作為創(chuàng)業(yè)板市值之王，寧德時代在短短4年的上市歷程中創(chuàng)造了冠絕A股的增長奇跡。財富效應(yīng)下，寧德時代創(chuàng)始人曾毓群的個人身價水漲船高，曾一度擊敗李嘉誠成為香港首富。

在新能源的東風(fēng)之下，寧德時代走的很快也很穩(wěn)。即便是寧德時代的員工們也依靠股權(quán)激勵在行業(yè)紅利之下賺得盆滿缽滿，參與早期股權(quán)激勵的員工人均收益甚至可達(dá)上千萬元。

寧德時代在通過股權(quán)激勵實(shí)現(xiàn)與員工共富的同時，也筑牢了自己的人才根基，成為其叱咤新能源市場的堅(jiān)實(shí)后盾。

?寧德時代常態(tài)化股權(quán)激勵，年均推出1期激勵計劃

寧德時代可謂是股權(quán)激勵的?？?。早在7年前寧德時代就已開始了第一次股權(quán)激勵嘗試。2015年12月，還未上市的寧德時代啟動了員工持股計劃，總激勵額達(dá)7059萬股，增資價格僅為每股2.13元。

對于該項(xiàng)員工持股計劃，寧德時代還為被激勵員工設(shè)立了5年的最低服務(wù)期，如果在服務(wù)期內(nèi)提前離職，也將喪失獲得的激勵份額。

這次股權(quán)激勵嘗試只是寧德時代的小試牛刀。2018年寧德時代上市后，以每年推出一期股權(quán)激勵的節(jié)奏，將股權(quán)激勵的實(shí)施常態(tài)化。

寧德時代歷年股權(quán)激勵基本信息

2018年-2022年寧德時代各發(fā)出一期股權(quán)激勵計劃，各期激勵計劃覆蓋員工人數(shù)始終保持在數(shù)千人規(guī)模。

其中值得注意的是，寧德時代的股權(quán)激勵實(shí)施工具也經(jīng)歷了從限制性股票到期權(quán)搭配第二類限制性股票的轉(zhuǎn)變。2020年創(chuàng)業(yè)板引入第二類限制性股票工具后，寧德時代在當(dāng)年的激勵計劃中便開始啟用該激勵工具。并在2021年、2022年引入期權(quán)以針對性的對高管展開激勵。

另外寧德時代的各期激勵計劃一直保持著管理層、核心骨干員工不同鎖定期限的節(jié)奏，管理層相比基層員工接受的股權(quán)激勵鎖定期更長，相應(yīng)的業(yè)績考核壓力也需要承擔(dān)更久。這種鎖定節(jié)奏也讓寧德時代牢牢把握住了核心人才的穩(wěn)定性。

總體來看，寧德時代的股權(quán)激勵保持了高頻、激勵規(guī)模、激勵人群廣、業(yè)績推動導(dǎo)向等特征，員工與公司之間構(gòu)建了良性的利益共同體。

下文中老虎ESOP將就寧德時代股權(quán)激勵高收益、激勵工具組合與長短周期激勵搭配的股權(quán)激勵特征拆分解讀，探尋寧德時代股權(quán)激勵背后的精妙之處。

人均收益達(dá)千萬元，股權(quán)激勵成造富利器

作為創(chuàng)業(yè)板市值之王，寧德時代自2018年上市以來股價上漲了10余倍。二級市場內(nèi)的強(qiáng)勁表現(xiàn)讓寧德時代的股權(quán)激勵釋放出了強(qiáng)烈的財富效應(yīng)，反向來看股權(quán)激勵的業(yè)績考核也在助推著寧德時代業(yè)績持續(xù)走高，并在營業(yè)數(shù)據(jù)上突破一個又一個高峰。

僅以寧德時代2018年限制性股票激勵計劃為例，該期激勵計劃總規(guī)模為3083.53萬股，每股授予價為35.15元，激勵對象為寧德時代1776名中層管理人員及核心骨干人員。

按照2022年8月19日寧德時代的股價來看，該期股權(quán)激勵的總市值已經(jīng)達(dá)到了160余億元。刨除歸屬成本，理論上參與該期激勵的人員人均收益達(dá)800多萬元。

這僅只是2018年限制性股票激勵計劃的收益，老虎ESOP使用同樣的方法對其2019年股權(quán)激勵計劃進(jìn)行收益計算，被激勵人員的人均收益達(dá)到了200多萬元。

另外再考慮到重復(fù)激勵的情況，參與多期激勵計劃的人員人均收益已達(dá)千萬級別。

寧德時代憑借優(yōu)異的股價表現(xiàn)，將股權(quán)激勵的共富效應(yīng)發(fā)揮到了極致。另外這種共富機(jī)制也助推著寧德時代的業(yè)績穩(wěn)步增長。

老虎ESOP整理了寧德時代歷年股權(quán)激勵計劃的業(yè)績考核，其用于股權(quán)激勵解鎖的年度營業(yè)收入考核指標(biāo)一直處于高規(guī)模狀態(tài)。

2018年-2022年的各期股權(quán)激勵計劃，對于激勵計劃成立當(dāng)年度的營收考核分別為220億元、320億元、400億元、1050億元、2300億元。

而同期寧德時代的實(shí)際業(yè)績表現(xiàn)也著實(shí)亮眼，2018-2021年?duì)I業(yè)收入分別達(dá)到了296億元、457億元、503億元、1303億元。

寧德時代各期激勵計劃對當(dāng)年度營收考核與真實(shí)營收對比（單位：億元）

在股權(quán)激勵業(yè)績考核的助力下，寧德時代抓住了新能源行業(yè)的紅利，實(shí)現(xiàn)了一個又一個業(yè)績突破，給二級市場投資者們留出了充足的想象空間。

另外寧德時代的股權(quán)激勵在公司業(yè)績低迷時，針對性的業(yè)績考核也成了其營收數(shù)據(jù)跨越提升的有力助攻。

2020年受疫情影響，寧德時代僅實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入503 億元，同比增長9.9%，增長率創(chuàng)下了自2015年以來的新低。

在次年的股權(quán)激勵計劃中，寧德時代對2021年?duì)I業(yè)收入定下了1050億元的翻倍考核目標(biāo)，并成功實(shí)現(xiàn)了1303億元的實(shí)際營收。

2022年股權(quán)激勵計劃中，寧德時代對2022年的營業(yè)收入定下了2300億元的業(yè)績考核標(biāo)準(zhǔn)，截至當(dāng)前寧德時代1季度營收數(shù)據(jù)已經(jīng)達(dá)到486億元，正在穩(wěn)定的向目標(biāo)業(yè)績前進(jìn)。

總體來說，寧德時代的股權(quán)激勵成就了公司與員工之間的共贏，員工收益與公司利益互為促進(jìn)、相輔相成，雙方之間鑄就了堅(jiān)固的利益共同體。

多種激勵工具混合使用，因地制宜綁定各類人才

在A股體系之下，寧德時代所適用的股權(quán)激勵工具主要包括期權(quán)、限制性股票、第二類限制性股票等。在多年股權(quán)激勵實(shí)施歷程中，寧德時代一直在靈活進(jìn)行多種激勵工具的組合使用。

在2018年、2019年股權(quán)激勵計劃中，寧德時代一直采用限制性股票進(jìn)行員工激勵。與期權(quán)相比，限制性股票可以相較于市場價格進(jìn)行5折授予，可以給員工帶來更高的收益，提高員工的獲得感。

值得一提的是，2018年-2019年間寧德時代的股價走勢也決定了其更適合使用限制性股票激勵工具。

在此期間，寧德時代的股價長期維持在100元/股以下，股價走勢整體呈一字型。若使用只能按市場價授予的期權(quán)進(jìn)行激勵，員工將無法獲得明顯收益，激勵效應(yīng)也就無從談起。

2020年，創(chuàng)業(yè)板引入第二類限制性股票激勵工具，寧德時代隨即在當(dāng)年的股權(quán)激勵方案中引入該工具。在第二類限制性股票場景下，員工獲得授予后，無需在授予時進(jìn)行出資，只需在歸屬之時進(jìn)行出資，集合了限制性股票打折授予與期權(quán)延時出資的優(yōu)點(diǎn)，可大幅緩解部分員工的現(xiàn)金流壓力。

自2021年開始，寧德時代根據(jù)其自身的股價走勢情況，啟用期權(quán)與第二類限制性股票的組合激勵。值得注意的是，2021年股權(quán)激勵計劃中期權(quán)僅用于中層管理人員激勵，常規(guī)核心骨干員工還是采用第二類限制性股票激勵方式。

期權(quán)以接近市價的價格授予，有利于促進(jìn)股價提升。因?yàn)楣蓛r不提升，激勵對象便沒有收益。

自2020以來，寧德時代的股票價格處于大幅波動上升的狀態(tài)，而中層管理人員作為公司的中流砥柱，是最能夠影響到公司經(jīng)營業(yè)績的人群。對中層管理人員使用期權(quán)的激勵方式，有利于推動公司股價上升，避免管理人員利用股權(quán)激勵搭便車獲取收益的問題。

長周期激勵穩(wěn)固核心團(tuán)隊(duì)

作為一家擁有數(shù)萬名員工的新能源電池企業(yè)，寧德時代各期股權(quán)激勵計劃所覆蓋的員工數(shù)都保持在數(shù)千人規(guī)模。

對于涉及數(shù)千人、上百億市值的股權(quán)激勵，寧德時代在股權(quán)激勵方案中對不同人群設(shè)定了不同的鎖定期限，以實(shí)現(xiàn)更好的人才保留效應(yīng)。

縱觀寧德時代的各期股權(quán)激勵方案，主要覆蓋的員工群體可分為中層管理人員與核心骨干員工這兩個大類。其中中層管理人員的股權(quán)激勵鎖定期普遍要長于核心骨干員工。

寧德時代各期股權(quán)激勵計劃鎖定期限

例如2018年股權(quán)激勵計劃，中層管理人員的股權(quán)激勵鎖定期限為5年，平均每年解鎖20%。而核心骨干員工僅為2年分批解鎖，每年解鎖50%的股份。

中層管理人員由于身居要職，其就職穩(wěn)定性與企業(yè)經(jīng)營效益息息相關(guān)，另外由于管理人員的職場高度，其單份工作的就業(yè)年限也相對更長，對于長周期性的股權(quán)激勵忍耐力更強(qiáng)。

因此對管理人員的激勵采用更長的鎖定期限，可以充分發(fā)揮出股權(quán)激勵的人才保留效應(yīng)，充分鞏固公司的核心競爭力。

而對更為基層的員工，設(shè)置相對較短的激勵鎖定期，會給一線員工更強(qiáng)的獲得感，提高大眾員工對公司的認(rèn)同感。

在寧德時代此后的大部分股權(quán)激勵計劃中，中層管理人員與核心骨干員工的激勵鎖定期始終保持在既定的期限模式上。

不過寧德時代的股權(quán)激勵鎖定期限制也并不是一成不變的，2020年受疫情影響業(yè)績存在不確定性的前提下，寧德時代對于中層管理人員的股權(quán)激勵鎖定期則縮短到了3年，以充分在當(dāng)時特定的市場環(huán)境下激發(fā)管理層的積極性。

股權(quán)激勵之下寧德時代迎來進(jìn)擊時代

自2018年上市以來，寧德時代以每年推出1期股權(quán)激勵計劃的節(jié)奏將激勵常態(tài)化，穩(wěn)固的核心團(tuán)隊(duì)成為寧德時代叱咤新能源市場的有力支持。

在此期間寧德時代經(jīng)歷了股價與業(yè)績的雙重蛻變，在成為創(chuàng)業(yè)板市值之王的同時也牢牢把握著世界新能源動力電池的頭把交椅。

寧德時代歷年?duì)I業(yè)收入與凈利潤狀況（單位：億元）

2018年至2021年，寧德時代營收利潤走勢一路高歌，除2020年之外基本保持著50%左右的營收增長速度。

在營業(yè)數(shù)據(jù)穩(wěn)步增長的同時，寧德時代作為電池巨頭穩(wěn)坐著世界動力電池市場的頭把交椅，甚至還是部分知名新能源車企的獨(dú)家供應(yīng)商。

2021年寧德時代市場占比數(shù)據(jù)

據(jù)興業(yè)證券顯示，2021年寧德時代國內(nèi)裝機(jī)量80.5GWh，市占率達(dá)52.1%。放眼全球市場，寧德時代的電池裝機(jī)量市場占比達(dá)32.6%，連續(xù)5年排名全球第一。

另外在新勢力造車市場，2021年寧德時代完成了對蔚來汽車和理想汽車的電池獨(dú)供，并成為小鵬汽車主力供應(yīng)商，供應(yīng)占比超80%。隨著產(chǎn)銷量的大幅提升，2022年預(yù)計寧德時代對蔚來、小鵬、理想均可實(shí)現(xiàn)翻倍供應(yīng)。

而在這期間，寧德時代的股權(quán)激勵為其穩(wěn)穩(wěn)的把握住了大后方的人才基礎(chǔ)，讓其能夠在競爭激烈、日新月異的新能源市場保持穩(wěn)定的團(tuán)隊(duì)競爭力?？梢哉f寧德時代的輝煌背后，股權(quán)激勵功不可沒。