編者按：本文來自微信公眾號(hào) 白鯨出海（ID：baijingapp），作者：趙思堯，編輯：智婷，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

但和這些信息形成鮮明對(duì)比的是，進(jìn)入 2024 年后，不斷傳出 e-Bike 出海品牌融資消息。

1 月，以折疊 e-Bike 為重點(diǎn)產(chǎn)品的廠商大魚智行DYU 宣布 A 輪融資 1 億人民幣，中金資本旗下中金匯通投資。

2 月，2022 年成立的 e-Bike 廠商特宙斯完成千萬元天使輪+融資，海益投資和翰龍知行投資。

在資本寒冬的 2023 年，也有 3 個(gè) e-Bike 品牌完成了融資，且融資金額也都不小。

e-Bike 距離市場(chǎng)“天花板”還遠(yuǎn)著？

e-Bike 從字面上就是自行車帶電的意思，電動(dòng)機(jī)在接收到蹬踏板的力量信號(hào)后給到車子助力，來起到省力目的。但 e-Bike 一般會(huì)限速，速度達(dá)到上限就不會(huì)再有助推（注：e-Bike≠國(guó)內(nèi)常見的電動(dòng)車≠電動(dòng)滑板車≠電摩托）。

而 e-Bike 因?yàn)楫a(chǎn)品結(jié)構(gòu)類似自行車，現(xiàn)有的使用場(chǎng)景也與自行車多有重合，因此被認(rèn)為是自行車的子類別之一。如果我們粗暴地假設(shè)，自行車用戶都有迭代升級(jí)到 e-Bike 的可能，那么 e-Bike 距離市場(chǎng)的天花板可能還很遠(yuǎn)。

Statista 數(shù)據(jù)顯示，自行車市場(chǎng)規(guī)模最近一次明顯增長(zhǎng)出現(xiàn)在 2020 年。2020 年，由于銷量明顯上升，全球自行車市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到 562.7 億美元，較 2019 年增長(zhǎng) 41.9%，但在 2020 年后，自行車市場(chǎng)規(guī)模增速明顯放緩，預(yù)計(jì) 2024-2028 年的年復(fù)合增長(zhǎng)率僅有 1.62%。

全球自行車市場(chǎng)規(guī)模變化（2015-2028）｜來源：statista

Precedence Research 報(bào)告顯示，2022 年，e-Bike 市場(chǎng)規(guī)模為 175.6 億美元，2023-2032 年，e-Bike 的年復(fù)合增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為 10%，到 2032 年，全球 e-Bike 市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)會(huì)達(dá)到 440.8 億美元，如果自行車按照 Statista 預(yù)測(cè)，幾乎不怎么增長(zhǎng)，到 2032 年，e-Bike 距離自行車規(guī)模，還差個(gè)100 億美金左右，上漲空間不小。

從銷量上看，2020 年，全球自行車銷量約為 1.44 億。此后銷量一路微跌，據(jù) statista 預(yù)測(cè)，到 2028 年，全球自行車銷量都難有重大突破。

全球自行車銷量變化（2015-2028）｜來源：statista

而 e-Bike 的銷量，看似還有增長(zhǎng)空間。根據(jù)歐洲自行車協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2020 年歐盟 e-Bike 銷量達(dá)到 532 萬，而包含 e-Bike 的自行車銷量為 2020 萬，e-Bike 在自行車的滲透率超 20%。（此處 e-Bike 滲透率指的是占當(dāng)?shù)刈孕熊囀袌?chǎng)規(guī)模的比例，之后的滲透率相同）日本自行車產(chǎn)業(yè)振興協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2022 年日本 e-Bike 銷量 79.49 萬輛，占自行車市場(chǎng)總量的將近 50%。而在美國(guó)，2021 年美國(guó) e-Bike 銷量約 114 萬輛，在自行車行業(yè)的滲透率不到 4%。

但要注意的是，滲透率不到 4% 的美國(guó)未必遍地是黃金。增量市場(chǎng)，是 e-Bike 依然能夠獲得融資的邏輯基礎(chǔ)，但要考慮的是，所謂的滲透率低，一方面代表增長(zhǎng)空間還很大，另一方面，則可能是因?yàn)槭袌?chǎng)的特殊性，例如當(dāng)?shù)氐乩硖卣鳌⒕用裆盍?xí)慣等影響，導(dǎo)致 e-Bike 的滲透率只能維持在低位。

除了看市場(chǎng)容量，鑒于自行車與 e-Bike 的關(guān)系，我們還可以補(bǔ)充對(duì)比自行車發(fā)展的歷史階段，去更具象地定位 e-Bike 的發(fā)展階段以及入局機(jī)會(huì)。

自行車的三次繁榮

從森林管理員德萊斯發(fā)明自行車，到自行車結(jié)構(gòu)基本固定并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)經(jīng)歷了大半個(gè)世紀(jì)。而從實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)到現(xiàn)在，自行車行業(yè)至少出現(xiàn)過 3 次繁榮。

首次繁榮就是在實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的時(shí)候，19 世紀(jì)末正經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)蕭條，但自行車的銷量卻逆勢(shì)上漲，主要原因就是自行車實(shí)現(xiàn)工業(yè)化生產(chǎn)后，價(jià)格被打了下來。

二次繁榮發(fā)生在 20 世紀(jì) 60 至 70 年代，據(jù) 1971 年《時(shí)代雜志》報(bào)道，美國(guó)當(dāng)時(shí)出現(xiàn)了很多自行車廠斷貨現(xiàn)象。1972-1974 年，美國(guó)自行車的銷量甚至超過汽車。而這次需求增加的原因有二，首先是自行車運(yùn)動(dòng)在美國(guó)普及，競(jìng)技專用的可變速公路自行車出現(xiàn)，受到歡迎，另一點(diǎn)是當(dāng)時(shí)的石油危機(jī)，養(yǎng)車的成本上升，不少人“降級(jí)”到了自行車。

而在 2020 年在疫情作用下自行車行業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，也算又一個(gè)小小的繁榮。

從自行車行業(yè)幾次繁榮背景中，能夠提煉出幾個(gè)關(guān)鍵詞——因開始量產(chǎn)推動(dòng)的產(chǎn)品成本大幅下降、用戶消費(fèi)降級(jí)，以及細(xì)分場(chǎng)景和需求被挖掘放大。

而通過對(duì) e-Bike 品牌梳理，我們發(fā)現(xiàn)，在 e-Bike 熱度上來的這幾年里，幾個(gè)關(guān)鍵詞里，廠商們能做的，大多都在做了，科技的進(jìn)步加速了 e-Bike 的進(jìn)程。這個(gè)時(shí)候還能入局、或者拿到融資的廠商，都必須有點(diǎn)真本事在身上。

說是高增速，但 e-Bike 已經(jīng)很卷了

不同于自行車從發(fā)明到實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)將近一個(gè)世紀(jì)的間隔，1993 年，日本品牌雅馬哈首次推出 e-Bike，到現(xiàn)在不過 40 年，但實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的階段已經(jīng)過去。技術(shù)突破、政府政策激勵(lì)都是推動(dòng) e-Bike 開始量產(chǎn)的原因，而本質(zhì)上還是由用戶需求上升帶動(dòng)的。以日本為例，日本是 ebike 需求較早提升的市場(chǎng)之一，日本的丘陵地形、城市交通擁堵等問題都使自行車有更大的需求，而日本自 1970 年后，老齡化問題愈發(fā)嚴(yán)重，因此能省力的 e-Bike 出現(xiàn)后，日本用戶從自行車換到 e-Bike 的意愿明顯較強(qiáng)，從而推動(dòng)廠商開始量產(chǎn) e-Bike。

不過，基于 e-Bike 與傳統(tǒng)自行車的區(qū)別，量產(chǎn)之后，e-Bike 還有降成本的機(jī)會(huì)。

e-Bike 比傳統(tǒng)自行車多了 6 個(gè)部分，傳感器、控制器、電機(jī)、連接器、電池和儀表，工作原理是用戶踏動(dòng)踏板，傳感器檢測(cè)到力量后，向控制器發(fā)送信號(hào)，控制器指令電機(jī)提供相應(yīng)等級(jí)的助力，其中傳感器和電機(jī)屬于相對(duì)核心的零部件。

來源：八方股份年報(bào)

而不同的騎行場(chǎng)景，e-Bike 會(huì)采用不同的電機(jī)。輪轂電機(jī)為核心的 e-Bike 更適合日常城市騎行，售價(jià)更低，以八方股份為主的國(guó)內(nèi)廠商是主要提供商。中置電機(jī)為核心的 e-Bike 能滿足山地、公路騎行需求，售價(jià)更高，生產(chǎn)由德國(guó)博世 BOSCH 和日本禧瑪諾等海外廠商把控。

上游供應(yīng)形成壟斷，下游品牌議價(jià)能力明顯不足，短期之內(nèi)，在整車成本上的可操作空間有限。但好消息是，我們看到近幾年有新廠商入局，研發(fā)性能更好的電機(jī)，聚焦中置電機(jī)的居多。例如，Okawa 大川電機(jī)是 2020 年成立的中國(guó)廠商，主要研究中置變速電機(jī)、無錫廠商川克 Truckrun 同樣將中置電機(jī)作為核心產(chǎn)品。不少從業(yè)者認(rèn)為，輪轂電機(jī)會(huì)漸漸被淘汰，中置電機(jī)會(huì)是未來主流。另外，電池的迭代也可能繼續(xù)推動(dòng) e-Bike 行業(yè)擴(kuò)大。國(guó)產(chǎn)化，通常能帶來成本的降低，上游研發(fā)成果，未來可能傳導(dǎo)到制造端，這可能導(dǎo)致 e-Bike 品牌競(jìng)爭(zhēng)力上升，而進(jìn)一步提高滲透率，是資本投資的原因之一。

而 e-Bike 品牌們更能發(fā)力的地方則是挖掘 e-Bike 的細(xì)分場(chǎng)景和需求。Velotric 創(chuàng)始人 Adam 在接受硬氪采訪時(shí)透露做產(chǎn)品時(shí)的心路歷程，之前一心想做技術(shù)上更突出的產(chǎn)品，但發(fā)現(xiàn)這未必是用戶需要，現(xiàn)在 Velotric 主要基于用戶和市場(chǎng)調(diào)研進(jìn)行研發(fā)對(duì)暢銷品類升級(jí)或者在細(xì)分賽道進(jìn)行品類拓展。

（注：e-Bike 種類一列中，筆者按照品牌官網(wǎng)自定義的品類進(jìn)行羅列，未必符合 e-Bike 只按用途或只按外觀的分類方式。部分產(chǎn)品在各品牌表述不同，但適用場(chǎng)景類似）

上表我們總結(jié)了近 3 年融資過且開始銷售產(chǎn)品的 e-Bike 品牌在售 sku，發(fā)現(xiàn)目前幾乎所有的“傳統(tǒng)”自行車品類，都可以通過“帶電”，演化為 e-Bike 的細(xì)分類別，例如，從場(chǎng)景上講，通勤、山地公路騎行、運(yùn)輸自行車都衍生出了對(duì)應(yīng)的 e-Bike，從結(jié)構(gòu)上講，可折疊、胖輪胎、可變速的自行車也都有對(duì)應(yīng)的 e-Bike 上市。

上述廠商中，推出的產(chǎn)品都不算多，大多數(shù)會(huì)從 e-Bike 用途出發(fā)首先覆蓋城市通勤和運(yùn)動(dòng)場(chǎng)景，進(jìn)入 2024 年，運(yùn)輸用途的 e-Bike 成了廠商們的下一個(gè)目標(biāo)，通常用作采購/配送載物和帶孩子短程出行。

但即使如此，大魚智行 DYU 和 Tezeus 仍能在 2024 年融資，資方在兩個(gè)品牌身上投射了兩種期待，同樣是 3 個(gè)關(guān)鍵詞中的兩個(gè)。在已經(jīng)不算輕松的市場(chǎng)里，繼續(xù)深挖場(chǎng)景和技術(shù)迭代來構(gòu)建競(jìng)爭(zhēng)壁壘。

大魚智行最近一輪的投資方為中金匯通。中金匯通對(duì) e-Bike 賽道有持續(xù)關(guān)注，曾在 2022 年投資過另一家 e-Bike 廠商浙江歐凱 OKAI。

大魚智行早期做平衡車。到 2015 年才開始轉(zhuǎn)型做 e-Bike。創(chuàng)始人李威過往受訪中曾提到，作為一個(gè)白手起家的創(chuàng)業(yè)者，他“識(shí)趣地”選擇了小而美的賽道，一直以來的目標(biāo)就是在一個(gè)細(xì)分賽道里做到極致。在轉(zhuǎn)向 e-Bike 時(shí)，大魚智行也選擇了一個(gè)很小的領(lǐng)域，折疊 e-Bike。

折疊車最大優(yōu)勢(shì)就是便攜，尤其能滿足那些需要多交通工具通勤的用戶需求。根據(jù)融資消息，大魚智行在美國(guó)折疊 e-Bike 領(lǐng)域的市場(chǎng)份額已經(jīng)占到了 30%。

就如同上文所述，美國(guó)市場(chǎng)的 e-Bike 滲透率維持在低位，是因?yàn)槊绹?guó)是車輪上的國(guó)家，郊區(qū)化讓人們依賴以汽車為中心的交通方式，e-Bike 很難覆蓋現(xiàn)有生活場(chǎng)景，但如果 e-Bike 能被折疊到車?yán)铮掀渖盍?xí)慣。

特宙斯 Tezeus 的第一款產(chǎn)品 Tezeus C8 還沒有量產(chǎn)，就已經(jīng)拿了兩輪投資。Tezeus 的優(yōu)勢(shì)比較醒目，團(tuán)隊(duì)具有自研能力，電機(jī)和控制器都依靠自研，如果真的能實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，再加上直接面向消費(fèi)者，Tezeus 的業(yè)務(wù)也更有想象空間。

寫在最后

無論是 e-Bike 對(duì)比自行車的發(fā)展進(jìn)程，還是各市場(chǎng)的滲透率、尤其是美國(guó)市場(chǎng)的低滲透率，只能代表 e-Bike 在理論上還有上升空間，技術(shù)的迭代、品牌們基于市場(chǎng)洞察不斷挖掘細(xì)分場(chǎng)景滿足用戶需求，則給了理論變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的必要條件。兩者結(jié)合來看，e-Bike 雖然被大家戲稱為組裝和渠道生意，但更復(fù)雜的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和對(duì)市場(chǎng)洞察能力的要求，都給了這個(gè)賽道跑出新玩家的可能。

參考資料：

數(shù)十位訪談，萬字揭秘出海最爆火賽道E-bike；硬氪

電踏車行業(yè)報(bào)告：出口主導(dǎo)，內(nèi)需蓄勢(shì)——兩輪車三部曲系列之電踏車；國(guó)海證券

自行車發(fā)展史；優(yōu)酷

本文為專欄作者授權(quán)創(chuàng)業(yè)邦發(fā)表，版權(quán)歸原作者所有。文章系作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表創(chuàng)業(yè)邦立場(chǎng)，轉(zhuǎn)載請(qǐng)聯(lián)系原作者。如有任何疑問，請(qǐng)聯(lián)系editor@cyzone.cn。