12月20-21日，由三亞中央商務(wù)區(qū)管理局主辦，創(chuàng)業(yè)邦承辦，三亞市科技工業(yè)信息化局、三亞市金融發(fā)展局協(xié)辦的2023 Tech Sanya大賽半決賽暨中國企業(yè)戰(zhàn)略投資峰會在海南三亞舉辦。

本次活動將創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)大賽半決賽和企業(yè)戰(zhàn)略投資峰會相結(jié)合，以“金融賦能創(chuàng)業(yè)，科技引領(lǐng)未來”為主題，致力于促進(jìn)金融資本和科技創(chuàng)新的融合。

其中，大賽聚焦數(shù)字經(jīng)濟、人工智能、生物科技、深海技術(shù)、新能源環(huán)保、國產(chǎn)替代六大賽道，精選科創(chuàng)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)項目。獲獎的優(yōu)秀科創(chuàng)企業(yè)，除有機會對接頭部PE、VC、CVC和海南自貿(mào)港母基金之外，還有機會獲得豐厚獎金、融資支持、資源對接、政策指導(dǎo)、創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)等多維度支持。

創(chuàng)業(yè)邦編委劉巖，住友商事亞洲資本副總裁麥定邦，OPPO巡星投資總經(jīng)理喬雨婷，中興眾投總經(jīng)理閆足，海爾資本管理合伙人張嘉誠，圍繞智能化全產(chǎn)業(yè)鏈投資機遇展開對話，深入探討在數(shù)字化和智能化行業(yè)變遷中，基金如何用擅長的點切入到行業(yè)機會中。對話精彩觀點如下：

1、在新形勢下不僅要走得快，更要走得穩(wěn)。

2、很多上市公司的產(chǎn)品大多數(shù)是標(biāo)準(zhǔn)化的，越是標(biāo)準(zhǔn)化可復(fù)制性越強的公司，生命力就越強。

3、我們應(yīng)該擁抱人工智能的大時代，并且需要謹(jǐn)慎客觀地進(jìn)行分析判斷。

以下為對話內(nèi)容，由創(chuàng)業(yè)邦整理：

主持人-劉巖：各位嘉賓下午好，首先請大家簡單自我介紹一下。

麥定邦：下午好！我是住友商事亞洲資本的麥定邦。住友商事亞洲資本是住友集團(tuán)戰(zhàn)略投資在亞洲布局的投資機構(gòu)，在美國、以色列、歐洲和亞洲都有布局。住友商事亞洲資本主要負(fù)責(zé)中國區(qū)和東南亞投資。

一是為住友旗下的產(chǎn)業(yè)（工廠）進(jìn)行數(shù)字化升級；二是作為一個以貿(mào)易為主的百年企業(yè)，想尋找一些互惠互利有價值的貿(mào)易標(biāo)的物。以前很多產(chǎn)品都是從日本出口到中國，現(xiàn)在隨著中國制造業(yè)的發(fā)展，不僅要尋找最優(yōu)秀的產(chǎn)品，還要尋找性價比最高的產(chǎn)品。中國在這方面具有非常大的優(yōu)勢，我們很多投資都是從這方面入手。

閆足：大家好，我是中興眾投閆足。中興眾投是中興通訊一級全資子公司。作為中興通訊旗下的私募基金管理人，我們重點關(guān)注通信、半導(dǎo)體等領(lǐng)域，希望能夠發(fā)揮中興通訊的龍頭作用，幫助投資企業(yè)盡快達(dá)到行業(yè)一流水平。歡迎各位到中興通訊參觀交流。謝謝！

喬雨婷：我來自O(shè)PPO，我們的機構(gòu)是OPPO戰(zhàn)略投資部門，承擔(dān)了公司布局產(chǎn)業(yè)鏈板塊以及作為一雙眼睛更前去關(guān)注前沿技術(shù)和下一代智能移動終端的角色。

我們已經(jīng)從產(chǎn)業(yè)鏈、前沿技術(shù)和生態(tài)布局了100家企業(yè)，主要圍繞半導(dǎo)體、新材料、人工智能和內(nèi)容領(lǐng)域。國內(nèi)和海外都會有布局，我們在硅谷、以色列和歐洲也有投資。

張嘉誠：海爾資本是海爾金控旗下的產(chǎn)業(yè)投資平臺，在過去十幾年累計管理了超29支基金，管理規(guī)模超過300億。投資方向主要包括智能科技和醫(yī)療健康兩大領(lǐng)域，主要圍繞集團(tuán)產(chǎn)業(yè)布局進(jìn)行產(chǎn)業(yè)投資。

海爾集團(tuán)大家都熟悉，是全球突出的美好生活和數(shù)字化轉(zhuǎn)型解決方案服務(wù)商，產(chǎn)業(yè)布局除家電之外，還在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧物流、醫(yī)療健康領(lǐng)域有所布局，并且孵化了比多家已上市的企業(yè)。集團(tuán)的戰(zhàn)略布局非常廣泛，我們的資本也圍繞這些板塊展開布局。

主要職能有兩方面：一方面為整個集團(tuán)尋找更好的、前沿的產(chǎn)業(yè)布局和第二增長曲線；另一方面，海爾作為投資人，除此之外有很多外部LP，包括政府和機構(gòu)，我們也圍繞這些LP訴求，進(jìn)行財務(wù)、招商等一系列賦能。

如何定義智能化？

主持人-劉巖：每個人對智能化都有自己的理解。請各位圍繞智能化概念進(jìn)行定義。

麥定邦：從結(jié)果來看，智能化最終不離開三個目的：一是自動化，減少人工；二是精細(xì)化，使高精度產(chǎn)品越來越好；三是提高生產(chǎn)效率，制造出更高性價比的產(chǎn)品。

任何能夠?qū)崿F(xiàn)這三方面中的一點、兩點或者三點的手段，都可以稱為智能化的技術(shù)或者途徑。從投資的角度來看，任何能夠?qū)崿F(xiàn)這些價值的公司，都具有巨大意義。

閆足：智能化至少要實現(xiàn)線上、在線、實時在線這三個階段。

喬雨婷：我從兩方面進(jìn)行闡述。首先是普泛的智能化概念。實現(xiàn)智能化需要數(shù)字化，涵蓋各個場景、產(chǎn)業(yè)，包括個人的數(shù)字和數(shù)據(jù)。其次是網(wǎng)聯(lián)化，需要數(shù)字化、連網(wǎng)以及一定的訓(xùn)練，最后結(jié)合人工智能實現(xiàn)智能化。

我們關(guān)注的更多是與移動智能終端相關(guān)的智能化方向。例如，隨著OpenAI和ChatGPT的火爆全球，幾乎所有投資機構(gòu)，包括CVC都在探討人工智能如何改變用戶的生活方式，提高企業(yè)效率。

在移動智能終端中，手機是AI落地最直接的場景，例如語音助手接上GPT就會變得更加智能化。它從最早的喚醒功能進(jìn)化到如今真正意義更了解你的智能助手情感陪伴，這也是智能化水平發(fā)展到下一個階段的象征。

第二，在產(chǎn)業(yè)體系內(nèi)部的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，人工智能可以運用AMR和智能機械臂，幫助工廠制造降本增效；營銷環(huán)節(jié)，文生圖可以節(jié)省Marketing的費用等。

AI智能應(yīng)用以及上游技術(shù)，包括基礎(chǔ)層和中間層都是我們關(guān)注的方向。

張嘉誠：智能化是一個較大的概念，每家的產(chǎn)業(yè)背景可能有不同的理解。今天我們不討論技術(shù)層面，而是從產(chǎn)業(yè)實踐和投資視角來探討智能化。

首先，提到智能化，母公司具有發(fā)言權(quán)。海爾是國內(nèi)最早開展黑燈工廠的企業(yè)。白電市場充分競爭，北京極端控制和管理成本行業(yè)。通過智能化在生產(chǎn)、物流、銷售、售后等各個過程中控制效率和成本是永恒話題。海爾已在過去39年持續(xù)深耕，目前的工業(yè)4.0也是通過信息處理和裝備網(wǎng)聯(lián)實現(xiàn)智能化。

因此，在產(chǎn)業(yè)上的理解，通過下游應(yīng)用構(gòu)建一個完整的產(chǎn)業(yè)鏈，從上游技術(shù)到中間應(yīng)用再到后續(xù)執(zhí)行和實施，包括優(yōu)化的系統(tǒng)性工程，以實現(xiàn)我想要達(dá)到的目標(biāo)。這是智能化最核心的觀點。

第二，從投資角度來看，智能化是一個繞不過去的方向。上午我們的閉門會上，幾位老大還在討論，目前進(jìn)口替代已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，我們需要自己人替代自己人，極度內(nèi)卷。在已經(jīng)將老外替代之后，還需要互相替代，這是一個非常內(nèi)卷的時代。

在這個時代，智能化以前是人無我有，現(xiàn)在大家都有，那就我優(yōu)。因此回到這個時代，智能化是繞不過去的投資主題。

從投資標(biāo)的來看，我們更關(guān)注應(yīng)用端標(biāo)的。我們投資較熱門的AI大模型和上游核心創(chuàng)新技術(shù)，可能與基金規(guī)模較大、中后期以及產(chǎn)業(yè)賦能合作相關(guān)。因此我們投資較多應(yīng)用端智能化項目，例如細(xì)分行業(yè)、物流行業(yè)的腦機接口應(yīng)用。很多行業(yè)都在通過AI賦能，我們在應(yīng)用端投資較多。

我想表達(dá)的觀點是在投資階段，智能化和網(wǎng)聯(lián)化是繞不過去的主題，我們會更關(guān)注應(yīng)用端的標(biāo)準(zhǔn)。

數(shù)字化與智能化帶來的細(xì)分領(lǐng)域機會

主持人-劉巖：智能化和網(wǎng)聯(lián)化與喬總剛才的邏輯非常相似。諸位CVC觀察了很多項目并進(jìn)行了深度調(diào)研，日常在產(chǎn)業(yè)鏈中有非常深刻的洞察。接下來我的問題圍繞投資機會，我們想了解避坑話題。在大智能化概念中，是否有行研過來后出現(xiàn)不同聲音認(rèn)為，這可能是一個陷阱或者有待考究的領(lǐng)域？有哪些細(xì)分領(lǐng)域的投資機會值得重點關(guān)注？

麥定邦：根據(jù)以前投資經(jīng)歷的分享，在智能化生產(chǎn)制造行業(yè)中，我發(fā)現(xiàn)國內(nèi)有一個梗，有很多訂單，需求需要大量的客制化產(chǎn)品。作為初創(chuàng)企業(yè)，拿這些訂單需要投入較大的人力和物力進(jìn)行客制化開發(fā)。

然而，許多企業(yè)仍然無法承受客制化成本的開發(fā)。因此，存在一個矛盾點。最初，大家都能理解客制化的目的，即通過客制化將產(chǎn)品逐漸打磨成標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品。

我發(fā)現(xiàn)不少企業(yè)為了營收和股東交代等各方面壓力，導(dǎo)致產(chǎn)品無法打磨，或者市場不接受標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品。雖然技術(shù)和人力都很好的公司，但是商業(yè)模式會陷入惡性循環(huán)，為了拿單而投入更多人力，人效提升不高。這樣也看到有些公司表現(xiàn)不錯，會被拖垮。

在這個行業(yè)中遇到的問題，創(chuàng)業(yè)背景往往是技術(shù)特別好，在商業(yè)和公司運營方面相對較弱。如果投資人有開放意識接受一些建議，比如可以提供一部分在商業(yè)上讓利的部分，這對制造業(yè)和科創(chuàng)業(yè)公司會比較好。

主持人-劉巖：麥總剛才提到了一個非常重要的點，創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)過程中，在個性化還是客戶定制化方面肯定會不停徘徊和猶豫。您現(xiàn)在有答案嗎？您認(rèn)為會給創(chuàng)業(yè)者怎樣的建議？

麥定邦：在最初拿單時，必須采取客制化，這是大多數(shù)行業(yè)無法繞過的方法。在這個過程中，可能受到外部壓力，創(chuàng)始人需要心中有一個數(shù)字，營收要上來，這樣才能繼續(xù)發(fā)展，資源利用不是特別有效，心中需要有一筆賬，有一個時間點要轉(zhuǎn)化。寧愿自己的生意沒有上升，也要盡量標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品。很多上市公司的產(chǎn)品大多數(shù)是標(biāo)準(zhǔn)化的，越是標(biāo)準(zhǔn)化可復(fù)制性越強的公司，生命力就越強。

賣非標(biāo)產(chǎn)品的上市公司數(shù)量和估值相對較少。雖然沒有明確規(guī)定必須什么時候要走哪個路線，但是在某個時間點開始可能需要決心打磨更標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品。因為在制造業(yè)中常出現(xiàn)很多客制化需求，所以我提出這個需要注意的點。

主持人-劉巖：根據(jù)企業(yè)不同的屬性和所處的階段，需要在個性化與客戶定制化之間做相關(guān)平衡，同時維持生存。

張嘉誠：總結(jié)得很好。

主持人-劉巖：謝謝。我們繼續(xù)討論避坑話題，閆總，您有經(jīng)驗分享給大家嗎？

閆足：主持人您提到的問題我概括為兩個方面，一是關(guān)于投資機會細(xì)分領(lǐng)域的問題，二是關(guān)于避坑的問題。

首先，投資機會主要關(guān)注以下三領(lǐng)域（1）AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施，如人工智能發(fā)展需要的數(shù)據(jù)中心CPU、GPU、DPU及光通信芯片；（2）半導(dǎo)體設(shè)備與材料；（3）汽車芯片。

關(guān)于避坑的話題，我從兩個方面闡述：

（一）從單個企業(yè)層面來看，通常會關(guān)注：技術(shù)要素、實現(xiàn)限制、明確應(yīng)用場景，三點都滿足的企業(yè)才能有良好發(fā)展。其中關(guān)于第二點實現(xiàn)限制，理論上如果資源無限大，任何企業(yè)和人都可能完成任何事情。因此在判斷企業(yè)未來發(fā)展時，需要明確限制該企業(yè)發(fā)展的要素是什么并想辦法去解決。

（二）從產(chǎn)業(yè)鏈來看，真正的風(fēng)險在于整個產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)欠裾嬲淮蛟炱饋怼榱吮芸?，需要集中力量去培育、發(fā)展，把完整產(chǎn)業(yè)鏈做起來并且做得優(yōu)秀。

擁抱三亞科創(chuàng)新機遇

主持人-劉巖：謝謝。我們不應(yīng)該參與內(nèi)卷，而是需要有不同的聲音、視角和發(fā)現(xiàn)，用不同的發(fā)現(xiàn)投資不同的產(chǎn)業(yè)鏈。接下來我們將討論與三亞這片創(chuàng)業(yè)熱土相關(guān)的話題，請各位分別介紹一下你們的基金或者Porfolio接下來可能在哪些層面給三亞產(chǎn)生合作的機會或可能性。

麥定邦：關(guān)于這個問題，我有一個大致的想法，并不具體。住友作為一個日本企業(yè)，很早之前就開始布局東南亞，他們提到失去的30年，國內(nèi)發(fā)展的瓶頸與今天中國的情況相似，即要向外走。東南亞也是它的門口，是它重點發(fā)展的對象。

住友在這方面擁有不錯的資源，尤其是東南亞和海外。三亞是中國的南大門，緊接著東南亞國家，航運等都非常近。有這邊的特殊政策、資源優(yōu)勢和地理優(yōu)勢，我認(rèn)為在貿(mào)易與東南亞結(jié)合方面，希望未來三亞也能與我們有結(jié)合點或者合作點，這是可以研究的方向。

張嘉誠：據(jù)我了解，三亞的旅游業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)和電子信息和先進(jìn)技術(shù)很具特色。這三個產(chǎn)業(yè)的先進(jìn)技術(shù)可能受到海南自貿(mào)區(qū)的稅收政策影響，對許多企業(yè)具有吸引力。另外兩點我認(rèn)為可以與中興通訊和華為云結(jié)合。剛才吳德周總提到他制作AR眼鏡，我們是否可以運用數(shù)字化、智能化、農(nóng)業(yè)+旅游業(yè)的方式幫助海南進(jìn)一步發(fā)展現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)升級？也許這個領(lǐng)域會有機會。

喬雨婷：三亞的旅游業(yè)和農(nóng)業(yè)康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展非常出色。目前中國老齡化嚴(yán)重，我相信銀發(fā)經(jīng)濟未來一定是巨大的市場。如何用新的智能化技術(shù)在三亞將養(yǎng)老、康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)結(jié)合農(nóng)業(yè)、旅游業(yè)組成一個組合拳，實際上是一個巨大的市場。

OPPO的Digital Health是公司的重要戰(zhàn)略方向。雖然我們目前尚未形成規(guī)?；a(chǎn)品，但是這一塊是我們長期布局的。我們與阜外醫(yī)院在心腦領(lǐng)域進(jìn)行研發(fā)合作。另外我們之前也觀察到旅游和AR結(jié)合的應(yīng)用，我認(rèn)為都可以與三亞進(jìn)行相結(jié)合。

主持人-劉巖：我知道喬總已經(jīng)在三亞找到合適的合作機會了，非常棒。張總請您講一下。

張嘉誠：我剛才認(rèn)真拜讀了桌上的招商材料，首先，我認(rèn)為大家可以在基金方面進(jìn)行合作。我們與政府引導(dǎo)基金合作較多，青島、廈門、湖北、安徽、江蘇都有基金。如果大家愿意在三亞建立基金，通過基金來實現(xiàn)招引模式，我們非常愿意探討。

第二個是它的支柱產(chǎn)業(yè)，例如數(shù)字化、文娛、康養(yǎng)、大健康醫(yī)療等。我認(rèn)為這個板塊本身也是集團(tuán)的具有很大優(yōu)勢的領(lǐng)域，未來存在很多合作機會。

感謝張總，我認(rèn)為4位嘉賓都帶著誠心來到三亞，非常感謝大家。最后一個問題，臺下還有很多優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者，請大家給出一句寄語，來結(jié)束本場對話。

麥定邦：我認(rèn)為在新形勢下不僅要走得快，更要走得穩(wěn)。

閆足：如有需要，請與我們聯(lián)系。

喬雨婷：我們應(yīng)該擁抱人工智能的大時代，并且要謹(jǐn)慎客觀地進(jìn)行分析判斷。

張嘉誠：我認(rèn)為大家在困難時刻要重塑信心，穿越周期。