編者按：本文來自微信公眾號(hào) 游戲葡萄（ID：youxiputao），作者：秋秋，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
9月初，不少上市游戲廠商公布了上半年的公司業(yè)績(jī)。
不看不知道，今年可能是葡萄君統(tǒng)計(jì)財(cái)報(bào)以來「最慘的一回」：在統(tǒng)計(jì)的80家上市游戲公司半年報(bào)中，有48%虧損、60%利潤(rùn)下滑、61%收入下滑……單是把這些數(shù)據(jù)做成表格，就不亞于開了場(chǎng)「比慘大會(huì)」。
01 比慘大會(huì)：誰在血虧，誰已退場(chǎng)？
一 上半年誰「虧」的最多？
先聲明一下，游戲行業(yè)的變化趨勢(shì)不能完全以增長(zhǎng)思維看待，短期賬面的盈虧、變動(dòng)，可能與很多因素有關(guān)，無法代表該公司實(shí)際的營(yíng)收能力；
表格及文章中的「上市游戲公司」，指擁有游戲業(yè)務(wù)，且其對(duì)公司或游戲行業(yè)產(chǎn)生較大影響的上市公司。
從下圖可知，利潤(rùn)虧損TOP 5的廠商，依次為冰川網(wǎng)絡(luò)、搜狐暢游、昆侖萬維、中旭未來和中手游，虧損金額均在2億元以上。
從大盤來看，今年有48%的公司虧損，60%的公司利潤(rùn)下滑，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均遠(yuǎn)超去年同期。
從虧損程度統(tǒng)計(jì)表中也能看到，2024上半年虧損1000萬以內(nèi)、1000萬 - 1億、1億 - 3億、3億以上的公司數(shù)分別為13家、12家、7家和5家，數(shù)量均超過去年。
二 上半年哪家公司收入少了？
從下圖可知，上半年完美世界同比少收入了9.9億元，位列收入金額下滑排名第一；深海軟件收入下滑了63.7%，位列收入下滑率排名第一。
大盤也不容樂觀，雖然上半年80家公司游戲營(yíng)收總和為2009億元，同比增加了101億元，但收入增量基本來自騰訊、網(wǎng)易、世紀(jì)華通等頭部廠商。
從收入份額來看，頭部廠商的統(tǒng)治力輕微下滑，騰訊、網(wǎng)易收入份額從2023上半年的69%，下滑至今年上半年的67%。
游戲收入增速方面，今年收入下滑超50%的廠商有6家，數(shù)量同比增長(zhǎng)200%。
三 除了紙面數(shù)據(jù)，上半年哪些公司也比較慘？
瀚葉股份：80萬終結(jié)7年游戲夢(mèng)
2016年，生物制藥公司升華拜克與投資公司瀚葉股份通過相互持股，拿下炎龍科技100%股權(quán)，進(jìn)入游戲行業(yè)。
浙江升華拜克生物股份有限公司收購(gòu)報(bào)告書（摘要）
后來，炎龍科技因游戲運(yùn)營(yíng)、債務(wù)糾紛等原因資不抵債，在今年4月被瀚葉股份以80萬元出售全部股權(quán)；而瀚葉股份則在今年先后收購(gòu)亨通銅箔100%股權(quán)，更名為亨通股份，重回生物制藥、工業(yè)科技行業(yè)。
墨麟股份：從千人大廠、三七互娛“拜把子”，到僅剩10人
墨麟股份曾是《大鬧天宮OL》《風(fēng)云無雙》等月流水過億頁游的發(fā)行商。2015年初，公司員工人數(shù)一度達(dá)到1830人，隨后2016-2023年，公司員工人數(shù)分別為867人、638人、370人、158人、82人、42人、66人、10人。
三家公司觸及退市紅線
2024年上半年，聯(lián)絡(luò)互動(dòng)、美盛文化因連續(xù)20個(gè)工作日收盤價(jià)均低于1元，被深交所決定終止上市；悅游網(wǎng)絡(luò)因連續(xù)多年虧損，多次發(fā)布可能終止掛牌的風(fēng)險(xiǎn)公告。
四家上市公司游戲收入為零
米兔網(wǎng)絡(luò)上半年財(cái)報(bào)顯示公司收入為零，虧損25.8萬，同比收窄53.1%；
中科云網(wǎng)財(cái)報(bào)顯示，公司于期內(nèi)剝離游戲業(yè)務(wù)，聚焦餐飲和新能源光伏業(yè)務(wù)，去年3653萬元的游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收，在今年同期顯示為零；
璉升科技（三五互聯(lián)）財(cái)報(bào)顯示，公司去年轉(zhuǎn)讓了子公司道熙科技55%股權(quán)，聚焦光伏電池業(yè)務(wù)，使得去年1366萬元的游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收，在今年同期顯示為零。
惠程科技財(cái)報(bào)顯示，旗下游戲公司哆可夢(mèng)營(yíng)業(yè)收入為零，虧損83.4萬，且深陷債權(quán)、法律危機(jī)。
02 成本殺手三大件：營(yíng)銷、研發(fā)、薪酬
一 哪家公司推廣更「兇」？
先聲明一下，營(yíng)銷、研發(fā)和薪酬成本占比情況，僅代表當(dāng)期該公司賬面數(shù)據(jù)的變動(dòng)，可能與公司在研產(chǎn)品數(shù)量、規(guī)格、新游上線宣發(fā)、員工人數(shù)等情況有關(guān)，不代表公司實(shí)際的投入情況。
從10家代表性的上市游戲公司中能看出，冰川網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷推廣成本占比更高，為14億元，甚至超過了當(dāng)期公司地營(yíng)業(yè)收入，其中9億元為互聯(lián)網(wǎng)流量費(fèi)用（65%）；三七互娛的營(yíng)銷金額更高，達(dá)53.6億元，占公司凈利潤(rùn)的425.4%。
二 哪家公司的研發(fā)基因更強(qiáng)？
從下圖可知，祖龍娛樂研發(fā)成本占比更高，達(dá)到游戲收入的59.1%（該數(shù)據(jù)比率也稱為「研發(fā)強(qiáng)度」）；心動(dòng)的研發(fā)金額（包含自研和TapTap）更高，為4.2億元，占公司凈利潤(rùn)的200%。
三 誰為員工「花了更多錢」？
單看公司總體薪酬成本占比，祖龍娛樂依舊以61.4%位列第一，TOP 5余次為游族網(wǎng)絡(luò)、吉比特、冰川網(wǎng)絡(luò)和心動(dòng)，其薪酬成本均占游戲收入的20%以上。
當(dāng)然，總體薪酬成本高低受員工人數(shù)、薪酬策略等因素影響，不完全代表廠商實(shí)際員工待遇水平和人效比。
03 數(shù)據(jù)之外，一些財(cái)報(bào)里的「奇葩操作」
網(wǎng)龍教育業(yè)務(wù)升級(jí)為「AI教育」，并獨(dú)立上市。去年網(wǎng)龍宣布拆分海外教育業(yè)務(wù)，與GEHI合并后成立新主體「Mynd.ai」，共估值8億美元，目前已在紐交所上市。據(jù)了解，網(wǎng)龍相當(dāng)重視AI業(yè)務(wù)，曾任命數(shù)字人唐鈺擔(dān)任公司CEO。
心動(dòng)財(cái)報(bào)出現(xiàn)反商業(yè)化操作？心動(dòng)今年上半年財(cái)報(bào)稱「限制了TapTap廣告加載速率」，TapTap CEO戴云杰在財(cái)報(bào)會(huì)議上解釋該操作的原因是「今年公司業(yè)務(wù)做得比較好」。
「女性向第一股」友誼時(shí)光首次推出男性向游戲。友誼時(shí)光在上半年財(cái)報(bào)中表示，期內(nèi)他們?cè)谀行韵蛸惖廊〉猛黄?，上線了國(guó)風(fēng)武俠游戲《墨劍江湖》。
吉比特首曝游戲具體流水，子公司雷霆游戲主動(dòng)申請(qǐng)終止掛牌。本期財(cái)報(bào)中，吉比特公開了上半年《問道》端/手游、《一念逍遙》國(guó)服的流水，分別為6.6億元、11.6億元和3.1億元。同時(shí)，吉比特子公司雷霆游戲（股票：873228）主動(dòng)申請(qǐng)終止掛牌。
一邊挖礦，一邊做游戲，鼎龍文化「轉(zhuǎn)型失敗」？2019年底，鼎龍文化收購(gòu)中鈦科技51%股權(quán)，新增鈦礦開采、銷售業(yè)務(wù)，并在后續(xù)財(cái)報(bào)中表示，鈦礦將是公司未來發(fā)展的核心業(yè)務(wù)。但時(shí)隔4年，公司主要營(yíng)收支撐還是游戲業(yè)務(wù)，甚至業(yè)務(wù)營(yíng)收比例在本期財(cái)報(bào)回到了78%。
昆侖萬維全面轉(zhuǎn)型AI公司？上半年財(cái)報(bào)中，昆侖萬維用6000多字描述了7項(xiàng)AI業(yè)務(wù)，包括AI游戲、大模型、音樂、搜索、短劇、社交等業(yè)務(wù)。
04 80家上市游戲公司營(yíng)收利潤(rùn)總表
名單排序以公司游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收規(guī)模為準(zhǔn)，其中「公司利潤(rùn)」列為公司整體利潤(rùn)，因此可能出現(xiàn)利潤(rùn)超過游戲營(yíng)收的情況；
在「公司利潤(rùn)」為負(fù)值（即虧損）的情況下，利潤(rùn)的「同比變動(dòng)」列正值為虧損擴(kuò)大，負(fù)值為虧損收窄；
數(shù)據(jù)僅供參考，具體請(qǐng)以對(duì)應(yīng)廠商官方信息為準(zhǔn)（點(diǎn)擊查看高清大圖）。
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