我們這種小機(jī)構(gòu)。當(dāng)然，像紅杉這樣的機(jī)構(gòu)也一樣，可能需要進(jìn)行分層激勵(lì)。

于是找了我們這類(lèi)類(lèi)似中介機(jī)構(gòu)。我們?cè)谶@個(gè)行業(yè)里每天都在四處尋找項(xiàng)目、尋找人才，去鏈接各種各樣的機(jī)會(huì)，這樣做其實(shí)能大大提升市場(chǎng)的活躍度。

香港市場(chǎng)與以色列的情況類(lèi)似，企業(yè)必須生而全球化。為什么以色列，或者最早硅谷在五六十年代能夠發(fā)展起來(lái)呢？都是因?yàn)橛匈Y金支持以及那些管理者的運(yùn)作。政府直接投資除非是那些已經(jīng)發(fā)展到很后期的企業(yè)比較有把握，但早期企業(yè)需要很長(zhǎng)時(shí)間才能發(fā)展出來(lái)的。所以，我們當(dāng)然是非?？春孟愀郾镜貙?duì)科創(chuàng)資金的扶持，我覺(jué)得這真的是能起到如虎添翼的作用，能夠在本身已經(jīng)是一個(gè)比較高效的市場(chǎng)基礎(chǔ)上，我們期待有更多類(lèi)似于大疆這類(lèi)明星企業(yè)脫穎而出。

周展奇：我認(rèn)為香港特區(qū)政府投入更多資金支持創(chuàng)業(yè)是非常積極的。以我所在的能源行業(yè)為例，它對(duì)硬件的依賴(lài)程度很高，你當(dāng)然可以只投資純軟件解決方案，但若想滿(mǎn)足能源轉(zhuǎn)型的需求，不可避免要對(duì)硬件設(shè)備投資。因此，資金支持就相當(dāng)重要。

更重要的是，政府引導(dǎo)基金通過(guò)吸收私營(yíng)部門(mén)的資金，幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)跨過(guò)“死亡谷”，將會(huì)有利于繁榮創(chuàng)新生態(tài)，讓所有行業(yè)都受益。

周政寧：一個(gè)地方的初創(chuàng)企業(yè)能否成長(zhǎng)，關(guān)鍵就在于資金和人才是否完備。畢竟初創(chuàng)企業(yè)最主要的就是人，有了人之后還得有資金支持，然后憑借這些又能吸引來(lái)更多的人。

我想在這里講一點(diǎn)歷史情況。如果大家還有印象的話(huà)，2004年騰訊在香港上市了，阿里巴巴拿到了雅虎的 40億美元投資，百度也在美國(guó)上市了。這三家公司上市之后，好多在它們那兒打工的年輕人就萌生了創(chuàng)業(yè)的想法。他們心想，既然老板能創(chuàng)業(yè)成功，自己和老板年齡差不多，那也能出來(lái)闖闖。這些年輕人出來(lái)創(chuàng)業(yè)后，手里有了資金，而當(dāng)時(shí)那些美元基金主要活躍在中國(guó)，尤其是在北京地區(qū)，后來(lái)也逐漸在上海開(kāi)展投資業(yè)務(wù)，給這些創(chuàng)業(yè)者提供了資金支持。

只有找到了具備了資金、人才以及取得了市場(chǎng)的初步認(rèn)可的一定成績(jī)，初創(chuàng)企業(yè)才能發(fā)展起來(lái)。就好比先要有很多的魚(yú)苗，然后得有人來(lái)養(yǎng)這些魚(yú)苗，等魚(yú)養(yǎng)大了，有的就可以拿去賣(mài)，去進(jìn)行首次公開(kāi)募股（IPO），賣(mài)出去之后回籠資金，再拿這些錢(qián)回來(lái)繼續(xù)投資，如此形成一個(gè)循環(huán)。我覺(jué)得如果香港特區(qū)政府現(xiàn)在已經(jīng)意識(shí)到這一點(diǎn)并且開(kāi)始付諸行動(dòng)。那香港是能夠培育出一些優(yōu)質(zhì)的初創(chuàng)企業(yè)的，并且希望有朝一日這些企業(yè)能發(fā)展成為像藍(lán)鰭金槍魚(yú)那樣的佼佼者，也就是希望在中國(guó)，包括香港地區(qū)，能涌現(xiàn)出更多的獨(dú)角獸企業(yè)。當(dāng)然，不是為了成為獨(dú)角獸而刻意為之，而是因?yàn)檫@些企業(yè)本身確實(shí)非常優(yōu)秀，能夠服務(wù)于全球市場(chǎng)，我覺(jué)得在香港是有望看到這樣的企業(yè)出現(xiàn)的。2004年的時(shí)候，誰(shuí)又能想到當(dāng)時(shí)創(chuàng)業(yè)活動(dòng)可能就是今天中國(guó)的科技創(chuàng)投領(lǐng)域，是從當(dāng)時(shí)的中關(guān)村五道口邊上的小咖啡館里開(kāi)始的呢？在那個(gè)時(shí)候，怎么能預(yù)料到在之后的十幾二十年里，中國(guó)會(huì)發(fā)展成如今這般模樣呢？

王瀚明：我想講一下，我們首先得先把一件事搞清楚，那就是政府的投資行為和市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)的投資行為是存在差異的。

我最近經(jīng)常聽(tīng)到一個(gè)詞叫 “耐心資本”，但直覺(jué)告訴我VC資本是耐心不了的。所以從這個(gè)角度去思考的話(huà)，就能明白為什么各地政府都要去搞政府基金了。其實(shí)這里面有個(gè)挺關(guān)鍵的點(diǎn)，在推動(dòng)一些項(xiàng)目或者產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過(guò)程中，即便現(xiàn)在看不到效果甚至還可能面臨一些損失，但要是完全不做選擇、不采取行動(dòng)的話(huà)，那就可能二三十年都看不到成效。

雖說(shuō)有的風(fēng)投基金存續(xù)期相對(duì)來(lái)講是比較長(zhǎng)的，但一般也就 10年左右的時(shí)間?？墒悄憧幢葋喌?，它可是耗費(fèi)了 30年時(shí)間才發(fā)展到如今的這般規(guī)模。

所以我覺(jué)得咱們得搞清楚政府基金背后設(shè)立的目的究竟是什么。就我的感覺(jué)而言，其實(shí)政府基金走的是美國(guó)以前走過(guò)的路。美國(guó)在 20世紀(jì) 60年代、70年代剛開(kāi)始的時(shí)候，基本上是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)投資的。二戰(zhàn)期間涌現(xiàn)出了很多高科技成果，戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束后這些技術(shù)如何和企業(yè)如何存活反而成了一個(gè)問(wèn)題。包括我們現(xiàn)在很多民用科技，像半導(dǎo)體、GPS等等，基本上都是處在從軍用到民用的過(guò)渡時(shí)期發(fā)展起來(lái)的。所以在早期，這些相關(guān)基金基本上都是由政府來(lái)支撐推動(dòng)的。

以今日的眼光來(lái)看，其實(shí)那時(shí)候他們可能也沒(méi)想到民用技術(shù)的應(yīng)用范圍會(huì)變得如此廣泛。等到 20世紀(jì) 70年代、80年代，有些知名品牌風(fēng)投機(jī)構(gòu)出現(xiàn)之后，他們看到了很多商業(yè)化的機(jī)會(huì)，然后才有了更多市場(chǎng)化投資行為。所以我覺(jué)得政府基金和市場(chǎng)化管理的基金在香港和內(nèi)地的配合方面，把各自的定位搞清楚，這樣才能形成政策、人才、資本的合力。