作者丨潘磊

編輯丨海腰

頭圖丨合肥官網(wǎng)

“我們只是一個(gè)后起之秀，可能算是一匹黑馬”。

合肥產(chǎn)投資本總經(jīng)理李中亞9月底說(shuō)，跟頭部機(jī)構(gòu)相比，合肥的產(chǎn)業(yè)投資在綜合指標(biāo)方面還存在較大差距。

但正是這匹“黑馬”，卻在產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域創(chuàng)下了驚人業(yè)績(jī)。

這個(gè)20年前二環(huán)之外還是荒地、看上去就像一個(gè)小縣城的城市，通過(guò)“以投帶引”戰(zhàn)略，把自己變成了產(chǎn)業(yè)投資樣板——投資一個(gè)龍頭，引來(lái)一大波配套企業(yè)，打造一個(gè)產(chǎn)業(yè)，并以此實(shí)現(xiàn)城市量級(jí)躍遷。

這正是“合肥模式”。

寧肯緩建地鐵也要投京東方，擲下千億資金投資長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)，以及在低谷時(shí)刻重金投資蔚來(lái)汽車等，都是合肥的經(jīng)典操作。

僅僅以上三波大手筆投資，就讓合肥集齊了面板、芯片、新能源汽車等三大世界級(jí)產(chǎn)業(yè)集群。

合肥的GDP在2020年就成功躋身“萬(wàn)億俱樂(lè)部”，城市也不再是“全國(guó)最大縣城”，而是成為“新一線城市”。

因?yàn)椤皶?huì)投資”，合肥也收獲了堪稱豐厚的財(cái)務(wù)回報(bào)。

光是參與京東方在北京和合肥等地8.5代面板項(xiàng)目的定增和債權(quán)融資，合肥就賺了210億。

最為典型的也許是投資蔚來(lái)汽車——從雙方公布框架協(xié)議，再到達(dá)成投資僅65天——這比很多一線風(fēng)投機(jī)構(gòu)的決策效率還要高。

蔚來(lái)股價(jià)也從最低每股1.2美元，一路上漲到66美元（目前已回落到10美元以內(nèi)）。

沒(méi)有人確切地知道合肥從這筆投資中到底賺了多少，但肯定收獲頗豐。

合肥也因此被稱為“最牛風(fēng)投城市”（實(shí)際上是產(chǎn)業(yè)投資）。

但對(duì)外界來(lái)說(shuō)，真正讓人驚訝的是，合肥總是能一次又一次投中“卡脖子”項(xiàng)目，并因此獲得了巨大回報(bào)。

這個(gè)城市到底是怎么做到的？

每次完成投資“風(fēng)口”就來(lái)了

李中亞說(shuō)，站在外界角度，看上去合肥確實(shí)投了不少大項(xiàng)目，或者是“卡脖子”項(xiàng)目，而且“一投一個(gè)準(zhǔn)，一投就成功”。

“合肥真正去投資大項(xiàng)目，其實(shí)也就15年時(shí)間，這期間主要干了三件事情，布局了三個(gè)產(chǎn)業(yè)——顯示屏、芯片、汽車”。李中亞說(shuō)，現(xiàn)在回頭去看，這些產(chǎn)業(yè)的確都遭遇過(guò)“卡脖子”時(shí)刻。

但他表示， 10 年前沒(méi)有人意識(shí)到所謂的“卡脖子”，也沒(méi)人提“卡脖子”——那個(gè)時(shí)候?qū)儆谀愫梦液么蠹液?，既然能買到國(guó)外產(chǎn)品，大家也就不愿意給國(guó)內(nèi)企業(yè)機(jī)會(huì)。

當(dāng)然現(xiàn)在形勢(shì)變了，“卡脖子”就來(lái)了。

“其實(shí)當(dāng)初我們干顯示屏、干芯片的時(shí)候，并不是沖著解決‘卡脖子’去的”，李說(shuō)，家電當(dāng)時(shí)是合肥的一個(gè)大產(chǎn)業(yè)，而家電里面很重要的一個(gè)上游零部件就是顯示屏，并在電視機(jī)中占到了很大成本。

“既然屏這么重要，那我們就要布局，否則那些家電企業(yè)只能去韓國(guó)高價(jià)買屏幕”——所以合肥引進(jìn)了面板巨頭京東方。

“在這之后，我們又發(fā)現(xiàn)家電里面的芯片，也比較稀缺，于是開(kāi)始去布局芯片”，他說(shuō)，面板和芯片做完，正在想下一個(gè)產(chǎn)業(yè)的時(shí)候，開(kāi)始覺(jué)得汽車是一個(gè)大家伙，能夠拉動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)值也比較大，而且又適逢汽車電氣化轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略機(jī)遇期，“所以我們又去投資新能源汽車。市委市政府的戰(zhàn)略規(guī)劃是清晰的，決策部署是高效的，我們就負(fù)責(zé)按照專業(yè)化、市場(chǎng)化的方式執(zhí)行”。

他坦承，雖然沒(méi)有刻意從“卡脖子”的角度布局投資項(xiàng)目，但通過(guò)調(diào)研，其實(shí)（找到）哪些東西屬于“卡脖子”并不是秘密。

比如一開(kāi)始做內(nèi)存芯片（長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)）的時(shí)候，市場(chǎng)被三家海外公司壟斷——三星、美光、海力士。

“這都是明擺著的事，很多城市都知道這個(gè)信息”，他說(shuō)，但關(guān)鍵在于（城市）有沒(méi)有魄力和執(zhí)行力，把一個(gè)投資可能達(dá)到1000億元人民幣的超級(jí)項(xiàng)目，一步一步地去做分解，并一步一步地去落實(shí)。

“這種級(jí)別的項(xiàng)目，往往不可能一年或者兩年就能投下去，一定要花3-5年甚至更長(zhǎng)時(shí)間，才能把一個(gè)產(chǎn)業(yè)培育起來(lái)”。

而合肥之所以能做到被外界贊譽(yù)的“提前布局”，除了合肥這個(gè)城市的領(lǐng)導(dǎo)者具有前瞻性思維之外，也得益于循著產(chǎn)業(yè)鏈去進(jìn)行布局，包括投資。

“邏輯就是沿著產(chǎn)業(yè)鏈去找項(xiàng)目，缺什么我就補(bǔ)什么、投什么?！彼f(shuō)，2010年合肥開(kāi)始布局芯片， 2014 年國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展綱要出臺(tái)，隨后又成立了大基金，芯片被提升到了國(guó)家戰(zhàn)略高度，“美國(guó)開(kāi)始打擊我們，對(duì)我們斷供，我們才知道芯片原來(lái)這么重要”。

他認(rèn)為在投資方面所謂的“預(yù)判性”“前瞻性”，也許事后復(fù)盤時(shí)可以講講，但實(shí)際上在當(dāng)時(shí)，“只是覺(jué)得這東西挺好，高門檻、有產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)效果，那我們就投了”。

但在客觀上，合肥確實(shí)做到了“比別人早半步”，每次完成布局后“風(fēng)口”就來(lái)了，然后開(kāi)始賺錢，而且產(chǎn)業(yè)也發(fā)展起來(lái)了。

投資要雪中送炭而非錦上添花

“我們（在投資方面）做了一些可能超出別人預(yù)期的事，讓人覺(jué)得我們很強(qiáng)?！崩钪衼喺J(rèn)為，如果說(shuō)合肥在投資方面很強(qiáng)，那這種強(qiáng)更多地可能表現(xiàn)在敢于重倉(cāng)一個(gè)戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，以及敢于對(duì)一個(gè)企業(yè)去下重注。

他說(shuō)，這是合肥跟很多頭部投資機(jī)構(gòu)，或者其他城市不一樣的地方。

但這位產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域的操盤手同時(shí)強(qiáng)調(diào)，單論投資業(yè)績(jī)的話，合肥產(chǎn)投內(nèi)部很清醒，“我們跟頭部機(jī)構(gòu)還有很大差距”。

“更大程度上，我們還是站在合肥這個(gè)城市的舞臺(tái)上，跟隨城市的逆襲，做了一些事情”。

“我們規(guī)劃布局一個(gè)產(chǎn)業(yè)的思路，就是要通過(guò)投一批有前景、有回報(bào)的項(xiàng)目，然后形成一個(gè)有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)集群”，他指出，作為產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，（找項(xiàng)目）不是為了招商而招商，更不能為了吸引項(xiàng)目落地而去承擔(dān)額外風(fēng)險(xiǎn)，或者說(shuō)讓渡收益。

他舉例稱，合肥一直在發(fā)展汽車產(chǎn)業(yè)，但在燃油車時(shí)代其實(shí)進(jìn)展不算大。

但是到了燃油車向新能源車轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵窗口期，合肥迅速定下發(fā)展新能源汽車方向，（在投資方面）就是要先抓龍頭——“在合肥，我們一般稱這種企業(yè)為‘鏈主’，也就是產(chǎn)業(yè)鏈中大而強(qiáng)的頭部玩家，或者處于產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)中樞的創(chuàng)新型公司”。

蔚來(lái)顯然就是一個(gè)“鏈主企業(yè)”。

所以在2019年蔚來(lái)遭遇困境，并在湖州、北京都無(wú)法獲得新融資時(shí)，合肥出手了。

轉(zhuǎn)過(guò)年的2020年，雙方很快就敲定了投資，蔚來(lái)獲得70億元人民幣注資，并由此起死回生。

“其實(shí)合肥布局新能源車不算早，因?yàn)橐恢睕](méi)有找到好的一個(gè)標(biāo)的”，李中亞說(shuō)，像蔚來(lái)、小鵬、理想這樣的新勢(shì)力，都不是在合肥創(chuàng)業(yè)，“所以也沒(méi)有機(jī)會(huì)抓住那一波新勢(shì)力項(xiàng)目的落地”。

但錯(cuò)失開(kāi)局，也不一定是壞事?！翱梢陨俨瓤印?。

“2020年4月份投了蔚來(lái)，兩個(gè)月后整個(gè)新能源汽車行業(yè)就開(kāi)始復(fù)蘇?！彼f(shuō)，在很短時(shí)間內(nèi)，合肥引入的比亞迪、江淮大眾等整車項(xiàng)目就跨過(guò)了臨界點(diǎn)，業(yè)績(jī)開(kāi)始大爆發(fā)。

他稱，合肥就此“上車”這一波新能源浪潮。

“如果現(xiàn)在再去搞整車布局，那肯定沒(méi)有機(jī)會(huì)了”，他說(shuō)，市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始洗牌了。

談及合肥投資蔚來(lái)背后的玄機(jī)，他認(rèn)為投資人需要了解的一個(gè)事實(shí)是，新興產(chǎn)業(yè)周期性很強(qiáng)，業(yè)績(jī)有高峰有低谷，有寒冬有春天，半導(dǎo)體、顯示屏、新能源汽車都是如此，所以在企業(yè)遇到困難的時(shí)候，“一定要持續(xù)幫助企業(yè)渡過(guò)難關(guān)”。

“在我們合肥，這叫雪中送炭，（投資機(jī)構(gòu)）要多去雪中送炭，少做錦上添花的事”。

他強(qiáng)調(diào)，合肥的產(chǎn)業(yè)基金雖然也是政府引導(dǎo)基金，但管理、投資方面是市場(chǎng)化運(yùn)作。

“政府把錢交給優(yōu)秀企業(yè)、優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)，讓他們?nèi)グ凑帐袌?chǎng)化去運(yùn)作，不會(huì)去干預(yù)”，他說(shuō)，專業(yè)的人就是要去做專業(yè)的事。

投出中國(guó)的“ABCD”

盡管合肥已經(jīng)抓住了蔚來(lái)這個(gè)新能源產(chǎn)業(yè)鏈的“鏈主企業(yè)”，但并沒(méi)有停手。

李中亞說(shuō)，還要沿著鏈主企業(yè)的核心領(lǐng)域、關(guān)鍵環(huán)節(jié)，繼續(xù)投資。

“比如說(shuō)我們合肥在整車布局方面，現(xiàn)在有蔚來(lái)、比亞迪、長(zhǎng)安、江淮，以及江淮跟大眾的合資公司等，這五大整車廠的產(chǎn)能已經(jīng)超過(guò)了 300 萬(wàn)臺(tái)”，他稱，投資就是沿著整車的核心零部件或者技術(shù)去找項(xiàng)目，“往上找就是座艙，以及智能化，也就是座艙域、智能駕駛域；往下找就是底盤域跟動(dòng)力域”。

“這個(gè)投資路徑很清晰?！彼f(shuō)，其實(shí)很多時(shí)候產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的思路，就是投資的思路。

他認(rèn)為，新能源產(chǎn)業(yè)鏈還能出大魚。

“我們想找中國(guó)的‘ABCD’”，他說(shuō)，所以合肥產(chǎn)投連續(xù)投了兩輪悠跑科技——后者是智能汽車滑板底盤和整車解決方案供應(yīng)商。

所謂ABCD，指的是幾個(gè)有名的汽車零部件巨頭——奧托立夫（Autoliv ），博世（Bosch），大陸（Continental），德?tīng)柛＃―elphi，后來(lái)進(jìn)行了分拆）。

他坦承，如果是在燃油車時(shí)代，他不會(huì)去看滑板底盤項(xiàng)目。

因?yàn)槿加蛙嚂r(shí)代的造車敘事中，整車廠一定要去開(kāi)發(fā)自己的平臺(tái)，哪怕是花 24 個(gè)月、 36 個(gè)月這么長(zhǎng)的新車研發(fā)周期。

整車廠加上ABCD這樣的傳統(tǒng)Tier 1（一級(jí)供應(yīng)商），構(gòu)建并壟斷了燃油車生態(tài)。

所以滑板底盤盡管在20年前就已經(jīng)出現(xiàn)，卻沒(méi)有任何機(jī)會(huì)去打破那種壟斷。

但現(xiàn)在可以了。

“燃油車的造車方法論，被新能源車顛覆了”，李中亞說(shuō)，“燃油車我們干不過(guò)老外，合資企業(yè)所謂的‘市場(chǎng)換技術(shù)’策略也效果不佳，直到新能源的換道超車奏效”。

在電動(dòng)車時(shí)代，底盤作為一個(gè)硬件，其標(biāo)準(zhǔn)化、通用化程度會(huì)越來(lái)越高。

對(duì)于整車廠來(lái)說(shuō)，只需要找一個(gè)悠跑這樣的“Tier 0.5”去整合底盤的那些零部件，并把各種軟件接口打通，自己就可以專注于根據(jù)用戶場(chǎng)景，通過(guò)座艙的個(gè)性化、智能化凸顯差異化競(jìng)爭(zhēng)力，更好的服務(wù)自己的C端用戶。

這即是滑板底盤的價(jià)值。

但他也表示，這條路肯定會(huì)比較難，而且需要一個(gè)過(guò)程，“畢竟你是在打破傳統(tǒng)車企沿用多年的造車?yán)碚摗薄?/p>

但最終，還是要用產(chǎn)品價(jià)值說(shuō)話。

“對(duì)于悠跑來(lái)說(shuō)，需要用產(chǎn)品去告訴客戶：滑板底盤能大大縮短研發(fā)周期，降低整車硬件成本，能提供更大車內(nèi)空間，并為整車智能化提供更多可能性”。

他相信，在新能源整車領(lǐng)域中國(guó)已經(jīng)是全球第一，且肯定會(huì)誕生一批來(lái)自中國(guó)的全球性品牌的背景下，一定會(huì)出現(xiàn)中國(guó)的博世，中國(guó)的大陸，中國(guó)的德?tīng)柛！?/p>

當(dāng)中國(guó)有了自己的ABCD，再加上滑板底盤，“這就是一條完整的產(chǎn)業(yè)鏈”。

而從投資角度看，“當(dāng)我們沿著Tier 1的思路去布局投資時(shí)，發(fā)現(xiàn)悠跑這種Tier 0.5的項(xiàng)目其實(shí)比Tier 1空間更大、更性感”，他說(shuō)，畢竟還有 0. 5 的比較確定的空間。

他介紹，在合肥產(chǎn)投領(lǐng)投悠跑科技B輪這件事中，從雙方正式接觸，再到投資款到賬，只花了三個(gè)月時(shí)間。

“被合肥投資”成為名片

“我們總部落戶合肥肥西，從談判開(kāi)始一直到落戶，總共就吃了兩頓盒飯”。

悠跑科技創(chuàng)始人李鵬說(shuō)，跟合肥當(dāng)?shù)卣I(lǐng)導(dǎo)溝通，超高的效率讓他印象深刻。

他稱，第一次到肥西去談，和陳偉書記（合肥肥西縣委書記）談了兩個(gè)多小時(shí)還沒(méi)談完，然后就從縣委食堂打上來(lái)盒飯繼續(xù)談。

在簽約之前，他一共去了兩次，所以只吃了兩頓盒飯，“我們的項(xiàng)目就落地了”。

“合肥就像一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司”，李鵬說(shuō)，你只要把自己的技術(shù)跟合肥一說(shuō)，對(duì)方馬上就會(huì)幫你對(duì)接（需要這種技術(shù)的）公司。

對(duì)于合肥各個(gè)層級(jí)的領(lǐng)導(dǎo)們來(lái)說(shuō)，這已經(jīng)成為一種習(xí)慣。

“合肥的每個(gè)區(qū)縣，不僅是領(lǐng)導(dǎo)，甚至基層干部都對(duì)產(chǎn)業(yè)上下游有很深的理解”，李鵬說(shuō)，對(duì)悠跑這種創(chuàng)業(yè)公司來(lái)說(shuō)這種環(huán)境很友好，“因?yàn)榻灰壮杀靖土?。所以我們要把總部落在肥西”?/p>

在他看來(lái)，這是合肥的一個(gè)顯著優(yōu)勢(shì)。

但不是全部。

合肥還有一個(gè)優(yōu)勢(shì)跟產(chǎn)業(yè)鏈有關(guān)，即合肥從無(wú)到有打造了一個(gè)中國(guó)電動(dòng)車的生態(tài)高地——要車廠有車廠，要供應(yīng)商有供應(yīng)商，要人才有人才。

最后則是合肥特殊的模式。

“這種模式已經(jīng)不再是基于某一個(gè)人的個(gè)人能力，而是基于一個(gè)體系化的、流程化的體制，產(chǎn)業(yè)、資本、產(chǎn)投和政府招商部門之間有一個(gè)良性互動(dòng)”，他說(shuō)，這種互動(dòng)頻繁且高效，“比如我們的項(xiàng)目只要滿足了肥西的要求，產(chǎn)投就是OK的”。

他認(rèn)為，這種體系化的能力很多地方學(xué)不來(lái)，“有的地方也成立了類似的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，但引導(dǎo)基金和招商部門還是兩套思路，大家各打各的”。

在和合肥方面簽約后，李鵬甚至還推薦了幾家電動(dòng)車中上游企業(yè)來(lái)合肥考察。

他稱，“被合肥投資”差不多已經(jīng)成為一種“名片”。

“有一次我開(kāi)了個(gè)玩笑，說(shuō)合肥的汽車圈子越做越大，我的汽車圈子是越做越小，因?yàn)槎寂艿胶戏蕘?lái)了”。

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