編者按：本文來自智本社（ID：zhibenshe0-1），原標題：《大廠裁員》，作者：清和社長，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)發(fā)布，封面圖來自攝圖網(wǎng)。

互聯(lián)網(wǎng)大廠是中國經(jīng)濟的“金絲雀”。傲嬌的金絲雀對風險敏感，而大廠裁員發(fā)出了一些信號。

近日，愛奇藝大裁員，比例達到20%至40%之間，為該公司史上最大規(guī)模的一輪裁撤。字節(jié)跳動的教育及游戲板塊也有裁員動作。另一家巨頭快手科技，傳出年底將大裁員，“計劃裁員30%”。除了互聯(lián)網(wǎng)巨頭，房地產(chǎn)、教育培訓等“大廠”今年也出現(xiàn)了裁員、欠薪等現(xiàn)象。

大廠為何裁員？裁員是如何發(fā)生的？如何提高就業(yè)率？

大廠裁員

大疫之下，全球經(jīng)濟下行壓力大，消費及投資預期降低，企業(yè)剝離部分業(yè)務(wù)板塊，裁撤一些部門及崗位。這是如今勞動力市場的基本面。

哪些企業(yè)更可能裁員？

一類是小企業(yè)。五十人以內(nèi)的小企業(yè)，技術(shù)、業(yè)務(wù)及運營的核心基本都是老板，員工獨立拓展業(yè)務(wù)的能力有限。當市場規(guī)模下降，這類小企業(yè)容易減員，恢復到老板單打獨斗的局面。如果老板個人無力支撐，這家企業(yè)就關(guān)閉了。

另一類是近些年大規(guī)模擴張的大型企業(yè)，如房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)等。這本文分析的主要對象。

裁員是如何發(fā)生的？

近年，字節(jié)跳動大規(guī)模擴張，幾乎無所不包，如今主動裁撤非主營業(yè)務(wù)。本次裁員的對象主要是教育培訓與網(wǎng)絡(luò)游戲板塊，這兩個領(lǐng)域都遭遇了政策管控風險。字節(jié)跳動去年成立大力教育后開始密集布局教育市場，包括原新石實驗室、瓜瓜龍啟蒙、清北網(wǎng)校、開言英語等。但是，今年“雙減”政策下來后，字節(jié)跳動迅速切割，教育板塊大規(guī)模裁員，光大力教育壓縮近3000人。游戲板塊等情況類似，字節(jié)跳動從2017年開始發(fā)力網(wǎng)絡(luò)游戲，已經(jīng)形成了四大游戲平臺。其中，Ohayoo的累計下載量超5億，流水過億的游戲有9款。但是，游戲板塊依然是虧損的。隨著游戲監(jiān)管趨緊，審批風險增加，字節(jié)跳動主動控制成本壓縮游戲板塊，研發(fā)中心也在減員。

再看愛奇藝的情況。愛奇藝之前大規(guī)模擴張，打造“蘋果園”生態(tài)，人員大規(guī)模擴張，2019年巔峰時期超過8000人。但是，愛奇藝去年虧損了60億，今年虧損還在增加，三季度的財報顯示，歸母凈利潤為虧損17億元，同比擴大41.6%。愛奇藝去年開始大規(guī)模地裁撤了非主營業(yè)務(wù)，包括直播、游戲、文學、金融、漫畫等部門。這次大規(guī)模裁員，愛奇藝向主業(yè)開刀，內(nèi)容部門裁員比例達到30%，市場、渠道、投放等預算大的部門的人員也被壓縮。

快手是近些年快速發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，但其虧損也不斷地擴大。今年前三季虧損高達219億元，人員薪酬開支增加是虧損擴大的主要原因之一，雇員福利開支同比增長159%達到160億元，其中包括61億元的期權(quán)激勵開支。如今，快手計劃壓縮攤子，取消部分業(yè)務(wù)線，在年底前調(diào)整北上廣深四個城市的團隊。

還有一些大型地產(chǎn)企業(yè)，風險正在威脅到主業(yè)安全，出現(xiàn)裁員、欠薪、停薪留職。西安、重慶、成都等地的恒大公司發(fā)布停工留職通告，時間長達一年。寶能近些年向新能源汽車、投資等領(lǐng)域擴張，如今這些非地產(chǎn)業(yè)務(wù)的債務(wù)規(guī)模巨大，寶能汽車裁員比例已達到70%左右。

這些大廠為何會大規(guī)模擴張？

在信貸寬松的時代，融資成本相對較低，扭曲了市場價格，市場出現(xiàn)“貨幣幻覺”呈現(xiàn)短期繁榮，企業(yè)被誤導后盲目擴張，增加遠期項目的投資。但是，好景不會太長，三重風險涌現(xiàn)：

一、貨幣幻覺的風險。消費者逐漸意識到信貸擴張引發(fā)的通脹削減了貨幣的真實購買力，家庭真實財富正在縮水，便停止需求擴張，甚至減少不必要的開支。這時，市場需求量下滑，企業(yè)面臨因擴張引發(fā)的產(chǎn)能過剩危機。

二、信貸緊縮的風險。當杠杠逼近極限，信貸擴張停止，貨幣政策轉(zhuǎn)向緊縮，利率上升，企業(yè)債務(wù)負擔和融資成本增加，面臨流動性枯竭的債務(wù)風險。

三、政策管控的風險。經(jīng)濟學家通常關(guān)注到了前面兩重風險，但是容易忽視第三重風險。實際上，政策管控的風險可能更大、更直接。前面兩重市場風險，企業(yè)家或許還可能有所“預期”，但是政策管控風險具有相當?shù)牟淮_定性。

政策管控的意志可能來自兩個方面：

一是抑制泡沫。信貸擴張導致通脹高企、泡沫膨脹，地方政府、大型企業(yè)及家庭部門債務(wù)擴大，政府試圖化解債務(wù)危機，采取緊急措施，提高銀行利率，甚至管控信貸，限制流動性。如1990年日本泡沫危機，即日本央行迅速提高銀行利率刺破了房價泡沫。今年以來，中國實施三道紅線、五檔信貸政策限制房地產(chǎn)企業(yè)融資，恒大等之前過度擴張的大型房企陷入債務(wù)違約危機。

二是社會治理。信貸擴張導致的資產(chǎn)泡沫和通貨膨脹加劇貧富差距，容易掠奪窮人，增加社會矛盾。當經(jīng)濟增速下降，財富增量減少，內(nèi)卷化焦慮上升，民眾對保障、平等的訴求增加。這時，政府干預房地產(chǎn)、金融、互聯(lián)網(wǎng)等大企業(yè)的傾向增加，限制融資渠道，發(fā)起反壟斷調(diào)查，抑制道德風險高的行業(yè)，打擊大企業(yè)的違法行為。

當上述三重風險出現(xiàn)，尤其是政策管控風險陡升，大型企業(yè)就會想辦法保住流動性，剝離那些盲目擴張的非主營業(yè)務(wù)、巨額虧損的項目、還需要繼續(xù)投入的遠期投資項目，將資金抽回到成熟主業(yè)、盈利業(yè)務(wù)和投資周轉(zhuǎn)率高的項目。裁撤行為本質(zhì)上是市場清算，是對錯誤決策的一種糾正。

只是本輪房地產(chǎn)與互聯(lián)網(wǎng)遇到的政策風險有所差異。房地產(chǎn)融資依賴于信貸，銀行信貸政策調(diào)整降低房地產(chǎn)的流動性，大型房企被動“暴力”去杠杠遭遇了償付風險，然后停工、裁員、欠薪?；ヂ?lián)網(wǎng)及科技企業(yè)的融資更多來自資本市場，由于這類企業(yè)的投資周期長、風險大，企業(yè)快速擴張高度依賴于高頻多輪的風險投資。所以，資本市場的融資政策改變對他們影響大，融資一旦遭遇困難，多年投資的項目戛然而止。比如，柔宇科技上市融資未果，三年虧損30多億，如今薪水無法正常支付。又如，今年，中國強化了赴美上市的監(jiān)管，尤其是對與數(shù)據(jù)相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，同時美國方面也出臺了新的監(jiān)管政策，中國企業(yè)赴美上市融資的難度增加、不確定性增加?！敖鸾z雀”對這一融資環(huán)境的改變會更加敏感。

在宏大敘事下，即便身處大廠的個人也是“微弱”的。大廠分工較細，靠系統(tǒng)發(fā)展，個人更像小部件，難以扭轉(zhuǎn)“乾坤”。處在非主業(yè)、且長期虧損的板塊，被裁撤的風險更大。處在遇到政策風險的主業(yè)，也有被減員的風險。其中，高工資、高工齡的中層、中年職工是被裁撤的重點對象。

除了剝離業(yè)務(wù)、回撤投資、裁撤崗位，企業(yè)主動降低人員擴張，對青年人就業(yè)帶來影響。今年10月，青年人失業(yè)率是14.2%，遠高于全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率4.9%。應(yīng)屆大學畢業(yè)生在選擇互聯(lián)網(wǎng)、房地產(chǎn)“大廠”時需要關(guān)注其業(yè)務(wù)板塊，最好進入現(xiàn)金流及利潤穩(wěn)定的主業(yè)部門。

隱性失業(yè)

如何提高就業(yè)率？

傳統(tǒng)經(jīng)濟學并不關(guān)注這個問題。經(jīng)濟學關(guān)注人的行為規(guī)律，研究經(jīng)濟規(guī)律，主張價值無涉，政府不干預經(jīng)濟。不過，凱恩斯主義將充分就業(yè)視為經(jīng)濟學的目標。這一點與政府目標不謀而合，得到后者的青睞。

1960年，經(jīng)濟學家薩繆爾森和索洛改進了菲利普斯曲線，該曲線表達了失業(yè)率與通脹率負相關(guān)關(guān)系。后來，經(jīng)薩繆爾森與肯尼迪總統(tǒng)的關(guān)系，這一理論推導的就業(yè)政策成功打入白宮。接下來，不論是約翰遜總統(tǒng)還是尼克松總統(tǒng)，為了謀求連任，他們都設(shè)法讓美聯(lián)儲擴張貨幣，幫助聯(lián)邦財政部擴張財政，“犧牲”一些通脹，換取更高的就業(yè)率，以爭取更多選民的支持。

通過財政政策提振就業(yè)的通常做法是擴張基建。比如，拜登政府簽署的1.2萬億美元的“基礎(chǔ)設(shè)施投資和就業(yè)法案”。其中，1100億用于道路、橋梁項目，899億用于公共交通，660億用于鐵路建設(shè)，650億用于高速互聯(lián)網(wǎng)，650億用于清潔能源，420億用于港口和機場，等等。

拜登試圖通過基建擴張來提振就業(yè)，基建法案每年可以新增150萬個就業(yè)崗位。標普全球（MHP）公司預測，到2030年，1萬億美元的基礎(chǔ)設(shè)施投資將帶來88萬個新工作崗位。

但是，基建擴張對就業(yè)提振未必有效，需要關(guān)注兩個方面：

一是基建需求是否真實存在。這次美國兩黨達成了基建共識，其中一個原因是美國基建停滯時間接近40年，存在一定的基建投資需求。2021年，美國土木工程師協(xié)會(American Society of Civil Engineers)對全國基礎(chǔ)設(shè)施狀況方面評價是c-，即“有重大缺陷的平庸水平”。他們指出，美國43%公路和高速公路，超過4.6萬座橋梁，處于“糟糕或平庸”狀態(tài)。

二是政府融資是否提高債務(wù)風險和通脹水平。2021財年，美國聯(lián)邦財政赤字高達2.77萬億美元，如果基建法案實施，預算赤字還將增加2500-3500億美元?？紤]到大規(guī)模的紓困法案、基建法案以及正在提交的社會支出法案依賴于美聯(lián)儲融資，這無疑推高了債務(wù)風險和通脹水平。

反過來，基建過度投資導致了資源浪費，不會帶來長期的就業(yè)增加，反而降低了經(jīng)濟效率。如果基建擴張推高了政府債務(wù)和通脹水平，那么這種提振就業(yè)的方式是適得其反的。擴張貨幣引發(fā)通貨膨脹，削減了“打工人”的真實工資購買力，相當于掠奪了低收入者。今年，美國和美聯(lián)儲的擴張政策已將通脹率推至近31年最高水平，這削減了低收入者的財富。

再看中國的情況。中國的經(jīng)濟增長與短期就業(yè)依賴于基建投資，不過最近幾年基建投資下降較快。今年上半年基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長7.8%，兩年平均增長2.4%。下半年，中國高層要求地方政府加快專項債發(fā)行，提出適當超前基建。按照目前來看，除了維持出口高增長外，明年經(jīng)濟增長還是依賴于基建投資。

同樣，我們需要關(guān)注以上兩點問題。實際上，中國基建投資邊際效益已經(jīng)降到較低水平，基建的真實投資需求不如之前。今年，中國地方政府的專項債發(fā)行意愿偏低，不少基建項目還在建設(shè)中，基建擴張的空間不大。不論從債務(wù)方面還是基建真實需求方面，中國通過基建擴張?zhí)嵘蜆I(yè)率的力度有限，過度基建會適得其反。

所以，我們需要明確的是，債務(wù)拉動、過度投資、重復建設(shè)、低效刺激，不僅不利于就業(yè)增長，反而會加劇失業(yè)。

我講一個很著名的故事。經(jīng)濟學家弗里德曼曾經(jīng)有一個勺子挖運河的故事。

上個世紀90年代，經(jīng)濟學家弗里德曼在亞洲考察時偶然來到一個工地。弗里德曼發(fā)現(xiàn)工人們在用鏟子挖運河而沒有使用重型機械，他感到很奇怪，便詢問了當?shù)氐墓賳T。官員回答說：“用鏟子是為了創(chuàng)造更多的就業(yè)?！?/p>

“噢，原來是就業(yè)計劃，我還以為你們是在修運河呢。” 弗里德曼說道，“既然是想創(chuàng)造就業(yè)，那別用鏟子了，用勺子挖吧?！?/p>

隱性失業(yè)的概念，是經(jīng)濟學家瓊·羅賓遜首先提出來的，主要指勞動生產(chǎn)率極為低下的就業(yè)或者半就業(yè)半失業(yè)。比如國有企業(yè)中的冗員，人浮于事、無所事事，其實屬于隱性失業(yè)。根本上來說，這群人并沒有就業(yè)，依然處于失業(yè)狀態(tài)，只是用財政供養(yǎng)著。勞動供給的本質(zhì)并不是指就業(yè)人數(shù)的增加，而是有效產(chǎn)出的增加。這就是表象與本質(zhì)的區(qū)別。當然，我們很難確定央企、國有企業(yè)、事業(yè)單位及政府部門存在多少隱性失業(yè)。

通常認為，央企國企在經(jīng)濟弱勢時額外增加雇傭是降低失業(yè)的有效辦法。但是，經(jīng)濟學并不支持這種就業(yè)的措施。一方面，低效的就業(yè)本質(zhì)上是失業(yè)，沒有產(chǎn)出有效的勞動供給和財富增量，反而增加了財政負擔；另一方面，央行國企額外增加雇傭，會引發(fā)擠出效應(yīng)，私人企業(yè)難以與央企國企競爭九八五高校的畢業(yè)生，這也造成了人力資本的錯配和浪費。資源錯配和經(jīng)濟效率降低的結(jié)果是整體就業(yè)率和市場競爭公平度下降。一部分人低效就業(yè)了，另一部分人反而因此失業(yè)。經(jīng)濟學家以及政策決策者需要看到“看不見的”的那部分失業(yè)。

有人提出疑問，政府包括國企的職責之一就是在經(jīng)濟不穩(wěn)定時穩(wěn)經(jīng)濟、保就業(yè)，即便損失一些效率也無妨，擴張財政保民生是最重要的。

其實，這并不是說，政府不采取任何行動，而是要考慮如何正確采取行動。傳統(tǒng)經(jīng)濟學的“高冷”，令很多人敬而遠之，同時也讓錯誤的經(jīng)濟學以及經(jīng)濟政策大行其道。經(jīng)濟學可以“入世”，可以幫助政府提高就業(yè)率，至少可以避免錯誤的政策破壞經(jīng)濟效率，增加失業(yè)率和負債率。

有效就業(yè)

如何提振就業(yè)才是有效的？

我們知道，政府投資基礎(chǔ)設(shè)施，刺激消費拉動增長，國企增加雇傭人數(shù)，這種方式是低效的、無效的。赤字投資、過度基建、負債消費、低效就業(yè)，反而會帶來債務(wù)危機、通脹危機，進一步加劇失業(yè)，甚至掉入滯漲陷阱。

這是凱恩斯的需求邏輯，但是需求端并不是經(jīng)濟增長的源泉，不可能推動就業(yè)增加。我們需要回到“薩伊時代”，正確的做法是，從供給端出發(fā)，提振就業(yè)，促進增長。

有效供給是經(jīng)濟增長的原動力。什么叫有效供給？企業(yè)創(chuàng)新技術(shù)、創(chuàng)新產(chǎn)品，創(chuàng)造新需求，開拓新市場，這就是有效供給。一個新產(chǎn)品有效投放會產(chǎn)經(jīng)濟效率，帶動周邊企業(yè)的發(fā)展，甚至形成產(chǎn)業(yè)集群，進而帶動大規(guī)模就業(yè)。

看具體的例子愛奇藝。根據(jù)易觀數(shù)據(jù)顯示，長短視頻平臺對比中，今年10月月活最高為抖音的6.74億，其次是愛奇藝的5.38億。愛奇藝的活躍用戶規(guī)模很大，但是為什么還出現(xiàn)大規(guī)模裁員？

愛奇藝的主要收入來自會員付費，而會員是否付費的關(guān)鍵是能否提供優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容。有份調(diào)查數(shù)據(jù)顯示：48%的用戶會因優(yōu)質(zhì)內(nèi)容購買平臺會員。在視頻時代的早期，愛奇藝走得就是內(nèi)容路線，購買了大量的影視版權(quán)。后來，愛奇藝直接進入內(nèi)容創(chuàng)造領(lǐng)域，出品了一些優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容，如《奇葩說》。優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容推動著愛奇藝付費會員在2019年第二季度突破1億大關(guān)。2019年12月，愛奇藝在熱播劇《慶余年》中推出“超前點播”服務(wù)。該劇付費點播人數(shù)達520萬人次，超前付費總金額達1.56億元。

這就是有效供給創(chuàng)造市場需求。

2020年第一季度，受疫情限制性政策影響，網(wǎng)絡(luò)視頻用戶大增，愛奇藝會員數(shù)量達到1.19億。但是，這是愛奇藝的巔峰時刻。大疫之年，娛樂行業(yè)面臨監(jiān)管風險，一些明星偷稅漏稅被查處，影視內(nèi)容管理更加嚴格，投資人、影視人及視頻平臺都趨于謹慎。愛奇藝投資的影視內(nèi)容缺乏爆款，內(nèi)容的有效供給不足，會員續(xù)費率明顯下滑。從2020年第三季度開始，連續(xù)三個季度付費會員呈負增長。到2021年第三季度，愛奇藝付費會員數(shù)下降到1.036億，一年半時間掉了1500萬左右的付費會員。

但是，愛奇藝的內(nèi)容成本居高不下。2021年第三季度，愛奇藝內(nèi)容成本為53億元，占總成本的比重為75.4%。與2020年相比，內(nèi)容成本占比還有小幅度上漲。換言之，愛奇藝花費了更多的內(nèi)容成本，但沒能創(chuàng)造出更好內(nèi)容留住付費用戶。

明白了經(jīng)濟學的這個邏輯，我們就可以理解，政府如何提振就業(yè)才是有效的。

政府提振就業(yè)的出發(fā)點應(yīng)該是供給端，而不是需求端，應(yīng)該支持鼓勵市場個體創(chuàng)造有效供給。政府明確產(chǎn)權(quán)，強化產(chǎn)權(quán)保護，在產(chǎn)權(quán)受到嚴格保護的市場中，企業(yè)、個人更愿意創(chuàng)新內(nèi)容、技術(shù)和產(chǎn)品。這是有效供給的前提。政府強化法律監(jiān)管，退出供給、需求與價格的干預，降低市場準入門檻，開放更多競爭性領(lǐng)域，促進資源要素更加自由流通與公平競爭。同時，政府降低稅率，促進市場活力，擴大稅基，增加失業(yè)救濟和公共教育投入。

這里舉一個例子。我們知道，美國在上個世紀70年代遭遇了滯漲危機。尼克松政府、福特政府、卡特政府擴大需求的政策都失敗了。1980年里根總統(tǒng)上臺，宣布放棄需求經(jīng)濟學，采用供給學派的主張。供給學派宣揚“回到薩伊時代”，他們成功進入聯(lián)邦財政部預算部門，發(fā)起了“供給革命”。里根改革主要是疏通供給端，降低稅率，減少管制，降低準入門檻，鼓勵科技創(chuàng)新，釋放市場活力。值得注意的是，過去中國的供給側(cè)改革與里根的供給革命是不同的。

例如，里根上臺后簽署了《拜杜法案》，這個法案允許大學和其他非盈利組織獲得政府資助項目的發(fā)明專利。這個法令促進了技術(shù)成果轉(zhuǎn)化。谷歌公司最初的PageRank算法，就是來自國家科學基金會數(shù)字圖書館計劃（DLI）資助的項目。還在斯坦福大學就讀的拉里·佩奇用這一算法創(chuàng)立了谷歌公司。斯坦福和硅谷的有效技術(shù)建立了一個龐大的信息產(chǎn)業(yè)，無數(shù)工程師加入其中。

回到中國的互聯(lián)網(wǎng)大廠。還以內(nèi)容產(chǎn)業(yè)為例，政府主要職責應(yīng)該是保護知識產(chǎn)權(quán)，建立公平的競爭規(guī)則，提供自由寬松的市場環(huán)境，提高政策預期的穩(wěn)定性，降低內(nèi)容投資的不確定性，鼓勵影視內(nèi)容的有效產(chǎn)出。影視內(nèi)容的有效供給來自富有創(chuàng)造力的編導、導演、演員、主持人、經(jīng)紀人、投資人、工程師、高級運營人才等等，來自內(nèi)容市場的有效投資、經(jīng)營和管理。在游戲領(lǐng)域，建立規(guī)范的分級制度，通過分級制度來審查游戲，降低游戲開發(fā)和投資的政策風險。

同時，我們需要減少對行業(yè)的歧視，技術(shù)福利源自充分的競爭和自由的選擇。比如，上個世紀70年代日本電子產(chǎn)業(yè)繁榮，其中照相機的鏡頭促進了光學技術(shù)的發(fā)展，如今該項技術(shù)運用到芯片制造的光刻機上。游戲、短跑、潛水、賽車、翼裝飛行及極限運動等產(chǎn)業(yè)往往是各自技術(shù)創(chuàng)新的前沿，這些領(lǐng)域的技術(shù)成果擴散給世人帶來社會福利。

在金融市場，用市場的手段來配置資本，用利率來調(diào)節(jié)信貸的供給與需求，保持信貸監(jiān)管的穩(wěn)定性，以更好地化解債務(wù)風險。在資本市場中，建立穩(wěn)定的管理規(guī)則，尤其是股權(quán)融資?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)、科技企業(yè)依賴于股權(quán)融資，暢通穩(wěn)定的融資預期是風險投資新技術(shù)、增進就業(yè)的基本前提。

所以，保護個人產(chǎn)權(quán)、自由價格、公平競爭及創(chuàng)新創(chuàng)造的制度，才能促進新技術(shù)、新產(chǎn)品的有效供給，創(chuàng)造更大的市場需求，最終擴大就業(yè)與消費福利。這就是有效就業(yè)的邏輯。

最重要的是，政府需要向市場釋放更多的資源，因為有效供給的前提是普通家庭的有效需求。

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