作者丨宇哲

題圖丨攝圖網(wǎng)

8月16日，義翹神州登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。

作為A股歷史上發(fā)行價(jià)最高的新股，義翹神州發(fā)行價(jià)292.92元/股，開(kāi)盤漲104.8%，報(bào)599.9元，以開(kāi)盤價(jià)計(jì)算，投資者中一簽可賺15.3萬(wàn)元，目前市值352.24億元。這家從事生物試劑研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的生物科技企業(yè)，2017年完成由啟明創(chuàng)投領(lǐng)投的A輪融資，2020年完成B輪融資，投資方包括清松資本、楠禮投資。

去年，“新冠”疫情在全球肆虐，讓義翹神州多年的科研能力得以發(fā)揮。在新冠病毒序列公布僅11天后，其成功表達(dá)新冠病毒重要靶點(diǎn)蛋白S-RBD，成為全球首個(gè)成功表達(dá)新型冠狀病毒重要靶點(diǎn)受體結(jié)合域蛋白S-RBD，獲得高純度蛋白科研工具試劑。

疫情的助推，讓其業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)迅猛增長(zhǎng)。招股書顯示，義翹神州2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.96億元，相比2019年猛增782%；同期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為11.28億元，同比增長(zhǎng)2996.9%。

作為A股“重組蛋白一哥”，義翹神州到底有何來(lái)頭？又為何能在A股市場(chǎng)一騎絕塵？

為何成為最貴新股？

義翹神州雖因新冠病毒檢測(cè)的相關(guān)試劑而備受關(guān)注，但實(shí)際上，義翹神州主要專注于重組蛋白、抗體、基因和培養(yǎng)基等產(chǎn)品，以及重組蛋白、抗體的開(kāi)發(fā)和生物分析檢測(cè)等服務(wù)。

當(dāng)前，我國(guó)重組蛋白科研試劑市場(chǎng)仍由國(guó)外品牌占據(jù)。但據(jù)Frost & Sullivan數(shù)據(jù)，早在2019年，義翹神州已占據(jù)國(guó)內(nèi)該領(lǐng)域4.9%的份額，在國(guó)產(chǎn)廠商中位列第一。

而新冠疫情的到來(lái)，更為義翹神州的發(fā)展按下了快進(jìn)鍵。

據(jù)悉，2019年義翹神州的凈利潤(rùn)還與藥石科技、昭衍新藥比較接近。2020年，新冠疫情爆發(fā)后，公司抗體、重組蛋白銷售大爆發(fā)，公司的收入利潤(rùn)呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，2019年義翹神州實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為1.81億元，受益于新冠疫情，2020年公司營(yíng)收實(shí)現(xiàn)782.78%的增長(zhǎng)，同比增速3000%。

同時(shí)，由于營(yíng)銷支出較少，導(dǎo)致了公司凈利潤(rùn)的飆升。

招股書顯示，2020年其凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度，顯著高于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)幅度，毛利率達(dá)96.88%。

疫情重塑著行業(yè)格局，而義翹神州能夠成為“獲益方”，與此前的研發(fā)與技術(shù)積累有關(guān)。

數(shù)據(jù)顯示，公司目前生產(chǎn)和銷售的現(xiàn)貨產(chǎn)品種類超過(guò)4.7萬(wàn)種，其中蛋白試劑產(chǎn)品數(shù)目超過(guò)6000種，包括超過(guò)3800種人源細(xì)胞表達(dá)重組蛋白產(chǎn)品，抗體試劑產(chǎn)品數(shù)目約13000種，另有現(xiàn)貨基因產(chǎn)品近28000種，并能獨(dú)立生產(chǎn)用于培養(yǎng)HEK-293、昆蟲(chóng)細(xì)胞等的多種培養(yǎng)基。

此外，公司的產(chǎn)品已銷往全球90多個(gè)國(guó)家或地區(qū)，覆蓋了清華大學(xué)、北京大學(xué)、賓夕法尼亞大學(xué)、斯坦福大學(xué)等國(guó)內(nèi)外知名科研單位和藥明康德、賽諾菲等醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)，建立了品牌和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。

正因?yàn)槎嗄甑姆e累，在新冠疫情初期，義翹神州僅用11天便完成新冠病毒關(guān)鍵蛋白的研發(fā)和生產(chǎn)，之后又研發(fā)了一系列新冠病毒相關(guān)蛋白、抗體和基因試劑，迅速滿足用戶對(duì)于新冠病毒生物試劑的需求。

此舉也為義翹神州帶來(lái)了更多海外客戶。2018、2019年，公司海外收入占總收入比例分別為48.03%、52.57%，2020年其海外收入提升至81.48%，產(chǎn)品銷往90多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

重倉(cāng)“重組蛋白一哥”

雖已成為國(guó)內(nèi)重組蛋白第一股，但義翹神州此前僅進(jìn)行過(guò)兩輪融資，啟明創(chuàng)投曾領(lǐng)投義翹神州首輪融資，上市前啟明創(chuàng)投是公司最大的機(jī)構(gòu)投資方。

為何會(huì)投資并重倉(cāng)義翹神州？

啟明創(chuàng)投投資合伙人唐艷旻女士給出了幾個(gè)原因，首先從大環(huán)境來(lái)看，“中國(guó)的生物醫(yī)藥行業(yè)蓬勃發(fā)展，涌現(xiàn)出了大量的質(zhì)地比較好的Biotech公司，與此同時(shí)，與新藥研發(fā)息息相關(guān)的科研試劑也出現(xiàn)了井噴似的需求”。

此外，從生物試劑研發(fā)來(lái)看，“之前絕大多數(shù)生物試劑依賴進(jìn)口，一是價(jià)格高昂，二是供貨周期特別長(zhǎng)，企業(yè)等待兩三個(gè)月都是‘家常便飯’”，而在長(zhǎng)期的技術(shù)積累下，義翹神州開(kāi)發(fā)出了6000多個(gè)試劑品種，在抗體、蛋白、基因和ELISA試劑盒等方面可以滿足大部分生物公司的需求。“義翹神州不僅價(jià)格低廉，且基本上都是現(xiàn)貨供應(yīng)，極大地提高了企業(yè)的研發(fā)效率”。從技術(shù)積累、產(chǎn)品儲(chǔ)備等方面來(lái)看，義翹神州無(wú)疑是第一梯隊(duì)。

同時(shí)，作為專注于醫(yī)療健康領(lǐng)域的投資人，唐艷旻告訴創(chuàng)業(yè)邦：“我與謝良志博士認(rèn)識(shí)已經(jīng)十多年了，早在2006年，就曾與謝博士談過(guò)抗體生產(chǎn)的合作，當(dāng)時(shí)義翹神州的抗體瞬轉(zhuǎn)表達(dá)水平就已經(jīng)排名世界前列。我們對(duì)謝博士的專業(yè)能力非常信任”。

大環(huán)境的需求、義翹神州的專業(yè)能力以及對(duì)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的信任，促成了啟明創(chuàng)投與義翹神州的合作，“他們第一次對(duì)外開(kāi)放融資時(shí)，我們就毫不猶豫地投資了”。

如今，義翹神州成功IPO，證實(shí)了啟明創(chuàng)投的判斷。

而義翹神州創(chuàng)始人謝良志，不僅帶領(lǐng)著一支具有領(lǐng)導(dǎo)性的生物技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)，還手握兩家上市公司。

與義翹神州同為謝良志博士實(shí)際控制的神州細(xì)胞，于2020年6月科創(chuàng)板上市，截至發(fā)稿日公司市值275.26億元。跟義翹神州的盈利一路飆升不同的是，神州細(xì)胞目前尚未盈利。

從創(chuàng)辦時(shí)間來(lái)看，2002年在美國(guó)待了12年的謝良志，回國(guó)創(chuàng)辦了神州細(xì)胞。目前神州細(xì)胞主要專注研發(fā)在臨床上具有差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的同類最佳（Best-in-Class）或“Me-better”創(chuàng)新生物藥產(chǎn)品，而生物醫(yī)藥本身投入大、風(fēng)險(xiǎn)高、回報(bào)期長(zhǎng)的行業(yè)特性，也決定了神州細(xì)胞面臨的必然是一項(xiàng)非常高的挑戰(zhàn)。畢竟，在業(yè)內(nèi)大家普遍有一個(gè)共識(shí)：研發(fā)新藥，其難度不亞于研制火箭。

謝良志A股又落一子，作為陪伴了義翹神州四年的投資方，啟明創(chuàng)投對(duì)其積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任非常認(rèn)可，讓唐艷旻印象深刻的是：“2020年新冠疫情爆發(fā)時(shí)，整個(gè)團(tuán)隊(duì)不眠不休，放棄了春節(jié)休假，將最新研發(fā)的靶點(diǎn)蛋白S-RBD，供應(yīng)給了全球200多家生物公司用于新冠產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，為全球抗疫做出了巨大貢獻(xiàn)”。

正如唐艷旻所說(shuō)：“作為投資人，我們傾向于找到有核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)，能真正解決臨床問(wèn)題、有較大成長(zhǎng)潛力，同時(shí)又有極強(qiáng)社會(huì)責(zé)任感，能夠創(chuàng)造極大社會(huì)價(jià)值的公司作為投資標(biāo)的?！?/p>

未來(lái)，在生物技術(shù)研發(fā)領(lǐng)域，義翹神州還有很長(zhǎng)的路要走。能否繼續(xù)為國(guó)家乃至全球創(chuàng)造更大價(jià)值，只能把答案交給時(shí)間。

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