創(chuàng)業(yè)邦（ID：ichuangyebang）原創(chuàng)

作者丨巴里

編輯丨信陵

題圖丨創(chuàng)業(yè)邦

一對從黃岡中學到清華大學的校友，正在沖刺人生的第一個IPO。

日前，據港交所披露，黑芝麻智能向港交所主板遞交上市申請材料。

值得一提的是，黑芝麻智能也是自今年3月31日港交所18C規(guī)則生效以來，第一家根據此規(guī)則正式遞交上市文件的特專科技公司。若能夠成功上市，黑芝麻智能也有望成為“國內自動駕駛芯片第一股”。

黑芝麻是一家視覺感知核心技術開發(fā)與應用的提供商，公司主攻嵌入式圖像和計算機視覺領域，為ADAS及自動駕駛提供包括芯片在內的完整的落地方案。

黑芝麻成立的2016年前后，那時正是第一代AI芯片的爆發(fā)期，AI從一個冷門學術研究突然爆紅，成為商業(yè)和資本市場的寵兒。AI在商業(yè)上的爆紅顛覆了以往由英特爾、AMD、高通等全球頂級芯片公司把握行業(yè)命脈的局面，谷歌、微軟以及BAT等互聯網巨頭魚貫涌入，重金加大研發(fā)力度。

2019年，黑芝麻智能科技創(chuàng)始人兼CEO單記章曾被正面問及“投資人希望AI能夠盡早有一個結果，而國內的AI芯片公司都還停留在設計的階段，如何處理這個矛盾”時回答道，“明年必須賺錢。”

那么，如今這只即將IPO的自動駕駛芯片獨角獸商業(yè)化到底如何了？

校友兜兜轉轉再聯手明星獨角獸即將IPO

黑芝麻智能是一個兩位校友聯手創(chuàng)業(yè)的故事。

2016年年中，單記章離開了投身20年的老東家OmniVision（豪威科技），歸國創(chuàng)辦了黑芝麻智能科技。老友劉衛(wèi)紅也離開了工作14年的BOSCH（博世），毅然和單記章投入創(chuàng)業(yè)潮中。

單記章出生在湖北黃岡，求學時一直都是個“學霸”。從黃岡中學考入清華大學無線電電子學系微電子專業(yè)，1997年碩士畢業(yè)后，單記章赴美加入OmniVision。

“當時出國讀書的人很多，但直接出國工作的很少?！眴斡浾禄貞浀馈闹挥袔讉€人的初創(chuàng)團隊，到2000年在納斯達克上市，再到2015年被中國財團以19億美元的現金價格收購，二十年間單記章見證了Omnivision的全部成長與發(fā)展，也從中積累了豐厚的技術和管理經驗。

單記章與劉衛(wèi)紅的緣分要從幾十年前說起。

兩人認識于黃岡中學，后又同讀清華大學研究生。畢業(yè)后，劉衛(wèi)紅加入了通用汽車，后又加入博世，曾出任博世底盤制動事業(yè)部亞太區(qū)總裁。

2016年前后對整個中國汽車產業(yè)來說是一個至關重要的時間點。傳統(tǒng)主機廠在積極尋求智能化轉型，新造車企業(yè)、自動駕駛、傳感器和算法公司陸續(xù)出現，中國智能汽車行業(yè)格局初顯。單記章還在硅谷工作時，經常來上海出差。

一次老友聚會，兩人一致認為汽車與人工智能的結合將帶來巨大的市場機會，于是兩位已過不惑之年的分別在芯片行業(yè)和汽車制造業(yè)從業(yè)已久的“老兵”一拍即合，黑芝麻智能科技由此創(chuàng)立。

“我們在各自公司已上升到最高管理層，職業(yè)瓶頸無法突破，但我們倆都有一顆不安分的心?！眲⑿l(wèi)紅笑道。他認為，在芯片行業(yè)，老兵創(chuàng)業(yè)可以少走很多彎路，和年輕人相比，他們的經驗更豐富，對產業(yè)鏈的理解更深刻，兩人在芯片行業(yè)和汽車制造業(yè)多年的人脈資源也是一筆隱形的財富。

“我們并不是為了創(chuàng)業(yè)而創(chuàng)業(yè)，而是正好看到汽車與人工智能可以結合得非常合拍，所以踏出了這一步。”單記章說道。

正如單記章對“黑芝麻”的期望一般，“芝麻開花，節(jié)節(jié)高升”，黑芝麻還有許多關鍵點等待突破，就比如“未來AI芯片商業(yè)兌付攻堅戰(zhàn)中展現出來”。

“不管有多少泡沫，黑芝麻的發(fā)展重點是集中注意力打磨好產品、好方案?！眴斡浾抡f。

在投資人看來，到了2019年還在一直講故事、沒有產品出來的AI芯片公司已經不是他們心中的最優(yōu)選，發(fā)布產品，成為眾多AI芯片創(chuàng)業(yè)公司的頭等大事。

2019年8月，黑芝麻智能科技發(fā)布了“華山一號”自動駕駛芯片A500，并和一汽達成了合作。“一次流片成功，只花了6個星期的時間，就讓芯片運行起來了，工具鏈以及所有的軟件也全部運行正常?！眴斡浾抡劶啊?/p>

緊接著在2020年，黑芝麻智能發(fā)布了“華山二號”A1000芯片；2021年，旗下華山A1000通過了所有的車規(guī)認證，而且啟動全新的產品線研發(fā)，發(fā)布了“華山二號”A1000Pro；2022年，“華山二號”A1000系列芯片正式量產，并在國內首個提出“艙駕一體”概念。

武當系列C1200，圖源：黑芝麻智能官方公眾號

今年4月，黑芝麻智能推出了武當系列跨域SoC，主打跨域計算，這是業(yè)內首個智能汽車跨域計算芯片平臺，覆蓋座艙、智駕、網關等不同領域，具有多種融合功能，瞄準L2+級別智能駕駛及融合計算應用市場。C1200是武當系列的第一款芯片，預計將在今年內提供樣片。至此，黑芝麻智能的產品線覆蓋自動駕駛和跨域計算兩大領域。

睿獸分析顯示，IPO前，黑芝麻智能共融資9輪，獲得了包括東風資產、上汽投資、蔚來資本、小米長江產業(yè)基金、富賽汽車、聯想創(chuàng)投、君海創(chuàng)芯、芯動能投資、SK中國、招商局創(chuàng)投、武岳峰科創(chuàng)、北極光創(chuàng)投等眾多投資機構的投資，堪稱陣容豪華。

如今，黑芝麻智能已經成為自動駕駛芯片賽道的明星獨角獸。根據今年4月發(fā)布的《2023年·胡潤全球獨角獸榜》，黑芝麻智能位列第504位，估值140億元人民幣。

這對從中學時代到大學時代，在芯片行業(yè)和汽車行業(yè)“雙劍合璧”的好兄弟，終于要收獲人生的第一個IPO。

三年虧掉15億“做車芯很難，但未來回報很大”

那么，黑芝麻智能憑什么成為“自動駕駛計算芯片第一股”？

招股書援引企業(yè)增長咨詢公司Frost & Sullivan數據稱，按2022年車規(guī)級高算力（算力大于50TOPS)）SoC的出貨量計算，黑芝麻智能是全球第三大供貨商，全球市場占有率和中國市場占有率分別為4.8%和5.2%，僅次于英偉達和地平線。

圖源：黑芝麻智能招股書

雖位于行業(yè)第三，但依然與行業(yè)龍頭有不小的差距，黑芝麻科技在招股書中說道，旗艦A1000系列SoC的總出貨量為2.5萬片。作為對比，地平線征程芯片出貨量突破300萬片，針對L2+的征程5出貨量超10萬。

但需要指出的是，黑芝麻智能的商業(yè)化進程仍處于起步階段。報告期，黑芝麻智能在2020年、2021年及2022年的收入分別是5302.1萬元、6050.4萬元、1.654億元，3年累計收入僅為2.79億元。

而同期黑芝麻智能的研發(fā)開支分別是2.546億元、5.954億元、7.641億元。截至2022年12月31日，該公司共有783名研發(fā)人員，占其員工總數的85.5%。

過去三年，黑芝麻智能對應的經營虧損為2.93億元、7.23億元以及10.53億元，經調整凈虧損為2.729億元、6.136億元、7.003億元，虧損金額持續(xù)飆升，三年合計虧損15.87億。

黑芝麻智能在招股書中解釋，其需要在研發(fā)方面投入大量資源以取得技術進步，使該公司的產品和解決方案在市場上具有創(chuàng)新性和競爭力。同時，其業(yè)務營運、研發(fā)、擴張計劃還將產生大量研發(fā)開支及資本開支，可能導致其長期處于虧損狀態(tài)。

值得一提的是，現在的黑芝麻智能也存在過度依賴大客戶的風險。報告期內，該公司來自最大客戶的收入分別占總收入的47.7%、40.7%和43.5%，前五大客戶的收入則分別占總收入的88.5%、77.7%和75.4%。

自動駕駛芯片行業(yè)競爭激烈，產品尚未經過量產上車檢驗的黑芝麻智能也在招股書中表明，產品及解決方案商業(yè)化上的往期記錄有限，在面對更激烈的行業(yè)競爭格局，黑芝麻智能競爭力和經驗有待提升。

招股書顯示，此次IPO，黑芝麻智能擬將募集資金凈額用于智能汽車車規(guī)級SoC、智能汽車支持軟件開發(fā)、自動駕駛解決方案研發(fā)、提高商業(yè)化能力等。

此外，今年3月，黑芝麻智能宣布與億咖通科技的聯營公司JICA合作在吉利集團的車款安裝A1000SoC。4月，還獲指定為百度國內首選智能汽車SoC合作伙伴，將共同開發(fā)基于華山A1000系列SoC的軟硬件一體化自動駕駛產品。

目前，黑芝麻智能已獲得10家汽車OEM及一級供應商的15款車型意向訂單，同時已與30多家汽車OEM及一級供應商合作，如一汽集團、東風集團、江汽集團、合創(chuàng)、億咖通科技、百度、博世、采埃孚及馬瑞利等。

其中，黑芝麻智能與一汽旗下紅旗品牌達成了定點合作，未來會覆蓋一汽紅旗80%的車型，紅旗旗下FEEA純電平臺的前兩款車型E001、E202都將搭載黑芝麻智能的SoC產品；東風旗下嵐圖品牌的部分車型中，也采用了黑芝麻智能的SoC產品。

或許隨著商業(yè)化能力的提升，黑芝麻智能面臨的問題都能得到緩解。但不可否認的是，當下黑芝麻智能在研發(fā)端不斷發(fā)力的同時，也需要特別關注市場競爭環(huán)境的變化。

今年4月，單記章宣布，基于市場環(huán)境的變化及產品布局的拓展，公司戰(zhàn)略定位由“自動駕駛計算芯片的引領者”升級為“智能汽車計算芯片的引領者”，以期用創(chuàng)新的產品與技術滿足本土市場需求。

黑芝麻智能武當系列C1200智能汽車跨域計算芯片平臺

圖源：黑芝麻智能官方公眾號

該公司預計，2023年公司將交付超過10萬片SoC，是2022年出貨量的4倍。數據顯示，2023年中國及全球高算力SoC的出貨量將分別達到105萬片及120萬片，照此計算，黑芝麻智能在中國及全球的市場份額將分別達到9.7%及8.5%。

單記章曾在2019年表示，在他的規(guī)劃里，公司從初創(chuàng)開始就必須有穩(wěn)定的現金流，到第四年、第五年必須賺錢，這是他給自己下的“死規(guī)矩”。

如今未達到當初的設想，也正是由于“這條賽道的特殊性，做車的芯片很難，但未來可以預期的回報卻很大，只要提早入場，堅持做下去，后來的新玩家就很難超車?！彼f道。

在行業(yè)極度內卷的當下，黑芝麻智能沖刺“國內自動駕駛芯片第一股”的路上依舊充滿挑戰(zhàn)。

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