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編者按：本文來自微信公眾號：經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)（ID：eeojjgcw），作者：孔笑微，原文標(biāo)題：《午間閱讀 | 星辰大海的邊疆與通貨膨脹》，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

13世紀(jì)版本的“元宇宙”

時間的漩渦中堆滿了相似的沉船。

1224年9月，法國沙特爾第七教堂宏偉的穹頂落成，這是一項可以比肩神跡的壯舉，在它身前的五百年中，六座教堂相繼毀于天災(zāi)戰(zhàn)亂，大教堂落成的慶典活動于九月初的圣母誕辰節(jié)舉辦，尾聲延續(xù)了到十月中旬，給沙特爾傳統(tǒng)的“九月集市”帶來了前所未有的人流。這座城市是那時歐洲最富裕省份的首府，紡織業(yè)、武器制造和皮革制品聞名遐邇，以大教堂為核心，市場繁榮興旺，食品與燃木，手工業(yè)者與勞動力，酒販子和貨幣兌換商人，都環(huán)繞教堂擁有一席交易之地。

這是中世紀(jì)文明的巔峰時期，宗教塑造著信徒的靈魂，也聯(lián)結(jié)著經(jīng)濟(jì)樞紐。宗教活動引來的人流是中世紀(jì)最大的聚集活動，滋養(yǎng)著貿(mào)易和市場，另一端聯(lián)系著神圣的與世俗的精神世界，在經(jīng)濟(jì)繁榮的城市，巴黎、牛津、博洛尼亞興起了負(fù)有盛名的大學(xué)，各國語言書寫的不朽之作《熙德》《尼伯龍根之歌》《亞瑟王傳奇》開始產(chǎn)生。世俗與神圣暫時妥協(xié)了，政治穩(wěn)定下來，人口在恢復(fù)，提供了賦稅和財政的穩(wěn)定基礎(chǔ)。大教堂雄偉磅礴的建筑外觀，體現(xiàn)出“社會秩序與精神和諧的結(jié)合”，歐洲經(jīng)濟(jì)處于動態(tài)的均衡中。

宗教活動在農(nóng)業(yè)與手工業(yè)經(jīng)濟(jì)循環(huán)中充當(dāng)了非常穩(wěn)定的調(diào)節(jié)閥門，中世紀(jì)的生活圖景中因為壽命的短暫（平民和貴族在基礎(chǔ)疫病中幾乎同樣脆弱），宗教許諾的永生與傳說占據(jù)了切切實實的地位，沙特爾“大教堂的圣母衣物復(fù)制品，十分暢銷盡管價格不菲”，農(nóng)民很愿意把僅有的積蓄花在這種“周邊”上換得精神慰藉與快樂。宗教的繁多節(jié)日和地理中心同時也帶來了收入與消費需求，創(chuàng)造了中世紀(jì)的商貿(mào)市場，以及城市最豐饒的財政稅收。

這個圖景，如同一個史前“元宇宙”雛形，古老的“虛擬世界”并非游戲創(chuàng)造的平行時空，而是拽起短短現(xiàn)世生活鎖鏈，延伸向無限的閉合循環(huán)，那些不存于現(xiàn)世的環(huán)節(jié)，依然是“理性”的，是古典時代沒有達(dá)到的人群高度共識。人開始具有肉身和靈魂兩種身份，而兩種生活需求都要得到滿足，因此也要留下同樣的能量腳印。

中世紀(jì)價格革命

1224年“九月街市”的趕集商人們，感到了一點輕微的麻煩，商品價格上漲略微超過了他們對旺季市場的估計，尤其是木材和食品。尋找工作的勞動者也發(fā)現(xiàn)，薪酬的開始難以追上日益增長的生活成本了。這在中世紀(jì)市場上的“價格顫動”，大多數(shù)情況會隨著強(qiáng)韌的周期性回歸正常，然而這次，卻遲遲沒有消失。這并不是蝴蝶翅膀的震動，而是一場延續(xù)一個世紀(jì)的通貨膨脹——中世紀(jì)價格革命，或者第一次價格革命的開端。

物價上漲之前，是一段重新發(fā)現(xiàn)貨幣的故事。貴金屬稀缺時常困擾著歐洲的中世紀(jì)貿(mào)易體系，這種前現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)周期的“錢荒”通常由鑄幣摻假、“替代貨幣”（價值較高的流動資產(chǎn)如飾品、絲綢）緩解；但是12世紀(jì)至13世紀(jì)十字軍東征中大量貴金屬流向東方，以及12世紀(jì)末期開始的“嬰兒潮”人口增長帶來的貨幣需求，供求兩端同時爆發(fā)的問題，嚴(yán)重性脫離了臨時解決方案的閾值，價格在上漲，因為貨幣不足和供給不穩(wěn)定，劣質(zhì)貨幣風(fēng)險增加，又進(jìn)一步使人們惜貸，刺激了銀礦開采大量。真實的“挖礦”增加了貨幣供應(yīng)量，到13世紀(jì)末，歐洲主要白銀出產(chǎn)國匈牙利的白銀產(chǎn)量激增到了每年50噸，黃金和白銀的流通數(shù)量與周轉(zhuǎn)率，在13世紀(jì)晚期都得到了提高，其結(jié)果就是歐洲歷史上一次前所未有的通貨膨脹。

可以被稱為“價格革命”的通貨膨脹，必須有不可逆的后果，破壞舊經(jīng)濟(jì)體的基礎(chǔ)框架——很多學(xué)者拒絕承認(rèn)地理大發(fā)現(xiàn)的“美洲金銀”流入歐洲之前，中世紀(jì)會從內(nèi)部衍生出可以成為摧毀性的價格革命，氣候變遷、疫病、乃至戰(zhàn)爭對于經(jīng)濟(jì)波動的外部影響似乎有更強(qiáng)的說服力。然而更深入地了解歷史，會發(fā)現(xiàn)價格發(fā)生變化的信號，每次遠(yuǎn)遠(yuǎn)在貨幣泛濫之前。

從1180年到13世紀(jì)上半葉，英格蘭的平均年價格增長幅度大約0.5%，似乎對比現(xiàn)代國家是個微不足道的數(shù)字，通貨膨脹的開始階段是富有樂觀期望的，勞動力報酬和消費價格同步增長，手工業(yè)者甚至因為提前競爭漲得更快，地租和利息相比而言卻因為固定成本的性質(zhì)，上升幅度不大。直到通貨膨脹的中間階段，13世紀(jì)晚期和14世紀(jì)初，薪酬的增長才大幅度落后于生活成本和地租的增長。

這是典型的馬爾薩斯鏈條，初期的經(jīng)濟(jì)繁榮促使人口增加，推動需求，需求拉動的通貨膨脹惡劣之處在于，剛性需求的商品（食品、農(nóng)產(chǎn)品，能源）受到的影響遠(yuǎn)大于彈性商品（奢侈品和投資品），貧富差距惡性擴(kuò)張，對中世紀(jì)脆弱的社會均衡破壞力極大。內(nèi)生的貨幣需求刺激了貴金屬開采，和由對抗偽劣貨幣產(chǎn)生的強(qiáng)烈的國家鑄幣動機(jī)（威尼斯的達(dá)克特金幣就是13世紀(jì)產(chǎn)生保持含金量達(dá)五百年之久，被稱為中世紀(jì)的美元），世俗政權(quán)對經(jīng)濟(jì)的控制力加強(qiáng)了，各種貨幣市場的“自然競爭”狀態(tài)漸漸終結(jié)——教會依然受到尊敬，但是黃金的十字架并沒有金幣那么可靠和標(biāo)準(zhǔn)。

中世紀(jì)的均衡圖景，那個有神明、國王、騎士、城堡、教堂、魔鬼、煉獄的但丁式“元宇宙”，在現(xiàn)世的承重墻，終于在13世紀(jì)價格革命之后漫長的14世紀(jì)危機(jī)——大饑荒與黑死病，頹然崩塌了。

馬爾薩斯陷阱與失落的貨幣幻覺

現(xiàn)代法幣出現(xiàn)之前，只有16世紀(jì)美洲貴金屬大量流入引起的通貨膨脹，被歷史學(xué)普遍承認(rèn)為“價格革命”，1545年秘魯波托西銀礦被發(fā)掘之后，美洲白銀產(chǎn)量迅速超過了當(dāng)時世界銀產(chǎn)量的一半以上。1521到1600年之間，僅僅秘魯和墨西哥的礦山就出產(chǎn)了并“合法”輸入西班牙1.8萬噸白銀和200噸黃金，而自此之前整個歐洲的貴金屬總存量只不過是白銀2萬噸，黃金2千噸。意外增加的金銀貨幣供給在歐洲進(jìn)行了一番重新分配之后，被認(rèn)為是引發(fā)歐洲物價全面上漲的主要原因，歐洲物價總水平在整個16世紀(jì)上漲了2倍至3倍，西班牙4.2倍，英國2.6倍，法國2.2倍，荷蘭主要城市接近三倍（數(shù)據(jù)出自《美洲金銀和西方世界的興起》）。

美洲金銀流入和“16世紀(jì)價格革命”是西歐貨幣史最重要的篇章之一，也被認(rèn)為是大航海與資本主義工商業(yè)興起的最主要的聯(lián)系邏輯。法國學(xué)者博丹最早明確指出了因果關(guān)系：金銀的豐足是物價上漲的主要甚至唯一的原因。重商主義、重農(nóng)主義、貨幣數(shù)量論、制度供給學(xué)派框架的闡釋都基于這場“價格革命”的貨幣現(xiàn)象本質(zhì)——一個強(qiáng)大的外生沖擊，使擴(kuò)張突然獲得能量，沖破了前現(xiàn)代馬爾薩斯陷阱循環(huán)，使全社會的投資能力和風(fēng)險承受水平產(chǎn)生飛躍。

但這種廣為接受的觀點也不是沒有瑕疵，比如它就與經(jīng)典經(jīng)濟(jì)學(xué)中屢經(jīng)檢驗的“貨幣長期中性原則”相沖突，也就是貨幣因素在長期不會產(chǎn)生實質(zhì)性經(jīng)濟(jì)作用，受到影響的只有名義變量（名義價格）。顯然，如果把16世紀(jì)通貨膨脹來解釋隨后發(fā)生的一系列工業(yè)、科技革命，認(rèn)為這是一場意外的“量化寬松”帶來的長周期增長，是難以解釋的。應(yīng)對這個挑戰(zhàn)，制度學(xué)派（比如諾斯）增加了制度變量來說明貨幣增長帶來財富重組，階級結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，來解釋實際生產(chǎn)率的變化。

然而，當(dāng)更細(xì)致地回溯歷史，“價格革命”和“工業(yè)革命啟蒙“因果鏈條中，實際上相隔著半個世紀(jì)的社會危機(jī)。價格上升帶來量饑荒、政治動蕩和對社會的傷害，與兩百年前極為類似。費舍爾在《價格革命:一部全新的世界史》中發(fā)現(xiàn)，歐洲生活成本的最大幅度價格的上漲，發(fā)生在16世紀(jì)上半葉和中期（1552年至1560年），而不是美洲金銀大量流入的16世紀(jì)中晚期。

一個有趣的歷史例證：托波西的銀礦因為化學(xué)成分獨特，幾百年后依然可以追溯它在世界范圍內(nèi)的流散，令人意外的考古發(fā)現(xiàn)是，直到16世紀(jì)90年代之前，它的散播量并不大，而價格革命卻在接近一個世紀(jì)之前就開始了，美洲金銀到來只是支持了既存的趨勢，甚至是價格革命的一個結(jié)果，而并非原因。

從1472年開始，弗洛倫薩的谷物價格開始緩慢上升，漫長的文藝復(fù)興繁榮均衡期，人口數(shù)量增長和食物需求推動大量人力投入貧瘠土地開荒，換來的是比過去低得多的土地產(chǎn)出率。人力的生產(chǎn)報酬率邊際遞減，使工資薪酬和手工制品的價格，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于食品價格的增長。馬爾薩斯式周期通脹陷阱又開始發(fā)揮作用，食品漲價帶動燃料漲價，最早和最快的價格波動都體現(xiàn)在生活必需品上，到16世紀(jì)中葉漲幅超過了舊有價格體系的邊界，引發(fā)了利息率和地租上漲。

在長周期觀點里，16世紀(jì)價格革命，仍然起源于內(nèi)生的需求推動，與中世紀(jì)不同的地方，在于貿(mào)易和交通技術(shù)條件的進(jìn)步，使內(nèi)生的貨幣緊張可以向外部尋找貴金屬來源擴(kuò)張與緩解。利息與地租的增長，反而一定程度鞏固了封建制度，1510年到1640年，英格蘭的地租飆升到了九倍。在波蘭和東歐，封建領(lǐng)主把現(xiàn)金地租換成了勞務(wù)地租，農(nóng)民對土地的依附加深了。價格革命引發(fā)實際勞動報酬下降，土地和資本收益上升，不平等擴(kuò)大加強(qiáng)了富人的政治權(quán)力，繼而導(dǎo)致累退稅，降低了政府財政收入，頻發(fā)的社會沖突開始醞釀一系列意義深遠(yuǎn)的制度和文化變遷，宗教革命，貿(mào)易保護(hù)主義，以及重塑歐洲政治經(jīng)濟(jì)地緣的三十年戰(zhàn)爭。

價格革命再發(fā)現(xiàn)：20世紀(jì)與21世紀(jì)

通貨膨脹在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中似乎已經(jīng)很難再被稱為價格革命，當(dāng)貨幣政策成為調(diào)節(jié)投資與消費的主流工具之后，貨幣性通脹幾乎可以被魔笛引導(dǎo)與馴服。然而，世界總?cè)丝诤涂傂枨蟮难杆僭鲩L，依然是物價上漲的主要原因。對當(dāng)代經(jīng)濟(jì)歷史留下深遠(yuǎn)影響的總體價格波動——1970年代石油危機(jī)引起的輸入性通貨膨脹，讓世界通脹率達(dá)到和平時期物價上漲的最高比例（15.6%，國際貨幣基金組織統(tǒng)計）。

能源危機(jī)的在西方工業(yè)國家引發(fā)了所謂“供給危機(jī)”，價格革命的“剛性原則”依然顯示了它的力量，只不過這次的剛性必需品從食品換成了工業(yè)所依賴的能源。

供給危機(jī)的影響非常深遠(yuǎn)，它大大增加了全球金融市場的投機(jī)性和泡沫，是產(chǎn)業(yè)資本從實業(yè)向虛擬和金融轉(zhuǎn)移的轉(zhuǎn)折點，高企的名義利率，將石油出口國在能源漲價中贏得的大量資本吸引到主流金融市場，美元離岸市場得以飛速壯大；為了解決通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)增長并存的“滯脹“，金融去管制化的趨勢逐步突破1930年代大蕭條遺留下的各種限制，資本流動與信息化技術(shù)革命開始融合。

另一方面，價格革命催生的社會不平等激化問題，在這一次也沒有缺席，1975年之后，衡量財富不平等的基尼系數(shù)達(dá)到了美國歷史上四個世紀(jì)以來的最高水平。中世紀(jì)價格危機(jī)就存在的稅收累退作用，在里根政府持續(xù)減稅而大規(guī)模增加財政支出時，仍然顯示出了威力。1980年至1988年之間美國的國家債務(wù)比過去所有總統(tǒng)加在一起還要多，到1987年美國成為全球頭號債務(wù)國，國債突破了一萬億美元。超大規(guī)模的貨幣量化寬松，與解決國際貿(mào)易不平衡的需求疊加在一起，美元進(jìn)入了長期的貶值和低利率時代。

通脹從來沒有被真正馴服，對于個人財產(chǎn)來說，它是當(dāng)代最明確與長期的侵蝕和剝奪。對貨幣政策的不信任，指向兩個方向：一是借貸與投機(jī)的需求大量增加，金融泡沫化對于對抗通貨膨脹是群體理性的行為；而是尋求中心化貨幣的替代品，一個“自由競爭，供給透明”的貨幣市場。

2010年5月22日，美國工程師漢耶茲用一萬枚比特幣購買了兩個披薩餅，這次購買行為將比特幣的定價在了每枚0.0041美元。那時的比特幣僅僅誕生了一周年，從未用于實際商品購買，是一個介于極客作秀和游戲玩具之間的新奇小試驗，大多數(shù)人不會覺得它與各種游戲代幣有什么區(qū)別。十一年之后，2021年11月10日，比特幣達(dá)到了它的歷史高位68,925美元，同時全球加密貨幣總市值突破3兆美元。去中心化加密貨幣受到了金本位主義者的歡迎，包括“采礦”的隱喻。加密貨幣不僅有比特幣這樣供給有極限的“通縮貨幣“，也有供給沒有限制的“可通脹貨幣”，甚至有風(fēng)險極大的“歸零貨幣”（比如魷魚幣）在滿足交易媒介、價值儲存和記賬單位的基礎(chǔ)貨幣功能方面各有勝場。

人類是否能夠擺脫周期性的劇烈通貨膨脹？從歷史上我們看到每一輪價格革命的共同因素與共同后果：需求增長帶動成本提高、不平等加深，都是從均衡溫和走向不可避免的危機(jī)。而現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長的核心邏輯卻是不斷刺激需求，這個悖論決定了通脹是一個長周期現(xiàn)象，馬斯克或者有一天可以在火星上建設(shè)新的貨幣體系，AI或許有一天會使我們擺脫沉重的肉身，但需求本身，卻是文明永恒的牽引力。

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