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編者按：本文來(lái)自微信公眾號(hào)：經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)（ID：eeojjgcw），作者：孔笑微，原文標(biāo)題：《午間閱讀 | 星辰大海的邊疆與通貨膨脹》，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

13世紀(jì)版本的“元宇宙”

時(shí)間的漩渦中堆滿了相似的沉船。

1224年9月，法國(guó)沙特爾第七教堂宏偉的穹頂落成，這是一項(xiàng)可以比肩神跡的壯舉，在它身前的五百年中，六座教堂相繼毀于天災(zāi)戰(zhàn)亂，大教堂落成的慶典活動(dòng)于九月初的圣母誕辰節(jié)舉辦，尾聲延續(xù)了到十月中旬，給沙特爾傳統(tǒng)的“九月集市”帶來(lái)了前所未有的人流。這座城市是那時(shí)歐洲最富裕省份的首府，紡織業(yè)、武器制造和皮革制品聞名遐邇，以大教堂為核心，市場(chǎng)繁榮興旺，食品與燃木，手工業(yè)者與勞動(dòng)力，酒販子和貨幣兌換商人，都環(huán)繞教堂擁有一席交易之地。

這是中世紀(jì)文明的巔峰時(shí)期，宗教塑造著信徒的靈魂，也聯(lián)結(jié)著經(jīng)濟(jì)樞紐。宗教活動(dòng)引來(lái)的人流是中世紀(jì)最大的聚集活動(dòng)，滋養(yǎng)著貿(mào)易和市場(chǎng)，另一端聯(lián)系著神圣的與世俗的精神世界，在經(jīng)濟(jì)繁榮的城市，巴黎、牛津、博洛尼亞興起了負(fù)有盛名的大學(xué)，各國(guó)語(yǔ)言書(shū)寫(xiě)的不朽之作《熙德》《尼伯龍根之歌》《亞瑟王傳奇》開(kāi)始產(chǎn)生。世俗與神圣暫時(shí)妥協(xié)了，政治穩(wěn)定下來(lái)，人口在恢復(fù)，提供了賦稅和財(cái)政的穩(wěn)定基礎(chǔ)。大教堂雄偉磅礴的建筑外觀，體現(xiàn)出“社會(huì)秩序與精神和諧的結(jié)合”，歐洲經(jīng)濟(jì)處于動(dòng)態(tài)的均衡中。

宗教活動(dòng)在農(nóng)業(yè)與手工業(yè)經(jīng)濟(jì)循環(huán)中充當(dāng)了非常穩(wěn)定的調(diào)節(jié)閥門(mén)，中世紀(jì)的生活圖景中因?yàn)閴勖亩虝海ㄆ矫窈唾F族在基礎(chǔ)疫病中幾乎同樣脆弱），宗教許諾的永生與傳說(shuō)占據(jù)了切切實(shí)實(shí)的地位，沙特爾“大教堂的圣母衣物復(fù)制品，十分暢銷(xiāo)盡管價(jià)格不菲”，農(nóng)民很愿意把僅有的積蓄花在這種“周邊”上換得精神慰藉與快樂(lè)。宗教的繁多節(jié)日和地理中心同時(shí)也帶來(lái)了收入與消費(fèi)需求，創(chuàng)造了中世紀(jì)的商貿(mào)市場(chǎng)，以及城市最豐饒的財(cái)政稅收。

這個(gè)圖景，如同一個(gè)史前“元宇宙”雛形，古老的“虛擬世界”并非游戲創(chuàng)造的平行時(shí)空，而是拽起短短現(xiàn)世生活鎖鏈，延伸向無(wú)限的閉合循環(huán)，那些不存于現(xiàn)世的環(huán)節(jié)，依然是“理性”的，是古典時(shí)代沒(méi)有達(dá)到的人群高度共識(shí)。人開(kāi)始具有肉身和靈魂兩種身份，而兩種生活需求都要得到滿足，因此也要留下同樣的能量腳印。

中世紀(jì)價(jià)格革命

1224年“九月街市”的趕集商人們，感到了一點(diǎn)輕微的麻煩，商品價(jià)格上漲略微超過(guò)了他們對(duì)旺季市場(chǎng)的估計(jì)，尤其是木材和食品。尋找工作的勞動(dòng)者也發(fā)現(xiàn)，薪酬的開(kāi)始難以追上日益增長(zhǎng)的生活成本了。這在中世紀(jì)市場(chǎng)上的“價(jià)格顫動(dòng)”，大多數(shù)情況會(huì)隨著強(qiáng)韌的周期性回歸正常，然而這次，卻遲遲沒(méi)有消失。這并不是蝴蝶翅膀的震動(dòng)，而是一場(chǎng)延續(xù)一個(gè)世紀(jì)的通貨膨脹——中世紀(jì)價(jià)格革命，或者第一次價(jià)格革命的開(kāi)端。

物價(jià)上漲之前，是一段重新發(fā)現(xiàn)貨幣的故事。貴金屬稀缺時(shí)常困擾著歐洲的中世紀(jì)貿(mào)易體系，這種前現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)周期的“錢(qián)荒”通常由鑄幣摻假、“替代貨幣”（價(jià)值較高的流動(dòng)資產(chǎn)如飾品、絲綢）緩解；但是12世紀(jì)至13世紀(jì)十字軍東征中大量貴金屬流向東方，以及12世紀(jì)末期開(kāi)始的“嬰兒潮”人口增長(zhǎng)帶來(lái)的貨幣需求，供求兩端同時(shí)爆發(fā)的問(wèn)題，嚴(yán)重性脫離了臨時(shí)解決方案的閾值，價(jià)格在上漲，因?yàn)樨泿挪蛔愫凸┙o不穩(wěn)定，劣質(zhì)貨幣風(fēng)險(xiǎn)增加，又進(jìn)一步使人們惜貸，刺激了銀礦開(kāi)采大量。真實(shí)的“挖礦”增加了貨幣供應(yīng)量，到13世紀(jì)末，歐洲主要白銀出產(chǎn)國(guó)匈牙利的白銀產(chǎn)量激增到了每年50噸，黃金和白銀的流通數(shù)量與周轉(zhuǎn)率，在13世紀(jì)晚期都得到了提高，其結(jié)果就是歐洲歷史上一次前所未有的通貨膨脹。

可以被稱(chēng)為“價(jià)格革命”的通貨膨脹，必須有不可逆的后果，破壞舊經(jīng)濟(jì)體的基礎(chǔ)框架——很多學(xué)者拒絕承認(rèn)地理大發(fā)現(xiàn)的“美洲金銀”流入歐洲之前，中世紀(jì)會(huì)從內(nèi)部衍生出可以成為摧毀性的價(jià)格革命，氣候變遷、疫病、乃至戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的外部影響似乎有更強(qiáng)的說(shuō)服力。然而更深入地了解歷史，會(huì)發(fā)現(xiàn)價(jià)格發(fā)生變化的信號(hào)，每次遠(yuǎn)遠(yuǎn)在貨幣泛濫之前。

從1180年到13世紀(jì)上半葉，英格蘭的平均年價(jià)格增長(zhǎng)幅度大約0.5%，似乎對(duì)比現(xiàn)代國(guó)家是個(gè)微不足道的數(shù)字，通貨膨脹的開(kāi)始階段是富有樂(lè)觀期望的，勞動(dòng)力報(bào)酬和消費(fèi)價(jià)格同步增長(zhǎng)，手工業(yè)者甚至因?yàn)樘崆案?jìng)爭(zhēng)漲得更快，地租和利息相比而言卻因?yàn)楣潭ǔ杀镜男再|(zhì)，上升幅度不大。直到通貨膨脹的中間階段，13世紀(jì)晚期和14世紀(jì)初，薪酬的增長(zhǎng)才大幅度落后于生活成本和地租的增長(zhǎng)。

這是典型的馬爾薩斯鏈條，初期的經(jīng)濟(jì)繁榮促使人口增加，推動(dòng)需求，需求拉動(dòng)的通貨膨脹惡劣之處在于，剛性需求的商品（食品、農(nóng)產(chǎn)品，能源）受到的影響遠(yuǎn)大于彈性商品（奢侈品和投資品），貧富差距惡性擴(kuò)張，對(duì)中世紀(jì)脆弱的社會(huì)均衡破壞力極大。內(nèi)生的貨幣需求刺激了貴金屬開(kāi)采，和由對(duì)抗偽劣貨幣產(chǎn)生的強(qiáng)烈的國(guó)家鑄幣動(dòng)機(jī)（威尼斯的達(dá)克特金幣就是13世紀(jì)產(chǎn)生保持含金量達(dá)五百年之久，被稱(chēng)為中世紀(jì)的美元），世俗政權(quán)對(duì)經(jīng)濟(jì)的控制力加強(qiáng)了，各種貨幣市場(chǎng)的“自然競(jìng)爭(zhēng)”狀態(tài)漸漸終結(jié)——教會(huì)依然受到尊敬，但是黃金的十字架并沒(méi)有金幣那么可靠和標(biāo)準(zhǔn)。

中世紀(jì)的均衡圖景，那個(gè)有神明、國(guó)王、騎士、城堡、教堂、魔鬼、煉獄的但丁式“元宇宙”，在現(xiàn)世的承重墻，終于在13世紀(jì)價(jià)格革命之后漫長(zhǎng)的14世紀(jì)危機(jī)——大饑荒與黑死病，頹然崩塌了。

馬爾薩斯陷阱與失落的貨幣幻覺(jué)

現(xiàn)代法幣出現(xiàn)之前，只有16世紀(jì)美洲貴金屬大量流入引起的通貨膨脹，被歷史學(xué)普遍承認(rèn)為“價(jià)格革命”，1545年秘魯波托西銀礦被發(fā)掘之后，美洲白銀產(chǎn)量迅速超過(guò)了當(dāng)時(shí)世界銀產(chǎn)量的一半以上。1521到1600年之間，僅僅秘魯和墨西哥的礦山就出產(chǎn)了并“合法”輸入西班牙1.8萬(wàn)噸白銀和200噸黃金，而自此之前整個(gè)歐洲的貴金屬總存量只不過(guò)是白銀2萬(wàn)噸，黃金2千噸。意外增加的金銀貨幣供給在歐洲進(jìn)行了一番重新分配之后，被認(rèn)為是引發(fā)歐洲物價(jià)全面上漲的主要原因，歐洲物價(jià)總水平在整個(gè)16世紀(jì)上漲了2倍至3倍，西班牙4.2倍，英國(guó)2.6倍，法國(guó)2.2倍，荷蘭主要城市接近三倍（數(shù)據(jù)出自《美洲金銀和西方世界的興起》）。

美洲金銀流入和“16世紀(jì)價(jià)格革命”是西歐貨幣史最重要的篇章之一，也被認(rèn)為是大航海與資本主義工商業(yè)興起的最主要的聯(lián)系邏輯。法國(guó)學(xué)者博丹最早明確指出了因果關(guān)系：金銀的豐足是物價(jià)上漲的主要甚至唯一的原因。重商主義、重農(nóng)主義、貨幣數(shù)量論、制度供給學(xué)派框架的闡釋都基于這場(chǎng)“價(jià)格革命”的貨幣現(xiàn)象本質(zhì)——一個(gè)強(qiáng)大的外生沖擊，使擴(kuò)張突然獲得能量，沖破了前現(xiàn)代馬爾薩斯陷阱循環(huán)，使全社會(huì)的投資能力和風(fēng)險(xiǎn)承受水平產(chǎn)生飛躍。

但這種廣為接受的觀點(diǎn)也不是沒(méi)有瑕疵，比如它就與經(jīng)典經(jīng)濟(jì)學(xué)中屢經(jīng)檢驗(yàn)的“貨幣長(zhǎng)期中性原則”相沖突，也就是貨幣因素在長(zhǎng)期不會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性經(jīng)濟(jì)作用，受到影響的只有名義變量（名義價(jià)格）。顯然，如果把16世紀(jì)通貨膨脹來(lái)解釋隨后發(fā)生的一系列工業(yè)、科技革命，認(rèn)為這是一場(chǎng)意外的“量化寬松”帶來(lái)的長(zhǎng)周期增長(zhǎng)，是難以解釋的。應(yīng)對(duì)這個(gè)挑戰(zhàn)，制度學(xué)派（比如諾斯）增加了制度變量來(lái)說(shuō)明貨幣增長(zhǎng)帶來(lái)財(cái)富重組，階級(jí)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，來(lái)解釋實(shí)際生產(chǎn)率的變化。

然而，當(dāng)更細(xì)致地回溯歷史，“價(jià)格革命”和“工業(yè)革命啟蒙“因果鏈條中，實(shí)際上相隔著半個(gè)世紀(jì)的社會(huì)危機(jī)。價(jià)格上升帶來(lái)量饑荒、政治動(dòng)蕩和對(duì)社會(huì)的傷害，與兩百年前極為類(lèi)似。費(fèi)舍爾在《價(jià)格革命:一部全新的世界史》中發(fā)現(xiàn)，歐洲生活成本的最大幅度價(jià)格的上漲，發(fā)生在16世紀(jì)上半葉和中期（1552年至1560年），而不是美洲金銀大量流入的16世紀(jì)中晚期。

一個(gè)有趣的歷史例證：托波西的銀礦因?yàn)榛瘜W(xué)成分獨(dú)特，幾百年后依然可以追溯它在世界范圍內(nèi)的流散，令人意外的考古發(fā)現(xiàn)是，直到16世紀(jì)90年代之前，它的散播量并不大，而價(jià)格革命卻在接近一個(gè)世紀(jì)之前就開(kāi)始了，美洲金銀到來(lái)只是支持了既存的趨勢(shì)，甚至是價(jià)格革命的一個(gè)結(jié)果，而并非原因。

從1472年開(kāi)始，弗洛倫薩的谷物價(jià)格開(kāi)始緩慢上升，漫長(zhǎng)的文藝復(fù)興繁榮均衡期，人口數(shù)量增長(zhǎng)和食物需求推動(dòng)大量人力投入貧瘠土地開(kāi)荒，換來(lái)的是比過(guò)去低得多的土地產(chǎn)出率。人力的生產(chǎn)報(bào)酬率邊際遞減，使工資薪酬和手工制品的價(jià)格，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于食品價(jià)格的增長(zhǎng)。馬爾薩斯式周期通脹陷阱又開(kāi)始發(fā)揮作用，食品漲價(jià)帶動(dòng)燃料漲價(jià)，最早和最快的價(jià)格波動(dòng)都體現(xiàn)在生活必需品上，到16世紀(jì)中葉漲幅超過(guò)了舊有價(jià)格體系的邊界，引發(fā)了利息率和地租上漲。

在長(zhǎng)周期觀點(diǎn)里，16世紀(jì)價(jià)格革命，仍然起源于內(nèi)生的需求推動(dòng)，與中世紀(jì)不同的地方，在于貿(mào)易和交通技術(shù)條件的進(jìn)步，使內(nèi)生的貨幣緊張可以向外部尋找貴金屬來(lái)源擴(kuò)張與緩解。利息與地租的增長(zhǎng)，反而一定程度鞏固了封建制度，1510年到1640年，英格蘭的地租飆升到了九倍。在波蘭和東歐，封建領(lǐng)主把現(xiàn)金地租換成了勞務(wù)地租，農(nóng)民對(duì)土地的依附加深了。價(jià)格革命引發(fā)實(shí)際勞動(dòng)報(bào)酬下降，土地和資本收益上升，不平等擴(kuò)大加強(qiáng)了富人的政治權(quán)力，繼而導(dǎo)致累退稅，降低了政府財(cái)政收入，頻發(fā)的社會(huì)沖突開(kāi)始醞釀一系列意義深遠(yuǎn)的制度和文化變遷，宗教革命，貿(mào)易保護(hù)主義，以及重塑歐洲政治經(jīng)濟(jì)地緣的三十年戰(zhàn)爭(zhēng)。

價(jià)格革命再發(fā)現(xiàn)：20世紀(jì)與21世紀(jì)

通貨膨脹在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中似乎已經(jīng)很難再被稱(chēng)為價(jià)格革命，當(dāng)貨幣政策成為調(diào)節(jié)投資與消費(fèi)的主流工具之后，貨幣性通脹幾乎可以被魔笛引導(dǎo)與馴服。然而，世界總?cè)丝诤涂傂枨蟮难杆僭鲩L(zhǎng)，依然是物價(jià)上漲的主要原因。對(duì)當(dāng)代經(jīng)濟(jì)歷史留下深遠(yuǎn)影響的總體價(jià)格波動(dòng)——1970年代石油危機(jī)引起的輸入性通貨膨脹，讓世界通脹率達(dá)到和平時(shí)期物價(jià)上漲的最高比例（15.6%，國(guó)際貨幣基金組織統(tǒng)計(jì)）。

能源危機(jī)的在西方工業(yè)國(guó)家引發(fā)了所謂“供給危機(jī)”，價(jià)格革命的“剛性原則”依然顯示了它的力量，只不過(guò)這次的剛性必需品從食品換成了工業(yè)所依賴(lài)的能源。

供給危機(jī)的影響非常深遠(yuǎn)，它大大增加了全球金融市場(chǎng)的投機(jī)性和泡沫，是產(chǎn)業(yè)資本從實(shí)業(yè)向虛擬和金融轉(zhuǎn)移的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，高企的名義利率，將石油出口國(guó)在能源漲價(jià)中贏得的大量資本吸引到主流金融市場(chǎng)，美元離岸市場(chǎng)得以飛速壯大；為了解決通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并存的“滯脹“，金融去管制化的趨勢(shì)逐步突破1930年代大蕭條遺留下的各種限制，資本流動(dòng)與信息化技術(shù)革命開(kāi)始融合。

另一方面，價(jià)格革命催生的社會(huì)不平等激化問(wèn)題，在這一次也沒(méi)有缺席，1975年之后，衡量財(cái)富不平等的基尼系數(shù)達(dá)到了美國(guó)歷史上四個(gè)世紀(jì)以來(lái)的最高水平。中世紀(jì)價(jià)格危機(jī)就存在的稅收累退作用，在里根政府持續(xù)減稅而大規(guī)模增加財(cái)政支出時(shí)，仍然顯示出了威力。1980年至1988年之間美國(guó)的國(guó)家債務(wù)比過(guò)去所有總統(tǒng)加在一起還要多，到1987年美國(guó)成為全球頭號(hào)債務(wù)國(guó)，國(guó)債突破了一萬(wàn)億美元。超大規(guī)模的貨幣量化寬松，與解決國(guó)際貿(mào)易不平衡的需求疊加在一起，美元進(jìn)入了長(zhǎng)期的貶值和低利率時(shí)代。

通脹從來(lái)沒(méi)有被真正馴服，對(duì)于個(gè)人財(cái)產(chǎn)來(lái)說(shuō)，它是當(dāng)代最明確與長(zhǎng)期的侵蝕和剝奪。對(duì)貨幣政策的不信任，指向兩個(gè)方向：一是借貸與投機(jī)的需求大量增加，金融泡沫化對(duì)于對(duì)抗通貨膨脹是群體理性的行為；而是尋求中心化貨幣的替代品，一個(gè)“自由競(jìng)爭(zhēng)，供給透明”的貨幣市場(chǎng)。

2010年5月22日，美國(guó)工程師漢耶茲用一萬(wàn)枚比特幣購(gòu)買(mǎi)了兩個(gè)披薩餅，這次購(gòu)買(mǎi)行為將比特幣的定價(jià)在了每枚0.0041美元。那時(shí)的比特幣僅僅誕生了一周年，從未用于實(shí)際商品購(gòu)買(mǎi)，是一個(gè)介于極客作秀和游戲玩具之間的新奇小試驗(yàn)，大多數(shù)人不會(huì)覺(jué)得它與各種游戲代幣有什么區(qū)別。十一年之后，2021年11月10日，比特幣達(dá)到了它的歷史高位68,925美元，同時(shí)全球加密貨幣總市值突破3兆美元。去中心化加密貨幣受到了金本位主義者的歡迎，包括“采礦”的隱喻。加密貨幣不僅有比特幣這樣供給有極限的“通縮貨幣“，也有供給沒(méi)有限制的“可通脹貨幣”，甚至有風(fēng)險(xiǎn)極大的“歸零貨幣”（比如魷魚(yú)幣）在滿足交易媒介、價(jià)值儲(chǔ)存和記賬單位的基礎(chǔ)貨幣功能方面各有勝場(chǎng)。

人類(lèi)是否能夠擺脫周期性的劇烈通貨膨脹？從歷史上我們看到每一輪價(jià)格革命的共同因素與共同后果：需求增長(zhǎng)帶動(dòng)成本提高、不平等加深，都是從均衡溫和走向不可避免的危機(jī)。而現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心邏輯卻是不斷刺激需求，這個(gè)悖論決定了通脹是一個(gè)長(zhǎng)周期現(xiàn)象，馬斯克或者有一天可以在火星上建設(shè)新的貨幣體系，AI或許有一天會(huì)使我們擺脫沉重的肉身，但需求本身，卻是文明永恒的牽引力。

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