來源丨創(chuàng)業(yè)邦（ID：ichuangyebang）
作者｜蘇敏
編輯｜海腰
圖源｜圖蟲創(chuàng)意
近日，國內(nèi)亞馬遜品牌收購公司Nebula Brands完成了B+輪融資，資方為阿布扎比主權(quán)財富基金穆巴達(dá)拉投資(Mubadala Investment )，這距離其獲得LVMH孵化的L Catterton領(lǐng)投的B輪融資僅過去半年時間。Nebula Brands的早期投資者還包括阿爾法公社和經(jīng)緯創(chuàng)投。
Nebula Brands成立于2019年，主要收購有潛力的亞馬遜品牌，收購后通過整合運營來提高運營效率和品牌溢價。
這類公司被稱為亞馬遜聚合商（Amazon Aggregator）。據(jù)Marketplace Pulse數(shù)據(jù)顯示，截至目前，全球亞馬遜聚合商已超百家，在全球的募資金額超過150億美元。
雖然Nebula Brands的本輪融資沒有披露金額，但Marketplace Pulse數(shù)據(jù)顯示，該公司目前已融資1.56億美元，是中國規(guī)模最大的亞馬遜聚合商。
2021年，這一賽道火的發(fā)燙，除了領(lǐng)跑的Thrasio，還有Berlin Brands Group、Perch、Heyday、Seller X等多個頭部玩家。甚至芬蘭，土耳其這樣的國家都有不止一個亞馬遜聚合商獲得融資。
按照正常的劇本，國內(nèi)的這一賽道應(yīng)該重現(xiàn)團購、咖啡、共享單車那樣千軍萬馬大混戰(zhàn)的“盛況”。但目前為止，還沒有第二家國內(nèi)亞馬遜聚合商官宣過來自頭部機構(gòu)的大額融資。
創(chuàng)業(yè)邦采訪到Nebula Brands的天使投資人蔣亞萌，試圖還原其對Nebula Brands的投資故事，探究Nebula Brands何以如此特殊。
蔣亞萌現(xiàn)任阿爾法公社創(chuàng)始合伙人，畢業(yè)于哈佛商學(xué)院，曾在創(chuàng)新工場擔(dān)任聯(lián)合管理合伙人，參與投資了現(xiàn)阿里出海負(fù)責(zé)人蔣凡的友盟，以及知乎、豌豆莢等明星公司。
創(chuàng)始人“路子挺野，但學(xué)習(xí)能力非常強”
Nebula Brands的前身，做的是跨境電商的金融服務(wù)。
跨境電商是一個鏈條很長的生意，再加上結(jié)匯、備貨周期、國際物流等環(huán)節(jié)有諸多不可控因素，往往面臨資金周轉(zhuǎn)緩慢，現(xiàn)金流緊繃的問題。
雖然對資金有巨大需求，但這些中小賣家想要獲得金融機構(gòu)的放貸并不容易。發(fā)現(xiàn)這一需求后，Nebula Brands的創(chuàng)始人開始對接這些出海賣家，先獲取賣家的電商平臺數(shù)據(jù)，然后按照銀行的放貸標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行整合和核實。
銀行放款后，作為服務(wù)商從中抽取傭金。這就是Nebula Brands的前身。
與此同時，大洋彼岸的美國，一門收購亞馬遜第三方賣家的生意正在興起，以Thrasio為代表，開創(chuàng)了一種“資本收購+品牌運營”的新模式。
在蔣亞萌和其團隊的啟發(fā)下，Nebula Brands的創(chuàng)始人意識到，自己目前做的跨境電商金融業(yè)務(wù)的天花板并不高。既然自己拿到了這么多跨境賣家的電商數(shù)據(jù)，了解每一家的實際運營情況，為什么自己不可以做類似Thrasio的品牌收購業(yè)務(wù)呢？
“這很符合他的特點，對市場很敏感。他發(fā)現(xiàn)這些出海公司的現(xiàn)金流和盈利都不錯，完全可以做一個類似Thrasio的事情?！?蔣亞萌在采訪中多次提及，雖然是90后，但他比同齡人要成熟得多，“路子挺野，學(xué)習(xí)能力非常強，執(zhí)行力更強，愿意走出舒適區(qū)?！?/p>
“我們交流過一兩次后，他就意識到，做金融服務(wù)中間商是有天花板的，而且有很大風(fēng)險。有好機會應(yīng)該馬上轉(zhuǎn)型。”
借力金融服務(wù)的數(shù)據(jù)能力，強在團隊和募資能力
在早期階段，Nebula Brands能崛起有兩個核心要點：一是團隊，學(xué)習(xí)能力和執(zhí)行力都很強?！?strong>至少在早期，這事兒其實沒什么技術(shù)門檻，別人也能看到機會，就看誰理解更快、執(zhí)行更快?！?/strong>
二是募資能力，搶奪頭部品牌，持續(xù)擴大收購規(guī)模都需要不斷有資本支持，對募資能力的要求很高。“早期野蠻發(fā)展的階段，談不上什么運營能力，能搞定投資方，把飛輪轉(zhuǎn)起來是最重要的?！?/strong>
據(jù)蔣亞萌透露，Nebula Brands一開始收購品牌時，不會過度關(guān)注品類，先把看好品類的前兩名全部拿下。在這一階段還談不上所謂的供應(yīng)鏈優(yōu)化，能不能先把優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)拿下才是最重要的。而且作為頭部品牌，只要維持基本運營，也會實現(xiàn)自然增長。“像母嬰，寵物，戶外這樣銷售穩(wěn)定，現(xiàn)金流良好的頭部店鋪就這么多，大家都能看到，別人買了就輪不到你了?！?/strong>
搶先收購頭部優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)可以助推下一輪募資，加上資產(chǎn)自帶的現(xiàn)金流，讓Nebula Brands有資金收購更多資產(chǎn)，在交易中獲得品牌溢價。規(guī)模效應(yīng)加持下，再去募更多的資金，收購更多的資產(chǎn)，實現(xiàn)滾雪球般的積累。
作為Nebula Brands早期的學(xué)習(xí)對象，Thrasio目前已收購超過200個品牌，去年的募資金額占美國整個賽道融資額的將近一半。
LVMH的投資成為轉(zhuǎn)折點，來自蔣亞萌的引薦
Givenchy，Berluti，Kenzo，Guerlain，Celine，Loewe，Marc Jacobs，Sephora，Tag Heuer，Thomas Pink ，Pucci，Rossimoda，F(xiàn)endi，DKNY，La Samaritaine，Moynat，Bulgari，Loro Piana，Nicholas Kirkwood，Rimowa。
以上是LVMH的部分收購清單。目前，LVMH旗下有超過70個品牌，其收購策略永遠(yuǎn)改寫了奢侈品的行業(yè)規(guī)則，并逼迫競爭對手Richemont和Kering跟進(jìn)此策略。
收購品牌作為一門生意，LVMH肯定是個中翹楚。
2021年12月，LVMH孵化的L Catterton領(lǐng)投了Nebula Brands的5000萬美元B輪融資，阿爾法公社跟投。
L Catterton的投資毫無疑問，是對Nebula Brands的極大背書。
本輪領(lǐng)投的穆巴達(dá)拉投資，管理資金規(guī)模近3000億美元，現(xiàn)任阿聯(lián)酋總統(tǒng)曾任穆巴達(dá)拉發(fā)展公司(Mubadala Development)的負(fù)責(zé)人。
Nebula Brands是L Catterton介紹給穆巴達(dá)拉投資的。
充沛的現(xiàn)金流，強大的品牌背書，引薦下一輪次的投資方，L Catterton的投資毫無疑問是Nebula Brands發(fā)展史上的轉(zhuǎn)折點，也讓Nebula Brands成為了同賽道內(nèi)，唯一官宣過國際一線投資機構(gòu)大額融資的中國公司。
除了啟發(fā)創(chuàng)始人轉(zhuǎn)型，蔣亞萌對Nebula Brands的最大幫助，也許就是把Nebula Brands介紹給L Catterton。
亞馬遜聚合商中，或?qū)⒊霈F(xiàn)“線上寶潔”
如LVMH的案例，消費品牌的并購是一個經(jīng)過多年驗證的經(jīng)典模式。消費品公司很難像互聯(lián)網(wǎng)或者科技公司那樣，用自己的產(chǎn)品來實現(xiàn)增長。寶潔、聯(lián)合利華、歐萊雅等國際消費品巨頭，都是通過不斷并購品牌來擴大自己的公司規(guī)模。
消費品牌完成并購之后，在前中后臺都會有規(guī)模效應(yīng)，比如媒體投放、渠道壁壘、供應(yīng)鏈復(fù)用等等。
亞馬遜平臺自身的數(shù)據(jù)相對真實可靠，其頭部賣家已經(jīng)發(fā)展到較為成熟的階段，消費者的需求也相對穩(wěn)定，更新迭代的速度也較慢，但限于行業(yè)規(guī)律，年增長率不到10%，因此不受傳統(tǒng)資本的待見。
但這些品牌有前中后臺的優(yōu)勢，比如自己控制的供應(yīng)鏈。通過完成多品牌收購后，再進(jìn)行規(guī)?；\營，可以將品牌原有的優(yōu)勢放大，提升各個環(huán)節(jié)效率，降低成本，獲得更高的利潤。
以Thrasio為例，其按照被收購方3-4倍的EBITDA（未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤）買入，通過運營，可以將EBITDA做到10倍，資本則按照15倍的EBITDA計算估值。
在蔣亞萌看來，在歐美成熟的消費市場中，很難再有人口紅利和流量紅利，品牌的競爭力就體現(xiàn)在產(chǎn)品、服務(wù)和供應(yīng)鏈。
“但國內(nèi)缺乏像寶潔這樣有能力對品牌專業(yè)化運作的消費品集團，品牌資源得不到整合，大家還在搶奪前端流量，其實效率比較低下。中國市場有供應(yīng)鏈優(yōu)勢，正在經(jīng)歷從產(chǎn)品到品牌、從中國制造到中國品牌的進(jìn)階，未來還有很大潛能?！?/p>
亞馬遜聚合商中，未來可能將出現(xiàn)“線上寶潔”。
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