編者按：本文來自微信公眾號 白鯨出海（ID：baijingapp），作者：趙思堯，編輯：智婷，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

但和這些信息形成鮮明對比的是，進入 2024 年后，不斷傳出 e-Bike 出海品牌融資消息。

1 月，以折疊 e-Bike 為重點產(chǎn)品的廠商大魚智行DYU 宣布 A 輪融資 1 億人民幣，中金資本旗下中金匯通投資。

2 月，2022 年成立的 e-Bike 廠商特宙斯完成千萬元天使輪+融資，海益投資和翰龍知行投資。

在資本寒冬的 2023 年，也有 3 個 e-Bike 品牌完成了融資，且融資金額也都不小。

e-Bike 距離市場“天花板”還遠著？

e-Bike 從字面上就是自行車帶電的意思，電動機在接收到蹬踏板的力量信號后給到車子助力，來起到省力目的。但 e-Bike 一般會限速，速度達到上限就不會再有助推（注：e-Bike≠國內(nèi)常見的電動車≠電動滑板車≠電摩托）。

而 e-Bike 因為產(chǎn)品結(jié)構(gòu)類似自行車，現(xiàn)有的使用場景也與自行車多有重合，因此被認為是自行車的子類別之一。如果我們粗暴地假設(shè)，自行車用戶都有迭代升級到 e-Bike 的可能，那么 e-Bike 距離市場的天花板可能還很遠。

Statista 數(shù)據(jù)顯示，自行車市場規(guī)模最近一次明顯增長出現(xiàn)在 2020 年。2020 年，由于銷量明顯上升，全球自行車市場規(guī)模達到 562.7 億美元，較 2019 年增長 41.9%，但在 2020 年后，自行車市場規(guī)模增速明顯放緩，預(yù)計 2024-2028 年的年復(fù)合增長率僅有 1.62%。

全球自行車市場規(guī)模變化（2015-2028）｜來源：statista

Precedence Research 報告顯示，2022 年，e-Bike 市場規(guī)模為 175.6 億美元，2023-2032 年，e-Bike 的年復(fù)合增長率預(yù)計為 10%，到 2032 年，全球 e-Bike 市場規(guī)模預(yù)計會達到 440.8 億美元，如果自行車按照 Statista 預(yù)測，幾乎不怎么增長，到 2032 年，e-Bike 距離自行車規(guī)模，還差個100 億美金左右，上漲空間不小。

從銷量上看，2020 年，全球自行車銷量約為 1.44 億。此后銷量一路微跌，據(jù) statista 預(yù)測，到 2028 年，全球自行車銷量都難有重大突破。

全球自行車銷量變化（2015-2028）｜來源：statista

而 e-Bike 的銷量，看似還有增長空間。根據(jù)歐洲自行車協(xié)會數(shù)據(jù)，2020 年歐盟 e-Bike 銷量達到 532 萬，而包含 e-Bike 的自行車銷量為 2020 萬，e-Bike 在自行車的滲透率超 20%。（此處 e-Bike 滲透率指的是占當?shù)刈孕熊囀袌鲆?guī)模的比例，之后的滲透率相同）日本自行車產(chǎn)業(yè)振興協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2022 年日本 e-Bike 銷量 79.49 萬輛，占自行車市場總量的將近 50%。而在美國，2021 年美國 e-Bike 銷量約 114 萬輛，在自行車行業(yè)的滲透率不到 4%。

但要注意的是，滲透率不到 4% 的美國未必遍地是黃金。增量市場，是 e-Bike 依然能夠獲得融資的邏輯基礎(chǔ)，但要考慮的是，所謂的滲透率低，一方面代表增長空間還很大，另一方面，則可能是因為市場的特殊性，例如當?shù)氐乩硖卣?、居民生活習慣等影響，導(dǎo)致 e-Bike 的滲透率只能維持在低位。

除了看市場容量，鑒于自行車與 e-Bike 的關(guān)系，我們還可以補充對比自行車發(fā)展的歷史階段，去更具象地定位 e-Bike 的發(fā)展階段以及入局機會。

自行車的三次繁榮

從森林管理員德萊斯發(fā)明自行車，到自行車結(jié)構(gòu)基本固定并實現(xiàn)量產(chǎn)經(jīng)歷了大半個世紀。而從實現(xiàn)量產(chǎn)到現(xiàn)在，自行車行業(yè)至少出現(xiàn)過 3 次繁榮。

首次繁榮就是在實現(xiàn)量產(chǎn)的時候，19 世紀末正經(jīng)歷經(jīng)濟蕭條，但自行車的銷量卻逆勢上漲，主要原因就是自行車實現(xiàn)工業(yè)化生產(chǎn)后，價格被打了下來。

二次繁榮發(fā)生在 20 世紀 60 至 70 年代，據(jù) 1971 年《時代雜志》報道，美國當時出現(xiàn)了很多自行車廠斷貨現(xiàn)象。1972-1974 年，美國自行車的銷量甚至超過汽車。而這次需求增加的原因有二，首先是自行車運動在美國普及，競技專用的可變速公路自行車出現(xiàn)，受到歡迎，另一點是當時的石油危機，養(yǎng)車的成本上升，不少人“降級”到了自行車。

而在 2020 年在疫情作用下自行車行業(yè)規(guī)模擴大，也算又一個小小的繁榮。

從自行車行業(yè)幾次繁榮背景中，能夠提煉出幾個關(guān)鍵詞——因開始量產(chǎn)推動的產(chǎn)品成本大幅下降、用戶消費降級，以及細分場景和需求被挖掘放大。

而通過對 e-Bike 品牌梳理，我們發(fā)現(xiàn)，在 e-Bike 熱度上來的這幾年里，幾個關(guān)鍵詞里，廠商們能做的，大多都在做了，科技的進步加速了 e-Bike 的進程。這個時候還能入局、或者拿到融資的廠商，都必須有點真本事在身上。

說是高增速，但 e-Bike 已經(jīng)很卷了

不同于自行車從發(fā)明到實現(xiàn)量產(chǎn)將近一個世紀的間隔，1993 年，日本品牌雅馬哈首次推出 e-Bike，到現(xiàn)在不過 40 年，但實現(xiàn)量產(chǎn)的階段已經(jīng)過去。技術(shù)突破、政府政策激勵都是推動 e-Bike 開始量產(chǎn)的原因，而本質(zhì)上還是由用戶需求上升帶動的。以日本為例，日本是 ebike 需求較早提升的市場之一，日本的丘陵地形、城市交通擁堵等問題都使自行車有更大的需求，而日本自 1970 年后，老齡化問題愈發(fā)嚴重，因此能省力的 e-Bike 出現(xiàn)后，日本用戶從自行車換到 e-Bike 的意愿明顯較強，從而推動廠商開始量產(chǎn) e-Bike。

不過，基于 e-Bike 與傳統(tǒng)自行車的區(qū)別，量產(chǎn)之后，e-Bike 還有降成本的機會。

e-Bike 比傳統(tǒng)自行車多了 6 個部分，傳感器、控制器、電機、連接器、電池和儀表，工作原理是用戶踏動踏板，傳感器檢測到力量后，向控制器發(fā)送信號，控制器指令電機提供相應(yīng)等級的助力，其中傳感器和電機屬于相對核心的零部件。

來源：八方股份年報

而不同的騎行場景，e-Bike 會采用不同的電機。輪轂電機為核心的 e-Bike 更適合日常城市騎行，售價更低，以八方股份為主的國內(nèi)廠商是主要提供商。中置電機為核心的 e-Bike 能滿足山地、公路騎行需求，售價更高，生產(chǎn)由德國博世 BOSCH 和日本禧瑪諾等海外廠商把控。

上游供應(yīng)形成壟斷，下游品牌議價能力明顯不足，短期之內(nèi)，在整車成本上的可操作空間有限。但好消息是，我們看到近幾年有新廠商入局，研發(fā)性能更好的電機，聚焦中置電機的居多。例如，Okawa 大川電機是 2020 年成立的中國廠商，主要研究中置變速電機、無錫廠商川克 Truckrun 同樣將中置電機作為核心產(chǎn)品。不少從業(yè)者認為，輪轂電機會漸漸被淘汰，中置電機會是未來主流。另外，電池的迭代也可能繼續(xù)推動 e-Bike 行業(yè)擴大。國產(chǎn)化，通常能帶來成本的降低，上游研發(fā)成果，未來可能傳導(dǎo)到制造端，這可能導(dǎo)致 e-Bike 品牌競爭力上升，而進一步提高滲透率，是資本投資的原因之一。

而 e-Bike 品牌們更能發(fā)力的地方則是挖掘 e-Bike 的細分場景和需求。Velotric 創(chuàng)始人 Adam 在接受硬氪采訪時透露做產(chǎn)品時的心路歷程，之前一心想做技術(shù)上更突出的產(chǎn)品，但發(fā)現(xiàn)這未必是用戶需要，現(xiàn)在 Velotric 主要基于用戶和市場調(diào)研進行研發(fā)對暢銷品類升級或者在細分賽道進行品類拓展。

（注：e-Bike 種類一列中，筆者按照品牌官網(wǎng)自定義的品類進行羅列，未必符合 e-Bike 只按用途或只按外觀的分類方式。部分產(chǎn)品在各品牌表述不同，但適用場景類似）

上表我們總結(jié)了近 3 年融資過且開始銷售產(chǎn)品的 e-Bike 品牌在售 sku，發(fā)現(xiàn)目前幾乎所有的“傳統(tǒng)”自行車品類，都可以通過“帶電”，演化為 e-Bike 的細分類別，例如，從場景上講，通勤、山地公路騎行、運輸自行車都衍生出了對應(yīng)的 e-Bike，從結(jié)構(gòu)上講，可折疊、胖輪胎、可變速的自行車也都有對應(yīng)的 e-Bike 上市。

上述廠商中，推出的產(chǎn)品都不算多，大多數(shù)會從 e-Bike 用途出發(fā)首先覆蓋城市通勤和運動場景，進入 2024 年，運輸用途的 e-Bike 成了廠商們的下一個目標，通常用作采購/配送載物和帶孩子短程出行。

但即使如此，大魚智行 DYU 和 Tezeus 仍能在 2024 年融資，資方在兩個品牌身上投射了兩種期待，同樣是 3 個關(guān)鍵詞中的兩個。在已經(jīng)不算輕松的市場里，繼續(xù)深挖場景和技術(shù)迭代來構(gòu)建競爭壁壘。

大魚智行最近一輪的投資方為中金匯通。中金匯通對 e-Bike 賽道有持續(xù)關(guān)注，曾在 2022 年投資過另一家 e-Bike 廠商浙江歐凱 OKAI。

大魚智行早期做平衡車。到 2015 年才開始轉(zhuǎn)型做 e-Bike。創(chuàng)始人李威過往受訪中曾提到，作為一個白手起家的創(chuàng)業(yè)者，他“識趣地”選擇了小而美的賽道，一直以來的目標就是在一個細分賽道里做到極致。在轉(zhuǎn)向 e-Bike 時，大魚智行也選擇了一個很小的領(lǐng)域，折疊 e-Bike。

折疊車最大優(yōu)勢就是便攜，尤其能滿足那些需要多交通工具通勤的用戶需求。根據(jù)融資消息，大魚智行在美國折疊 e-Bike 領(lǐng)域的市場份額已經(jīng)占到了 30%。

就如同上文所述，美國市場的 e-Bike 滲透率維持在低位，是因為美國是車輪上的國家，郊區(qū)化讓人們依賴以汽車為中心的交通方式，e-Bike 很難覆蓋現(xiàn)有生活場景，但如果 e-Bike 能被折疊到車里，更符合其生活習慣。

特宙斯 Tezeus 的第一款產(chǎn)品 Tezeus C8 還沒有量產(chǎn)，就已經(jīng)拿了兩輪投資。Tezeus 的優(yōu)勢比較醒目，團隊具有自研能力，電機和控制器都依靠自研，如果真的能實現(xiàn)技術(shù)突破，再加上直接面向消費者，Tezeus 的業(yè)務(wù)也更有想象空間。

寫在最后

無論是 e-Bike 對比自行車的發(fā)展進程，還是各市場的滲透率、尤其是美國市場的低滲透率，只能代表 e-Bike 在理論上還有上升空間，技術(shù)的迭代、品牌們基于市場洞察不斷挖掘細分場景滿足用戶需求，則給了理論變?yōu)楝F(xiàn)實的必要條件。兩者結(jié)合來看，e-Bike 雖然被大家戲稱為組裝和渠道生意，但更復(fù)雜的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和對市場洞察能力的要求，都給了這個賽道跑出新玩家的可能。

參考資料：

數(shù)十位訪談，萬字揭秘出海最爆火賽道E-bike；硬氪

電踏車行業(yè)報告：出口主導(dǎo)，內(nèi)需蓄勢——兩輪車三部曲系列之電踏車；國海證券

自行車發(fā)展史；優(yōu)酷

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