編者按：本文來(lái)自微信公眾號(hào) 金角財(cái)經(jīng)（ID: F-Jinjiao)，作者：林石，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載。

紛紛擾擾一年半后，游戲行業(yè)有史以來(lái)最大規(guī)模的一次收購(gòu)即將迎來(lái)大結(jié)局。

7月26日，針對(duì)微軟以約687億美元（約合人民幣4900億元）收購(gòu)動(dòng)視暴雪的計(jì)劃，微軟首席執(zhí)行官薩提亞·納德拉（Satya Nadella）在財(cái)報(bào)會(huì)議上充滿(mǎn)信心地表示，“我們將繼續(xù)推進(jìn)監(jiān)管審批程序，有信心完成這筆交易?！?/p>

這番話(huà)的背后，是美國(guó)加州法院已于7月11日駁回美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)（FTC）對(duì)微軟收購(gòu)動(dòng)視暴雪申請(qǐng)的臨時(shí)禁制令，微軟和動(dòng)視暴雪隨后要求FTC撤回對(duì)此案的審理，F(xiàn)TC并未表示異議。據(jù)報(bào)道，F(xiàn)TC目前已計(jì)劃擱置針對(duì)微軟收購(gòu)動(dòng)視暴雪的反壟斷訴訟。

與此同時(shí)，英國(guó)競(jìng)爭(zhēng)與市場(chǎng)管理局（CMA）也在4月的否決之后，同意了微軟的上訴請(qǐng)求，表示“準(zhǔn)備考慮微軟關(guān)于調(diào)整收購(gòu)案的任何提議”。

這意味著，在歐盟、中國(guó)等數(shù)十個(gè)國(guó)家陸續(xù)為這起幾乎史無(wú)前例的收購(gòu)案開(kāi)綠燈之后，這場(chǎng)延續(xù)了超過(guò)一年半的監(jiān)管機(jī)構(gòu)與科技巨頭的反壟斷拉鋸戰(zhàn)，即將迎來(lái)終局。

01反壟斷之戰(zhàn)

2022年1月，微軟突發(fā)公告，宣布將以每股95美元的現(xiàn)金收購(gòu)游戲巨頭動(dòng)視暴雪，交易總金額約為687億美元（約合4900億人民幣）。

動(dòng)視暴雪作為游戲行業(yè)最知名的游戲開(kāi)發(fā)商與發(fā)行商，旗下包括了《使命召喚》、《魔獸世界》、《守望先鋒》等數(shù)十個(gè)知名IP。收購(gòu)案提出前的2021年，動(dòng)視暴雪的凈收入為88.03億美元（約合560億元人民幣），同比增長(zhǎng)了8.87%，凈利潤(rùn)也達(dá)到了26.99億美元 （約合193億元人民幣）。

動(dòng)視暴雪擁有著多個(gè)著名IP

作為游戲史上規(guī)模最大的一起收購(gòu)案，消息一經(jīng)發(fā)出就引發(fā)各界關(guān)注，更是不出意外地引來(lái)了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)注。

首先出擊的是美國(guó)聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)（FTC）。美國(guó)對(duì)于大公司壟斷風(fēng)險(xiǎn)的警惕由來(lái)已久，早在1890年便通過(guò)了第一部反壟斷法《謝爾曼法》，F(xiàn)TC則是美國(guó)的兩大反壟斷執(zhí)法機(jī)構(gòu)之一，另一個(gè)是司法部反壟斷局（DOJ）。

近年來(lái)，F(xiàn)TC已經(jīng)審查了包括臉書(shū)、蘋(píng)果、谷歌、亞馬遜在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，F(xiàn)TC主席莉娜·汗 (Lina Khan)曾明確表示，將打擊在一系列行業(yè)（尤其是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)）鞏固權(quán)力、減少競(jìng)爭(zhēng)的公司。FTC為此甚至翻出了多年前臉書(shū)針對(duì)Instagram和WhatsApp的收購(gòu)案進(jìn)行起訴。不過(guò)，這起訴訟最終以臉書(shū)勝訴告終。

按照美國(guó)當(dāng)前法規(guī)，凡是交易規(guī)模超過(guò)4.039億美元的收購(gòu)案，均需進(jìn)行反壟斷審查。FTC審查之后，于去年12月決定提起反壟斷訴訟，理由是：動(dòng)視暴雪作為游戲發(fā)行商，正在為多種設(shè)備供應(yīng)游戲，而微軟作為三大主機(jī)廠(chǎng)商之一Xbox平臺(tái)的擁有者，“既有手段、也有動(dòng)機(jī)危害競(jìng)爭(zhēng)”，可能采取包括操縱定價(jià)、讓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手無(wú)法擁有暴雪內(nèi)容等做法。

簡(jiǎn)單點(diǎn)理解，就是FTC擔(dān)心玩家之后只能在微軟的平臺(tái)上玩到動(dòng)視暴雪的游戲。

同樣的擔(dān)心，也出現(xiàn)在英國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)英國(guó)競(jìng)爭(zhēng)與市場(chǎng)管理局（CMA）身上——CMA是微軟此次收購(gòu)案的最后一個(gè)阻礙。

CMA的理由與FTC有異曲同工之妙。CMA擔(dān)憂(yōu)此次收購(gòu)會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)者面臨更高的價(jià)格、更少的選擇與更少的創(chuàng)新，“這種影響可能會(huì)在下一代游戲機(jī)推出時(shí)尤其明顯，游戲玩家會(huì)對(duì)購(gòu)買(mǎi)哪款游戲機(jī)做出新的決定。CMA 認(rèn)為，此次合并可能會(huì)顯著削弱微軟最接近的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，從而損害主機(jī)游戲領(lǐng)域的整體競(jìng)爭(zhēng)?！?/p>

另一個(gè)重點(diǎn)，則是云游戲。所謂云游戲，即是不依賴(lài)于硬件性能，依靠云計(jì)算讓玩家得以游玩以往門(mén)檻極高的游戲大作或是移動(dòng)端游戲。目前，全球云游戲市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)突破15億美元，而微軟旗下的xCloud正是英國(guó)云游戲市場(chǎng)占有率排第一的平臺(tái)。CMA擔(dān)憂(yōu)，微軟在完成對(duì)動(dòng)視暴雪的收購(gòu)之后，將可能導(dǎo)致其在英國(guó)云游戲市場(chǎng)的一家獨(dú)大。

因此到了今年4月，CMA在經(jīng)過(guò)大半年的審查之后，給出了一份長(zhǎng)達(dá)418頁(yè)的正式調(diào)查報(bào)告，決定禁止微軟收購(gòu)動(dòng)視暴雪。

不過(guò)令人尷尬的是，一個(gè)月之后，歐盟、中國(guó)都先后批準(zhǔn)了此次收購(gòu)。截至目前，已經(jīng)有39個(gè)國(guó)家同意了微軟的動(dòng)視暴雪收購(gòu)案。

03同行背刺

在監(jiān)管機(jī)構(gòu)介入此次收購(gòu)案之前，最早提出異議的是作為微軟在游戲行業(yè)的直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——索尼。

早在2022年1月，微軟宣布將要收購(gòu)動(dòng)視暴雪之后，同為三大主機(jī)平臺(tái)廠(chǎng)商的索尼就第一時(shí)間發(fā)布了聲明，表示“我們希望微軟能夠遵守合同協(xié)議，并繼續(xù)確保動(dòng)視游戲是多平臺(tái)的。”

彼時(shí)，索尼的PS5游戲主機(jī)尚未完成產(chǎn)能爬坡，倘若放任微軟的行為，恐直接對(duì)新一代游戲主機(jī)的銷(xiāo)量造成直接沖擊，開(kāi)始各處奔走相告來(lái)醞釀微軟壟斷一事。

作為全球最大的游戲發(fā)行商之一，微軟與索尼可謂是游戲市場(chǎng)最為針?shù)h相對(duì)的兩家對(duì)手。根據(jù)Ampere 評(píng)估，2022 年，索尼占據(jù)了游戲主機(jī)市場(chǎng)的最大份額，達(dá)到45%。任天堂占據(jù)27.7%，而微軟則占27.3%。

相對(duì)于任天堂眾所周知的“強(qiáng)大”主機(jī)性能及游戲品類(lèi)上的獨(dú)樹(shù)一幟，微軟與索尼在3A大作與會(huì)員訂閱上的爭(zhēng)奪更為激烈。

同年9月， 索尼CEO吉姆·瑞安(Jim Ryan) 甚至專(zhuān)門(mén)飛往布魯塞爾，向歐盟監(jiān)管機(jī)構(gòu)表達(dá)了對(duì)此次收購(gòu)案的擔(dān)憂(yōu)，其中的核心關(guān)鍵，是動(dòng)視暴雪的游戲在收購(gòu)?fù)瓿芍螅瑫?huì)否向其它平臺(tái)保持開(kāi)放。

此次收購(gòu)案中，索尼的焦點(diǎn)則是放在了《使命召喚》系列上?！妒姑賳尽肥怯螒蚴飞献钯嶅X(qián)的游戲系列之一，2022年，動(dòng)視暴雪就表示，該系列總收益已高達(dá)300億美元，最新發(fā)布的《使命召喚19：現(xiàn)代戰(zhàn)爭(zhēng)2》，在上市10天之后銷(xiāo)售收入已超過(guò)10億美元。

動(dòng)視暴雪作為一家游戲開(kāi)發(fā)商，通常都會(huì)選擇與多個(gè)平臺(tái)進(jìn)行合作，最后以銷(xiāo)售分成的方式進(jìn)行盈利。而索尼旗下的PlayStation平臺(tái)，正是該系列游戲的主要分銷(xiāo)渠道之一，公開(kāi)信息顯示，在《使命召喚19：現(xiàn)代戰(zhàn)爭(zhēng)2》10億美元銷(xiāo)售收入中，PlayStation至少貢獻(xiàn)了30%的份額。

一旦動(dòng)視暴雪被收購(gòu)之后，《使命召喚》系列可能會(huì)成為Xbox平臺(tái)獨(dú)占游戲，對(duì)索尼而言，這不僅意味的高達(dá)數(shù)億美元的收入，更可能面臨大批量的用戶(hù)流失。

以至于吉姆·瑞安也不惜泄露“私下的商業(yè)談判”的風(fēng)險(xiǎn)，也要向媒體曝光：“微軟只愿意在動(dòng)視和索尼現(xiàn)有協(xié)議結(jié)束后，讓《使命召喚》多留在 PS 平臺(tái)上三年?！妒姑賳尽吩赑S平臺(tái)近20年，微軟的提案在許多方面都不足，也未考慮對(duì)我們玩家造成的影響。”

吉姆·瑞安這一步棋，是在倒逼數(shù)千萬(wàn)的PlayStation玩家向微軟施壓。

除了在主機(jī)市場(chǎng)造成了直接的利害關(guān)系，微軟的這次并購(gòu)還造成了云游戲領(lǐng)域的影響，使得更多的同行高舉反壟斷的義旗。

今年1月，谷歌、英偉達(dá)都先后向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供了自己的“證詞”：即微軟可能在云計(jì)算、用戶(hù)訂閱和移動(dòng)游戲市場(chǎng)上獲得不公平的優(yōu)勢(shì)。

二者之中，英偉達(dá)是微軟在云游戲市場(chǎng)最直接的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，旗下的GeForce Now一直對(duì)微軟的Xcloud窮追不舍；谷歌則是微軟的老對(duì)手，同為三大云計(jì)算平臺(tái)之二（另一個(gè)是亞馬遜旗下），就在上個(gè)月底，谷歌還向FTC提出控訴，指責(zé)微軟在云計(jì)算領(lǐng)域存在反競(jìng)爭(zhēng)行為。

無(wú)論是FTC還是CMA的調(diào)查中，不少來(lái)自這些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的證詞都成為了指控微軟壟斷的有力論點(diǎn)。

對(duì)于微軟而言，想要如愿以?xún)數(shù)剡_(dá)成收購(gòu)，就必須說(shuō)服同行與監(jiān)管機(jī)構(gòu)，此次收購(gòu)不會(huì)損害正常競(jìng)爭(zhēng)，自己“人畜無(wú)害”。

03微軟的妥協(xié)

微軟一直都在嘗試拯救這筆交易，在不斷釋放開(kāi)放的信息，以改變市場(chǎng)對(duì)于自己“壟斷者”的標(biāo)簽。

早在收購(gòu)面臨爭(zhēng)議之初，就有報(bào)道指出，微軟計(jì)劃在收購(gòu)后繼續(xù)為PlayStation游戲機(jī)提供由動(dòng)視暴雪打造的游戲，微軟旗下主機(jī)平臺(tái)Xbox的負(fù)責(zé)人Phil Spencer則表示，“我們無(wú)意讓社區(qū)遠(yuǎn)離該平臺(tái)”。

微軟總裁布拉德·史密斯后來(lái)也主動(dòng)表示，此次收購(gòu)不會(huì)阻止動(dòng)視暴雪未來(lái)的游戲在PlayStation平臺(tái)上發(fā)布，并且希望在 Switch 上發(fā)布更多游戲，包括《使命召喚》。

但這些說(shuō)辭并未能說(shuō)服同行乃至監(jiān)管機(jī)構(gòu)，原因是微軟此前就有過(guò)“背信棄義”的操作。

FTC在調(diào)查報(bào)告中指出，微軟曾經(jīng)收購(gòu)了游戲工作室Bethesda的母公司ZeniMax，當(dāng)時(shí)曾向歐盟委員會(huì)表示“沒(méi)有動(dòng)機(jī)停止或限制在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的主機(jī)上購(gòu)買(mǎi)ZeniMax游戲”，但最終還是宣布了Bethesda制作的《星空》、《紅霞島》等游戲成為獨(dú)占。

在關(guān)鍵時(shí)刻，選擇背刺的索尼突然站了出來(lái)，吉姆·瑞恩在面對(duì)FTC的調(diào)查時(shí)就表示，“我雖然不喜歡它（獨(dú)占），但我并不認(rèn)為它是反競(jìng)爭(zhēng)的。”

在這場(chǎng)反壟斷案中，索尼已經(jīng)達(dá)到了延緩并購(gòu)流程、為PS5爭(zhēng)取更多時(shí)間窗口的既定目標(biāo)。

況且索尼是無(wú)法通過(guò)這一次操作徹底在擊垮微軟，吉姆·瑞恩要為PlayStation的長(zhǎng)遠(yuǎn)進(jìn)行系統(tǒng)規(guī)劃。

畢竟索尼自己同樣熱衷于并購(gòu)游戲工作室，建立獨(dú)占游戲生態(tài)，此時(shí)趕盡殺絕恐怕會(huì)被微軟在以同樣的套路來(lái)“卡脖子”。

見(jiàn)勢(shì)索尼開(kāi)始松口，微軟方面也放低了姿態(tài)，開(kāi)始向多方“求和”。因?yàn)槲④泴?duì)于收購(gòu)的決心不僅出于市場(chǎng)的考量，更是因?yàn)橐还P巨額分手費(fèi)的壓力。

在最初的并購(gòu)協(xié)議中，如果在今年的7月18日之前，此項(xiàng)交易不能獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，微軟將向動(dòng)視暴雪支付高達(dá)30億美元的分手費(fèi)。

因?yàn)楸O(jiān)管機(jī)構(gòu)的阻撓，微軟不得不與暴雪在今年7月20日，達(dá)成了新的合并協(xié)議。根據(jù)新的協(xié)議，微軟需要在2023年10月18日前完成對(duì)動(dòng)視暴雪的收購(gòu)。如果交易在8月29日前未能完成，則微軟需要為動(dòng)視暴雪支付35億美元的補(bǔ)償；如果到了9月15日收購(gòu)仍未敲定，這筆“分手費(fèi)”更是會(huì)達(dá)到45億美元之高。

因此，當(dāng)收購(gòu)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)之后，微軟只能被迫求和。

為了解除CMA對(duì)于云游戲市場(chǎng)的顧慮，微軟今年先后與三個(gè)歐洲云游戲市場(chǎng)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——NVIDIA、Boosteroid、Ubitus，分別簽署了一份為期十年的附條件合同，承諾在收購(gòu)動(dòng)視暴雪之后，向他們的云游戲平臺(tái)免費(fèi)授權(quán)動(dòng)視暴雪的游戲IP。

英偉達(dá)GeForce Now上可以玩到不少游戲大作，來(lái)源：英偉達(dá)官網(wǎng)

關(guān)于《使命召喚》的處理則更為幽默，今年2月，微軟宣布與三大主機(jī)廠(chǎng)商之一的任天堂簽署10年協(xié)議，《使命召喚》系列游戲?qū)?huì)在任天堂的Switch平臺(tái)上發(fā)行。（至于玩的效果怎么樣，那是另一回事。）當(dāng)時(shí)，微軟便在呼吁索尼達(dá)成同樣的協(xié)議。

但直到7月16日，微軟才正式宣布，已經(jīng)與索尼簽署了一份協(xié)議，在收購(gòu)動(dòng)視暴雪的交易完成后，《使命召喚》將繼續(xù)在索尼的PlayStation上發(fā)行，授權(quán)為期10年。

至此，同行們不再表示異議，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也就沒(méi)有必要繼續(xù)糾纏下去。

在加州法院的裁決之中就明確表示，“微軟已在公開(kāi)場(chǎng)合和法庭上以書(shū)面形式承諾，十年內(nèi)將在 PlayStation 上保持與 Xbox 同樣的《使命召喚》。它與任天堂達(dá)成協(xié)議，將《使命召喚》移植到 Switch 上。它還簽署了多項(xiàng)協(xié)議，首次將動(dòng)視暴雪的內(nèi)容引入多種云游戲服務(wù)?！?/p>

因此法院認(rèn)為，F(xiàn)TC已經(jīng)無(wú)法證明此次收購(gòu)會(huì)減少競(jìng)爭(zhēng)的可能性，相反的是，消費(fèi)者有更多機(jī)會(huì)體驗(yàn)《使命召喚》系列和其他動(dòng)視內(nèi)容。

按照計(jì)劃，微軟對(duì)動(dòng)視暴雪的收購(gòu)最快會(huì)在一個(gè)月內(nèi)迎來(lái)終局，反壟斷機(jī)構(gòu)們?cè)俅螖⊥?。而?duì)于消費(fèi)者而言，這一次收購(gòu)的達(dá)成會(huì)帶來(lái)何種后果，仍需放眼長(zhǎng)量。

參考資料：

第一財(cái)經(jīng)《國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局批準(zhǔn)微軟收購(gòu)動(dòng)視暴雪，交易已獲38個(gè)國(guó)家批準(zhǔn)》

FT中文網(wǎng)《關(guān)于微軟收購(gòu)動(dòng)視暴雪案，英國(guó)在反對(duì)什么？》

本文為專(zhuān)欄作者授權(quán)創(chuàng)業(yè)邦發(fā)表，版權(quán)歸原作者所有。文章系作者個(gè)人觀(guān)點(diǎn)，不代表創(chuàng)業(yè)邦立場(chǎng)，轉(zhuǎn)載請(qǐng)聯(lián)系原作者。如有任何疑問(wèn)，請(qǐng)聯(lián)系editor@cyzone.cn。