編者按：本文來(lái)自金角財(cái)經(jīng)，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

作者 | 小迪 編輯 | 白銀

從宣布設(shè)立到正式開(kāi)市交易，歷時(shí)74天，”東方納斯達(dá)克“北交所創(chuàng)造了一個(gè)新的記錄——全球最快誕生交易所。

首發(fā)的81支股票中，10支新股，另外71支由新三板精選層平移而來(lái)。上市當(dāng)天，這81支股票表現(xiàn)不一，截至收盤(pán)，十支新股平均較發(fā)行價(jià)上漲199.80%，其中同心傳動(dòng)漲幅一度超過(guò)500%，新股的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)還已發(fā)盤(pán)中兩次臨停；而71支精選股普跌，僅9支錄得上漲。

成交額上，首日累計(jì)成交95.73億，合計(jì)總市值為2758億。投資者數(shù)目上，目前北交所可參與交易的投資者超過(guò)400戶(hù)。

根據(jù)中國(guó)結(jié)算今年9月數(shù)據(jù)，A股共有股民1.9億戶(hù)，北交所開(kāi)市同日，滬深兩個(gè)交易所的交易額分別為4650.9億和6953.4億。

北交所交易額和股民量級(jí)雖與滬深兩大交易所相差甚遠(yuǎn)，但較低的入市和投資門(mén)檻、服務(wù)中小型企業(yè)的差異化定位、以及首日新股的“開(kāi)門(mén)紅”，依然讓投資者對(duì)于北交所的未來(lái)充滿(mǎn)信心。

據(jù)金融投資報(bào)報(bào)道，北交所開(kāi)市首日，不少券商收到絡(luò)繹不絕的如何開(kāi)通賬戶(hù)、新股怎么打的客戶(hù)咨詢(xún)。

十支新股首日漲幅

急不可耐的還有地方政府。

穿透這81家首批上市的企業(yè)，從9月北交所宣布設(shè)立起，地方政府的身影就頻繁出現(xiàn)——從補(bǔ)貼、現(xiàn)金激勵(lì)到國(guó)資入股。

攤開(kāi)北交所81家上市企業(yè)的分布版圖，中小企業(yè)獲得資本市場(chǎng)青睞背后，一批二三線(xiàn)城市異軍突起，一場(chǎng)新的城市角力正在展開(kāi)。

四兩撥千斤，得看內(nèi)功。

隱藏主角：二線(xiàn)及以下城市占大半

北交所雖在新三板的基礎(chǔ)上建立，但除了對(duì)上市企業(yè)的盈利能力有所要求外，在準(zhǔn)入行業(yè)上也可謂旗幟鮮明。

11月12日，北交所正式發(fā)布IPO審核標(biāo)準(zhǔn)，明確禁止金融、房地產(chǎn)、產(chǎn)能過(guò)剩、淘汰類(lèi)、學(xué)前教育、學(xué)科類(lèi)培訓(xùn)等企業(yè)在北交所上市，企業(yè)申請(qǐng)北交所上市必須充分披露創(chuàng)新特征，保薦機(jī)構(gòu)也要充分核查申請(qǐng)上市企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展能力。

在首批上市的81家企業(yè)中，實(shí)業(yè)占據(jù)絕對(duì)的大頭，其中軟件和信息服務(wù)服務(wù)企業(yè)有12家，醫(yī)療和專(zhuān)業(yè)設(shè)備制造企業(yè)有15家，儀器儀表、汽車(chē)制造有11家，橡膠及塑料制品企業(yè)5家。

上市企業(yè)規(guī)模，也同樣被“死死拿捏”。

這81家企業(yè)里，僅四家市值超過(guò)百億僅4家，分別是鋰電板塊的貝瑞特和長(zhǎng)虹能源，光伏板塊的連城數(shù)控以及來(lái)自新材料的吉林碳谷，其中僅來(lái)自深圳的貝瑞特市值超過(guò)千億，是81家企業(yè)中的“市值一哥”。

從2020年?duì)I收看，81家企業(yè)的平均營(yíng)收雖有6億，但營(yíng)收超過(guò)10億的僅有10家，營(yíng)收不足3億的有37家，營(yíng)收在2億以下的有19家。

根據(jù)國(guó)家工信部、統(tǒng)計(jì)局等部門(mén)2017年發(fā)布的文件《關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的通知》，在工業(yè)、交通運(yùn)輸和軟件信息技術(shù)服務(wù)行業(yè)，營(yíng)收分別少于4億元、3億元及1億元的企業(yè)即為中小微型企業(yè)。

這正是北交所區(qū)別和滬深兩個(gè)交易所的最大區(qū)別——服務(wù)于“專(zhuān)精特新”型中小企業(yè)的定位。同時(shí)，北交所也肩負(fù)改變中小企業(yè)直接融資嚴(yán)重匱乏，融資渠道單一的局面，實(shí)現(xiàn)資源合理配置的重任。

所謂“專(zhuān)精特新”即“專(zhuān)業(yè)化、精細(xì)化、特色化、新穎化”。2019年至今，工信部已先后公示了三批專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)名單，共4762家，也就是所謂的科技型中小企業(yè)“國(guó)家隊(duì)”。這些企業(yè)部分已經(jīng)在新三板完成上市，此次從新三板精選層平移到北交所的71家企業(yè)中，就有12家被列為專(zhuān)精特新“小巨人”的企業(yè)。

由此可見(jiàn)，北交所擁有充足的“后備力量”。

中小企業(yè)一直是國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中低調(diào)而重要的隱藏角色。中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院研究員劉英表示，中小企業(yè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要生力軍，直接影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)和科技創(chuàng)新。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在中國(guó)，中小企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率可用“五六七八九”來(lái)形容，即貢獻(xiàn)了50%以上的稅收，60%以上的GDP，70%以上的技術(shù)創(chuàng)新，80%以上的城鎮(zhèn)居民就業(yè)，90%以上的企業(yè)數(shù)量。

在某種程度上說(shuō)，中小企業(yè)代表中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛力、現(xiàn)狀及前景。

圖源：新華社

為了降低土地及勞動(dòng)力等成本，中小型企業(yè)往往布局在二線(xiàn)及以下城市。這些城市的共性在于，缺少良好穩(wěn)定的營(yíng)商環(huán)境，經(jīng)濟(jì)發(fā)展缺乏活力，并且面臨人才外流的困境。

而如“五六七八九”貢獻(xiàn)率所表現(xiàn)的，如果中小型企業(yè)能夠完成上市，并且迸發(fā)出潛力，除了為地區(qū)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)活力，還能夠創(chuàng)造就業(yè)崗位，吸引人才回流。

這也就意味著，放在中小型企業(yè)面前的時(shí)代機(jī)遇，實(shí)際上也是這一批二線(xiàn)及以下城市的機(jī)會(huì)。

從首發(fā)的81家城市的區(qū)域布局看，廣東、江蘇這兩個(gè)東部大省，以及北京和上海兩個(gè)一線(xiàn)城市共占35席，但細(xì)分到城市，81家企業(yè)中，有22家企業(yè)來(lái)自北上廣深，有16家企業(yè)來(lái)自杭州、重慶等新一線(xiàn)城市，而剩下的43個(gè)企業(yè)，均來(lái)自二線(xiàn)及以下城市。

中小企業(yè)獲得資本支持，對(duì)城市的產(chǎn)業(yè)布局而言如虎添翼。以江蘇南通為例，2020年，南通市第二產(chǎn)業(yè)增加值占總GDP的47.5%，此番南通共有3家企業(yè)在北交所上市，分別是新股大地電氣，以及從新三板精選層平移而來(lái)的鹿得醫(yī)療以及通易航天，均為第二產(chǎn)業(yè)企業(yè)，其中大地電氣開(kāi)盤(pán)首日大漲261.75%，

川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂表示：北交所面向中小型企業(yè)提供了非常好的融資、上市平臺(tái)，地方政府可以抓住這一契機(jī)，加大對(duì)中小企業(yè)的引導(dǎo)和政策支持。比如，從技術(shù)、人才和上市獎(jiǎng)勵(lì)等角度，有針對(duì)性地鼓勵(lì)中小企業(yè)在北交所上市，因地制宜形成地方的產(chǎn)業(yè)集群特色，最終帶動(dòng)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

豐厚補(bǔ)貼：下血本鼓勵(lì)企業(yè)上市

中小型企業(yè)“進(jìn)京趕考”，地方政府首先給一個(gè)政策紅包。

今年10月，北交所宣布設(shè)立之后不久，山東濰坊發(fā)布《濰坊市關(guān)于進(jìn)一步支持企業(yè)加快上市的若干政策》，該“政策”表示，對(duì)擬在上交所、深交所、北交所上市的企業(yè)，分階段給予每家企業(yè)總額1400萬(wàn)元補(bǔ)助。其中，經(jīng)山東證監(jiān)局輔導(dǎo)驗(yàn)收合格后，每家補(bǔ)助400萬(wàn)元；經(jīng)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委或交易所上市委審核（審議）通過(guò)的，每家再補(bǔ)助600萬(wàn)元；上市融資成功后，每家再補(bǔ)助400萬(wàn)元。

山東的其他城市隨后趕上——煙臺(tái)市對(duì)新認(rèn)定的“專(zhuān)精特新”企業(yè)中的小微企業(yè)給予貸款貼息補(bǔ)助。貸款貼息補(bǔ)助按照不超過(guò)上年度一年期銀行貸款基準(zhǔn)利率的50%計(jì)算，單個(gè)企業(yè)貸款貼息補(bǔ)助額最高不超過(guò)10萬(wàn)元。濟(jì)南市針對(duì)新認(rèn)定”山東省專(zhuān)精特新“企業(yè)獎(jiǎng)勵(lì)30萬(wàn)元一次性獎(jiǎng)勵(lì)。

山東之外上文提到的的南通也宣布對(duì)首次進(jìn)入精選層的企業(yè)給予50萬(wàn)補(bǔ)貼，廈門(mén)市湖里區(qū)宣布對(duì)進(jìn)入精選層企業(yè)獎(jiǎng)勵(lì)補(bǔ)足至300萬(wàn)元。

值得關(guān)注的是，這些城市針對(duì)北交所推出的優(yōu)惠政策和資金補(bǔ)貼，甚至超過(guò)了許多一線(xiàn)城市。深圳對(duì)企業(yè)掛牌基礎(chǔ)層創(chuàng)新層累計(jì)獎(jiǎng)勵(lì)僅為80萬(wàn)元，北京朝陽(yáng)區(qū)文創(chuàng)實(shí)驗(yàn)區(qū)對(duì)企業(yè)掛牌新三板獎(jiǎng)勵(lì)為100萬(wàn)元。

地方政府對(duì)中小型企業(yè)上市的激勵(lì)與地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和政府的富裕程度并不成正比，一些地方政府為更多中小型企業(yè)走近資本市場(chǎng)，也下了“血本”。

2020年，濰坊全市一般公共預(yù)算收入為573.9億元，全市一般公共預(yù)算支出為793.9億元，產(chǎn)生財(cái)政赤字220億元，而濰坊政府，在本輪政策激勵(lì)中拿出了最大的“IPO紅包”。

出手“闊綽”背后，山東由中小型企業(yè)構(gòu)成的區(qū)域經(jīng)濟(jì)底盤(pán)，正缺這一把IPO的火。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2020年山東科技型中小企業(yè)入庫(kù)數(shù)量達(dá)到18203家，居全國(guó)第3位，而濰坊擁有946家專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)，構(gòu)成一直強(qiáng)大的北交所“后備軍”。

實(shí)際上，二線(xiàn)城市的地方政府，早已認(rèn)識(shí)到中小企業(yè)的潛力所在。

2019年9月，鄭州曾發(fā)布鼓勵(lì)政策，對(duì)在科創(chuàng)板首發(fā)上市的企業(yè)，給予其保薦機(jī)構(gòu)或保薦團(tuán)隊(duì)100萬(wàn)元獎(jiǎng)勵(lì)；保薦機(jī)構(gòu)相關(guān)子公司參與跟投企業(yè)科創(chuàng)板首發(fā)上市戰(zhàn)略配售的，按照跟投比例的1%給予保薦機(jī)構(gòu)最高不超過(guò)500萬(wàn)元獎(jiǎng)勵(lì)。對(duì)在滬深交易所主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板上市的，給予其保薦機(jī)構(gòu)或保薦團(tuán)隊(duì)100萬(wàn)元獎(jiǎng)勵(lì)。

同年5月，寧夏回族自治區(qū)人民政府網(wǎng)站發(fā)布《進(jìn)一步支持企業(yè)上市發(fā)展的若干政策措施》指出，對(duì)輔導(dǎo)企業(yè)成功上市的中介機(jī)構(gòu)每家獎(jiǎng)勵(lì)50萬(wàn)元，對(duì)輔導(dǎo)企業(yè)實(shí)現(xiàn)“新三板”掛牌的中介機(jī)構(gòu)每家獎(jiǎng)勵(lì)10萬(wàn)元。

不同程度的關(guān)照背后，經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)希望通過(guò)高額補(bǔ)貼鼓勵(lì)中小型發(fā)展和上市融資，為區(qū)域經(jīng)濟(jì)注入活力。

地方國(guó)資入股：爭(zhēng)做“東方底特律”

直接激勵(lì)之外，地方政府也在謀求更深層次的參與——直接參股。

11月15日，就在北交所開(kāi)市這一天，晶賽科技發(fā)布定增計(jì)劃，其中的一個(gè)投資方便是國(guó)投系的券商安信證券，去年12月，銅陵安元投資基金有限公司在晶賽科技的定增中獲得了三分之二左右的份額，其背后同樣站著一眾安徽省的國(guó)有產(chǎn)業(yè)資本。

晶賽科技的融資歷程

今年1月，山西科達(dá)自控定向發(fā)行無(wú)限售條件流通股258萬(wàn)股，浙江容騰創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）下的容億投資獲得了超90%的定增份額，天眼查信息顯示，浙江容騰的股東中，包含浙江省產(chǎn)業(yè)基金有限公司、杭州產(chǎn)業(yè)投資有限公司、杭州蕭山產(chǎn)業(yè)基金有限公司、上海長(zhǎng)三角產(chǎn)業(yè)升級(jí)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）等多地產(chǎn)業(yè)基金，這些投資公司背后的資本力量，從名字就顯而易見(jiàn)。

科達(dá)自控的融資歷程

首批81家上市企業(yè)中，也不乏國(guó)營(yíng)單位，如四家百億市值企業(yè)之一的吉林碳谷，最大和二股東分別為國(guó)有獨(dú)資企業(yè)吉林市國(guó)興新材料產(chǎn)業(yè)投資有限公司和吉林九富城市發(fā)展投資控股（集團(tuán)）有限公司，分別持股50.5%和20.4%，其實(shí)際控制人為吉林市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)。

吉林碳谷的股權(quán)結(jié)構(gòu)

地方政府以各種方式走向資本舞臺(tái)背后，一個(gè)個(gè)造富神話(huà)引人垂涎。

去年，一條“中國(guó)最牛風(fēng)投機(jī)構(gòu)是合肥市政府”的微博將這座低調(diào)的城市頂上熱搜，梳理之后，網(wǎng)友們才發(fā)現(xiàn)“合肥神話(huà)”：

2007年，拿出全市三分之一的財(cái)政收入賭面板，投了京東方，賺了100多億；

2011年又拿出100多億賭半導(dǎo)體，投了長(zhǎng)鑫/兆易創(chuàng)新，上市估計(jì)浮贏(yíng)超過(guò)1000億；

2019年，又拿出70億元投資蔚來(lái)，赴美上市后又大賺一筆；

2020年，大眾汽車(chē)新能源板塊落地合肥。

憑借著連續(xù)幾次豪賭，合肥完成了華麗逆襲。在2020年公布的新一線(xiàn)城市榜單中，合肥首次入圍。不僅如此，2020年，合肥的GDP達(dá)到10046億元，躋身萬(wàn)億俱樂(lè)部，

相比之下，2010年合肥的GDP還是2702.5億元。十年時(shí)間內(nèi)，在獨(dú)到投資眼光和開(kāi)放的招商引資政策支持下，合肥的GDP增長(zhǎng)了371.8%。

投資風(fēng)潮下，地方政府正在成為越來(lái)越重要的金融力量，在國(guó)家脫虛向?qū)嵉拇笳唢L(fēng)向中，中小型企業(yè)成了最大的獲益者。

持續(xù)緊縮的房地產(chǎn)政策之下，過(guò)去依靠房地產(chǎn)維持財(cái)政的地方政府，不得不押注地方優(yōu)勢(shì)支柱產(chǎn)業(yè)，新一輪的城市競(jìng)賽的帷幕已然拉開(kāi)。

而在北交所明確禁止金融、房地產(chǎn)、產(chǎn)能過(guò)剩、淘汰類(lèi)、學(xué)前教育、學(xué)科類(lèi)培訓(xùn)“六禁”規(guī)定中，可以看到一個(gè)明確的趨勢(shì)是——中國(guó)城市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的底色，正在改變。

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