中國金融科技行業(yè)怎么投？

作者丨獅刀

編輯丨信陵

題圖丨攝圖

在中國，有哪個賽道可以和教培行業(yè)比慘？恐怕要算金融科技了。

根據(jù)畢馬威最近發(fā)布的《2021年上半年全球金融科技投資報告》，全球金融科技交易創(chuàng)歷史新高，達到2456宗。從投資額看，美國金融科技公司獲得的融資高達421億美元，幾乎占全球一半，而中國內(nèi)地只有13億美元。這一數(shù)字不僅低于印度（20億美元），甚至不足加拿大的三分之一（48億美元）。

如果將中美的數(shù)據(jù)與幾年前對比的話，感覺簡直是恍如隔世。

CB Insights的數(shù)據(jù)顯示，在2017年前后，中國金融科技行業(yè)的融資額占了全球的半壁江山，兩倍于美國。但此后，美國逐步趕上，中國不斷衰減，最終造成了今天“冰火兩重天”的格局。

這中間發(fā)生了什么？似乎一言難盡。簡而言之，美國更注重發(fā)展，每年都有上千家金融科技初創(chuàng)公司誕生，而中國則強調(diào)規(guī)范。以螞蟻金服事件為標志，在反壟斷、重實體經(jīng)濟的大背景下，國內(nèi)的金融科技行業(yè)進入強監(jiān)管時代，重建規(guī)則成為主基調(diào)。

大變局之下，中國金融科技參與者如何應對？國外的數(shù)據(jù)能告訴我們什么？

重科技實力，走垂直道路

一位金融科技投資人告訴創(chuàng)業(yè)邦：“今年確實出手較少，未來我們看這個賽道會更聚焦。金融服務是世界上最大的行業(yè)之一，這個大邏輯不會變。因此當時機成熟的時候，變革會發(fā)生得特別快。我們需要提前做好布局。”

國際權威獨立調(diào)研咨詢機構Forrester資深分析師劉盟說：“隨著相關法律法規(guī)和政策不斷完善，F(xiàn)intech（金融科技）公司將更關注Tech（技術），而不是Fin（金融）。相較于Fin，Tech部分的利潤率會低很多，但這部分未來會處于快速上升的階段，也會有更高的估值?！?/p>

Better Tomorrow Ventures合伙人Sheel Mohnot的話也很符合中國的語境?！坝行┤苏J為互聯(lián)網(wǎng)是贏家通吃，但在金融科技領域，每個細分賽道都會跑出一家甚至幾家獨角獸公司?！?

從上面三位資深專家的意見，我們可以總結出中國金融科技的走勢：中國的Fintech已經(jīng)告別了巨頭崛起，模式為王的過去，開始進入依靠科技實力，為實體經(jīng)濟各細分市場提供服務的時代。

切入細分市場，走垂直化道路，似乎也是全球Fintech的大趨勢。

上個月，墨西哥數(shù)字信用卡公司Stori獲得2億美元融資，領投其A+輪投資人的BAI董事總經(jīng)理趙鵬嵐表示，Stori高速增長的邏輯源于其切入了一個空白的市場。

墨西哥有大量人群在傳統(tǒng)銀行辦不到信用卡，于是Stori給了這群人人生的第一張信用卡。趙鵬嵐說，“當一款消費金融產(chǎn)品切中了一塊空白市場時，它將擁有巨大的增長潛力?！?/p>

從很多Fintech初創(chuàng)公司也可以看到“垂直化”的趨勢，如為建筑公司而生的電子銀行MazumaGo；重塑拉丁美洲卡車貨運經(jīng)紀業(yè)務的Trackchain；面向美國社會福利受益者的金融支付工具Forage，等等。

甚至一些成熟的大公司也在通過“垂直化”的產(chǎn)品給用戶提供增值服務。

數(shù)字化金融科技公司富途控股（FUTU.O）就針對投資者關系（IR）管理開發(fā)了一套“垂直化”的IR工具。

典型的IR（投資者關系）方式中，企業(yè)IR負責人或CFO組織面向少數(shù)機構投資者的電話會或線下路演，效率有限。

“針對這個場景，富途基于超1700萬用戶的社區(qū)，推出了企業(yè)號+企業(yè)工作臺的溝通工具。一方面?zhèn)€人投資者本身有和上市企業(yè)直接交流的需求，另一方面在疫情影響下，很多企業(yè)無法做線下的路演和溝通，企業(yè)號和企業(yè)工作臺正好可以幫助二者在社區(qū)內(nèi)實現(xiàn)高效互動與交流?！睋?jù)富途企業(yè)服務合伙人孫月鵬介紹。

轉(zhuǎn)向B端服務

雖然監(jiān)管不斷加強，但是國內(nèi)在B端深耕的參與者今年整體感受還不錯。

比如富途兩年前剛剛推出的企業(yè)服務品牌——富途安逸(I&E)實現(xiàn)了2021Q3累計客戶數(shù)同比增長超三位數(shù)的成績。“我們發(fā)現(xiàn)，隨著越來越多銀行、券商等進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，會創(chuàng)造出很多B端業(yè)務的新場景和新商業(yè)模式?！睂O月鵬告訴創(chuàng)業(yè)邦。

其中，富途在B端開發(fā)出的一個新場景是ESOP股權激勵管理，可以同時滿足企業(yè)和員工兩端的需求。

在BAT等老牌互聯(lián)網(wǎng)大廠的推動之下，新經(jīng)濟企業(yè)通過“現(xiàn)金+期權/股票”的方式激勵員工已經(jīng)非常普遍。

“過去企業(yè)如果要做一套股權激勵，從設計到實施再到行權落地，中間可能要找好幾個供應商?！睂O月鵬舉例表示，比如方案設計要找律所、咨詢機構或四大等，等到實施環(huán)節(jié)，又要找系統(tǒng)服務商，與EHR打通對接等，等員工期權成熟、公司上市，涉及到金融資產(chǎn)交易的環(huán)節(jié)，又需要找券商完成資產(chǎn)托管及交易，整套流程非常麻煩。

富途把這個流程進行了數(shù)字化升級，為企業(yè)提供從方案咨詢到數(shù)據(jù)管理再到最終落地的全流程服務。對于員工來說，可以在移動端APP實時查看自己的激勵資產(chǎn)狀態(tài)，“一目了然地感受到自己的資產(chǎn)增值”；對于企業(yè)來說，則可以通過SaaS進行全局管理，“不會再有不小心超發(fā)導致期權池不夠用的情況”。

索信達控股（03680.HK）的相關負責人也表示，上半年新簽合同金額同比增長131%，其中核心的數(shù)據(jù)解決方案業(yè)務合同額同比增長320%。

索信達是一家為銀行、券商、保險等行業(yè)提供數(shù)字化轉(zhuǎn)型的大數(shù)據(jù)服務供應商。

“第三季度，幾乎每個工作日都會簽訂一份新合同。這些項目大都是幫助金融機構推動數(shù)據(jù)驅(qū)動的數(shù)字化轉(zhuǎn)型?！边@名負責人說，“比如，做智慧零售、數(shù)字化經(jīng)營分析、用戶畫像分析、財富開發(fā)平臺建設等?！?/p>

“實際上，B端業(yè)務對企業(yè)提出的要求要更高，既需要有過硬的技術實力，積累有足夠的資源，也需要對市場有深入的思考和研究?！眲⒚吮硎?，針對特定人群，開發(fā)更垂直的產(chǎn)品，提供差異化服務，會成為Fintech企業(yè)未來爭奪先發(fā)優(yōu)勢的著力點。

未來獨角獸在哪里？

隨著投資額的大幅增長，全球金融科技獨角獸的數(shù)量出現(xiàn)暴增。根據(jù)咨詢公司麥肯錫的數(shù)據(jù)，截止今年5月底，全球金融科技獨角獸企業(yè)超過100家，總估值近5000億美元。

另據(jù)CB Insights的報告，截止今年9月底，全球金融科技領域跑出了42家獨角獸，占新增獨角獸的三分之二。

獨角獸主要分布在支付、運營及基礎設施、數(shù)字銀行以及零售借貸為四大領域，獨角獸的數(shù)量分別約為25%、15%、13%以及10%，與投資額在各賽道分布的情況基本一致。

“首先，支付方面，我們會更關注有出海能力的Fintech公司?！?/strong>一名投資人說，“比如我們剛給投了一家通過提供支付基礎設施的手段，讓跨境消費者將能通過當?shù)氐闹Ц妒侄芜M行跨境購物的公司?！?/p>

其次是財富管理平臺。“中國是全球第二大財富管理市場，未來還會快速增長，國內(nèi)各類金融機構，如銀行、券商、保險、資管及互聯(lián)網(wǎng)金融平臺等，都在積極拓展這塊業(yè)務。這中間最有可能誕生獨角獸?！边@位投資人說。

最后，是運營及基礎設施方面，如BaaS（Banking as a Service，銀行即服務）、無代碼開發(fā)平臺、RPA流程機器人等。“基礎設施技術這方面永遠是有需求的，但是風險點在于國內(nèi)的金融機構更偏向于自建，留給第三方的機會并不多?！边@名投資人表示。

全球金融科技近幾年風云突變，資深行業(yè)觀察家董云峰的話也許能代表行業(yè)人士的心聲。他說，究竟是歐美過熱，還是中國過冷？但這就是現(xiàn)實。中國進入了內(nèi)循環(huán)為主的時代，不代表就要故步自封。中國不僅有規(guī)范，還要有發(fā)展，而一放就亂，一收就死的歷史宿命，不應當重演。

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