2024年6月19-20日，2024 DEMO WORLD在長(zhǎng)三角G60科創(chuàng)走廊策源地松江隆重舉行。本屆大會(huì)由創(chuàng)業(yè)邦主辦，上海市松江區(qū)投資促進(jìn)服務(wù)中心聯(lián)合主辦，松江區(qū)九亭鎮(zhèn)人民政府、正泰智電港協(xié)辦，匯豐銀行為戰(zhàn)略合作伙伴。

大會(huì)以“新質(zhì)引領(lǐng) 創(chuàng)變未來”為主題，探索開放式創(chuàng)新在人工智能、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、新材料、智能終端等前沿領(lǐng)域的最新趨勢(shì)與技術(shù)落地。活動(dòng)通過主題演講、焦點(diǎn)對(duì)話、產(chǎn)業(yè)推介、榜單評(píng)選、創(chuàng)新企業(yè)展示、資源對(duì)接等形式，為到場(chǎng)的國(guó)內(nèi)外大企業(yè)、創(chuàng)新企業(yè)、投資機(jī)構(gòu)搭建起交流、鏈接的橋梁，推動(dòng)創(chuàng)新資源在行業(yè)中的流動(dòng)，釋放長(zhǎng)三角產(chǎn)業(yè)潛能，為新質(zhì)生產(chǎn)力的加快培育和發(fā)展注入豐富動(dòng)能。

開幕式上，愉悅資本創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人劉二海發(fā)表演講，精彩觀點(diǎn)如下：

1.風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域正在發(fā)生深刻的變革。過去二十多年的創(chuàng)業(yè)主題是互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、特點(diǎn)是邊際成本趨近于0；當(dāng)下的新階段，創(chuàng)業(yè)主題則延伸到了半導(dǎo)體芯片、新能源、航空航天、新材料、新能源汽車等更廣闊的領(lǐng)域。

2.技術(shù)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大推動(dòng)力，基本路徑就是成為基礎(chǔ)設(shè)施，只有成為基礎(chǔ)設(shè)施才可能參與到所有商業(yè)活動(dòng)中，并推動(dòng)變化產(chǎn)生。不遠(yuǎn)的未來，AI會(huì)成為基礎(chǔ)設(shè)施。

3.中國(guó)的新質(zhì)生產(chǎn)力推動(dòng)了全球化3.0。中國(guó)原先在全球產(chǎn)業(yè)鏈中處于外包、市場(chǎng)等位置，現(xiàn)在則是積極推進(jìn)以研發(fā)、設(shè)計(jì)為中心的全球化3.0。

4. 在全球化3.0時(shí)代，創(chuàng)業(yè)公司生而全球化，需要更照顧本地利益相關(guān)者，善用基礎(chǔ)設(shè)施，關(guān)注ESG。

以下為演講內(nèi)容，由創(chuàng)業(yè)邦整理：

今天跟大家分享的題目是《風(fēng)險(xiǎn)投資的范式變革》。提到范式變革，我想大家這一兩年都有十分清晰的體感，好像VC行業(yè)發(fā)生了非常多的變化，這些變化有的是機(jī)遇、有的是挑戰(zhàn)。我們能夠深切地感受到部分庫(kù)存項(xiàng)目受到市場(chǎng)和政策影響，帶來了一些壓力。

同時(shí)，我們也看到非常多的正面因素。技術(shù)方面，先進(jìn)技術(shù)正在成為基礎(chǔ)設(shè)施，AI的迅速崛起已經(jīng)成為非常重要的主題。產(chǎn)業(yè)方面，除了汽車、新能源這樣巨型的行業(yè)在快速發(fā)展，新材料、航空航天等一系列產(chǎn)業(yè)也在快速崛起。社會(huì)維度，新全球化正在加速推進(jìn)。

在這樣的情況下，風(fēng)險(xiǎn)投資也展現(xiàn)出和過去20年非常不一樣的特征，我們總結(jié)了四條變化：

第一條，從互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)模式發(fā)展到了智能AI驅(qū)動(dòng)。

第二條，未必邊際成本趨近于0，才能做大企業(yè)。邊際成本趨近于0，這是經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)常講的概念，即新增一個(gè)單元的產(chǎn)品銷售，獲得的收入中成本趨近于0，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)包括AI都有類似特點(diǎn)。但現(xiàn)在的汽車、新能源、新材料等行業(yè)并沒有遵循這個(gè)規(guī)律，也獲得了非?？斓脑鲩L(zhǎng)。

第三條，新基礎(chǔ)設(shè)施正在重構(gòu)全球經(jīng)濟(jì)。傳統(tǒng)基建我們稱之為“鐵公雞”（鐵路、公路、機(jī)場(chǎng) ），而新的基礎(chǔ)設(shè)施包括移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)支付、物流、AI及云、智能制造等，這些新基礎(chǔ)設(shè)施正在重構(gòu)全球的經(jīng)濟(jì)。

第四條，新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展推動(dòng)了全球化3.0。

01 從互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)到智能AI

近期，英偉達(dá)市值一度超過微軟、蘋果，成為全世界最值錢的公司。所謂的“科技七巨頭”變成了“MAN”三家——Microsoft、Apple、Nvidia，這三家的市值都已超過了3萬億美金，市值合計(jì)接近10萬億美金。

這些跡象表明科技行業(yè)正在發(fā)生的巨大變革：從原來的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)發(fā)展到了“七巨頭”，現(xiàn)在又到了“三巨頭”時(shí)代，在“三巨頭”里又以AI為主，這是一個(gè)清晰可見的發(fā)展脈絡(luò)。

02 邊際成本未必趨近于0

美國(guó)VC的投資主題從原來的平臺(tái)經(jīng)濟(jì)到SaaS、加密貨幣再到AI，邊際成本不斷趨近于0，這是他們非常清晰的一條主線。中國(guó)則呈現(xiàn)了更多元化的發(fā)展趨勢(shì)。

在過去20年，我國(guó)和美國(guó)VC的主題基本類似。但現(xiàn)階段，我們的主題整體變得更豐富了，那么這些主題的經(jīng)濟(jì)性，是否不如邊際成本趨近于0的行業(yè)？

我們觀察特斯拉歷次融資，在特斯拉前四次融資中，基本上是馬斯克自己做的投資，主要的投資機(jī)構(gòu)是馬斯克、戴姆勒，豐田，部分VC的投資以及美國(guó)能源部給的貸款。特斯拉并不是邊際成本趨近于0的模式，但依舊成了非常了不起的大企業(yè)，高峰期市值同樣達(dá)到了1萬億美金。

03 新基礎(chǔ)設(shè)施正在重構(gòu)全球經(jīng)濟(jì)

新基礎(chǔ)設(shè)施正在重構(gòu)全球經(jīng)濟(jì)。技術(shù)要想對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大推動(dòng)力，基本的路徑就是要成為基礎(chǔ)設(shè)施，這樣才能深入地參與到經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的方方面面。

戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)是新質(zhì)生產(chǎn)力，傳統(tǒng)行業(yè)的改造升級(jí)也是新質(zhì)生產(chǎn)力，方式是通過技術(shù)驅(qū)動(dòng)的新基礎(chǔ)設(shè)施重構(gòu)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。基礎(chǔ)設(shè)施具有普遍性、可靠性、安全性和經(jīng)濟(jì)性，技術(shù)在初始階段表現(xiàn)得并不明顯。因此，新基礎(chǔ)設(shè)施是新技術(shù)影響到整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的一個(gè)關(guān)鍵路徑。

AI正在快速發(fā)展，我相信在不遠(yuǎn)的將來AI會(huì)成為基礎(chǔ)設(shè)施，在各個(gè)行業(yè)都能看到AI的身影，AI會(huì)變得可靠、安全、普遍、以及可負(fù)擔(dān)。

以咖啡為例，從發(fā)達(dá)國(guó)家的角度來看，咖啡是一個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)。以瑞幸咖啡為代表的新咖啡品牌能有現(xiàn)在這樣的快速發(fā)展，一方面是行業(yè)需求的推動(dòng)力，另一方面在于新基礎(chǔ)設(shè)施讓這杯咖啡成了“數(shù)字咖啡”。如果沒有新的科技，我國(guó)的咖啡業(yè)很難和星巴克這樣的海外巨頭競(jìng)爭(zhēng)。

又如途虎養(yǎng)車。養(yǎng)車是個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)，為什么在這樣的行業(yè)，途虎養(yǎng)車作為一家創(chuàng)業(yè)公司從零起步，也能在去年下半年逆勢(shì)在港交所上市，成為汽車后市場(chǎng)第一股？這也是由于應(yīng)用了數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施，進(jìn)行了客戶端和產(chǎn)品/服務(wù)端的雙邊重構(gòu)。途虎養(yǎng)車不只運(yùn)營(yíng)用戶，在產(chǎn)品端、供應(yīng)鏈端都做得很完善。

這兩個(gè)例子說明中國(guó)正在發(fā)生非常大的變化，正是由于中國(guó)在數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域有非常強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，中國(guó)企業(yè)才可能在全球化里扮演重要的角色。

04 新質(zhì)生產(chǎn)力推動(dòng)全球化3.0

我們說全球化3.0是跟全球化2.0相對(duì)應(yīng)的，在全球化2.0時(shí)代，世界是平的，特點(diǎn)是大型跨國(guó)公司主導(dǎo)的全球生產(chǎn)、全球貿(mào)易，外包，以及股東利益第一。

在今天的全球化3.0時(shí)代，我們看到的是生而全球化，創(chuàng)業(yè)企業(yè)生來就是全球化的企業(yè)，同時(shí)更加照顧本地利益相關(guān)者，而不只是是單純做貿(mào)易。中國(guó)出口到美國(guó)、歐盟的新能源汽車都面臨高關(guān)稅，克服這些關(guān)卡就需要照顧本地利益相關(guān)者。前段時(shí)間看到的案例是一家日本企業(yè)在中國(guó)，他們?nèi)驑I(yè)務(wù)中的34%利潤(rùn)來自中國(guó)。中國(guó)對(duì)這樣的企業(yè)是非常歡迎的，因?yàn)樗窃诒镜亟◤S、在本地做能力建設(shè)。可見與本地利益相關(guān)者的合作相當(dāng)重要。

同時(shí)，新基礎(chǔ)設(shè)施帶來了企業(yè)溝通成本的下降。一個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)從創(chuàng)業(yè)第一天起就能夠在全球范圍內(nèi)進(jìn)行產(chǎn)品的銷售，這在過去從未有過。同時(shí)，物流行業(yè)也變得非常透明及高效、智能，企業(yè)能非常便捷地使用物流。

中國(guó)擁有高素質(zhì)的供應(yīng)鏈、研發(fā)及制造人才群體。中國(guó)現(xiàn)在不只是制造業(yè)中心，還成為了許多企業(yè)的研發(fā)中心。這也是我們的新質(zhì)生產(chǎn)力。

對(duì)氣候變化的全球共識(shí)推動(dòng)了汽車、新能源產(chǎn)業(yè)成為快速增長(zhǎng)的巨型行業(yè)，客觀上也讓大家賴以生存的自然環(huán)境有了改善的機(jī)會(huì)。

經(jīng)過近30年的發(fā)展，我國(guó)還涌現(xiàn)出一批了不起的企業(yè)家，這些企業(yè)家正在全球范圍內(nèi)推進(jìn)業(yè)務(wù)。可以預(yù)見，未來華人會(huì)在全球科技產(chǎn)業(yè)和實(shí)業(yè)屆占有相當(dāng)重要的地位。例如綠米Aqara這樣做全屋智能的企業(yè)，與Google、蘋果、三星、LG都有戰(zhàn)略合作，目前超過50%的收入來自于海外，全球化業(yè)務(wù)快速發(fā)展。

2023年可以稱作拉美電商元年，我們投資的美獅物流建設(shè)了中國(guó)到墨西哥干線的智能本地倉(cāng)、落地配送，在墨西哥當(dāng)?shù)乜焖籴绕?。LEMMO是我們投資的一家Ebike（電助力車）初創(chuàng)公司，一輛車可以賣兩千到三千歐元。它的研發(fā)在上海，德國(guó)品牌，生產(chǎn)在匈牙利，銷售在歐洲。過去幾十年里，中國(guó)是全球化鏈條上的生產(chǎn)和銷售地，這個(gè)情況現(xiàn)在發(fā)生了巨大的變化。

1979年，傅高義寫了《日本第一》，其中的許多日本企業(yè)家我們都很熟悉，甚至是中國(guó)企業(yè)家學(xué)習(xí)的榜樣。今天，中國(guó)也有許多品牌崛起，包括做硬件的、做平臺(tái)的，這是非常了不起的變革。

小結(jié)：

我們觀察到風(fēng)險(xiǎn)投資正在發(fā)生一次深刻變革。過去二十多年的創(chuàng)業(yè)主題是互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、特點(diǎn)是邊際成本趨近于0；當(dāng)下的新階段，創(chuàng)業(yè)主題則延伸到了半導(dǎo)體芯片、新能源、航空航天、新材料、新能源汽車等更廣闊的領(lǐng)域。技術(shù)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大推動(dòng)力，基本路徑就是成為基礎(chǔ)設(shè)施，中國(guó)公司面臨巨大機(jī)遇。全球化3.0時(shí)代到來，創(chuàng)業(yè)公司生而全球化，需要更照顧本地利益相關(guān)者，善用基礎(chǔ)設(shè)施，關(guān)注ESG。在這樣的歷史大潮流中，中國(guó)的企業(yè)家、風(fēng)險(xiǎn)投資家都將面對(duì)許多機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

謝謝大家！